Call Spread
- Call Spread: กลยุทธ์ออปชั่นสำหรับผู้เริ่มต้น
Call Spread เป็นกลยุทธ์ออปชั่นที่ใช้เพื่อลดต้นทุนในการซื้อออปชั่น และจำกัดทั้งผลกำไรและผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้น กลยุทธ์นี้เหมาะสำหรับนักลงทุนที่คาดการณ์ว่าราคาสินทรัพย์อ้างอิงจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ต้องการ แต่ไม่มั่นใจในขนาดของการเคลื่อนไหว หรือต้องการลดความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตการลงทุน
หลักการทำงานของ Call Spread
Call Spread เกี่ยวข้องกับการซื้อและขาย ออปชั่น Call สองชุดที่มีวันหมดอายุเดียวกัน แต่มีราคาใช้สิทธิ (Strike Price) ที่แตกต่างกัน โดยทั่วไปนักลงทุนจะ:
- ซื้อ Call Option ที่ราคาใช้สิทธิที่ต่ำกว่า (Lower Strike Price)
- ขาย Call Option ที่ราคาใช้สิทธิที่สูงกว่า (Higher Strike Price)
การรวมกันของการซื้อและขายออปชั่น Call สองชุดนี้จะสร้าง Call Spread ซึ่งสามารถแบ่งออกเป็นสองประเภทหลัก:
- Bull Call Spread (หรือ Debit Call Spread): ใช้เมื่อคาดการณ์ว่าราคาสินทรัพย์อ้างอิงจะปรับตัวสูงขึ้น
- Bear Call Spread (หรือ Credit Call Spread): ใช้เมื่อคาดการณ์ว่าราคาสินทรัพย์อ้างอิงจะไม่ปรับตัวสูงขึ้นมากนัก หรืออาจปรับตัวลดลง
Bull Call Spread: เดิมพันขาขึ้นที่จำกัดความเสี่ยง
Bull Call Spread เป็นกลยุทธ์ที่ได้รับความนิยมเมื่อนักลงทุนมีความเชื่อมั่นว่าราคาสินทรัพย์อ้างอิงจะปรับตัวสูงขึ้น แต่ไม่ต้องการจ่ายเงินจำนวนมากเพื่อซื้อ Call Option เพียงอย่างเดียว
โครงสร้างของ Bull Call Spread:
- ซื้อ Call Option ที่ราคาใช้สิทธิ K1 (Lower Strike Price) ด้วยราคาพรีเมียม P1
- ขาย Call Option ที่ราคาใช้สิทธิ K2 (Higher Strike Price) ด้วยราคาพรีเมียม P2 โดยที่ K2 > K1
ต้นทุนสุทธิ (Net Debit): P1 - P2
ผลกำไรสูงสุด (Maximum Profit): K2 - K1 - (P1 - P2)
ผลขาดทุนสูงสุด (Maximum Loss): P1 - P2
จุดคุ้มทุน (Break-Even Point): K1 + (P1 - P2)
ตัวอย่าง:
สมมติว่าหุ้น XYZ ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 50 บาท นักลงทุนคาดการณ์ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้น แต่ไม่เกิน 55 บาท นักลงทุนจึงตัดสินใจทำ Bull Call Spread ดังนี้:
- ซื้อ Call Option XYZ ราคาใช้สิทธิ 50 บาท (K1) ด้วยราคาพรีเมียม 2 บาท (P1)
- ขาย Call Option XYZ ราคาใช้สิทธิ 55 บาท (K2) ด้วยราคาพรีเมียม 1 บาท (P2)
ต้นทุนสุทธิ = 2 - 1 = 1 บาท
- หากราคาหุ้น XYZ ณ วันหมดอายุสูงกว่า 55 บาท: นักลงทุนจะได้กำไรสูงสุดเท่ากับ 55 - 50 - 1 = 4 บาท
- หากราคาหุ้น XYZ ณ วันหมดอายุต่ำกว่า 50 บาท: นักลงทุนจะขาดทุนสูงสุดเท่ากับ 1 บาท
- หากราคาหุ้น XYZ ณ วันหมดอายุเท่ากับ 50 บาท: นักลงทุนจะคุ้มทุน
Bear Call Spread: เดิมพันขาลงที่จำกัดความเสี่ยง
Bear Call Spread เป็นกลยุทธ์ที่ใช้เมื่อนักลงทุนคาดการณ์ว่าราคาสินทรัพย์อ้างอิงจะไม่ปรับตัวสูงขึ้นมากนัก หรืออาจปรับตัวลดลง กลยุทธ์นี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถสร้างรายได้จากพรีเมียมที่ได้รับจากการขาย Call Option
โครงสร้างของ Bear Call Spread:
- ขาย Call Option ที่ราคาใช้สิทธิ K1 (Lower Strike Price) ด้วยราคาพรีเมียม P1
- ซื้อ Call Option ที่ราคาใช้สิทธิ K2 (Higher Strike Price) ด้วยราคาพรีเมียม P2 โดยที่ K2 > K1
รายได้สุทธิ (Net Credit): P1 - P2
ผลกำไรสูงสุด (Maximum Profit): P1 - P2
ผลขาดทุนสูงสุด (Maximum Loss): K2 - K1 - (P1 - P2)
จุดคุ้มทุน (Break-Even Point): K1 + (P1 - P2)
ตัวอย่าง:
สมมติว่าหุ้น ABC ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 100 บาท นักลงทุนคาดการณ์ว่าราคาหุ้นจะไม่ปรับตัวสูงขึ้นมากนัก อาจจะทรงตัวหรือลดลง นักลงทุนจึงตัดสินใจทำ Bear Call Spread ดังนี้:
- ขาย Call Option ABC ราคาใช้สิทธิ 100 บาท (K1) ด้วยราคาพรีเมียม 3 บาท (P1)
- ซื้อ Call Option ABC ราคาใช้สิทธิ 105 บาท (K2) ด้วยราคาพรีเมียม 1 บาท (P2)
รายได้สุทธิ = 3 - 1 = 2 บาท
- หากราคาหุ้น ABC ณ วันหมดอายุต่ำกว่า 100 บาท: นักลงทุนจะได้กำไรสูงสุดเท่ากับ 2 บาท
- หากราคาหุ้น ABC ณ วันหมดอายุสูงกว่า 105 บาท: นักลงทุนจะขาดทุนสูงสุดเท่ากับ 105 - 100 - 2 = 3 บาท
- หากราคาหุ้น ABC ณ วันหมดอายุเท่ากับ 100 บาท: นักลงทุนจะคุ้มทุน
ข้อดีและข้อเสียของ Call Spread
| ข้อดี | ข้อเสีย |
| ต้นทุนต่ำกว่าการซื้อ Call Option เพียงอย่างเดียว (Bull Call Spread) | ผลกำไรสูงสุดถูกจำกัด |
| สร้างรายได้จากพรีเมียม (Bear Call Spread) | ผลขาดทุนสูงสุดถูกจำกัด แต่ก็ยังมีความเสี่ยง |
| ลดความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตการลงทุน | ต้องคาดการณ์ทิศทางราคาได้อย่างถูกต้อง |
| เหมาะสำหรับนักลงทุนที่มีมุมมองที่เป็นกลางถึงบวก (Bull Call Spread) หรือเป็นกลางถึงลบ (Bear Call Spread) | ต้องมีการบริหารจัดการออปชั่นอย่างต่อเนื่อง |
การเลือกราคาใช้สิทธิ (Strike Price) และวันหมดอายุ (Expiration Date)
การเลือกราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุที่เหมาะสมเป็นสิ่งสำคัญในการทำ Call Spread การตัดสินใจเหล่านี้ควรพิจารณาจาก:
- ความเชื่อมั่นในทิศทางราคา: หากนักลงทุนมีความมั่นใจสูงในทิศทางราคา อาจเลือกราคาใช้สิทธิที่ห่างจากราคาปัจจุบันมากกว่า เพื่อเพิ่มผลกำไรสูงสุด แต่ก็ต้องแลกมาด้วยความเสี่ยงที่สูงขึ้น
- ความผันผวนของราคา (Volatility): หากราคาของสินทรัพย์อ้างอิงมีความผันผวนสูง อาจเลือกราคาใช้สิทธิที่ใกล้เคียงกับราคาปัจจุบัน เพื่อลดความเสี่ยง แต่ก็อาจทำให้ผลกำไรสูงสุดลดลง
- ระยะเวลาที่คาดการณ์: หากนักลงทุนคาดการณ์ว่าราคาจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ต้องการในระยะเวลาอันสั้น อาจเลือกวันหมดอายุที่สั้นลง เพื่อเพิ่มโอกาสในการทำกำไร แต่ก็ต้องแลกมาด้วยความเสี่ยงที่สูงขึ้น
การบริหารจัดการความเสี่ยง (Risk Management)
แม้ว่า Call Spread จะช่วยลดความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตการลงทุน แต่ก็ยังมีความเสี่ยงที่ต้องบริหารจัดการอย่างเหมาะสม:
- กำหนดขนาดการลงทุน: ไม่ควรลงทุนใน Call Spread มากเกินไปเมื่อเทียบกับขนาดของพอร์ตการลงทุนโดยรวม
- ติดตามราคาอย่างใกล้ชิด: ติดตามราคาของสินทรัพย์อ้างอิงและออปชั่นอย่างใกล้ชิด เพื่อปรับกลยุทธ์ให้เหมาะสมกับสถานการณ์
- ตั้ง Stop-Loss: กำหนดจุด Stop-Loss เพื่อจำกัดผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้น
- ทำความเข้าใจค่ากรีก (Greeks): ทำความเข้าใจค่ากรีก เช่น Delta, Gamma, Theta และ Vega เพื่อประเมินความเสี่ยงและผลตอบแทนของกลยุทธ์
Call Spread กับกลยุทธ์ออปชั่นอื่นๆ
Call Spread เป็นเพียงหนึ่งในกลยุทธ์ออปชั่นที่มีอยู่มากมาย นักลงทุนควรทำความเข้าใจกลยุทธ์อื่นๆ เช่น:
- Covered Call: ขาย Call Option บนหุ้นที่ถืออยู่
- Protective Put: ซื้อ Put Option เพื่อป้องกันการลดลงของราคาหุ้น
- Straddle: ซื้อ Call Option และ Put Option ที่ราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเดียวกัน
- Strangle: ซื้อ Call Option และ Put Option ที่ราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเดียวกัน แต่ราคาใช้สิทธิแตกต่างกัน
- Butterfly Spread: กลยุทธ์ที่ใช้ Call Option หรือ Put Option สามชุดที่มีราคาใช้สิทธิที่แตกต่างกัน
การวิเคราะห์ทางเทคนิคและการวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขาย
การใช้เครื่องมือ การวิเคราะห์ทางเทคนิค เช่น แนวรับแนวต้าน (Support and Resistance), เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (Moving Averages) และดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (Relative Strength Index - RSI) สามารถช่วยในการคาดการณ์ทิศทางราคาของสินทรัพย์อ้างอิงได้ นอกจากนี้ การวิเคราะห์ ปริมาณการซื้อขาย (Volume Analysis) สามารถช่วยยืนยันแนวโน้มและระบุสัญญาณการกลับตัวของราคา
สรุป
Call Spread เป็นกลยุทธ์ออปชั่นที่มีประโยชน์สำหรับนักลงทุนที่ต้องการลดต้นทุนในการซื้อออปชั่น และจำกัดทั้งผลกำไรและผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้น การทำความเข้าใจหลักการทำงานของ Call Spread, การเลือกราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุที่เหมาะสม, และการบริหารจัดการความเสี่ยงอย่างเหมาะสมเป็นสิ่งสำคัญในการประสบความสำเร็จในการใช้กลยุทธ์นี้ นักลงทุนควรศึกษา ออปชั่น อย่างละเอียด และพิจารณาความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องก่อนตัดสินใจลงทุน
แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม
- CBOE (Chicago Board Options Exchange): [1](https://www.cboe.com/)
- Investopedia: [2](https://www.investopedia.com/)
- OptionsPlay: [3](https://optionsplay.com/)
- การบริหารจัดการความเสี่ยงในการลงทุน: Risk Management in Investment
- การวิเคราะห์ทางเทคนิคเบื้องต้น: Basic Technical Analysis
- การวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขาย: Volume Analysis
- Delta Hedging: Delta Hedging
- Gamma Scalping: Gamma Scalping
- Theta Decay: Theta Decay
- Vega and Volatility: Vega and Volatility
- Call Option: Call Option
- Put Option: Put Option
- Option Pricing: Option Pricing
- Black-Scholes Model: Black-Scholes Model
- Implied Volatility: Implied Volatility
(Category:Options Strategies) (Category:Binary Options) (Category:Investing) (Category:Finance) (Category:Capital Markets)
เริ่มต้นการซื้อขายตอนนี้
ลงทะเบียนกับ IQ Option (เงินฝากขั้นต่ำ $10) เปิดบัญชีกับ Pocket Option (เงินฝากขั้นต่ำ $5)
เข้าร่วมชุมชนของเรา
สมัครสมาชิกช่อง Telegram ของเรา @strategybin เพื่อรับ: ✓ สัญญาณการซื้อขายรายวัน ✓ การวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์แบบพิเศษ ✓ การแจ้งเตือนแนวโน้มตลาด ✓ วัสดุการศึกษาสำหรับผู้เริ่มต้น
