Option pricing

```wiki

تسعير الخيارات

تسعير الخيارات هو عملية تحديد القيمة النظرية لعقد خيار ما. هذه القيمة تتأثر بعدة عوامل، بما في ذلك سعر الأصل الأساسي، سعر التنفيذ، الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية، التقلب الضمني للأصل، ومعدل الفائدة الخالي من المخاطر. فهم تسعير الخيارات أمر بالغ الأهمية للمتداولين والمستثمرين على حد سواء، حيث يساعدهم على اتخاذ قرارات تداول مستنيرة وتقييم ما إذا كان الخيار مقوم بأقل من قيمته الحقيقية أو بأكثر منها. هذا المقال موجه للمبتدئين في عالم الخيارات الثنائية ويهدف إلى شرح مبادئ تسعير الخيارات بطريقة مبسطة وواضحة.

ما هو الخيار؟

قبل الغوص في تفاصيل التسعير، من المهم فهم ما هو الخيار. الخيار هو عقد يمنح المشتري الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء (خيار الشراء) أو بيع (خيار البيع) أصل أساسي بسعر محدد (سعر التنفيذ) في تاريخ محدد (تاريخ الانتهاء) أو قبله. هذا الحق له ثمن، وهو سعر الخيار (Premium).

خيار الشراء (Call Option): يمنح الحق في شراء الأصل الأساسي.
خيار البيع (Put Option): يمنح الحق في بيع الأصل الأساسي.

العوامل المؤثرة في تسعير الخيارات

هناك ستة عوامل رئيسية تؤثر على سعر الخيار:

1. سعر الأصل الأساسي (Underlying Asset Price): كلما ارتفع سعر الأصل الأساسي، زاد سعر خيار الشراء، وانخفض سعر خيار البيع. 2. سعر التنفيذ (Strike Price): هو السعر الذي يمكن للمشتري شراء أو بيع الأصل الأساسي به. كلما كان سعر التنفيذ أقل، زاد سعر خيار الشراء، وانخفض سعر خيار البيع. 3. الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية (Time to Expiration): كلما زاد الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية، زاد سعر الخيار (لكلا النوعين). هذا لأن هناك المزيد من الوقت لكي يتحرك سعر الأصل الأساسي لصالح المشتري. 4. التقلب الضمني (Implied Volatility): هو مقياس لمدى توقع تقلب سعر الأصل الأساسي في المستقبل. كلما زاد التقلب الضمني، زاد سعر الخيار (لكلا النوعين). التقلب العالي يعني فرصة أكبر لتحقيق ربح، ولكن أيضاً فرصة أكبر للخسارة. تحليل التقلب هو جزء أساسي من تسعير الخيارات. 5. معدل الفائدة الخالي من المخاطر (Risk-Free Interest Rate): هو معدل العائد على الاستثمار الخالي من المخاطر، مثل سندات الخزانة الحكومية. عادة ما يكون تأثير معدل الفائدة على سعر الخيار صغيراً نسبياً، ولكن يمكن أن يكون مهماً في بعض الحالات. 6. توزيعات الأرباح (Dividends): إذا كان الأصل الأساسي يدفع توزيعات أرباح، فإن ذلك سيقلل من سعر خيار الشراء ويزيد من سعر خيار البيع.

نماذج تسعير الخيارات

هناك عدة نماذج رياضية تستخدم لتسعير الخيارات. أشهر هذه النماذج هي:

نموذج بلاك-سكولز (Black-Scholes Model): هذا هو النموذج الأكثر شيوعاً لتسعير الخيارات الأوروبية (الخيارات التي لا يمكن ممارستها إلا في تاريخ الانتهاء). يعتمد النموذج على عدة افتراضات، بما في ذلك أن سعر الأصل الأساسي يتبع توزيعاً طبيعياً، وأن التقلب ثابت، وأن السوق فعال.
نموذج ثنائي الحد (Binomial Option Pricing Model): هذا النموذج أكثر مرونة من نموذج بلاك-سكولز ويمكن استخدامه لتسعير الخيارات الأمريكية (الخيارات التي يمكن ممارستها في أي وقت قبل تاريخ الانتهاء). يقوم النموذج بتقسيم الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية إلى عدة فترات زمنية صغيرة، ويحسب سعر الخيار في كل فترة زمنية.
نماذج مونت كارلو (Monte Carlo Simulation): تستخدم هذه النماذج المحاكاة العشوائية لتقدير سعر الخيار. تعتبر مفيدة بشكل خاص لتسعير الخيارات المعقدة التي لا يمكن تسعيرها بسهولة باستخدام النماذج الأخرى.

نموذج بلاك-سكولز بالتفصيل

صيغة نموذج بلاك-سكولز لخيار الشراء هي:

C = S * N(d1) - K * e^(-rT) * N(d2)

حيث:

C هو سعر خيار الشراء.
S هو سعر الأصل الأساسي الحالي.
K هو سعر التنفيذ.
r هو معدل الفائدة الخالي من المخاطر.
T هو الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية (بالسنوات).
e هو ثابت أويلر (≈ 2.71828).
N(x) هي دالة التوزيع التراكمي الطبيعي القياسي.
d1 = [ln(S/K) + (r + (σ^2)/2)T] / (σ * √T)
d2 = d1 - σ * √T
σ هو التقلب الضمني للأصل الأساسي.

صيغة نموذج بلاك-سكولز لخيار البيع هي:

P = K * e^(-rT) * N(-d2) - S * N(-d1)

حيث:

P هو سعر خيار البيع.
باقي المتغيرات هي نفسها كما في صيغة خيار الشراء.

على الرغم من أن هذه الصيغ تبدو معقدة، إلا أنها تعتمد على مبادئ رياضية بسيطة نسبياً. تتوفر العديد من الآلات الحاسبة عبر الإنترنت التي يمكنها حساب سعر الخيار باستخدام نموذج بلاك-سكولز.

تسعير الخيارات الثنائية

تسعير الخيارات الثنائية يختلف عن تسعير الخيارات التقليدية. في الخيارات الثنائية، يكون العائد محدداً مسبقاً (عادةً ما يكون نسبة ثابتة، مثل 70-90٪) أو خسارة محدودة (عادةً ما تكون الاستثمار الأولي). وبالتالي، فإن تسعير الخيار الثنائي لا يتعلق بتحديد القيمة النظرية للعقد، بل يتعلق بتحديد احتمالية أن يكون الأصل الأساسي فوق أو تحت سعر التنفيذ في تاريخ الانتهاء.

تعتمد شركات الخيارات الثنائية على نماذج رياضية معقدة لتقييم هذه الاحتمالية وتحديد سعر الخيار. تشمل العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر الخيار الثنائي:

سعر الأصل الأساسي.
سعر التنفيذ.
الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية.
التقلب الضمني.
معدل الفائدة الخالي من المخاطر.
تكاليف التشغيل للوسيط.
هامش الربح للوسيط.

استراتيجيات تسعير الخيارات

هناك العديد من الاستراتيجيات التي يمكن استخدامها لتسعير الخيارات والاستفادة من الأخطاء في التسعير:

التحكيم (Arbitrage): يتضمن استغلال فروق الأسعار في أسواق مختلفة لتحقيق ربح مضمون.
المضاد للتحكيم (Anti-Arbitrage): يهدف إلى الاستفادة من الأخطاء الصغيرة في التسعير التي لا تسمح بالتحكيم المباشر.
تداول التقلب (Volatility Trading): يتضمن اتخاذ مواقف تعتمد على توقعاتك لتقلب سعر الأصل الأساسي. استراتيجية السترادل و استراتيجية الستراングル من الأمثلة على استراتيجيات تداول التقلب.
تداول الانتشار (Spread Trading): يتضمن شراء وبيع خيارات مختلفة على نفس الأصل الأساسي للاستفادة من فروق الأسعار بينها. انتشار الثور و انتشار الدب من الأمثلة على استراتيجيات تداول الانتشار.

التحليل الفني والأساسي في تسعير الخيارات

لا يقتصر تسعير الخيارات على النماذج الرياضية فحسب. يمكن أيضاً استخدام التحليل الفني و التحليل الأساسي لتقييم سعر الخيار.

التحليل الفني: يتضمن دراسة الرسوم البيانية للأسعار وأنماط المؤشرات الفنية للتنبؤ بحركة سعر الأصل الأساسي. مؤشر المتوسط المتحرك و مؤشر القوة النسبية و مؤشر الماكد من الأمثلة على المؤشرات الفنية المستخدمة في تسعير الخيارات.
التحليل الأساسي: يتضمن دراسة العوامل الاقتصادية والمالية التي تؤثر على قيمة الأصل الأساسي. على سبيل المثال، يمكن أن يؤثر الإعلان عن أرباح شركة ما على سعر سهمها وبالتالي على سعر خياراتها. تحليل حجم التداول هو جزء مهم من التحليل الأساسي.

إدارة المخاطر في تداول الخيارات

تداول الخيارات يحمل مخاطر كبيرة. من المهم إدارة هذه المخاطر بعناية. تشمل بعض استراتيجيات إدارة المخاطر:

تحديد حجم المركز: لا تستثمر أكثر مما يمكنك تحمل خسارته.
استخدام أوامر وقف الخسارة: لتقليل الخسائر المحتملة.
تنويع المحفظة: لا تضع كل أموالك في خيار واحد.
فهم المخاطر المرتبطة بكل استراتيجية تداول. استراتيجية الفراشة و استراتيجية الكوندور تعتبر من الاستراتيجيات المحدودة المخاطر.

موارد إضافية

الخلاصة

تسعير الخيارات هو عملية معقدة تتطلب فهماً جيداً للعوامل المؤثرة في سعر الخيار والنماذج الرياضية المستخدمة لتسعيرها. من خلال فهم هذه المبادئ، يمكنك اتخاذ قرارات تداول مستنيرة وتقييم ما إذا كان الخيار مقوم بأقل من قيمته الحقيقية أو بأكثر منها. تذكر دائماً إدارة المخاطر بعناية قبل الدخول في أي صفقة تداول. ```

ابدأ التداول الآن

سجّل في IQ Option (الحد الأدنى للإيداع 10 دولار) افتح حساباً في Pocket Option (الحد الأدنى للإيداع 5 دولار)

انضم إلى مجتمعنا

اشترك في قناة Telegram الخاصة بنا @strategybin لتصلك: ✓ إشارات تداول يومية ✓ تحليلات استراتيجية حصرية ✓ تنبيهات اتجاهات السوق ✓ مواد تعليمية للمبتدئين