Put Option

آپشن فروش (Put Option): راهنمای جامع برای مبتدیان

مقدمه

آپشن ها ابزارهای مالی مشتق شده‌ای هستند که به سرمایه‌گذاران حق، اما نه الزام، خرید یا فروش یک دارایی پایه را در یک تاریخ مشخص یا قبل از آن می‌دهند. آپشن فروش یا Put Option، یکی از دو نوع اصلی آپشن است (نوع دیگر آپشن خرید یا Call Option است). در این مقاله، به بررسی دقیق آپشن فروش، نحوه عملکرد آن، کاربردها، ریسک‌ها و استراتژی‌های مرتبط می‌پردازیم. هدف ما ارائه یک راهنمای جامع برای مبتدیان است تا بتوانید با درک عمیق‌تری وارد دنیای آپشن‌ها شوید.

آپشن فروش چیست؟

آپشن فروش قراردادی است که به خریدار آن حق می‌دهد، اما نه اجباری، دارایی پایه را در یک قیمت مشخص (قیمت اعمال یا Strike Price) یا پایین‌تر از آن، در یک تاریخ مشخص (تاریخ انقضا یا Expiration Date) بفروشد. در ازای این حق، خریدار آپشن فروش مبلغی را به عنوان حق بیمه (Premium) به فروشنده آپشن پرداخت می‌کند.

**خریدار آپشن فروش:** فردی که حق فروش دارایی را دارد.
**فروشنده آپشن فروش:** فردی که متعهد است در صورت درخواست خریدار، دارایی را خریداری کند.
**قیمت اعمال (Strike Price):** قیمتی که خریدار حق دارد دارایی را بفروشد.
**تاریخ انقضا (Expiration Date):** آخرین تاریخ معتبر برای اعمال آپشن.
**حق بیمه (Premium):** مبلغی که خریدار به فروشنده پرداخت می‌کند.

نحوه عملکرد آپشن فروش

فرض کنید شما معتقدید قیمت سهام شرکت "الف" در آینده کاهش خواهد یافت. شما می‌توانید یک آپشن فروش با قیمت اعمال 100 تومان و تاریخ انقضا یک ماه آینده خریداری کنید. حق بیمه این آپشن 5 تومان است. این بدان معناست که شما 5 تومان برای هر سهمی که می‌خواهید بفروشید، پرداخت می‌کنید.

**سناریو 1: قیمت سهام کاهش می‌یابد.** اگر قیمت سهام به 80 تومان برسد، شما می‌توانید آپشن خود را اعمال کنید و سهام را به قیمت 100 تومان بفروشید. در این حالت، سود شما به ازای هر سهم برابر است با (100 - 80) - 5 = 15 تومان.
**سناریو 2: قیمت سهام ثابت می‌ماند یا افزایش می‌یابد.** اگر قیمت سهام در تاریخ انقضا 100 تومان یا بیشتر باشد، شما از اعمال آپشن صرف نظر خواهید کرد. در این حالت، ضرر شما محدود به حق بیمه پرداختی (5 تومان) خواهد بود.

ارزش ذاتی (Intrinsic Value) و ارزش زمانی (Time Value)

ارزش یک آپشن فروش از دو جزء تشکیل شده است:

**ارزش ذاتی:** تفاوت بین قیمت اعمال و قیمت فعلی دارایی پایه. اگر قیمت فعلی دارایی پایه کمتر از قیمت اعمال باشد، آپشن دارای ارزش ذاتی است.
**ارزش زمانی:** نشان‌دهنده پتانسیل افزایش ارزش آپشن تا تاریخ انقضا است. با نزدیک شدن به تاریخ انقضا، ارزش زمانی کاهش می‌یابد.

به عنوان مثال، اگر قیمت سهام 80 تومان و قیمت اعمال 100 تومان باشد، ارزش ذاتی آپشن 20 تومان است. ارزش زمانی بستگی به عواملی مانند زمان باقی‌مانده تا انقضا، نوسان (Volatility) دارایی پایه و نرخ بهره دارد.

کاربردهای آپشن فروش

**پوشش ریسک (Hedging):** آپشن فروش می‌تواند برای محافظت از سرمایه‌گذاری‌های سهامی در برابر کاهش قیمت استفاده شود. به عنوان مثال، اگر شما سهام شرکت "الف" را دارید، می‌توانید یک آپشن فروش بر روی آن سهام خریداری کنید تا در صورت کاهش قیمت، ضرر خود را محدود کنید. این استراتژی به عنوان استراتژی محافظتی (Protective Strategy) شناخته می‌شود.
**سودآوری از کاهش قیمت:** اگر شما معتقدید قیمت یک دارایی کاهش خواهد یافت، می‌توانید یک آپشن فروش خریداری کنید و از این کاهش قیمت سود ببرید.
**درآمدزایی (Income Generation):** فروشندگان آپشن فروش می‌توانند از طریق دریافت حق بیمه درآمد کسب کنند. این استراتژی با ریسک بالاتری همراه است، زیرا فروشنده متعهد به خرید دارایی در صورت درخواست خریدار است.
**حدس زدن (Speculation):** سرمایه‌گذاران می‌توانند از آپشن‌های فروش برای حدس زدن در مورد جهت حرکت قیمت دارایی‌ها استفاده کنند.

ریسک‌های آپشن فروش

**ریسک برای خریدار:** حداکثر ضرر خریدار آپشن فروش محدود به حق بیمه پرداختی است. اما اگر قیمت دارایی پایه افزایش یابد، خریدار هیچ سودی نخواهد برد.
**ریسک برای فروشنده:** حداکثر سود فروشنده آپشن فروش محدود به حق بیمه دریافتی است. اما اگر قیمت دارایی پایه به شدت کاهش یابد، فروشنده ممکن است ضرر زیادی متحمل شود.
**ریسک زمان:** با نزدیک شدن به تاریخ انقضا، ارزش زمانی آپشن کاهش می‌یابد.
**ریسک نوسان:** تغییرات ناگهانی در نوسان دارایی پایه می‌تواند بر قیمت آپشن تأثیر بگذارد.

استراتژی‌های مرتبط با آپشن فروش

**استراتژی محافظتی (Protective Put):** خرید آپشن فروش برای محافظت از سهام موجود.
**استراتژی پوشش‌دار (Covered Put):** فروش آپشن فروش بر روی سهامی که فروشنده از قبل مالک آن است.
**استراتژی پروانه ای (Butterfly Spread):** ترکیبی از خرید و فروش آپشن‌های فروش با قیمت‌های اعمال مختلف.
**استراتژی کوندور (Condor Spread):** ترکیبی از خرید و فروش آپشن‌های فروش و خرید با قیمت‌های اعمال مختلف.
**استراتژی کال اسپرد (Call Spread):** استفاده از آپشن های خرید و فروش برای محدود کردن ریسک و سود.
**استراتژی استرادل (Straddle):** خرید همزمان آپشن خرید و فروش با قیمت اعمال و تاریخ انقضا یکسان.
**استراتژی استرنگل (Strangle):** خرید همزمان آپشن خرید و فروش با قیمت‌های اعمال مختلف و تاریخ انقضا یکسان.

تحلیل تکنیکال و آپشن فروش

تحلیل تکنیکال می‌تواند در تصمیم‌گیری در مورد خرید یا فروش آپشن فروش مفید باشد. الگوهای نموداری، خطوط روند، سطوح حمایت و مقاومت، و شاخص‌های فنی می‌توانند سرنخ‌هایی در مورد جهت حرکت قیمت دارایی پایه ارائه دهند.

**میانگین متحرک (Moving Average):** برای شناسایی روندها و سطوح حمایت و مقاومت.
**شاخص قدرت نسبی (RSI):** برای شناسایی شرایط خرید بیش از حد و فروش بیش از حد.
**اندیکاتور مکدی (MACD):** برای شناسایی تغییرات در مومنتوم.
**باندهای بولینگر (Bollinger Bands):** برای اندازه‌گیری نوسان.

تحلیل حجم معاملات و آپشن فروش

تحلیل حجم معاملات نیز می‌تواند اطلاعات ارزشمندی در مورد آپشن فروش ارائه دهد. افزایش حجم معاملات در آپشن‌های فروش می‌تواند نشان‌دهنده افزایش انتظارات برای کاهش قیمت دارایی پایه باشد.

**حجم معاملات باز (Open Interest):** تعداد قراردادهای آپشن فروش معلق را نشان می‌دهد.
**حجم معاملات (Volume):** تعداد قراردادهای آپشن فروشی که در یک روز معامله شده‌اند را نشان می‌دهد.
**نسبت خرید به فروش (Put/Call Ratio):** نسبت حجم معاملات آپشن‌های فروش به آپشن‌های خرید.

نکات مهم برای مبتدیان

قبل از شروع معامله با آپشن‌ها، باید با مفاهیم اساسی آن آشنا شوید.
همیشه یک برنامه معاملاتی داشته باشید و به آن پایبند باشید.
ریسک‌های مرتبط با آپشن‌ها را درک کنید و فقط با مقداری سرمایه معامله کنید که آمادگی از دست دادن آن را دارید.
از ابزارهای تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات برای کمک به تصمیم‌گیری استفاده کنید.
به اخبار و رویدادهای اقتصادی و سیاسی که می‌توانند بر قیمت دارایی پایه تأثیر بگذارند، توجه کنید.
از یک مشاور مالی مجرب کمک بگیرید.

منابع بیشتر

پیوندهای داخلی مرتبط

پیوندهای خارجی مرتبط

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان