Protective Put

Protective Put: محافظت از سهام با آپشن‌های فروش

مقدمه

Protective Put یا پوشش محافظتی فروش، یک استراتژی معاملاتی در بازار سهام است که به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا از سرمایه خود در برابر کاهش قیمت سهام محافظت کنند. این استراتژی با خرید یک آپشن فروش (Put Option) بر روی سهامی که در حال حاضر در اختیار دارند، انجام می‌شود. به عبارت ساده‌تر، سرمایه‌گذار با پرداخت یک حق بیمه (Premium)، حق فروش سهام خود را در یک قیمت مشخص (Strike Price) در یک تاریخ معین (Expiration Date) به دست می‌آورد. این استراتژی به ویژه برای سرمایه‌گذارانی که دیدگاه بلندمدتی نسبت به سهام دارند اما نگران کاهش موقت قیمت آن هستند، مناسب است.

درک آپشن فروش (Put Option)

قبل از پرداختن به جزئیات Protective Put، لازم است درک دقیقی از آپشن فروش داشته باشیم. آپشن فروش به خریدار این حق را می‌دهد، اما نه اجبار، که سهامی را در یک قیمت مشخص (Strike Price) تا یک تاریخ معین (Expiration Date) بفروشد. در ازای این حق، خریدار باید مبلغی را به عنوان حق بیمه (Premium) به فروشنده آپشن پرداخت کند.

Strike Price (قیمت اعمال): قیمتی که خریدار حق فروش سهام را در آن دارد.
Expiration Date (تاریخ انقضا): تاریخی که آپشن فروش دیگر معتبر نیست.
Premium (حق بیمه): مبلغی که خریدار آپشن به فروشنده پرداخت می‌کند.

اگر قیمت سهام در تاریخ انقضا کمتر از Strike Price باشد، خریدار می‌تواند آپشن را اعمال کند و سهام خود را به قیمت بالاتر از قیمت بازار بفروشد. اگر قیمت سهام بالاتر یا مساوی Strike Price باشد، خریدار آپشن را اعمال نمی‌کند و فقط حق بیمه پرداخت شده را از دست می‌دهد.

Protective Put: مکانیسم عمل

در استراتژی Protective Put، سرمایه‌گذار همزمان سهام و یک آپشن فروش بر روی همان سهام را در اختیار دارد. هدف از این کار، محدود کردن ضرر در صورت کاهش قیمت سهام است.

فرض کنید شما 100 سهم از شرکت "الف" را به قیمت 50 تومان برای هر سهم خریداری کرده‌اید. برای محافظت از سرمایه خود، یک آپشن فروش با Strike Price 45 تومان و تاریخ انقضا 3 ماه آینده را به ازای هر سهم به قیمت 2 تومان خریداری می‌کنید.

سناریو 1: قیمت سهام کاهش می‌یابد. اگر قیمت سهام شرکت "الف" در تاریخ انقضا به 40 تومان کاهش یابد، شما می‌توانید آپشن فروش خود را اعمال کنید و سهام خود را به قیمت 45 تومان بفروشید. در این حالت، ضرر شما به ازای هر سهم 5 تومان (50 - 45) خواهد بود، به اضافه حق بیمه 2 تومانی که برای خرید آپشن پرداخت کرده‌اید. بنابراین، ضرر کل شما به ازای هر سهم 7 تومان خواهد بود. بدون Protective Put، ضرر شما به ازای هر سهم 10 تومان (50 - 40) می‌شد.
سناریو 2: قیمت سهام افزایش می‌یابد. اگر قیمت سهام شرکت "الف" در تاریخ انقضا به 60 تومان افزایش یابد، شما نیازی به اعمال آپشن فروش ندارید. در این حالت، شما سهام خود را در قیمت بازار (60 تومان) می‌فروشید و سود می‌برید. ضرر شما در این سناریو فقط حق بیمه 2 تومانی است که برای خرید آپشن پرداخت کرده‌اید.

مزایای Protective Put

محدود کردن ضرر: مهم‌ترین مزیت Protective Put، محدود کردن ضرر در صورت کاهش قیمت سهام است.
حفظ سود: این استراتژی به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا سود خود را در صورت افزایش قیمت سهام حفظ کنند.
انعطاف‌پذیری: سرمایه‌گذاران می‌توانند با انتخاب Strike Price و تاریخ انقضا مناسب، سطح محافظت مورد نظر خود را تنظیم کنند.
مناسب برای سرمایه‌گذاری بلندمدت: Protective Put برای سرمایه‌گذارانی که دیدگاه بلندمدتی نسبت به سهام دارند اما نگران کاهش موقت قیمت آن هستند، بسیار مناسب است.

معایب Protective Put

هزینه حق بیمه: خرید آپشن فروش مستلزم پرداخت حق بیمه است که می‌تواند بخشی از سود بالقوه را کاهش دهد.
پیچیدگی: درک و اجرای استراتژی Protective Put نیازمند دانش و تجربه در زمینه بازارهای مالی و آپشن‌ها است.
فرصت از دست دادن سودهای بیشتر: اگر قیمت سهام به طور قابل توجهی افزایش یابد، سرمایه‌گذار فقط سود حاصل از افزایش قیمت سهام تا Strike Price را به دست خواهد آورد و از سودهای بیشتر محروم می‌شود.

Protective Put در مقابل سایر استراتژی‌های محافظتی

چندین استراتژی دیگر برای محافظت از سرمایه در برابر کاهش قیمت سهام وجود دارد. در اینجا Protective Put را با برخی از این استراتژی‌ها مقایسه می‌کنیم:

فروش سهام: ساده‌ترین راه برای محافظت از سرمایه، فروش سهام است. با این حال، این کار فرصت کسب سود از افزایش قیمت سهام را از بین می‌برد.
استفاده از دستور Stop-Loss: دستور Stop-Loss به کارگزار دستور می‌دهد که سهام را در قیمتی مشخص بفروشد. این استراتژی می‌تواند به محدود کردن ضرر کمک کند، اما ممکن است در صورت نوسانات شدید بازار، سهام را در قیمتی نامناسب بفروشد.
Diversification (تنوع‌بخشی): تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری با سرمایه‌گذاری در سهام مختلف، می‌تواند ریسک را کاهش دهد. با این حال، تنوع‌بخشی به طور کامل از ضرر جلوگیری نمی‌کند.
Collared Stock (سهام یقه دار): Collared Stock شامل خرید یک آپشن فروش و فروش یک آپشن خرید (Call Option) بر روی یک سهام است. این استراتژی می‌تواند هزینه Protective Put را کاهش دهد، اما سود بالقوه را نیز محدود می‌کند. Collared Stock

نحوه اجرای Protective Put

برای اجرای استراتژی Protective Put، مراحل زیر را دنبال کنید:

1. خرید سهام: ابتدا سهام مورد نظر خود را خریداری کنید. 2. خرید آپشن فروش: یک آپشن فروش با Strike Price مناسب و تاریخ انقضا مناسب بر روی همان سهام خریداری کنید. 3. مدیریت موقعیت: موقعیت خود را به طور منظم بررسی کنید و در صورت نیاز، تنظیمات لازم را انجام دهید. به عنوان مثال، اگر قیمت سهام به طور قابل توجهی کاهش یابد، ممکن است بخواهید آپشن فروش خود را اعمال کنید.

مثال عملی Protective Put

فرض کنید شما 200 سهم از شرکت "ب" را به قیمت 80 تومان برای هر سهم خریداری کرده‌اید. برای محافظت از سرمایه خود، دو قرارداد آپشن فروش (هر قرارداد معادل 100 سهم) با Strike Price 70 تومان و تاریخ انقضا 6 ماه آینده را به ازای هر سهم به قیمت 3 تومان خریداری می‌کنید.

هزینه کل: 2 قرارداد * 100 سهم/قرارداد * 3 تومان/سهم = 600 تومان
سناریو 1: قیمت سهام به 60 تومان کاهش می‌یابد. شما می‌توانید آپشن فروش خود را اعمال کنید و سهام خود را به قیمت 70 تومان بفروشید. ضرر شما به ازای هر سهم 10 تومان (80 - 70) خواهد بود، به اضافه حق بیمه 3 تومانی که برای خرید آپشن پرداخت کرده‌اید. بنابراین، ضرر کل شما به ازای هر سهم 13 تومان خواهد بود.
سناریو 2: قیمت سهام به 90 تومان افزایش می‌یابد. شما نیازی به اعمال آپشن فروش ندارید. ضرر شما در این سناریو فقط حق بیمه 600 تومانی است که برای خرید آپشن پرداخت کرده‌اید.

تحلیل تکنیکال و Protective Put

تحلیل تکنیکال می‌تواند به شما در انتخاب Strike Price و تاریخ انقضا مناسب برای آپشن فروش کمک کند. به عنوان مثال، اگر نمودار قیمت سهام نشان دهنده یک سطح حمایت قوی در قیمت 70 تومان باشد، می‌توانید یک آپشن فروش با Strike Price 70 تومان خریداری کنید. همچنین، می‌توانید از اندیکاتورها مانند میانگین متحرک (Moving Average) و RSI (Relative Strength Index) برای تعیین زمان مناسب برای خرید آپشن فروش استفاده کنید.

تحلیل حجم معاملات و Protective Put

تحلیل حجم معاملات می‌تواند به شما در ارزیابی قدرت روند قیمت سهام کمک کند. اگر حجم معاملات در هنگام کاهش قیمت سهام افزایش یابد، این نشان دهنده یک روند نزولی قوی است و ممکن است بخواهید یک آپشن فروش با Strike Price پایین‌تر خریداری کنید.

استراتژی‌های مرتبط

Covered Call: فروش آپشن خرید برای کسب درآمد اضافی.
Straddle: خرید همزمان یک آپشن خرید و یک آپشن فروش.
Strangle: خرید یک آپشن خرید با Strike Price بالاتر و یک آپشن فروش با Strike Price پایین‌تر.
Butterfly Spread: ترکیبی از آپشن‌های خرید و فروش برای محدود کردن ریسک و سود.
Iron Condor: ترکیبی از آپشن‌های خرید و فروش برای کسب سود در بازارهای با نوسانات کم.
Risk Reversal: خرید یک آپشن خرید و فروش یک آپشن فروش با Strike Price یکسان.
Calendar Spread: خرید و فروش آپشن‌های با Strike Price یکسان اما تاریخ انقضای متفاوت.
Diagonal Spread: خرید و فروش آپشن‌های با Strike Price و تاریخ انقضای متفاوت.
Ratio Spread: خرید و فروش آپشن‌ها با نسبت‌های مختلف.
Volatility Trading: معامله بر اساس تغییرات در نوسانات بازار.
Pairs Trading: خرید و فروش دو سهام مرتبط که انتظار می‌رود نسبت قیمت آنها به حالت عادی بازگردد.
Statistical Arbitrage: استفاده از مدل‌های آماری برای شناسایی فرصت‌های سودآوری.
Delta Hedging: تنظیم مداوم موقعیت آپشن برای حفظ یک دلتای خنثی.
Gamma Scalping: بهره‌برداری از تغییرات در گاما برای کسب سود.
VIX Trading: معامله بر اساس شاخص VIX که نوسانات بازار را اندازه‌گیری می‌کند.

نتیجه‌گیری

Protective Put یک استراتژی معاملاتی قدرتمند است که به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا از سرمایه خود در برابر کاهش قیمت سهام محافظت کنند. با این حال، این استراتژی نیازمند دانش و تجربه در زمینه بازارهای مالی و آپشن‌ها است. قبل از اجرای این استراتژی، حتماً مزایا و معایب آن را به دقت ارزیابی کنید و با یک مشاور مالی مشورت کنید.

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان