Butterfly Spread
اسپرد پروانه‌ای (Butterfly Spread) در معاملات آپشن: راهنمای جامع برای مبتدیان
مقدمه
اسپرد پروانه‌ای (Butterfly Spread) یک استراتژی معاملاتی در بازار آپشن است که به منظور کسب سود از ثبات قیمت یک دارایی پایه در یک بازه زمانی مشخص طراحی شده است. این استراتژی، یک استراتژی با ریسک محدود و سود بالقوه محدود است و معمولاً توسط معامله‌گرانی استفاده می‌شود که انتظار دارند قیمت دارایی پایه در محدوده خاصی نوسان کند. اسپرد پروانه‌ای به دلیل شکل نموداری آن که شبیه بال‌های یک پروانه است، به این نام شناخته می‌شود. این مقاله به بررسی دقیق این استراتژی، انواع آن، نحوه تشکیل، مزایا، معایب و نکات مهم در اجرای آن می‌پردازد.
مفاهیم پایه آپشن
قبل از پرداختن به جزئیات اسپرد پروانه‌ای، ضروری است با مفاهیم پایه‌ای آپشن آشنا شویم. آپشن‌ها قراردادهایی هستند که به خریدار حق (اما نه الزام) می‌دهند تا یک دارایی پایه را در یک تاریخ مشخص (تاریخ انقضا) با قیمت مشخص (قیمت اعمال) بخرد (آپشن خرید) یا بفروشد (آپشن فروش).
- **آپشن خرید (Call Option):** حق خرید دارایی پایه را در تاریخ انقضا با قیمت اعمال می‌دهد.
- **آپشن فروش (Put Option):** حق فروش دارایی پایه را در تاریخ انقضا با قیمت اعمال می‌دهد.
- **قیمت اعمال (Strike Price):** قیمتی که خریدار آپشن حق دارد دارایی پایه را بر اساس آن بخرد یا بفروشد.
- **تاریخ انقضا (Expiration Date):** تاریخی که آپشن منقضی می‌شود و دیگر قابل استفاده نیست.
- **پرمیوم (Premium):** مبلغی که خریدار آپشن به فروشنده می‌پردازد.
درک این مفاهیم برای فهم و اجرای استراتژی اسپرد پروانه‌ای ضروری است. برای اطلاعات بیشتر در مورد آپشن‌ها، آپشن (بازارهای مالی) را مطالعه کنید.
انواع اسپرد پروانه‌ای
اسپرد پروانه‌ای به دو نوع اصلی تقسیم می‌شود:
- **اسپرد پروانه‌ای خرید (Long Butterfly Spread):** در این استراتژی، معامله‌گر سه آپشن با قیمت‌های اعمال مختلف خریداری می‌کند و دو آپشن با قیمت اعمال متفاوت می‌فروشد. این استراتژی زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در محدوده خاصی باقی بماند.
- **اسپرد پروانه‌ای فروش (Short Butterfly Spread):** در این استراتژی، معامله‌گر سه آپشن با قیمت‌های اعمال مختلف می‌فروشد و دو آپشن با قیمت اعمال متفاوت خریداری می‌کند. این استراتژی زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه حرکت قابل توجهی داشته باشد.
در ادامه، بیشتر بر روی اسپرد پروانه‌ای خرید (Long Butterfly Spread) تمرکز خواهیم کرد، زیرا رایج‌تر و ساده‌تر است.
نحوه تشکیل اسپرد پروانه‌ای خرید
اسپرد پروانه‌ای خرید با انجام چهار معامله همزمان تشکیل می‌شود:
1. **خرید یک آپشن خرید با قیمت اعمال پایین (K1):** این آپشن به معامله‌گر حق می‌دهد دارایی پایه را با قیمت K1 خریداری کند. 2. **فروش دو آپشن خرید با قیمت اعمال میانی (K2):** این آپشن‌ها به معامله‌گر تعهد می‌دهند که در صورت تمایل خریدار، دارایی پایه را با قیمت K2 بفروشد. 3. **خرید یک آپشن خرید با قیمت اعمال بالا (K3):** این آپشن به معامله‌گر حق می‌دهد دارایی پایه را با قیمت K3 خریداری کند.
- نکات مهم:**
- قیمت اعمال میانی (K2) باید دقیقاً در وسط قیمت اعمال پایین (K1) و قیمت اعمال بالا (K3) باشد. به عبارت دیگر، K2 = (K1 + K3) / 2.
- همه آپشن‌ها باید دارای یک تاریخ انقضا یکسان باشند.
- هزینه تشکیل این اسپرد برابر است با پرمیوم پرداختی برای دو آپشن خرید (K1 و K3) منهای پرمیوم دریافتی از فروش دو آپشن خرید (K2).
مثال عملی
فرض کنید قیمت فعلی سهام شرکت "الف" 50 دلار است. یک معامله‌گر انتظار دارد که قیمت سهام در یک ماه آینده در محدوده 45 تا 55 دلار باقی بماند. او می‌تواند اسپرد پروانه‌ای خرید را به شرح زیر تشکیل دهد:
- خرید یک آپشن خرید با قیمت اعمال 45 دلار با پرمیوم 5 دلار.
- فروش دو آپشن خرید با قیمت اعمال 50 دلار با پرمیوم 3 دلار برای هر آپشن (در مجموع 6 دلار).
- خرید یک آپشن خرید با قیمت اعمال 55 دلار با پرمیوم 1 دلار.
هزینه تشکیل این اسپرد برابر است با: (5 + 1) - (2 * 3) = 0 دلار.
سود و زیان اسپرد پروانه‌ای
- **حداکثر سود:** حداکثر سود در این استراتژی زمانی حاصل می‌شود که قیمت دارایی پایه در تاریخ انقضا برابر با قیمت اعمال میانی (K2) باشد. در این حالت، سود برابر است با: (K2 - K1) - هزینه تشکیل اسپرد. در مثال بالا، حداکثر سود برابر است با: (50 - 45) - 0 = 5 دلار.
- **حداکثر زیان:** حداکثر زیان در این استراتژی برابر با هزینه تشکیل اسپرد است. در مثال بالا، حداکثر زیان برابر با 0 دلار است.
- **نقطه سر به سر:** دو نقطه سر به سر در این استراتژی وجود دارد. نقطه سر به سر پایین برابر است با: K1 + هزینه تشکیل اسپرد. نقطه سر به سر بالا برابر است با: K3 - هزینه تشکیل اسپرد.
مزایا و معایب اسپرد پروانه‌ای
- مزایا:**
- **ریسک محدود:** حداکثر زیان در این استراتژی مشخص و محدود است.
- **سود بالقوه:** اگر قیمت دارایی پایه در محدوده مورد انتظار باقی بماند، سود قابل توجهی کسب می‌شود.
- **انعطاف‌پذیری:** می‌توان این استراتژی را با توجه به شرایط بازار و انتظارات معامله‌گر تنظیم کرد.
- معایب:**
- **سود محدود:** حداکثر سود در این استراتژی مشخص و محدود است.
- **پیچیدگی:** تشکیل و مدیریت این استراتژی نیازمند دانش و تجربه کافی است.
- **هزینه معاملات:** انجام چهار معامله همزمان می‌تواند هزینه‌های معاملات را افزایش دهد.
نکات مهم در اجرای اسپرد پروانه‌ای
- **انتخاب قیمت اعمال مناسب:** انتخاب قیمت‌های اعمال مناسب (K1، K2 و K3) بسیار مهم است. قیمت اعمال میانی (K2) باید نزدیک به قیمت فعلی دارایی پایه باشد.
- **انتخاب تاریخ انقضا مناسب:** تاریخ انقضا باید با توجه به بازه زمانی مورد انتظار برای ثبات قیمت دارایی پایه انتخاب شود.
- **مدیریت ریسک:** قبل از اجرای این استراتژی، باید ریسک‌های آن را به دقت ارزیابی کرد و اقدامات لازم برای مدیریت ریسک را انجام داد.
- **توجه به نقدینگی:** اطمینان حاصل کنید که آپشن‌های مورد نظر دارای نقدینگی کافی هستند تا بتوانید به راحتی آن‌ها را خرید و فروش کنید.
- **بررسی کمیسیون‌ها:** کمیسیون‌های کارگزاری را در نظر بگیرید، زیرا می‌توانند بر سودآوری استراتژی تأثیر بگذارند.
کاربردهای اسپرد پروانه‌ای
اسپرد پروانه‌ای در موقعیت‌های مختلفی کاربرد دارد، از جمله:
- **پیش‌بینی ثبات قیمت:** زمانی که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در یک بازه زمانی مشخص ثابت بماند.
- **کاهش ریسک:** زمانی که معامله‌گر می‌خواهد ریسک خود را در برابر نوسانات قیمت دارایی پایه کاهش دهد.
- **کسب درآمد:** زمانی که معامله‌گر می‌خواهد از ثبات قیمت دارایی پایه کسب درآمد کند.
استراتژی‌های مرتبط
- **Iron Condor:** یک استراتژی با ریسک محدود که از ترکیب آپشن‌های خرید و فروش استفاده می‌کند. Iron Condor
- **Straddle:** یک استراتژی که از خرید یک آپشن خرید و یک آپشن فروش با قیمت اعمال و تاریخ انقضا یکسان تشکیل می‌شود. Straddle
- **Strangle:** مشابه استراتژی Straddle، اما با قیمت‌های اعمال متفاوت. Strangle
- **Covered Call:** یک استراتژی که از فروش آپشن خرید بر روی سهامی که معامله‌گر از قبل در اختیار دارد تشکیل می‌شود. Covered Call
- **Protective Put:** یک استراتژی که از خرید آپشن فروش برای محافظت از سهامی که معامله‌گر در اختیار دارد تشکیل می‌شود. Protective Put
تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات
برای اجرای موفقیت‌آمیز اسپرد پروانه‌ای، معامله‌گران اغلب از تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات استفاده می‌کنند. این ابزارها به آن‌ها کمک می‌کنند تا روند قیمت دارایی پایه را پیش‌بینی کنند و نقاط ورود و خروج مناسب را شناسایی کنند.
- **میانگین متحرک (Moving Average):** برای شناسایی روند قیمت.
- **شاخص قدرت نسبی (RSI):** برای تشخیص شرایط خرید بیش از حد یا فروش بیش از حد.
- **باندهای بولینگر (Bollinger Bands):** برای اندازه‌گیری نوسانات قیمت.
- **حجم معاملات (Volume):** برای تأیید روند قیمت و شناسایی نقاط برگشت احتمالی.
- **الگوهای نموداری (Chart Patterns):** برای پیش‌بینی حرکات قیمت آینده.
سایر استراتژی‌های مرتبط
- **Calendar Spread:** Calendar Spread
- **Diagonal Spread:** Diagonal Spread
- **Ratio Spread:** Ratio Spread
- **Back Spread:** Back Spread
- **Broken Wing Butterfly:** Broken Wing Butterfly
منابع بیشتر
- وب‌سایت کارگزاری‌ها: تحلیل بازار سرمایه
- کتاب‌های آموزشی در زمینه آپشن: آموزش آپشن
- وب‌سایت‌های خبری مالی: اخبار بازار سرمایه
نتیجه‌گیری
اسپرد پروانه‌ای یک استراتژی معاملاتی قدرتمند در بازار آپشن است که می‌تواند برای کسب سود از ثبات قیمت دارایی پایه مورد استفاده قرار گیرد. با این حال، اجرای این استراتژی نیازمند دانش، تجربه و مدیریت ریسک دقیق است. با درک کامل مفاهیم پایه، انواع، نحوه تشکیل، مزایا، معایب و نکات مهم در اجرای اسپرد پروانه‌ای، معامله‌گران می‌توانند از این استراتژی به طور موثر در معاملات خود استفاده کنند.
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
