بترفلی اسپرد
بترفلی اسپرد
بترفلی اسپرد یکی از استراتژی‌های پیچیده در معاملات گزینه است که برای موقعیت‌هایی طراحی شده است که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در یک محدوده نسبتاً باریک نوسان کند. این استراتژی به دلیل شکل نموداری که در نمودار سود و زیان (Payoff Diagram) ایجاد می‌کند، به "بترفلی" نامگذاری شده است. بترفلی اسپرد یک استراتژی با ریسک محدود و سود بالقوه محدود است. این مقاله به بررسی دقیق این استراتژی، انواع آن، نحوه ساخت، نکات کلیدی و کاربردهای آن می‌پردازد.
مفاهیم پایه
قبل از پرداختن به جزئیات بترفلی اسپرد، لازم است با مفاهیم پایه‌ای مرتبط با معاملات گزینه آشنا شویم:
- گزینه (Option): قراردادی که به خریدار حق (و نه الزام) می‌دهد تا دارایی پایه را در تاریخ معینی (تاریخ انقضا) با قیمت مشخصی (قیمت اعمال) بخرد (گزینه خرید) یا بفروشد (گزینه فروش).
- قیمت اعمال (Strike Price): قیمتی که خریدار گزینه حق دارد دارایی پایه را با آن قیمت بخرد یا بفروشد.
- تاریخ انقضا (Expiration Date): تاریخی که قرارداد گزینه منقضی می‌شود و دیگر قابل معامله نیست.
- پریمیوم (Premium): مبلغی که خریدار گزینه به فروشنده پرداخت می‌کند.
- کال اسپرد (Call Spread): ترکیبی از خرید یک گزینه خرید و فروش یک گزینه خرید دیگر با قیمت اعمال متفاوت.
- پوت اسپرد (Put Spread): ترکیبی از خرید یک گزینه فروش و فروش یک گزینه فروش دیگر با قیمت اعمال متفاوت.
- استراتژی‌های خنثی (Neutral Strategies): استراتژی‌هایی که از عدم تغییر قابل توجه در قیمت دارایی پایه سود می‌برند.
انواع بترفلی اسپرد
بترفلی اسپرد در سه نوع اصلی وجود دارد:
- **بترفلی اسپرد با کال (Call Butterfly Spread):** این نوع از بترفلی اسپرد شامل خرید یک گزینه خرید با قیمت اعمال پایین، فروش دو گزینه خرید با قیمت اعمال میانی و خرید یک گزینه خرید با قیمت اعمال بالا است. همه این گزینه‌ها دارای تاریخ انقضای یکسانی هستند.
- **بترفلی اسپرد با پوت (Put Butterfly Spread):** این نوع از بترفلی اسپرد شامل خرید یک گزینه فروش با قیمت اعمال پایین، فروش دو گزینه فروش با قیمت اعمال میانی و خرید یک گزینه فروش با قیمت اعمال بالا است. همه این گزینه‌ها دارای تاریخ انقضای یکسانی هستند.
- **بترفلی اسپرد ترکیبی (Combined Butterfly Spread):** این نوع از بترفلی اسپرد شامل ترکیب یک بترفلی اسپرد با کال و یک بترفلی اسپرد با پوت است. این استراتژی پیچیده‌تر است و معمولاً برای موقعیت‌هایی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار دارد نوسانات در هر دو جهت (بالا و پایین) محدود باشد.
ساخت بترفلی اسپرد
برای درک بهتر نحوه ساخت بترفلی اسپرد، یک مثال را بررسی می‌کنیم. فرض کنید قیمت فعلی سهام شرکت "الف" 100 دلار است. ما انتظار داریم که قیمت سهام در نزدیکی این قیمت باقی بماند. در این حالت، می‌توانیم یک بترفلی اسپرد با کال به صورت زیر بسازیم:
1. **خرید یک گزینه خرید** با قیمت اعمال 95 دلار با پرداخت 5 دلار به ازای هر سهم. 2. **فروش دو گزینه خرید** با قیمت اعمال 100 دلار با دریافت 3 دلار به ازای هر سهم (مجموعاً 6 دلار). 3. **خرید یک گزینه خرید** با قیمت اعمال 105 دلار با پرداخت 1 دلار به ازای هر سهم.
در این مثال، هزینه خالص (Net Debit) اسپرد برابر است با: 5 دلار (خرید 95) - 6 دلار (فروش 100) + 1 دلار (خرید 105) = 0 دلار.
| قیمت اعمال | تعداد | نوع | هزینه/درآمد | | 95 دلار | 1 | خرید | 5 دلار | | 100 دلار | 2 | فروش | 6 دلار | | 105 دلار | 1 | خرید | 1 دلار | | | | | **0 دلار** | |
نمودار سود و زیان
نمودار سود و زیان بترفلی اسپرد به شکل یک پروانه است. حداکثر سود در صورتی حاصل می‌شود که قیمت دارایی پایه در تاریخ انقضا دقیقاً برابر با قیمت اعمال میانی (در مثال ما 100 دلار) باشد. در این نقطه، سود برابر با تفاوت بین قیمت اعمال میانی و قیمت اعمال پایین (یا بالا) منهای هزینه خالص است. در مثال ما، حداکثر سود 5 دلار است (100-95).
در صورتی که قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال بالا یا پایین‌تر از قیمت اعمال پایین فراتر رود، اسپرد به حداکثر زیان خود می‌رسد که در مثال ما برابر با هزینه خالص (0 دلار) است.
نکات کلیدی در استفاده از بترفلی اسپرد
- **انتظار ثبات قیمت:** بترفلی اسپرد برای موقعیت‌هایی مناسب است که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در یک محدوده نسبتاً باریک نوسان کند.
- **ریسک محدود:** حداکثر زیان در این استراتژی محدود است و برابر با هزینه خالص اسپرد است.
- **سود محدود:** حداکثر سود نیز محدود است و به تفاوت قیمت اعمال و هزینه خالص بستگی دارد.
- **هزینه کم:** معمولاً هزینه خالص برای ساخت بترفلی اسپرد کم است یا حتی صفر است.
- **نیاز به دقت:** انتخاب صحیح قیمت‌های اعمال و تاریخ انقضا برای موفقیت این استراتژی بسیار مهم است.
- **کارمزد معاملات**: در نظر گرفتن کارمزد معاملات در محاسبه سود و زیان بسیار ضروری است.
کاربردهای بترفلی اسپرد
- **پیش‌بینی رویدادهای خاص:** این استراتژی می‌تواند برای موقعیت‌هایی استفاده شود که انتظار می‌رود یک رویداد خاص (مانند اعلام نتایج مالی) باعث تغییرات محدودی در قیمت سهام شود.
- **کاهش ریسک:** بترفلی اسپرد می‌تواند برای کاهش ریسک در یک پرتفوی معاملاتی استفاده شود.
- **سود بر اساس نوسانات:** این استراتژی می‌تواند برای کسب سود از کاهش نوسانات در قیمت دارایی پایه استفاده شود.
- **معاملات خنثی:** بترفلی اسپرد یک استراتژی خنثی است که از عدم تغییر قابل توجه در قیمت دارایی پایه سود می‌برد.
مقایسه با سایر استراتژی‌ها
بترفلی اسپرد را می‌توان با سایر استراتژی‌های مشابه مقایسه کرد:
- **استرادل (Straddle):** استرادل شامل خرید یا فروش همزمان یک گزینه خرید و یک گزینه فروش با قیمت اعمال و تاریخ انقضای یکسان است. استرادل برای موقعیت‌هایی مناسب است که معامله‌گر انتظار دارد نوسانات زیادی در قیمت دارایی پایه رخ دهد، در حالی که بترفلی اسپرد برای موقعیت‌هایی مناسب است که معامله‌گر انتظار دارد نوسانات محدودی رخ دهد.
- **استرنگل (Strangle):** استرنگل شامل خرید یک گزینه خرید و یک گزینه فروش با قیمت‌های اعمال متفاوت و تاریخ انقضای یکسان است. استرنگل نیز مانند استرادل برای موقعیت‌هایی مناسب است که معامله‌گر انتظار دارد نوسانات زیادی در قیمت دارایی پایه رخ دهد، اما به دلیل قیمت اعمال متفاوت، هزینه کمتری دارد.
- **کوندور اسپرد (Condor Spread):** کوندور اسپرد یک استراتژی پیچیده‌تر است که شامل چهار گزینه با قیمت‌های اعمال متفاوت است. این استراتژی نیز مانند بترفلی اسپرد برای موقعیت‌هایی مناسب است که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در یک محدوده نسبتاً باریک نوسان کند، اما دامنه سود و زیان آن باریک‌تر است.
تحلیل تکنیکال و حجم معاملات
در کنار درک استراتژی بترفلی اسپرد، استفاده از تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات می‌تواند به بهبود تصمیم‌گیری‌های معاملاتی کمک کند. به عنوان مثال:
- **شناسایی سطوح حمایت و مقاومت:** شناسایی سطوح حمایت و مقاومت می‌تواند به تعیین قیمت‌های اعمال مناسب برای بترفلی اسپرد کمک کند.
- **بررسی الگوهای نموداری:** الگوهای نموداری مانند سقف و کف دوتایی و مثلث می‌توانند نشانه‌هایی از ثبات قیمت باشند که برای بترفلی اسپرد مناسب است.
- **تحلیل حجم معاملات:** افزایش حجم معاملات در نزدیکی قیمت فعلی می‌تواند نشان‌دهنده افزایش علاقه به این قیمت باشد و تأییدیه برای استفاده از بترفلی اسپرد باشد.
- **شاخص‌های نوسانات:** استفاده از شاخص‌های نوسانات مانند شاخص میانگین دامنه واقعی (ATR) می‌تواند به ارزیابی میزان نوسانات مورد انتظار در قیمت دارایی پایه کمک کند.
مدیریت ریسک
مدیریت ریسک در معاملات بترفلی اسپرد بسیار مهم است. برخی از نکات کلیدی در این زمینه عبارتند از:
- **تعیین حداکثر زیان:** قبل از ورود به معامله، حداکثر زیان قابل قبول را تعیین کنید.
- **استفاده از حد ضرر:** در صورت حرکت قیمت به سمت نامطلوب، از حد ضرر (Stop-Loss) استفاده کنید.
- **تنظیم اندازه موقعیت:** اندازه موقعیت خود را بر اساس میزان ریسک قابل قبول تنظیم کنید.
- **نظارت بر بازار:** به طور مداوم بازار را نظارت کنید و در صورت نیاز، موقعیت خود را تعدیل کنید.
- **تنDiversification:** پرتفوی معاملاتی خود را متنوع کنید تا ریسک را کاهش دهید.
منابع بیشتر
- مقدمه‌ای بر معاملات آپشن
- استراتژی‌های معاملاتی با آپشن
- تحلیل بنیادی سهام
- تحلیل تکنیکال بازار سهام
- مدیریت سرمایه
- بررسی شاخص‌های اقتصادی
- نحوه انتخاب کارگزار مناسب
- تاثیر رویدادهای سیاسی بر بازار
- معاملات الگوریتمی
- سرمایه‌گذاری بلندمدت
- سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت
- معاملات روزانه
- معاملات نوسانی
- روش‌های ارزیابی ریسک
- اهمیت روانشناسی معامله‌گر
دسته‌بندی
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
