การวิเคราะห์ Delta Hedging
- การวิเคราะห์ Delta Hedging
Delta Hedging เป็นกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงที่สำคัญอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนในตลาด อนุพันธ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาด ไบนารี่ออปชั่น กลยุทธ์นี้ถูกออกแบบมาเพื่อลดความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์อ้างอิง (Underlying Asset) โดยการสร้างตำแหน่งที่ชดเชยการเปลี่ยนแปลงของราคาเหล่านั้น บทความนี้จะอธิบายหลักการพื้นฐานของ Delta Hedging, วิธีการคำนวณ Delta, การปรับสมดุลพอร์ต (Rebalancing) และข้อจำกัดของกลยุทธ์นี้อย่างละเอียดสำหรับผู้เริ่มต้น
- ความเข้าใจพื้นฐานเกี่ยวกับ Delta
ก่อนที่จะเจาะลึกเรื่อง Delta Hedging เราต้องเข้าใจก่อนว่า Delta คืออะไร ในบริบทของ ออปชั่น Delta คือความไวของราคาออปชั่นต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์อ้างอิง โดยทั่วไป Delta จะมีค่าอยู่ระหว่าง 0 ถึง 1 สำหรับ Call Options และ -1 ถึง 0 สำหรับ Put Options
- **Delta = 1:** หมายความว่าราคาออปชั่นจะเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางเดียวกับราคาสินทรัพย์อ้างอิงอย่างเต็มที่ หากราคาสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น 1 ดอลลาร์ ราคาออปชั่นก็จะเพิ่มขึ้น 1 ดอลลาร์ด้วย
- **Delta = 0:** หมายความว่าราคาออปชั่นจะไม่เปลี่ยนแปลงตามการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์อ้างอิง
- **Delta = -1:** หมายความว่าราคาออปชั่นจะเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางตรงกันข้ามกับราคาสินทรัพย์อ้างอิงอย่างเต็มที่ หากราคาสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น 1 ดอลลาร์ ราคาออปชั่นก็จะลดลง 1 ดอลลาร์
ค่า Delta ไม่ได้คงที่ แต่จะเปลี่ยนแปลงไปตามปัจจัยต่างๆ เช่น ราคาสินทรัพย์อ้างอิง, เวลาจนถึงวันหมดอายุ (Time to Expiration), ความผันผวน (Volatility) และอัตราดอกเบี้ย
- หลักการของ Delta Hedging
Delta Hedging มีเป้าหมายที่จะสร้างพอร์ตการลงทุนที่ "Delta Neutral" ซึ่งหมายถึงพอร์ตที่มี Delta รวมเท่ากับศูนย์ การทำเช่นนี้จะช่วยลดความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์อ้างอิงอย่างมาก
วิธีการคือการรวมตำแหน่งในออปชั่นเข้ากับตำแหน่งในสินทรัพย์อ้างอิง โดยที่จำนวนของสินทรัพย์อ้างอิงที่ถือครองจะถูกคำนวณเพื่อให้ชดเชย Delta ของออปชั่น ตัวอย่างเช่น หากคุณถือ Call Option ที่มี Delta เท่ากับ 0.5 คุณจะต้องซื้อสินทรัพย์อ้างอิง 0.5 หุ้น เพื่อให้พอร์ตของคุณมี Delta เป็นศูนย์
- การคำนวณ Delta Hedging
สมมติว่าคุณซื้อ Call Option บนหุ้น XYZ ซึ่งปัจจุบันมีราคาอยู่ที่ 100 ดอลลาร์ และ Delta ของออปชั่นนี้คือ 0.6
1. **คำนวณจำนวนหุ้นที่ต้องซื้อ:** จำนวนหุ้น = Delta * จำนวนสัญญาออปชั่น
หากคุณมีสัญญาออปชั่น 1 สัญญา คุณจะต้องซื้อ 0.6 หุ้น
2. **สร้างตำแหน่ง:** ซื้อ 0.6 หุ้นของ XYZ 3. **ตรวจสอบ Delta:** ตรวจสอบให้แน่ใจว่า Delta ของพอร์ต (Delta ของออปชั่น + Delta ของหุ้น) เท่ากับศูนย์
ในกรณีนี้: 0.6 (Delta ของ Call Option) + 1 * (-0.6) (Delta ของหุ้น XYZ) = 0
- การปรับสมดุลพอร์ต (Rebalancing)
Delta ไม่ได้คงที่ ดังนั้นจึงจำเป็นต้องปรับสมดุลพอร์ตเป็นประจำเพื่อให้พอร์ตยังคงอยู่ในสถานะ Delta Neutral เมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงเปลี่ยนแปลงไป Delta ของออปชั่นก็จะเปลี่ยนแปลงไปด้วย ทำให้พอร์ตออกจากสถานะ Delta Neutral
- **หากราคาสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น:** Delta ของ Call Option จะเพิ่มขึ้น และ Delta ของ Put Option จะลดลง ในกรณีนี้ คุณจะต้องขายสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นเพื่อรักษาสถานะ Delta Neutral
- **หากราคาสินทรัพย์อ้างอิงลดลง:** Delta ของ Call Option จะลดลง และ Delta ของ Put Option จะเพิ่มขึ้น ในกรณีนี้ คุณจะต้องซื้อสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นเพื่อรักษาสถานะ Delta Neutral
ความถี่ในการปรับสมดุลพอร์ตขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายอย่าง รวมถึงความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิง, ระยะเวลาที่เหลือจนถึงวันหมดอายุของออปชั่น และความเสี่ยงที่ยอมรับได้
- ตัวอย่างการปรับสมดุลพอร์ต
สมมติว่าคุณเริ่มต้นด้วย Call Option 1 สัญญา บนหุ้น XYZ ที่ราคา 100 ดอลลาร์ โดยมี Delta 0.6 และคุณซื้อหุ้น XYZ 0.6 หุ้น เพื่อให้พอร์ต Delta Neutral
ต่อมา ราคาสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นเป็น 105 ดอลลาร์ ทำให้ Delta ของ Call Option เพิ่มขึ้นเป็น 0.7
1. **คำนวณ Delta ใหม่ของพอร์ต:** 0.7 (Delta ของ Call Option) + 1 * (-0.6) (Delta ของหุ้น XYZ) = 0.1 2. **ปรับสมดุลพอร์ต:** เนื่องจากพอร์ตมี Delta เป็น 0.1 (ไม่ใช่ 0) คุณจะต้องขายหุ้น XYZ เพิ่มเติม 0.1 หุ้น เพื่อให้พอร์ตกลับมาอยู่ในสถานะ Delta Neutral
- ข้อจำกัดของ Delta Hedging
แม้ว่า Delta Hedging จะเป็นกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพในการลดความเสี่ยง แต่ก็มีข้อจำกัดบางประการที่ควรพิจารณา:
- **ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรม:** การปรับสมดุลพอร์ตเป็นประจำอาจทำให้เกิดค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรม (Transaction Costs) ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรโดยรวม
- **Gamma Risk:** Delta Hedging จะลดความเสี่ยงจาก Delta (การเปลี่ยนแปลงของราคา) แต่ไม่ได้ลดความเสี่ยงจาก Gamma (การเปลี่ยนแปลงของ Delta) Gamma คือความไวของ Delta ต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์อ้างอิง หาก Gamma สูง Delta จะเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ทำให้ต้องปรับสมดุลพอร์ตบ่อยขึ้น
- **Vega Risk:** Delta Hedging ไม่ได้ลดความเสี่ยงจาก Vega (การเปลี่ยนแปลงของความผันผวน) ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ราคาออปชั่นเปลี่ยนแปลงอย่างมาก แม้ว่าพอร์ตจะอยู่ในสถานะ Delta Neutral
- **ความแม่นยำของ Delta:** Delta เป็นเพียงการประมาณการ และอาจไม่ถูกต้องแม่นยำเสมอไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะตลาดที่ผันผวน
- **การซื้อขายแบบต่อเนื่อง:** การรักษา Delta Neutral ต้องการการเฝ้าติดตามและปรับสมดุลพอร์ตอย่างต่อเนื่อง ซึ่งอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ไม่สามารถให้ความสนใจกับตลาดได้ตลอดเวลา
- Delta Hedging ในตลาดไบนารี่ออปชั่น
ในตลาด ไบนารี่ออปชั่น การนำ Delta Hedging มาใช้มีความซับซ้อนกว่าตลาดออปชั่นแบบดั้งเดิม เนื่องจากไบนารี่ออปชั่นมีโครงสร้าง payout ที่แตกต่างกัน อย่างไรก็ตาม หลักการพื้นฐานยังคงเหมือนเดิม คือการสร้างตำแหน่งที่ชดเชยการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์อ้างอิง
ในบริบทของไบนารี่ออปชั่น Delta สามารถประมาณได้โดยพิจารณาจากความน่าจะเป็นที่ออปชั่นจะทำกำไร (Probability of Profit) และขนาดของ payout หากความน่าจะเป็นที่ออปชั่นจะทำกำไรสูง Delta ก็จะสูงตามไปด้วย
การปรับสมดุลพอร์ตในตลาดไบนารี่ออปชั่นอาจเกี่ยวข้องกับการปรับขนาดของตำแหน่งในสินทรัพย์อ้างอิง หรือการเปิด/ปิดตำแหน่งในไบนารี่ออปชั่นอื่นๆ เพื่อรักษาสถานะ Delta Neutral
- กลยุทธ์ที่เกี่ยวข้อง
นอกเหนือจาก Delta Hedging แล้ว ยังมีกลยุทธ์อื่นๆ ที่สามารถใช้ในการบริหารความเสี่ยงในตลาด การลงทุน ได้แก่:
- **Straddle:** กลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับการซื้อทั้ง Call Option และ Put Option ที่มีราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเดียวกัน
- **Strangle:** คล้ายกับ Straddle แต่ใช้ Call Option และ Put Option ที่มีราคาใช้สิทธิที่แตกต่างกัน
- **Butterfly Spread:** กลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายออปชั่นหลายรายการที่มีราคาใช้สิทธิที่แตกต่างกัน
- **Iron Condor:** กลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายออปชั่นหลายรายการเพื่อสร้างช่วงราคาที่คาดหวัง
- **Covered Call:** กลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับการถือครองสินทรัพย์อ้างอิงและขาย Call Option บนสินทรัพย์นั้น
- การวิเคราะห์ทางเทคนิคและปริมาณการซื้อขาย
การใช้ การวิเคราะห์ทางเทคนิค และ การวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขาย สามารถช่วยในการตัดสินใจเกี่ยวกับการปรับสมดุลพอร์ตใน Delta Hedging ได้ ตัวอย่างเช่น การสังเกตแนวโน้มราคา (Price Trends), รูปแบบกราฟ (Chart Patterns) และตัวชี้วัดทางเทคนิค (Technical Indicators) สามารถช่วยคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์อ้างอิงได้
- **Moving Averages:** ใช้เพื่อระบุแนวโน้มราคา
- **Relative Strength Index (RSI):** ใช้เพื่อวัดความแข็งแกร่งของแนวโน้มราคา
- **MACD:** ใช้เพื่อระบุการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มราคา
- **Bollinger Bands:** ใช้เพื่อวัดความผันผวนของราคา
- **Volume Analysis:** ใช้เพื่อยืนยันแนวโน้มราคาและระบุสัญญาณการกลับตัว
- สรุป
Delta Hedging เป็นกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับนักลงทุนในตลาดอนุพันธ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดไบนารี่ออปชั่น การทำความเข้าใจหลักการพื้นฐานของการคำนวณ Delta, การปรับสมดุลพอร์ต และข้อจำกัดของกลยุทธ์นี้เป็นสิ่งจำเป็นสำหรับนักลงทุนที่ต้องการลดความเสี่ยงและเพิ่มโอกาสในการทำกำไร อย่างไรก็ตาม ควรจำไว้ว่า Delta Hedging ไม่ใช่กลยุทธ์ที่สมบูรณ์แบบ และควรใช้ร่วมกับกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงอื่นๆ และการวิเคราะห์ตลาดอย่างรอบคอบ
| คุณถือ Call Option 1 สัญญา บนหุ้น XYZ ที่ราคา 100 ดอลลาร์ | | 0.6 | | 100 ดอลลาร์ | | 0.6 หุ้น (0.6 * 1 สัญญา) | | เพิ่มขึ้นเป็น 105 ดอลลาร์ | | 0.7 | | 0.1 (0.7 - 0.6) | | ขายหุ้น XYZ เพิ่มเติม 0.1 หุ้น | | 0 | |
การลงทุนที่มีความเสี่ยง | การบริหารความเสี่ยง | ตลาดการเงิน | การเทรดออปชั่น | กลยุทธ์การเทรด | การวิเคราะห์ความเสี่ยง | การบริหารพอร์ต | การลงทุนระยะยาว | การลงทุนระยะสั้น | การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน | การวิเคราะห์เชิงปริมาณ | การซื้อขายแบบอัลกอริทึม | การจัดการเงินทุน | การทำกำไร | การลดความเสี่ยง | การกระจายความเสี่ยง | การวิเคราะห์ความผันผวน | การประเมินมูลค่าออปชั่น | Black-Scholes Model | Binomial Option Pricing Model | การเทรดไบนารี่ออปชั่น | การเทรด Forex | การเทรดหุ้น | การเทรด Cryptocurrency
เริ่มต้นการซื้อขายตอนนี้
ลงทะเบียนกับ IQ Option (เงินฝากขั้นต่ำ $10) เปิดบัญชีกับ Pocket Option (เงินฝากขั้นต่ำ $5)
เข้าร่วมชุมชนของเรา
สมัครสมาชิกช่อง Telegram ของเรา @strategybin เพื่อรับ: ✓ สัญญาณการซื้อขายรายวัน ✓ การวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์แบบพิเศษ ✓ การแจ้งเตือนแนวโน้มตลาด ✓ วัสดุการศึกษาสำหรับผู้เริ่มต้น
