پوت اسپرِید
پوت اسپرد (Put Spread)
پوت اسپرد یک استراتژی معاملاتی در بازار آپشن است که برای کاهش هزینه اجرای یک معامله و محدود کردن ریسک و سود بالقوه به کار می‌رود. این استراتژی به ویژه برای معامله‌گرانی مناسب است که انتظار کاهش قیمت یک دارایی را دارند، اما می‌خواهند میزان ضرر احتمالی خود را محدود کنند. پوت اسپرد یک استراتژی با ریسک و سود محدود است و معمولاً در بازارهای خنثی یا نزولی مورد استفاده قرار می‌گیرد.
اجزای پوت اسپرد
پوت اسپرد از ترکیب دو آپشن پوت (Put Option) با قیمت اعمال (Strike Price) متفاوت تشکیل شده است. به طور خاص، این استراتژی شامل خرید یک آپشن پوت با قیمت اعمال بالاتر و فروش یک آپشن پوت با قیمت اعمال پایین‌تر است.
- خرید آپشن پوت (Long Put): این بخش از استراتژی، حق (و نه تعهد) را به معامله‌گر می‌دهد تا دارایی پایه را در یک تاریخ مشخص (تاریخ انقضا) و با قیمت معینی (قیمت اعمال) بفروشد.
- فروش آپشن پوت (Short Put): این بخش از استراتژی، معامله‌گر را ملزم می‌کند تا در صورت تمایل خریدار آپشن، دارایی پایه را در یک تاریخ مشخص و با قیمت معینی خریداری کند.
انواع پوت اسپرد
پوت اسپرد به دو نوع اصلی تقسیم می‌شود:
- پوت اسپرد نزولی (Bear Put Spread): این رایج‌ترین نوع پوت اسپرد است. در این استراتژی، معامله‌گر انتظار کاهش قیمت دارایی پایه را دارد.
- پوت اسپرد صعودی (Bull Put Spread): در این استراتژی، معامله‌گر انتظار افزایش یا حداقل ثابت ماندن قیمت دارایی پایه را دارد. این استراتژی، در واقع یک استراتژی فروش اعتبار (Credit Spread) است.
نحوه عملکرد پوت اسپرد نزولی
فرض کنید سهام شرکت الف در حال حاضر با قیمت 100 دلار معامله می‌شود. یک معامله‌گر انتظار دارد که قیمت سهام کاهش یابد. او می‌تواند با استفاده از پوت اسپرد نزولی، این پیش‌بینی را به صورت زیر عملی کند:
1. خرید یک آپشن پوت با قیمت اعمال 105 دلار و تاریخ انقضا یک ماه آینده، با پرداخت حق بیمه 5 دلار. 2. فروش یک آپشن پوت با قیمت اعمال 100 دلار و تاریخ انقضا یک ماه آینده، در ازای دریافت حق بیمه 2 دلار.
هزینه خالص این استراتژی 3 دلار (5 - 2) خواهد بود.
- حداکثر سود زمانی حاصل می‌شود که قیمت سهام در تاریخ انقضا به زیر 100 دلار برسد. در این حالت، آپشن پوت خریداری شده ارزشمند خواهد شد و آپشن پوت فروخته شده بی‌ارزش می‌شود. حداکثر سود برابر است با اختلاف بین قیمت‌های اعمال (105 - 100) منهای هزینه خالص: 5 - 3 = 2 دلار.
- حداکثر ضرر زمانی رخ می‌دهد که قیمت سهام در تاریخ انقضا بالاتر از 105 دلار باشد. در این حالت، هر دو آپشن بی‌ارزش می‌شوند و معامله‌گر کل هزینه خالص (3 دلار) را از دست می‌دهد.
- نقطه سر به سر (Break-Even Point) برابر است با قیمت اعمال آپشن پوت خریداری شده منهای هزینه خالص: 105 - 3 = 102 دلار.
نحوه عملکرد پوت اسپرد صعودی
فرض کنید سهام شرکت ب در حال حاضر با قیمت 50 دلار معامله می‌شود. یک معامله‌گر انتظار دارد که قیمت سهام افزایش یابد یا حداقل ثابت بماند. او می‌تواند با استفاده از پوت اسپرد صعودی، این پیش‌بینی را به صورت زیر عملی کند:
1. فروش یک آپشن پوت با قیمت اعمال 50 دلار و تاریخ انقضا یک ماه آینده، در ازای دریافت حق بیمه 3 دلار. 2. خرید یک آپشن پوت با قیمت اعمال 45 دلار و تاریخ انقضا یک ماه آینده، با پرداخت حق بیمه 1 دلار.
درآمد خالص این استراتژی 2 دلار (3 - 1) خواهد بود.
- حداکثر سود زمانی حاصل می‌شود که قیمت سهام در تاریخ انقضا بالاتر از 50 دلار باشد. در این حالت، هر دو آپشن بی‌ارزش می‌شوند و معامله‌گر کل درآمد خالص (2 دلار) را حفظ می‌کند.
- حداکثر ضرر زمانی رخ می‌دهد که قیمت سهام در تاریخ انقضا به زیر 45 دلار برسد. در این حالت، آپشن پوت خریداری شده ارزشمند می‌شود و آپشن پوت فروخته شده ضرر ایجاد می‌کند. حداکثر ضرر برابر است با اختلاف بین قیمت‌های اعمال (50 - 45) منهای درآمد خالص: 5 - 2 = 3 دلار.
- نقطه سر به سر برابر است با قیمت اعمال آپشن پوت فروخته شده منهای درآمد خالص: 50 - 2 = 48 دلار.
مزایا و معایب پوت اسپرد
مزایا:
- محدود کردن ریسک: پوت اسپرد حداکثر ضرر را محدود می‌کند، که برای معامله‌گرانی که تمایلی به تحمل ریسک زیاد ندارند، جذاب است.
- کاهش هزینه: فروش آپشن پوت با قیمت اعمال پایین‌تر، هزینه خرید آپشن پوت با قیمت اعمال بالاتر را کاهش می‌دهد.
- انعطاف‌پذیری: پوت اسپرد می‌تواند برای بیان دیدگاه‌های مختلف در مورد جهت حرکت قیمت دارایی پایه استفاده شود.
معایب:
- محدود کردن سود: پوت اسپرد حداکثر سود را نیز محدود می‌کند.
- پیچیدگی: در مقایسه با معاملات ساده آپشن، پوت اسپرد پیچیده‌تر است و نیاز به درک عمیق‌تری از بازار آپشن دارد.
- نیاز به مدیریت فعال: پوت اسپرد نیاز به مدیریت فعال دارد، به خصوص در نزدیکی تاریخ انقضا.
کاربردهای پوت اسپرد
- محافظت از پرتفوی: معامله‌گران می‌توانند از پوت اسپرد برای محافظت از پرتفوی سهام خود در برابر کاهش قیمت استفاده کنند.
- کسب درآمد: معامله‌گران می‌توانند از پوت اسپرد صعودی برای کسب درآمد از طریق فروش اعتبار استفاده کنند.
- سفته‌بازی: معامله‌گران می‌توانند از پوت اسپرد نزولی برای سفته‌بازی بر روی کاهش قیمت یک دارایی استفاده کنند.
مقایسه پوت اسپرد با سایر استراتژی‌های آپشن
- خرید آپشن پوت ساده: پوت اسپرد در مقایسه با خرید آپشن پوت ساده، ریسک و سود کمتری دارد و هزینه کمتری را به معامله‌گر تحمیل می‌کند.
- فروش آپشن پوت پوشش‌دار (Covered Put): فروش آپشن پوت پوشش‌دار شامل فروش یک آپشن پوت در حالی است که معامله‌گر سهام دارایی پایه را در اختیار دارد. پوت اسپرد به داشتن سهام نیاز ندارد.
- استرادل (Straddle) و استرنگل (Strangle): این استراتژی‌ها برای زمانی مناسب هستند که معامله‌گر انتظار نوسانات شدید در قیمت دارایی پایه را دارد، در حالی که پوت اسپرد برای زمانی مناسب است که معامله‌گر انتظار کاهش قیمت را دارد.
نکات مهم در اجرای پوت اسپرد
- انتخاب قیمت اعمال: انتخاب قیمت‌های اعمال مناسب، نقش مهمی در موفقیت استراتژی پوت اسپرد دارد.
- انتخاب تاریخ انقضا: تاریخ انقضا باید با دیدگاه زمانی معامله‌گر همخوانی داشته باشد.
- مدیریت ریسک: معامله‌گران باید همیشه مدیریت ریسک را در نظر داشته باشند و از ضررهای احتمالی محافظت کنند.
- بررسی کمیسیون‌ها: کمیسیون‌های کارگزاری می‌توانند تأثیر قابل توجهی بر سودآوری استراتژی داشته باشند.
ریسک‌های مرتبط با پوت اسپرد
- ریسک بازار: تغییرات ناگهانی در بازار می‌تواند باعث ضرر شود.
- ریسک نقدینگی: ممکن است نتوان آپشن‌ها را به راحتی خرید یا فروخت.
- ریسک زمان: با نزدیک شدن به تاریخ انقضا، ارزش آپشن‌ها کاهش می‌یابد.
منابع تکمیلی
- تحلیل تکنیکال
- تحلیل بنیادی
- مدیریت ریسک در معاملات آپشن
- حق بیمه آپشن
- قیمت اعمال
- تاریخ انقضا
- استراتژی‌های آپشن پیشرفته
- استراتژی کال اسپرد
- استراتژی استرادل
- استراتژی استرنگل
- استراتژی پروانه ای (Butterfly Spread)
- استراتژی کوندور (Condor Spread)
- استراتژی کال کالندر (Call Calendar Spread)
- استراتژی پوت کالندر (Put Calendar Spread)
- تحلیل حجم معاملات
- شاخص‌های تکنیکال
- مدل‌های قیمت‌گذاری آپشن (Option Pricing Models)
- نوسانات ضمنی (Implied Volatility)
- یونانی‌های آپشن (Option Greeks)
- معاملات الگوریتمی آپشن
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
