افت

افت: راهنمای جامع برای مبتدیان در دنیای آپشن‌ها

افت در دنیای آپشن‌ها (Options) به کاهش ارزش یک آپشن در طول زمان اشاره دارد. این پدیده‌ای طبیعی و اجتناب‌ناپذیر است که بر سودآوری و مدیریت ریسک معاملات آپشن تاثیر بسزایی می‌گذارد. درک مکانیسم‌های ایجاد افت و عوامل موثر بر آن، برای هر معامله‌گری که قصد ورود به بازار آپشن را دارد ضروری است. این مقاله، به بررسی جامع مفهوم افت، انواع آن، عوامل موثر بر آن و استراتژی‌های کاهش تاثیر آن می‌پردازد.

چرا آپشن‌ها دچار افت می‌شوند؟

آپشن‌ها، بر خلاف سهام، دارایی‌هایی با ارزش زمانی (Time Value) هستند. ارزش زمانی یک آپشن، نشان‌دهنده احتمال افزایش قیمت دارایی پایه (Underlying Asset) تا تاریخ سررسید آپشن است. با گذشت زمان و نزدیک شدن به تاریخ سررسید، این احتمال کاهش می‌یابد و در نتیجه، ارزش زمانی آپشن نیز کاهش می‌یابد. این کاهش ارزش، همان افت است.

به عبارت ساده‌تر، هرچه زمان باقی‌مانده تا سررسید آپشن کمتر باشد، فرصت کمتری برای افزایش قیمت دارایی پایه و رسیدن به سود وجود دارد. بنابراین، ارزش آپشن نیز کاهش می‌یابد.

انواع افت

افت در آپشن‌ها به دو نوع اصلی تقسیم می‌شود:

• افت زمانی (Time Decay): این نوع افت، به دلیل گذشت زمان و نزدیک شدن به تاریخ سررسید رخ می‌دهد. در آپشن‌های خارج از پول (Out-of-the-Money - OTM)، افت زمانی تاثیر بیشتری دارد، زیرا احتمال رسیدن به سود در این آپشن‌ها کمتر است.
• افت ارزش ذاتی (Value Decay): این نوع افت زمانی رخ می‌دهد که قیمت دارایی پایه به سمت قیمت اعمال (Strike Price) حرکت می‌کند، اما هنوز از آن عبور نکرده است. در این حالت، ارزش ذاتی آپشن (تفاوت بین قیمت دارایی پایه و قیمت اعمال) کاهش می‌یابد، که این کاهش، بخشی از افت کلی آپشن را تشکیل می‌دهد.

عوامل موثر بر افت

عوامل متعددی بر سرعت و میزان افت آپشن‌ها تاثیر می‌گذارند:

• زمان تا سررسید (Time to Expiration): مهم‌ترین عامل موثر بر افت، زمان باقی‌مانده تا سررسید است. هرچه زمان کمتر باشد، افت سریع‌تر خواهد بود.
• نوسانات ضمنی (Implied Volatility): نوسانات ضمنی، پیش‌بینی بازار از میزان نوسانات دارایی پایه در آینده است. افزایش نوسانات ضمنی معمولاً باعث افزایش قیمت آپشن می‌شود و کاهش آن باعث کاهش قیمت آپشن می‌گردد. بنابراین، کاهش نوسانات ضمنی می‌تواند به افزایش افت کمک کند. نوسانات
• فاصله تا قیمت اعمال (Distance to Strike Price): هرچه آپشن دورتر از قیمت اعمال باشد (OTM)، افت زمانی بیشتری را تجربه خواهد کرد.
• نرخ بهره (Interest Rate): افزایش نرخ بهره می‌تواند باعث افزایش قیمت آپشن‌های خرید (Call Options) و کاهش قیمت آپشن‌های فروش (Put Options) شود.
• تقسیم سود (Dividend): پرداخت سود سهام می‌تواند باعث کاهش قیمت آپشن‌های خرید و افزایش قیمت آپشن‌های فروش شود. سود سهام

محاسبه افت

محاسبه دقیق افت آپشن، پیچیده است و به مدل‌های ریاضی پیشرفته‌ای مانند مدل بلک-شولز (Black-Scholes Model) نیاز دارد. با این حال، می‌توان به طور تقریبی میزان افت را با استفاده از تتا (Theta) تخمین زد. تتا، میزان افت ارزش آپشن در هر روز است و یکی از یونانی‌ها (Greeks) در آپشن‌ها محسوب می‌شود. یونانی‌ها در آپشن

نمونه‌ای از تاثیر تتا بر افت

تتا (افت روزانه) |
0.05 |	0.10 |	0.20 |

همانطور که در جدول بالا مشاهده می‌کنید، با نزدیک شدن به تاریخ سررسید، تتا افزایش می‌یابد و افت روزانه نیز بیشتر می‌شود.

استراتژی‌های کاهش تاثیر افت

معامله‌گران آپشن می‌توانند از استراتژی‌های مختلفی برای کاهش تاثیر افت بر معاملات خود استفاده کنند:

• خرید آپشن‌های با زمان سررسید طولانی‌تر (Buying Long-Dated Options): خرید آپشن‌هایی که زمان سررسید بیشتری دارند، به شما فرصت بیشتری می‌دهد تا از تغییرات قیمت دارایی پایه سود ببرید و تاثیر افت زمانی را کاهش دهید.
• فروش آپشن‌های پوشش‌دار (Covered Call): فروش آپشن‌های خرید در حالی که سهام دارایی پایه را در اختیار دارید، می‌تواند جریان نقدی ایجاد کند و بخشی از افت آپشن را جبران کند. فروش پوشش‌دار
• استفاده از استراتژی‌های خنثی نسبت به زمان (Time Spread Strategies): استراتژی‌هایی مانند کال کالندر (Call Calendar) و پوت کالندر (Put Calendar) می‌توانند به شما کمک کنند تا از افت زمانی سود ببرید. کال کالندر، پوت کالندر
• خرید آپشن‌های نزدیک به پول (Buying At-the-Money Options): اگرچه آپشن‌های نزدیک به پول معمولاً گران‌تر هستند، اما به دلیل حساسیت بیشتر به تغییرات قیمت دارایی پایه، ممکن است در برابر افت زمانی مقاوم‌تر باشند.
• مدیریت سایز موقعیت (Position Sizing): با کاهش حجم معاملات، می‌توانید ریسک ناشی از افت را کاهش دهید.

تحلیل تکنیکال و افت

تحلیل تکنیکال می‌تواند به شما در پیش‌بینی روند قیمت دارایی پایه و شناسایی نقاط ورود و خروج مناسب برای معاملات آپشن کمک کند. با استفاده از الگوهای نموداری (Chart Patterns)، اندیکاتورهای تکنیکال (Technical Indicators) و خطوط روند (Trend Lines)، می‌توانید احتمال موفقیت معاملات خود را افزایش دهید و تاثیر افت را کاهش دهید. تحلیل تکنیکال، الگوهای نموداری، اندیکاتورهای تکنیکال، خطوط روند

تحلیل حجم معاملات و افت

تحلیل حجم معاملات می‌تواند اطلاعات ارزشمندی در مورد قدرت و جهت روند قیمت دارایی پایه ارائه دهد. افزایش حجم معاملات در زمان افزایش قیمت، نشان‌دهنده تقاضای قوی است و می‌تواند به افزایش قیمت آپشن‌ها کمک کند. در مقابل، افزایش حجم معاملات در زمان کاهش قیمت، نشان‌دهنده فشار فروش است و می‌تواند به کاهش قیمت آپشن‌ها منجر شود. تحلیل حجم معاملات، حجم معاملات

استراتژی‌های پیشرفته برای مدیریت افت

• استفاده از استراتژی‌های Iron Condor و Iron Butterfly : این استراتژی‌ها برای بازدهی در بازارهای با نوسانات کم طراحی شده‌اند و می‌توانند از افت زمانی سود ببرند. Iron Condor، Iron Butterfly
• استفاده از استراتژی‌های Diagonal Spread : این استراتژی‌ها ترکیبی از خرید و فروش آپشن‌ها با تاریخ‌های سررسید و قیمت‌های اعمال مختلف هستند و می‌توانند برای مدیریت افت و کسب سود در شرایط مختلف بازار استفاده شوند. Diagonal Spread
• رول کردن آپشن‌ها (Rolling Options) : انتقال موقعیت فعلی به آپشن‌های با تاریخ سررسید طولانی‌تر یا قیمت اعمال متفاوت، می‌تواند به شما کمک کند تا از افت جلوگیری کنید و موقعیت خود را حفظ کنید.

ریسک‌های مرتبط با افت

• کاهش سود : افت می‌تواند باعث کاهش سود در معاملات آپشن شود، به خصوص اگر قیمت دارایی پایه به سمت مطلوب شما حرکت نکند.
• از دست دادن سرمایه : در برخی موارد، افت می‌تواند منجر به از دست دادن کل سرمایه شود، به خصوص اگر آپشن‌های OTM خریداری کرده باشید.
• نیاز به مدیریت فعال : برای کاهش تاثیر افت، معامله‌گران باید به طور فعال موقعیت‌های خود را مدیریت کنند و استراتژی‌های مناسب را به کار گیرند.

نکات مهم برای معامله‌گران مبتدی

• درک کامل مفهوم افت : قبل از شروع معاملات آپشن، اطمینان حاصل کنید که مفهوم افت و عوامل موثر بر آن را به خوبی درک کرده‌اید.
• شروع با موقعیت‌های کوچک : با موقعیت‌های کوچک شروع کنید تا با نحوه عملکرد آپشن‌ها و تاثیر افت آشنا شوید.
• استفاده از ابزارهای تحلیل : از ابزارهای تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات برای پیش‌بینی روند قیمت دارایی پایه و شناسایی نقاط ورود و خروج مناسب استفاده کنید.
• مدیریت ریسک : همیشه از استراتژی‌های مدیریت ریسک مناسب استفاده کنید تا از سرمایه خود محافظت کنید.
• آموزش مداوم : بازار آپشن پویا است و به طور مداوم در حال تغییر است. بنابراین، آموزش مداوم و به‌روزرسانی دانش خود را فراموش نکنید.

منابع بیشتر

• وب‌سایت بورس اوراق بهادار تهران (بورس تهران)
• وب‌سایت شرکت مدیریت فناوری بورس تهران (شرکت مدیریت فناوری بورس تهران)
• کتاب‌های آموزشی آپشن (جستجو در کتابخانه‌های آنلاین و فیزیکی)
• دوره‌های آموزشی آنلاین (پلتفرم‌های آموزشی مانند Udemy و Coursera)

جمع‌بندی

افت یک جنبه اجتناب‌ناپذیر از معاملات آپشن است. با درک کامل مفهوم افت، عوامل موثر بر آن و استراتژی‌های کاهش تاثیر آن، می‌توانید ریسک معاملات خود را کاهش دهید و احتمال سودآوری خود را افزایش دهید. به یاد داشته باشید که معاملات آپشن نیازمند دانش، تجربه و مدیریت ریسک دقیق است.

آپشن حق خرید حق فروش قیمت اعمال تاریخ سررسید نوسانات یونانی‌ها در آپشن مدل بلک-شولز فروش پوشش‌دار کال کالندر پوت کالندر تحلیل تکنیکال الگوهای نموداری اندیکاتورهای تکنیکال خطوط روند تحلیل حجم معاملات حجم معاملات Iron Condor Iron Butterfly Diagonal Spread بورس تهران شرکت مدیریت فناوری بورس تهران سود سهام

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان