ออปชั่น (Options)

1. 1. ออปชั่น (Options)

• • ออปชั่น** หรือ สัญญาออปชั่น คือ ตราสารอนุพันธ์ (Derivatives) ชนิดหนึ่ง ที่ให้สิทธิแก่ผู้ถือสัญญา (Buyer) แต่ *ไม่* มีภาระผูกพันในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิง (Underlying Asset) ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า (Strike Price) ภายในระยะเวลาที่กำหนด (Expiration Date) ซึ่งแตกต่างจาก สัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Futures) ที่มีทั้งสิทธิและภาระผูกพันในการซื้อขาย

บทความนี้จะอธิบายเกี่ยวกับออปชั่นสำหรับผู้เริ่มต้น โดยจะครอบคลุมประเภทของออปชั่น, องค์ประกอบสำคัญ, กลไกการทำงาน, การประเมินราคา, กลยุทธ์การลงทุน, และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง

1. 1. 1. ประเภทของออปชั่น

ออปชั่นแบ่งออกเป็น 2 ประเภทหลักๆ คือ

• **Call Option (สิทธิในการซื้อ):** ให้สิทธิแก่ผู้ถือในการ *ซื้อ* สินทรัพย์อ้างอิงในราคา Strike Price ภายในวันหมดอายุ ผู้ถือ Call Option จะทำกำไรเมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงสูงกว่า Strike Price บวกด้วยค่าพรีเมี่ยม (Premium) ที่จ่ายไป
• **Put Option (สิทธิในการขาย):** ให้สิทธิแก่ผู้ถือในการ *ขาย* สินทรัพย์อ้างอิงในราคา Strike Price ภายในวันหมดอายุ ผู้ถือ Put Option จะทำกำไรเมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงต่ำกว่า Strike Price ลบด้วยค่าพรีเมี่ยมที่จ่ายไป

นอกจากนี้ยังสามารถแบ่งออปชั่นได้ตามลักษณะอื่นๆ เช่น

• **European Option:** สามารถใช้สิทธิได้เฉพาะในวันหมดอายุ
• **American Option:** สามารถใช้สิทธิได้ตลอดอายุของสัญญา
• **Exotic Option:** ออปชั่นที่มีลักษณะพิเศษ เช่น Barrier Option หรือ Asian Option

1. 1. 1. องค์ประกอบสำคัญของออปชั่น

• **สินทรัพย์อ้างอิง (Underlying Asset):** สินทรัพย์ที่ออปชั่นอ้างอิงถึง เช่น หุ้น, ดัชนีหุ้น, สินค้าโภคภัณฑ์, หรือสกุลเงิน
• **ราคาใช้สิทธิ (Strike Price):** ราคาที่ผู้ถือออปชั่นสามารถซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงได้
• **วันหมดอายุ (Expiration Date):** วันสุดท้ายที่ผู้ถือออปชั่นสามารถใช้สิทธิได้
• **ค่าพรีเมี่ยม (Premium):** ราคาที่ผู้ซื้อออปชั่นจ่ายให้กับผู้ขายออปชั่นเพื่อแลกกับสิทธิในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิง
• **สิทธิ (Right):** สิทธิในการซื้อ (Call Option) หรือขาย (Put Option) สินทรัพย์อ้างอิง

1. 1. 1. กลไกการทำงานของออปชั่น

สมมติว่าคุณเชื่อว่าราคาหุ้น XYZ จะเพิ่มขึ้นในอนาคต คุณสามารถซื้อ **Call Option** ของหุ้น XYZ ด้วย Strike Price ที่ 100 บาท และจ่ายค่าพรีเมี่ยม 5 บาทต่อหุ้น

• **กรณีที่ 1: ราคาหุ้น XYZ เพิ่มขึ้นเป็น 110 บาท ในวันหมดอายุ** คุณสามารถใช้สิทธิซื้อหุ้น XYZ ในราคา 100 บาท และขายในตลาดที่ราคา 110 บาท ทำให้คุณได้กำไร 10 บาทต่อหุ้น (ก่อนหักค่าพรีเมี่ยม) หักค่าพรีเมี่ยม 5 บาทแล้ว คุณจะได้กำไรสุทธิ 5 บาทต่อหุ้น
• **กรณีที่ 2: ราคาหุ้น XYZ ลดลงเป็น 90 บาท ในวันหมดอายุ** คุณจะไม่ใช้สิทธิซื้อหุ้น XYZ เพราะคุณสามารถซื้อหุ้น XYZ ในตลาดได้ในราคาที่ถูกกว่า (90 บาท) ทำให้คุณเสียค่าพรีเมี่ยม 5 บาทต่อหุ้น

ในทางกลับกัน หากคุณเชื่อว่าราคาหุ้น XYZ จะลดลงในอนาคต คุณสามารถซื้อ **Put Option** ของหุ้น XYZ ด้วย Strike Price ที่ 100 บาท และจ่ายค่าพรีเมี่ยม 5 บาทต่อหุ้น

1. 1. 1. การประเมินราคาออปชั่น

การประเมินราคาออปชั่นเป็นเรื่องที่ซับซ้อน และมีหลายปัจจัยที่ต้องพิจารณา ได้แก่

• **ราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง:** ออปชั่นจะมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของราคา
• **ราคาใช้สิทธิ:** Strike Price ที่ต่ำกว่า (สำหรับ Call Option) หรือสูงกว่า (สำหรับ Put Option) ราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง จะส่งผลให้ราคาออปชั่นสูงขึ้น
• **ระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุ:** ระยะเวลาที่ยาวนานกว่า จะทำให้ราคาออปชั่นสูงขึ้น เนื่องจากมีโอกาสที่ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่เอื้อต่อผู้ถือออปชั่นมากขึ้น
• **ความผันผวน (Volatility):** ความผันผวนที่สูงกว่า จะทำให้ราคาออปชั่นสูงขึ้น เนื่องจากมีความไม่แน่นอนในการคาดการณ์ราคาของสินทรัพย์อ้างอิง
• **อัตราดอกเบี้ย:** อัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่า จะทำให้ราคา Call Option สูงขึ้น และราคา Put Option ลดลง
• **เงินปันผล (Dividend):** เงินปันผลที่จ่ายออกมา จะทำให้ราคา Call Option ลดลง และราคา Put Option สูงขึ้น

รูปแบบการประเมินราคาออปชั่นที่นิยมใช้กันคือ **Black-Scholes Model** ซึ่งเป็นสูตรทางคณิตศาสตร์ที่ใช้ในการคำนวณราคาตามปัจจัยต่างๆ ที่กล่าวมาข้างต้น

1. 1. 1. กลยุทธ์การลงทุนด้วยออปชั่น

มีกลยุทธ์การลงทุนด้วยออปชั่นมากมาย ซึ่งแต่ละกลยุทธ์ก็มีวัตถุประสงค์, ระดับความเสี่ยง, และผลตอบแทนที่แตกต่างกันออกไป ตัวอย่างเช่น

• **Covered Call:** ขาย Call Option บนหุ้นที่คุณถืออยู่ เพื่อสร้างรายได้เพิ่มเติม และลดความเสี่ยง
• **Protective Put:** ซื้อ Put Option บนหุ้นที่คุณถืออยู่ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากราคาหุ้นที่ลดลง
• **Straddle:** ซื้อทั้ง Call Option และ Put Option ด้วย Strike Price และวันหมดอายุเดียวกัน เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรง
• **Strangle:** ซื้อ Call Option และ Put Option ด้วย Strike Price ที่แตกต่างกัน เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรง
• **Butterfly Spread:** กลยุทธ์ที่ซับซ้อนขึ้นที่เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายออปชั่นหลายตัว เพื่อจำกัดความเสี่ยงและผลตอบแทน

การเลือกกลยุทธ์ที่เหมาะสมขึ้นอยู่กับความคาดหวังของคุณที่มีต่อทิศทางของราคา, ระดับความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้, และระยะเวลาการลงทุนของคุณ

1. 1. 1. ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับออปชั่น

การลงทุนในออปชั่นมีความเสี่ยงที่สูงกว่าการลงทุนในสินทรัพย์อ้างอิงโดยตรง เนื่องจาก

• **Time Decay:** ราคาออปชั่นจะลดลงเมื่อเข้าใกล้วันหมดอายุ
• **Volatility Risk:** การเปลี่ยนแปลงของความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิง สามารถส่งผลกระทบต่อราคาออปชั่น
• **Leverage:** ออปชั่นให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าการลงทุนโดยตรง แต่ก็มีความเสี่ยงที่สูงกว่าเช่นกัน
• **Complexity:** ออปชั่นเป็นตราสารทางการเงินที่ซับซ้อน และต้องมีความเข้าใจอย่างถ่องแท้ก่อนทำการลงทุน

1. 1. 1. การวิเคราะห์ทางเทคนิคและปริมาณการซื้อขาย (Technical and Volume Analysis)

การวิเคราะห์ทางเทคนิค เช่น การใช้ Moving Averages, Relative Strength Index (RSI), MACD และ Bollinger Bands สามารถช่วยในการคาดการณ์ทิศทางของราคาของสินทรัพย์อ้างอิง และช่วยในการตัดสินใจว่าจะซื้อหรือขายออปชั่นใดๆ การวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขาย (Volume Analysis) เช่น การสังเกต On Balance Volume (OBV) และ Accumulation/Distribution Line สามารถช่วยยืนยันแนวโน้มและสัญญาณที่ได้จากการวิเคราะห์ทางเทคนิค

1. 1. 1. การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental Analysis)

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน เช่น การวิเคราะห์งบการเงิน, อัตราส่วนทางการเงิน, และสภาวะเศรษฐกิจ สามารถช่วยในการประเมินมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์อ้างอิง และช่วยในการตัดสินใจว่าจะลงทุนในออปชั่นใดๆ

1. 1. 1. กลยุทธ์ Iron Condor และ Iron Butterfly

กลยุทธ์ Iron Condor และ Iron Butterfly เป็นกลยุทธ์ที่เป็นกลาง (Neutral Strategies) ที่ใช้เมื่อคาดการณ์ว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะอยู่ในช่วงแคบๆ กลยุทธ์เหล่านี้เกี่ยวข้องกับการขายออปชั่น Call และ Put ที่ Strike Price ต่างๆ เพื่อสร้างรายได้จากค่าพรีเมี่ยม

1. 1. 1. การจัดการความเสี่ยง (Risk Management)

การจัดการความเสี่ยงเป็นสิ่งสำคัญในการลงทุนในออปชั่น ควรตั้ง Stop-Loss เพื่อจำกัดความเสียหาย และไม่ลงทุนเกินกว่าที่คุณสามารถรับความเสี่ยงได้

1. 1. 1. แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

• Chicago Board Options Exchange (CBOE)
• Investopedia Options

1. 1. 1. สรุป

ออปชั่นเป็นตราสารอนุพันธ์ที่มีประโยชน์ในการเก็งกำไร, ป้องกันความเสี่ยง, และสร้างรายได้ อย่างไรก็ตาม การลงทุนในออปชั่นมีความเสี่ยงที่สูง และต้องมีความเข้าใจอย่างถ่องแท้ก่อนทำการลงทุน ควรศึกษาข้อมูล, วางแผนกลยุทธ์, และจัดการความเสี่ยงอย่างรอบคอบ

Binary Options เป็นรูปแบบหนึ่งของออปชั่นที่มีความเรียบง่ายกว่า เหมาะสำหรับผู้เริ่มต้น แต่ก็มีความเสี่ยงสูงเช่นกัน

ตัวอย่างเปรียบเทียบ Call Option และ Put Option

สินทรัพย์อ้างอิง	ราคาปัจจุบัน	Strike Price	ประเภทออปชั่น	มุมมอง	กำไร/ขาดทุน
หุ้น XYZ	100 บาท	105 บาท	Call Option	คาดการณ์ราคาขึ้น	กำไรหากราคา > 105 บาท, ขาดทุนหากราคา < 105 บาท
หุ้น XYZ	100 บาท	95 บาท	Put Option	คาดการณ์ราคาลง	กำไรหากราคา < 95 บาท, ขาดทุนหากราคา > 95 บาท

Hedging เป็นเทคนิคการใช้ Options เพื่อลดความเสี่ยงในการลงทุน

Volatility Trading เป็นกลยุทธ์ที่ใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิง

Delta Hedging เป็นเทคนิคการปรับพอร์ตการลงทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อรักษาสมดุลของความเสี่ยง

Gamma และ Theta เป็นค่ากรีก (Greeks) ที่ใช้วัดความไวของราคาออปชั่นต่อการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยต่างๆ

Implied Volatility คือ ความผันผวนที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และมีผลต่อราคาออปชั่น

Option Chain คือ รายการออปชั่นทั้งหมดที่มีสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงหนึ่งๆ

American vs European Options คือ ความแตกต่างระหว่างออปชั่นที่สามารถใช้สิทธิได้ตลอดอายุสัญญา และออปชั่นที่ใช้สิทธิได้เฉพาะวันหมดอายุ

Exotic Options คือ ออปชั่นที่มีลักษณะพิเศษที่แตกต่างจากออปชั่นมาตรฐาน

Time Value คือ ส่วนหนึ่งของราคาออปชั่นที่เกิดจากระยะเวลาที่เหลือจนถึงวันหมดอายุ

Intrinsic Value คือ ส่วนหนึ่งของราคาออปชั่นที่เกิดจากความแตกต่างระหว่างราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิงและราคาใช้สิทธิ

Early Exercise คือ การใช้สิทธิออปชั่นก่อนวันหมดอายุ

Assignment คือ การที่ผู้ขายออปชั่นถูกบังคับให้ซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงตามเงื่อนไขของออปชั่น

Option Greeks คือ ชุดของค่าที่ใช้วัดความไวของราคาออปชั่นต่อการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยต่างๆ

Volatility Skew คือ รูปแบบของ Implied Volatility ที่แตกต่างกันใน Strike Price ที่แตกต่างกัน

VIX หรือ Volatility Index คือ ดัชนีที่วัดความผันผวนของตลาดหุ้นโดยรวม

เริ่มต้นการซื้อขายตอนนี้

ลงทะเบียนกับ IQ Option (เงินฝากขั้นต่ำ $10) เปิดบัญชีกับ Pocket Option (เงินฝากขั้นต่ำ $5)

เข้าร่วมชุมชนของเรา

สมัครสมาชิกช่อง Telegram ของเรา @strategybin เพื่อรับ: ✓ สัญญาณการซื้อขายรายวัน ✓ การวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์แบบพิเศษ ✓ การแจ้งเตือนแนวโน้มตลาด ✓ วัสดุการศึกษาสำหรับผู้เริ่มต้น