استراتژی یقه
- استراتژی یقه
استراتژی یقه (Collar Strategy) یک استراتژی معاملاتی در بازار آپسون‌ها است که برای محافظت از یک موقعیت سهام موجود در برابر نوسانات قیمت استفاده می‌شود، در حالی که همچنان امکان کسب سود از افزایش قیمت سهام را فراهم می‌کند. این استراتژی ترکیبی از خرید یک آپشن فروش (Put Option) و فروش یک آپشن خرید (Call Option) بر روی همان دارایی پایه (سهام) با تاریخ سررسید یکسان است.
مفهوم کلی
فرض کنید شما مالک 100 سهم از شرکت "الف" هستید و نگران کاهش قیمت سهام در آینده نزدیک هستید، اما نمی‌خواهید از سود احتمالی افزایش قیمت نیز محروم شوید. در این حالت، می‌توانید از استراتژی یقه استفاده کنید.
- **خرید آپشن فروش (Put Option):** با خرید یک آپشن فروش، شما حق (و نه تعهد) دارید سهام خود را در تاریخ سررسید با قیمت مشخصی (قیمت اعمال) بفروشید. این کار مانند یک بیمه برای سهام شما عمل می‌کند، زیرا از شما در برابر کاهش شدید قیمت محافظت می‌کند.
- **فروش آپشن خرید (Call Option):** با فروش یک آپشن خرید، شما تعهد می‌کنید که اگر قیمت سهام در تاریخ سررسید از قیمت اعمال بالاتر رفت، سهام خود را به خریدار آپشن با قیمت اعمال بفروشید. در ازای این تعهد، شما یک مبلغی (پریمیوم) دریافت می‌کنید.
اجزای استراتژی
- **سهام پایه:** سهامی که استراتژی بر روی آن اعمال می‌شود.
- **آپشن فروش (Put Option):** آپشنی که برای محافظت در برابر کاهش قیمت خریداری می‌شود.
- **قیمت اعمال آپشن فروش (Strike Price):** قیمتی که در آن شما حق فروش سهام را دارید.
- **آپشن خرید (Call Option):** آپشنی که برای تامین مالی بخشی از هزینه خرید آپشن فروش، فروخته می‌شود.
- **قیمت اعمال آپشن خرید (Strike Price):** قیمتی که در آن شما متعهد به فروش سهام هستید.
- **تاریخ سررسید (Expiration Date):** تاریخی که آپشن‌ها منقضی می‌شوند.
- **پریمیوم (Premium):** مبلغی که برای خرید آپشن فروش پرداخت می‌شود و مبلغی که از فروش آپشن خرید دریافت می‌شود.
نحوه عملکرد
استراتژی یقه در سه سناریو اصلی به شرح زیر عمل می‌کند:
1. **قیمت سهام کاهش یابد:** اگر قیمت سهام در تاریخ سررسید کمتر از قیمت اعمال آپشن فروش باشد، شما می‌توانید از حق خود استفاده کنید و سهام خود را با قیمت اعمال بفروشید. این کار ضرر شما را محدود می‌کند، زیرا شما از کاهش بیشتر قیمت سهام محافظت شده‌اید. 2. **قیمت سهام افزایش یابد:** اگر قیمت سهام در تاریخ سررسید بالاتر از قیمت اعمال آپشن خرید باشد، شما متعهد به فروش سهام خود با قیمت اعمال هستید. در این حالت، شما از سود بیشتر احتمالی محروم می‌شوید، اما پریمیوم دریافتی از فروش آپشن خرید به جبران بخشی از این ضرر کمک می‌کند. 3. **قیمت سهام ثابت بماند:** اگر قیمت سهام در تاریخ سررسید بین قیمت اعمال آپشن فروش و قیمت اعمال آپشن خرید باشد، هر دو آپشن بی‌ارزش منقضی می‌شوند. در این حالت، شما پریمیوم دریافتی از فروش آپشن خرید را به عنوان سود نگه می‌دارید، اما از محافظت آپشن فروش نیز بهره‌مند نمی‌شوید.
مزایا و معایب
|| مزایا || معایب || |---|---|---| | **محافظت در برابر کاهش قیمت:** استراتژی یقه از سرمایه‌گذار در برابر کاهش شدید قیمت سهام محافظت می‌کند. | **محدودیت سود:** سود احتمالی از افزایش قیمت سهام محدود می‌شود. | | **کاهش هزینه محافظت:** پریمیوم دریافتی از فروش آپشن خرید، هزینه خرید آپشن فروش را کاهش می‌دهد. | **پیچیدگی:** این استراتژی نسبت به خرید و فروش مستقیم سهام پیچیده‌تر است. | | **مناسب برای سرمایه‌گذاران محافظه‌کار:** این استراتژی برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال محافظت از سرمایه خود هستند مناسب است. | **ریسک آپشن فروشنده:** فروش آپشن خرید دارای ریسک است، زیرا ممکن است مجبور به فروش سهام خود با قیمتی کمتر از قیمت بازار شوید. |
تعیین قیمت اعمال و تاریخ سررسید
تعیین قیمت اعمال و تاریخ سررسید آپشن‌ها نقش مهمی در موفقیت استراتژی یقه دارد.
- **قیمت اعمال آپشن فروش:** معمولاً قیمت اعمال آپشن فروش کمی پایین‌تر از قیمت فعلی سهام انتخاب می‌شود. این کار باعث می‌شود که آپشن فروش محافظت کافی در برابر کاهش قیمت ایجاد کند.
- **قیمت اعمال آپشن خرید:** معمولاً قیمت اعمال آپشن خرید کمی بالاتر از قیمت فعلی سهام انتخاب می‌شود. این کار باعث می‌شود که پریمیوم دریافتی از فروش آپشن خرید بیشتر باشد.
- **تاریخ سررسید:** تاریخ سررسید باید با افق زمانی سرمایه‌گذاری شما همخوانی داشته باشد. اگر شما به دنبال محافظت کوتاه‌مدت هستید، می‌توانید از آپشن‌هایی با تاریخ سررسید کوتاه‌تر استفاده کنید.
مثال عملی
فرض کنید شما مالک 100 سهم از شرکت "الف" هستید که قیمت فعلی آن 50 دلار است. شما نگران کاهش قیمت سهام هستید، اما نمی‌خواهید از سود احتمالی افزایش قیمت نیز محروم شوید.
- شما یک آپشن فروش با قیمت اعمال 45 دلار و تاریخ سررسید 3 ماه آینده به قیمت 2 دلار برای هر سهم (200 دلار برای 100 سهم) خریداری می‌کنید.
- شما یک آپشن خرید با قیمت اعمال 55 دلار و تاریخ سررسید 3 ماه آینده به قیمت 1 دلار برای هر سهم (100 دلار برای 100 سهم) می‌فروشید.
در این حالت، هزینه خالص استراتژی 100 دلار (200 دلار - 100 دلار) است.
- **سناریو 1: قیمت سهام به 40 دلار کاهش یابد.** شما از حق خود در آپشن فروش استفاده می‌کنید و سهام خود را با قیمت 45 دلار می‌فروشید. ضرر شما 5 دلار برای هر سهم است (50 دلار - 45 دلار)، اما با احتساب هزینه خالص استراتژی، ضرر نهایی شما 6 دلار برای هر سهم است.
- **سناریو 2: قیمت سهام به 60 دلار افزایش یابد.** شما مجبور به فروش سهام خود با قیمت 55 دلار هستید. سود شما 5 دلار برای هر سهم است (55 دلار - 50 دلار)، اما با احتساب هزینه خالص استراتژی، سود نهایی شما 4 دلار برای هر سهم است.
- **سناریو 3: قیمت سهام به 50 دلار ثابت بماند.** هر دو آپشن بی‌ارزش منقضی می‌شوند. شما پریمیوم دریافتی از فروش آپشن خرید (100 دلار) را به عنوان سود نگه می‌دارید.
استراتژی‌های مرتبط
- استراتژی پوشش‌دار (Covered Call): فروش آپشن خرید در حالی که سهام پایه را در اختیار دارید.
- استراتژی پروانه (Butterfly Spread): ترکیبی از آپشن‌های خرید و فروش با قیمت‌های اعمال مختلف.
- استراتژی غلاف (Condor Spread): ترکیبی از آپشن‌های خرید و فروش با قیمت‌های اعمال مختلف، مشابه استراتژی پروانه، اما با چهار آپشن.
- استراتژی استرادل (Straddle): خرید همزمان آپشن خرید و فروش با قیمت اعمال و تاریخ سررسید یکسان.
- استراتژی خفاش (Bat Spread): ترکیبی از آپشن‌های خرید و فروش با قیمت‌های اعمال و تاریخ سررسید یکسان.
تحلیل تکنیکال و حجم معاملات
استفاده از تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات می‌تواند به شما در تعیین قیمت اعمال و تاریخ سررسید بهینه برای استراتژی یقه کمک کند. بررسی الگوهای نموداری، میانگین‌های متحرک، اندیکاتورهای مومنتوم و حجم معاملات می‌تواند اطلاعات ارزشمندی در مورد روند احتمالی قیمت سهام ارائه دهد.
مدیریت ریسک
- **اندازه موقعیت:** حجم سهام و آپشن‌هایی که معامله می‌کنید را به دقت تعیین کنید.
- **تنوع‌بخشی:** سرمایه خود را در دارایی‌های مختلف تقسیم کنید.
- **تعیین حد ضرر:** برای هر معامله حد ضرر تعیین کنید تا در صورت حرکت قیمت به جهت مخالف، ضرر شما محدود شود.
- **نظارت مداوم:** بازار را به طور مداوم نظارت کنید و در صورت لزوم، استراتژی خود را تعدیل کنید.
منابع بیشتر
- سایت بورس اوراق بهادار تهران
- سایت شرکت مدیریت فناوری بورس تهران
- آموزش آپشن
- مفاهیم پایه آپشن
- استراتژی‌های آپشن پیشرفته
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
