Volatility Smile
الابتسامة اللامرئية: شرح تفصيلي لـ Volatility Smile
مقدمة في عالم تداول الخيارات، وبالأخص الخيارات الثنائية والعقود الآجلة للعملات المشفرة، نعتمد على نماذج رياضية لتقييم سعر الخيارات. أحد المفاهيم الهامة التي تظهر عند تحليل أسعار الخيارات هو ما يعرف بـ "Volatility Smile" أو "الابتسامة اللامرئية". هذه الظاهرة لا تعني أن السوق "يبتسم" حرفياً، بل تشير إلى نمط معين في التقلبات الضمنية (Implied Volatility) للخيارات المختلفة بنفس تاريخ الاستحقاق. فهم هذا النمط ضروري للمتداولين والمحللين الماليين لتقييم المخاطر واتخاذ قرارات تداول مستنيرة.
ما هي التقلبات الضمنية؟ قبل الغوص في تفاصيل الابتسامة اللامرئية، يجب أن نفهم مفهوم التقلبات الضمنية. التقلبات الضمنية هي توقع السوق لمدى تقلب سعر الأصل الأساسي (مثل البيتكوين أو الإيثيريوم) حتى تاريخ استحقاق الخيار. يتم اشتقاقها من سعر الخيار نفسه باستخدام نموذج تسعير الخيارات مثل نموذج بلاك سكولز.
الابتسامة اللامرئية: كيف تظهر؟ في عالم مثالي، وفقًا لنموذج بلاك سكولز، يجب أن تكون التقلبات الضمنية ثابتة لجميع الخيارات ذات تاريخ الاستحقاق نفسه، بغض النظر عن سعر التنفيذ (Strike Price). ومع ذلك، في الواقع، نلاحظ نمطًا مختلفًا تمامًا. عندما نرسم التقلبات الضمنية مقابل أسعار التنفيذ، فإننا عادة ما نرى منحنى على شكل "ابتسامة".
- الخيارات خارج النطاق (Out-of-the-Money Options): عادةً ما يكون لهذه الخيارات (الخيارات التي يكون سعر التنفيذ الخاص بها بعيدًا عن السعر الحالي للأصل الأساسي) تقلبات ضمنية أعلى.
- الخيارات في النطاق (At-the-Money Options): عادةً ما يكون لهذه الخيارات (الخيارات التي يكون سعر التنفيذ الخاص بها قريبًا من السعر الحالي للأصل الأساسي) تقلبات ضمنية أقل.
- الخيارات داخل النطاق (In-the-Money Options): عادةً ما يكون لهذه الخيارات (الخيارات التي يكون سعر التنفيذ الخاص بها أقل من السعر الحالي للأصل الأساسي في حالة خيارات الشراء، أو أعلى في حالة خيارات البيع) تقلبات ضمنية متوسطة.
هذا المنحنى الذي يظهر على شكل ابتسامة يسمى "Volatility Smile". في بعض الحالات، قد يظهر المنحنى على شكل "U" مقلوبة، وهذا ما يسمى "Volatility Skew" أو "الانحراف في التقلبات".
| سعر التنفيذ | التقلب الضمني | |||||||||||||
| 10,000 دولار | 30% | 20,000 دولار | 20% | 30,000 دولار | 15% | 40,000 دولار | 20% | 50,000 دولار | 30% |
أسباب ظهور الابتسامة اللامرئية هناك عدة أسباب لظهور الابتسامة اللامرئية، بما في ذلك:
- الطلب والعرض: الطلب والعرض على الخيارات المختلفة يؤثر على أسعارها وبالتالي على التقلبات الضمنية.
- الخوف من الأحداث المتطرفة (Tail Risk): المتداولون عادة ما يكونون على استعداد لدفع علاوة أعلى للخيارات التي تحميهم من الأحداث المتطرفة (مثل الانهيارات المفاجئة في الأسعار)، مما يؤدي إلى ارتفاع التقلبات الضمنية للخيارات خارج النطاق.
- عدم كفاءة السوق: قد لا يكون السوق دائمًا فعالاً، وقد توجد فرص للمراجحة (Arbitrage) التي تؤدي إلى تشوهات في أسعار الخيارات.
- تأثير سلوك المتداولين: تفضيلات المخاطرة لدى المتداولين المختلفة تؤثر على أسعار الخيارات.
- النماذج البديلة: نموذج بلاك سكولز يفترض توزيعًا طبيعيًا لأسعار الأصول، وهو ما قد لا يكون صحيحًا دائمًا في الواقع. نماذج أكثر تعقيدًا مثل نماذج ستوكاتستيك فولاتيلتي تحاول معالجة هذا القصور.
كيف يستفيد المتداولون من الابتسامة اللامرئية؟ فهم الابتسامة اللامرئية يمكن أن يساعد المتداولين في:
- تقييم الخيارات بشكل أكثر دقة: بدلاً من الاعتماد على نموذج بلاك سكولز وحده، يمكن للمتداولين استخدام التقلبات الضمنية المستمدة من الابتسامة اللامرئية لتقييم الخيارات بشكل أكثر واقعية.
- تحديد فرص التداول: إذا كان المتداول يعتقد أن التقلبات الضمنية مبالغ فيها أو منخفضة للغاية، فيمكنه استخدام هذه المعلومات لاتخاذ قرارات تداول مستنيرة.
- بناء استراتيجيات تداول أكثر تعقيدًا: يمكن استخدام الابتسامة اللامرئية لبناء استراتيجيات تداول تستفيد من الاختلافات في التقلبات الضمنية بين الخيارات المختلفة.
استراتيجيات التداول ذات الصلة
- Straddle: استراتيجية تستفيد من حركة سعرية كبيرة في الأصل الأساسي.
- Strangle: استراتيجية مشابهة لـ Straddle ولكنها أقل تكلفة وأكثر مرونة.
- Butterfly Spread: استراتيجية تستفيد من توقع بقاء سعر الأصل الأساسي ضمن نطاق معين.
- Calendar Spread: استراتيجية تستفيد من الاختلافات في التقلبات الضمنية بين الخيارات ذات تواريخ استحقاق مختلفة.
- Iron Condor: استراتيجية تستفيد من توقع بقاء سعر الأصل الأساسي ضمن نطاق ضيق.
- Covered Call: استراتيجية تقلل المخاطر وتولد دخلاً إضافيًا.
- Protective Put: استراتيجية تحمي من الخسائر المحتملة.
- التحوط
- المراجحة
- تداول الاتجاه
- تداول الاختراق
- تداول النطاق
- تداول الأخبار
- تداول الخوارزميات
- تداول الزخم
- تداول القيمة
التحليل الفني وحجم التداول
- مؤشر القوة النسبية
- خطوط بولينجر
- الماكد
- الرسي
- الشموع اليابانية
- تحليل حجم التداول
- مؤشر التوازن الحجمي
- مؤشر تدفق الأموال
- مؤشر التشبع الشرائي والبيعي
- مؤشر ستوكاستيك
- Fibonacci Retracement
- Elliott Wave Theory
- Dow Theory
- Ichimoku Cloud
- Point and Figure Charting
خلاصة الابتسامة اللامرئية هي مفهوم هام يجب على كل متداول خيارات فهمه. من خلال فهم أسباب ظهورها وكيفية استخدامها، يمكن للمتداولين اتخاذ قرارات تداول أكثر استنارة وتحسين أدائهم. يجب أن يكون المتداول على دراية بـ إدارة المخاطر و تنويع المحفظة عند تداول الخيارات.
ابدأ التداول الآن
سجل في IQ Option (الحد الأدنى للإيداع $10) افتح حساباً في Pocket Option (الحد الأدنى للإيداع $5)
انضم إلى مجتمعنا
اشترك في قناة Telegram الخاصة بنا @strategybin للحصول على: ✓ إشارات تداول يومية ✓ تحليلات استراتيجية حصرية ✓ تنبيهات باتجاهات السوق ✓ مواد تعليمية للمبتدئين
