کال اسپرِید

کال اسپرِید (Call Spread)

مقدمه

کال اسپرِید یک استراتژی آپشن است که برای محدود کردن هزینه و ریسک در یک معامله آپشن طراحی شده است. این استراتژی شامل خرید یک آپشن خرید (Call Option) و همزمان فروش یک آپشن خرید دیگر با قیمت اعمال بالاتر است. کال اسپرِید یک استراتژی با ریسک و سود محدود است و معمولاً زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در یک محدوده مشخص حرکت کند. این مقاله به بررسی دقیق این استراتژی، نحوه عملکرد، مزایا، معایب، و مثال‌های عملی می‌پردازد.

درک مفاهیم پایه

برای درک کامل کال اسپرِید، لازم است ابتدا با مفاهیم پایه آپشن آشنا شویم:

آپشن خرید (Call Option): حق (نه الزام) خرید یک دارایی پایه در یک قیمت مشخص (قیمت اعمال) تا یک تاریخ مشخص (تاریخ انقضا).
آپشن فروش (Put Option): حق (نه الزام) فروش یک دارایی پایه در یک قیمت مشخص (قیمت اعمال) تا یک تاریخ مشخص (تاریخ انقضا).
قیمت اعمال (Strike Price): قیمتی که در آن حق خرید یا فروش دارایی پایه را دارید.
تاریخ انقضا (Expiration Date): تاریخی که آپشن منقضی می‌شود و دیگر قابل استفاده نیست.
پریمیوم (Premium): مبلغی که برای خرید یک آپشن پرداخت می‌کنید.

نحوه عملکرد کال اسپرِید

کال اسپرِید از دو آپشن خرید تشکیل شده است:

1. خرید یک آپشن خرید (Long Call): معامله‌گر یک آپشن خرید با قیمت اعمال پایین‌تر خریداری می‌کند. این آپشن به معامله‌گر حق می‌دهد تا دارایی پایه را در قیمت اعمال خریداری کند. 2. فروش یک آپشن خرید (Short Call): همزمان، معامله‌گر یک آپشن خرید دیگر با قیمت اعمال بالاتر می‌فروشد. این آپشن به خریدار آپشن، حق می‌دهد تا دارایی پایه را در قیمت اعمال بالاتر خریداری کند.

هدف از این استراتژی، کاهش هزینه خرید آپشن خرید (Long Call) با درآمد حاصل از فروش آپشن خرید (Short Call) است. با این حال، این کار باعث محدود شدن سود بالقوه نیز می‌شود.

انواع کال اسپرِید

دو نوع اصلی کال اسپرِید وجود دارد:

کال اسپرِید صعودی (Bull Call Spread): این نوع رایج‌ترین نوع کال اسپرِید است و زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه افزایش یابد، اما نه به شدت زیاد.
کال اسپرِید نزولی (Bear Call Spread): این نوع کال اسپرِید کمتر استفاده می‌شود و زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه کاهش یابد.

کال اسپرِید صعودی (Bull Call Spread)

در یک کال اسپرِید صعودی، معامله‌گر:

یک آپشن خرید با قیمت اعمال پایین‌تر (K1) می‌خرد.
یک آپشن خرید با قیمت اعمال بالاتر (K2) می‌فروشد.

سود بالقوه در این استراتژی محدود به تفاوت بین دو قیمت اعمال منهای پریمیوم خالص پرداختی است (K2 - K1 - پریمیوم خالص). ریسک بالقوه نیز محدود به پریمیوم خالص پرداختی است.

کال اسپرِید صعودی
! عنصر !! عملکرد !!	خرید آپشن خرید (Long Call) \| قیمت اعمال: K1، پریمیوم: P1 \|	فروش آپشن خرید (Short Call) \| قیمت اعمال: K2، پریمیوم: P2 \|	سود بالقوه \| K2 - K1 - (P1 - P2) \|	ریسک بالقوه \| P1 - P2 \|

کال اسپرِید نزولی (Bear Call Spread)

در یک کال اسپرِید نزولی، معامله‌گر:

یک آپشن خرید با قیمت اعمال پایین‌تر (K1) می‌فروشد.
یک آپشن خرید با قیمت اعمال بالاتر (K2) می‌خرد.

سود بالقوه در این استراتژی محدود به پریمیوم خالص دریافتی است (P2 - P1). ریسک بالقوه نیز محدود به تفاوت بین دو قیمت اعمال منهای پریمیوم خالص دریافتی است (K2 - K1 - (P2 - P1)).

کال اسپرِید نزولی
! عنصر !! عملکرد !!	فروش آپشن خرید (Short Call) \| قیمت اعمال: K1، پریمیوم: P1 \|	خرید آپشن خرید (Long Call) \| قیمت اعمال: K2، پریمیوم: P2 \|	سود بالقوه \| P2 - P1 \|	ریسک بالقوه \| (K2 - K1) - (P2 - P1) \|

مزایا و معایب کال اسپرِید

مزایا:

ریسک محدود: هر دو نوع کال اسپرِید دارای ریسک محدودی هستند.
هزینه کمتر: نسبت به خرید مستقیم آپشن خرید، کال اسپرِید معمولاً هزینه کمتری دارد.
مناسب برای دیدگاه‌های معتدل: این استراتژی برای زمانی که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در یک محدوده مشخص حرکت کند، مناسب است.

معایب:

سود محدود: سود بالقوه نیز محدود است.
پیچیدگی: نسبت به خرید یا فروش مستقیم آپشن، کال اسپرِید پیچیده‌تر است.
نیاز به مدیریت فعال: برای به حداکثر رساندن سود و به حداقل رساندن ریسک، نیاز به مدیریت فعال دارد.

مثال عملی

فرض کنید سهام شرکت "الف" در حال حاضر با قیمت 50 دلار معامله می‌شود. شما انتظار دارید قیمت این سهام در یک ماه آینده افزایش یابد، اما نه بیشتر از 55 دلار. برای استفاده از کال اسپرِید صعودی، می‌توانید:

یک آپشن خرید با قیمت اعمال 50 دلار و تاریخ انقضا یک ماه آینده به قیمت 2 دلار بخرید.
یک آپشن خرید با قیمت اعمال 55 دلار و تاریخ انقضا یک ماه آینده به قیمت 0.5 دلار بفروشید.

پریمیوم خالص پرداختی: 2 - 0.5 = 1.5 دلار.

سناریوها:

قیمت سهام زیر 50 دلار بماند: هر دو آپشن بی‌ارزش می‌شوند و شما 1.5 دلار از دست می‌دهید.
قیمت سهام به 55 دلار برسد: آپشن خرید با قیمت اعمال 50 دلار ارزش 5 دلار دارد (55 - 50 = 5). آپشن خرید با قیمت اعمال 55 دلار بی‌ارزش می‌شود. سود شما: 5 - 1.5 = 3.5 دلار.
قیمت سهام بالاتر از 55 دلار برود: سود شما محدود به 3.5 دلار خواهد بود، زیرا آپشن خرید با قیمت اعمال 55 دلار وارد عمل می‌شود و شما دیگر از افزایش قیمت بیشتر سود نمی‌برید.

انتخاب قیمت اعمال و تاریخ انقضا

انتخاب مناسب قیمت اعمال و تاریخ انقضا برای موفقیت کال اسپرِید بسیار مهم است.

قیمت اعمال: قیمت اعمال باید با توجه به دیدگاه شما نسبت به حرکت قیمت دارایی پایه انتخاب شود. اگر انتظار افزایش قیمت دارید، قیمت اعمال پایین‌تر را انتخاب کنید. اگر انتظار کاهش قیمت دارید، قیمت اعمال بالاتر را انتخاب کنید.
تاریخ انقضا: تاریخ انقضا باید با توجه به بازه زمانی که انتظار دارید قیمت دارایی پایه در آن حرکت کند، انتخاب شود. تاریخ انقضا کوتاه‌تر معمولاً پریمیوم کمتری دارد، اما احتمال اینکه قیمت دارایی پایه به هدف شما برسد نیز کمتر است.

مدیریت ریسک در کال اسپرِید

تعیین حد ضرر: قبل از ورود به معامله، حد ضرر را تعیین کنید تا در صورت حرکت قیمت دارایی پایه برخلاف انتظار شما، ضرر خود را محدود کنید.
نظارت بر معامله: به طور مرتب بر معامله خود نظارت کنید و در صورت نیاز، آن را تعدیل کنید.
استفاده از دستورات شرطی: از دستورات شرطی مانند Stop-Loss و Take-Profit برای مدیریت خودکار معامله خود استفاده کنید.

کال اسپرِید در مقایسه با سایر استراتژی‌های آپشن

خرید آپشن خرید (Long Call): کال اسپرِید نسبت به خرید مستقیم آپشن خرید، هزینه کمتری دارد و ریسک محدودی دارد، اما سود بالقوه آن نیز محدود است.
فروش آپشن خرید (Short Call): کال اسپرِید نسبت به فروش مستقیم آپشن خرید، ریسک محدودی دارد، اما سود بالقوه آن نیز محدود است.
استرادل (Straddle): استرادل زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه به طور قابل توجهی در هر دو جهت حرکت کند. کال اسپرِید برای زمانی مناسب است که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در یک جهت خاص حرکت کند.
استرنگل (Strangle): استرنگل مشابه استرادل است، اما از آپشن‌های خرید و فروش با قیمت اعمال متفاوت استفاده می‌کند.

منابع بیشتر

نتیجه‌گیری

کال اسپرِید یک استراتژی آپشن قدرتمند است که می‌تواند برای محدود کردن هزینه و ریسک در معاملات آپشن استفاده شود. با این حال، این استراتژی پیچیده‌تر از خرید یا فروش مستقیم آپشن است و نیاز به درک کامل مفاهیم پایه و مدیریت فعال دارد. با استفاده از این مقاله و منابع اضافی، می‌توانید درک خود را از کال اسپرِید بهبود بخشید و از آن برای رسیدن به اهداف سرمایه‌گذاری خود استفاده کنید.

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان