استراتژی‌های پوشش ریسک با اختیار خرید
استراتژی‌های پوشش ریسک با اختیار خرید
مقدمه
اختیار خرید (Call Option) ابزاری مالی است که به خریدار حق می‌دهد، اما نه الزام، دارایی پایه (سهام، کالا، ارز و غیره) را در یک تاریخ مشخص (یا قبل از آن) با قیمت از پیش تعیین‌شده (قیمت اعمال) خریداری کند. در حالی که اختیار خرید اغلب برای کسب سود از افزایش قیمت دارایی پایه استفاده می‌شود، می‌توان از آن به عنوان یک ابزار مهم در پوشش ریسک نیز بهره برد. پوشش ریسک با اختیار خرید به معنای استفاده از این ابزار برای کاهش یا حذف ریسک‌های ناشی از تغییرات نامطلوب قیمت دارایی پایه است. این مقاله به بررسی استراتژی‌های مختلف پوشش ریسک با اختیار خرید برای مبتدیان می‌پردازد.
درک مفاهیم کلیدی
قبل از پرداختن به استراتژی‌ها، ضروری است که مفاهیم کلیدی مرتبط با اختیار خرید را درک کنیم:
- **قیمت اعمال (Strike Price):** قیمتی است که خریدار اختیار خرید حق دارد دارایی پایه را با آن خریداری کند.
- **تاریخ انقضا (Expiration Date):** تاریخی است که اختیار خرید منقضی می‌شود و دیگر قابل استفاده نیست.
- **پریمیوم (Premium):** مبلغی است که خریدار اختیار خرید به فروشنده پرداخت می‌کند.
- **دارایی پایه (Underlying Asset):** دارایی‌ای است که اختیار خرید بر اساس آن صادر شده است (مانند سهام یک شرکت).
- **درون‌بندی (In the Money):** زمانی اختیار خرید درون‌بندی است که قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال بیشتر باشد.
- **بیرون‌بندی (Out of the Money):** زمانی اختیار خرید بیرون‌بندی است که قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال کمتر باشد.
- **هم‌بندی (At the Money):** زمانی اختیار خرید هم‌بندی است که قیمت دارایی پایه تقریباً برابر قیمت اعمال باشد.
چرا از اختیار خرید برای پوشش ریسک استفاده کنیم؟
- **انعطاف‌پذیری:** اختیار خرید انعطاف‌پذیری بیشتری نسبت به فروش مستقیم دارایی پایه ارائه می‌دهد.
- **اهرم (Leverage):** اختیار خرید به شما امکان می‌دهد با سرمایه کمتری، کنترل بیشتری بر دارایی پایه داشته باشید.
- **محدودیت ریسک:** ریسک ضرر در اختیار خرید محدود به مبلغ پرداختی برای پریمیوم است.
- **حفاظت در برابر افزایش قیمت:** در برخی موارد، خرید اختیار خرید می‌تواند به عنوان پوششی در برابر افزایش قیمت دارایی پایه عمل کند (اگر از استراتژی‌های خاص استفاده شود).
استراتژی‌های پوشش ریسک با اختیار خرید
1. پوشش ریسک موقعیت خرید سهام (Protective Put)
این استراتژی یکی از رایج‌ترین روش‌های پوشش ریسک است. در این روش، سرمایه‌گذار هم سهام را در اختیار دارد و هم یک اختیار فروش (Put Option) خریداری می‌کند. اختیار فروش به او حق می‌دهد سهام خود را با قیمت مشخصی (قیمت اعمال) بفروشد. این استراتژی از سرمایه‌گذار در برابر کاهش قیمت سهام محافظت می‌کند.
- **نحوه کار:** اگر قیمت سهام کاهش یابد، سرمایه‌گذار می‌تواند سهام خود را با قیمت اعمال اختیار فروش بفروشد و از ضرر بیشتر جلوگیری کند. اگر قیمت سهام افزایش یابد، سرمایه‌گذار می‌تواند سهام خود را در بازار بفروشد و از سود حاصل از افزایش قیمت بهره‌مند شود.
- **هزینه:** هزینه این استراتژی شامل قیمت سهام و پریمیوم اختیار فروش است.
- **مثال:** فرض کنید شما 100 سهم از شرکت "الف" را به قیمت 100 تومان برای هر سهم خریداری کرده‌اید. برای پوشش ریسک، یک اختیار فروش با قیمت اعمال 95 تومان و تاریخ انقضا یک ماه آینده را به ازای هر سهم با پریمیوم 2 تومان خریداری می‌کنید. اگر قیمت سهام به 80 تومان کاهش یابد، شما می‌توانید سهام خود را با قیمت 95 تومان بفروشید و از ضرر 15 تومانی به ازای هر سهم (1500 تومان در مجموع) جلوگیری کنید. البته شما 200 تومان پریمیوم پرداخت کرده‌اید، بنابراین ضرر نهایی شما 1300 تومان خواهد بود.
2. پوشش ریسک موقعیت فروش استقراضی سهام (Covered Call)
این استراتژی برای سرمایه‌گذارانی مناسب است که سهام را در اختیار دارند و انتظار ندارند قیمت آن به شدت افزایش یابد. در این روش، سرمایه‌گذار یک اختیار خرید (Call Option) بر روی سهامی که در اختیار دارد، می‌فروشد.
- **نحوه کار:** اگر قیمت سهام از قیمت اعمال اختیار خرید بیشتر نشود، سرمایه‌گذار پریمیوم را به عنوان سود نگه می‌دارد. اگر قیمت سهام از قیمت اعمال بیشتر شود، سرمایه‌گذار مجبور می‌شود سهام خود را با قیمت اعمال بفروشد.
- **هزینه:** هزینه این استراتژی معمولاً کم است، زیرا شما در حال فروش اختیار خرید هستید و پریمیوم دریافت می‌کنید.
- **مثال:** فرض کنید شما 100 سهم از شرکت "ب" را به قیمت 50 تومان برای هر سهم خریداری کرده‌اید. شما یک اختیار خرید با قیمت اعمال 55 تومان و تاریخ انقضا یک ماه آینده را به ازای هر سهم با پریمیوم 1 تومان می‌فروشید. اگر قیمت سهام از 55 تومان بیشتر نشود، شما 100 تومان پریمیوم به دست می‌آورید. اگر قیمت سهام به 60 تومان برسد، شما مجبور می‌شوید سهام خود را با قیمت 55 تومان بفروشید و از سود احتمالی 5 تومانی به ازای هر سهم (500 تومان در مجموع) محروم می‌شوید.
3. کالر اسپرد (Collar Spread)
کالر اسپرد ترکیبی از خرید اختیار فروش و فروش اختیار خرید است. این استراتژی برای محدود کردن ریسک و سود است.
- **نحوه کار:** سرمایه‌گذار هم یک اختیار فروش (Put Option) خریداری می‌کند تا از کاهش قیمت سهام محافظت کند و هم یک اختیار خرید (Call Option) می‌فروشد تا بخشی از هزینه خرید اختیار فروش را جبران کند.
- **هزینه:** هزینه این استراتژی معمولاً کمتر از خرید صرفاً اختیار فروش است، اما سود بالقوه را نیز محدود می‌کند.
- **مثال:** فرض کنید شما 100 سهم از شرکت "ج" را به قیمت 80 تومان برای هر سهم خریداری کرده‌اید. شما یک اختیار فروش با قیمت اعمال 75 تومان و یک اختیار خرید با قیمت اعمال 85 تومان را با تاریخ انقضا یک ماه آینده خریداری و می‌فروشید. این استراتژی از شما در برابر کاهش قیمت سهام تا 75 تومان محافظت می‌کند و در عین حال، سود شما را در صورت افزایش قیمت سهام تا 85 تومان محدود می‌کند.
4. استراتژی لِگ (Leg)
استراتژی لِگ شامل خرید یا فروش اختیار خرید در تاریخ‌های انقضا و قیمت‌های اعمال مختلف است. هدف از این استراتژی ایجاد یک پروفایل ریسک/بازدهی سفارشی است.
- **نحوه کار:** سرمایه‌گذار می‌تواند چندین اختیار خرید را با شرایط مختلف خریداری یا بفروشد تا به اهداف پوشش ریسک خود برسد.
- **هزینه:** هزینه این استراتژی بسته به شرایط اختیارهای خریداری یا فروخته شده متفاوت است.
- **مثال:** یک سرمایه‌گذار ممکن است یک اختیار خرید با قیمت اعمال پایین و تاریخ انقضا کوتاه مدت بخرد و همزمان یک اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر و تاریخ انقضا بلند مدت بفروشد. این استراتژی می‌تواند به او کمک کند تا از افزایش قیمت‌های کوتاه‌مدت سود ببرد و در عین حال، از ضرر احتمالی ناشی از کاهش قیمت‌ها جلوگیری کند.
تحلیل و انتخاب استراتژی مناسب
انتخاب استراتژی مناسب پوشش ریسک با اختیار خرید به عوامل مختلفی بستگی دارد، از جمله:
- **تحمل ریسک:** میزان ریسکی که سرمایه‌گذار مایل به پذیرش آن است.
- **دیدگاه بازار:** پیش‌بینی سرمایه‌گذار از آینده قیمت دارایی پایه.
- **هزینه:** هزینه اجرای استراتژی.
- **اهداف سرمایه‌گذاری:** اهداف سرمایه‌گذار از پوشش ریسک.
سرمایه‌گذاران باید قبل از اجرای هر استراتژی، به دقت تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی دارایی پایه را انجام دهند و از تحلیل حجم معاملات برای درک بهتر رفتار بازار استفاده کنند. همچنین، درک مدیریت سرمایه و تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری از اهمیت بالایی برخوردار است.
استراتژی‌های مرتبط
پیوندهای مفید
- اختیار خرید
- اختیار فروش
- قیمت اعمال
- تاریخ انقضا
- پریمیوم
- پوشش ریسک
- تحلیل تکنیکال
- تحلیل بنیادی
- تحلیل حجم معاملات
- مدیریت سرمایه
- تنوع‌بخشی
- مفاهیم اولیه اختیار معامله
- ارزیابی ریسک در معاملات اختیار معامله
- استفاده از اختیار معامله برای پوشش ریسک ارزی
- استراتژی‌های پیشرفته اختیار معامله
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
