استراتژی باترفلای اسپرِد
استراتژی باترفلای اسپرِد
مقدمه
استراتژی باترفلای اسپرِد (Butterfly Spread) یکی از استراتژی‌های پیشرفته در بازار اختیار معامله است که برای زمانی مناسب است که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در یک محدوده مشخص نوسان کند و تغییرات قیمتی زیادی نداشته باشد. این استراتژی به دلیل شکل نموداری که در نمودار سود و زیان ایجاد می‌کند، به "باترفلای" (پروانه) تشبیه شده است. این استراتژی ترکیبی از خرید و فروش چند اختیار معامله با قیمت‌های اعمال (Strike Price) مختلف است. هدف از اجرای این استراتژی، کسب سود از ثبات نسبی قیمت دارایی پایه و محدود کردن ریسک در صورت تغییرات ناگهانی قیمت است.
اصول اولیه
باترفلای اسپرِد یک استراتژی خنثی (Neutral Strategy) است، یعنی معامله‌گر انتظار ندارد قیمت دارایی پایه به طور قابل توجهی افزایش یا کاهش یابد. این استراتژی معمولاً در بازارهایی که نوسانات کم است یا انتظار می‌رود نوسانات کاهش یابد، استفاده می‌شود. باترفلای اسپرِد می‌تواند هم با اختیار معامله خرید (Call Option) و هم با اختیار معامله فروش (Put Option) اجرا شود، اما معمولاً از اختیار معامله خرید به دلیل کارمزد کمتر و نقدشوندگی بیشتر استفاده می‌شود.
انواع باترفلای اسپرِد
دو نوع اصلی باترفلای اسپرِد وجود دارد:
- **باترفلای اسپرِد با اختیار معامله خرید (Call Butterfly Spread):** در این نوع، معامله‌گر یک اختیار معامله خرید با قیمت اعمال پایین، دو اختیار معامله خرید با قیمت اعمال میانی و یک اختیار معامله خرید با قیمت اعمال بالا می‌خرد و می‌فروشد.
- **باترفلای اسپرِد با اختیار معامله فروش (Put Butterfly Spread):** در این نوع، معامله‌گر یک اختیار معامله فروش با قیمت اعمال بالا، دو اختیار معامله فروش با قیمت اعمال میانی و یک اختیار معامله فروش با قیمت اعمال پایین می‌خرد و می‌فروشد.
نحوه اجرای باترفلای اسپرِد با اختیار معامله خرید
برای درک بهتر نحوه اجرای این استراتژی، یک مثال را بررسی می‌کنیم. فرض کنید قیمت فعلی سهام شرکت "الف" 50 دلار است و شما انتظار دارید قیمت سهام در آینده نزدیک در همین محدوده باقی بماند.
- **خرید یک اختیار معامله خرید با قیمت اعمال 45 دلار:** این اختیار به شما حق می‌دهد سهام را به قیمت 45 دلار بخرید.
- **فروش دو اختیار معامله خرید با قیمت اعمال 50 دلار:** با فروش این دو اختیار، شما متعهد می‌شوید سهام را به قیمت 50 دلار بفروشید.
- **خرید یک اختیار معامله خرید با قیمت اعمال 55 دلار:** این اختیار به شما حق می‌دهد سهام را به قیمت 55 دلار بخرید.
در این حالت، شما یک باترفلای اسپرِد با قیمت اعمال میانی 50 دلار ایجاد کرده‌اید. حداکثر سود شما در صورتی حاصل می‌شود که قیمت سهام در تاریخ سررسید دقیقاً 50 دلار باشد. در این صورت، هر دو اختیار معامله خرید فروخته شده شما بی‌ارزش می‌شوند و شما از مابه التفاوت قیمت خرید و فروش اختیارها سود خواهید برد.
محاسبه سود و زیان
محاسبه سود و زیان در باترفلای اسپرِد کمی پیچیده است، اما با درک اصول اولیه می‌توان آن را به راحتی انجام داد.
- **حداکثر سود:** حداکثر سود در این استراتژی زمانی حاصل می‌شود که قیمت دارایی پایه در تاریخ سررسید برابر با قیمت اعمال میانی باشد. حداکثر سود برابر است با: (قیمت اعمال میانی - قیمت اعمال پایین) - هزینه خالص استراتژی.
- **حداکثر زیان:** حداکثر زیان در این استراتژی برابر است با هزینه خالص استراتژی. این زیان زمانی رخ می‌دهد که قیمت دارایی پایه در تاریخ سررسید بالاتر از قیمت اعمال بالا یا پایین‌تر از قیمت اعمال پایین باشد.
- **نقطه سربه سر:** این استراتژی دارای دو نقطه سربه سر است. نقطه سربه سر پایین برابر است با قیمت اعمال پایین + هزینه خالص استراتژی و نقطه سربه سر بالا برابر است با قیمت اعمال بالا - هزینه خالص استراتژی.
مزایا و معایب باترفلای اسپرِد
مانند هر استراتژی معاملاتی، باترفلای اسپرِد نیز دارای مزایا و معایبی است که باید قبل از اجرا در نظر گرفته شوند.
- مزایا:**
- **ریسک محدود:** حداکثر زیان در این استراتژی محدود به هزینه خالص استراتژی است.
- **سود بالقوه:** در صورتی که قیمت دارایی پایه در محدوده مورد انتظار باقی بماند، سود قابل توجهی کسب خواهد شد.
- **مناسب برای بازارهای خنثی:** این استراتژی برای بازارهایی که نوسانات کم است یا انتظار می‌رود نوسانات کاهش یابد، مناسب است.
- معایب:**
- **پیچیدگی:** این استراتژی نسبتاً پیچیده است و نیاز به درک عمیقی از اختیار معامله دارد.
- **هزینه بالا:** اجرای این استراتژی نیازمند خرید و فروش چندین اختیار معامله است که می‌تواند هزینه بالایی داشته باشد.
- **سود محدود:** حداکثر سود در این استراتژی محدود است.
نکات مهم در اجرای باترفلای اسپرِد
- **انتخاب قیمت اعمال مناسب:** انتخاب قیمت‌های اعمال مناسب بسیار مهم است. قیمت اعمال میانی باید نزدیک به قیمت فعلی دارایی پایه باشد.
- **توجه به تاریخ سررسید:** تاریخ سررسید اختیارها باید با استراتژی شما همخوانی داشته باشد.
- **مدیریت ریسک:** همیشه از دستورات توقف زیان (Stop-Loss Order) برای محدود کردن ریسک استفاده کنید.
- **در نظر گرفتن کارمزدها:** کارمزد معاملات می‌تواند بر سودآوری استراتژی تأثیر بگذارد.
- **تحلیل بازار:** قبل از اجرای این استراتژی، تحلیل دقیقی از بازار و دارایی پایه انجام دهید.
تفاوت باترفلای اسپرِد با استراتژی‌های مشابه
باترفلای اسپرِد شباهت‌هایی به استراتژی‌های دیگری مانند استراتژی کندور (Condor Strategy) و استراتژی آیرون کندور (Iron Condor Strategy) دارد. با این حال، تفاوت اصلی در تعداد اختیارها و نحوه قرارگیری قیمت‌های اعمال است. در استراتژی کندور، چهار اختیار معامله با قیمت‌های اعمال مختلف استفاده می‌شود، در حالی که در باترفلای اسپرِد، سه قیمت اعمال وجود دارد. استراتژی آیرون کندور ترکیبی از اختیار معامله خرید و فروش است، در حالی که باترفلای اسپرِد می‌تواند فقط با اختیار معامله خرید یا فروش اجرا شود.
مثال عملی
فرض کنید قیمت سهام شرکت "ب" 100 دلار است. شما انتظار دارید قیمت سهام در یک ماه آینده بین 95 تا 105 دلار باقی بماند. شما می‌توانید یک باترفلای اسپرِد با اختیار معامله خرید با قیمت‌های اعمال 95، 100 و 105 دلار ایجاد کنید.
- خرید یک اختیار معامله خرید با قیمت اعمال 95 دلار به قیمت 5 دلار
- فروش دو اختیار معامله خرید با قیمت اعمال 100 دلار به قیمت 2 دلار هر کدام (در مجموع 4 دلار)
- خرید یک اختیار معامله خرید با قیمت اعمال 105 دلار به قیمت 1 دلار
هزینه خالص استراتژی: 5 + 1 - 4 = 2 دلار
- **حداکثر سود:** اگر قیمت سهام در تاریخ سررسید 100 دلار باشد، حداکثر سود = (100 - 95) - 2 = 3 دلار
- **حداکثر زیان:** 2 دلار (هزینه خالص استراتژی)
- **نقطه سربه سر پایین:** 95 + 2 = 97 دلار
- **نقطه سربه سر بالا:** 105 - 2 = 103 دلار
کاربردهای باترفلای اسپرِد
- **کسب سود از ثبات قیمت:** این استراتژی برای زمانی مناسب است که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در یک محدوده مشخص نوسان کند.
- **کاهش ریسک:** باترفلای اسپرِد به معامله‌گر کمک می‌کند تا ریسک خود را در بازارهای ناپایدار کاهش دهد.
- **ایجاد درآمد:** این استراتژی می‌تواند منبع درآمد ثابتی برای معامله‌گران باشد.
- **پوشش ریسک:** باترفلای اسپرِد می‌تواند برای پوشش ریسک در پرتفوی معاملاتی استفاده شود.
منابع بیشتر
- تحلیل تکنیکال
- تحلیل فاندامنتال
- مدیریت ریسک
- اختیار معامله
- استراتژی‌های آپشن
- استراتژی کندور
- استراتژی آیرون کندور
- استراتژی کال اسپرد
- استراتژی پوت اسپرد
- استراتژی استرادل
- استراتژی استرنگل
- نوسانات ضمنی
- یونانی‌های آپشن (Delta, Gamma, Theta, Vega)
- حجم معاملات و تاثیر آن بر قیمت
- بازارهای مالی و نقش اختیار معامله در آنها
پیوندها به استراتژی‌های مرتبط
- استراتژی کال اسپرد
- استراتژی پوت اسپرد
- استراتژی استرادل
- استراتژی استرنگل
- استراتژی کندور
- استراتژی آیرون کندور (Category:Option Strategies) - این دسته‌بندی شامل تمامی استراتژی‌های مرتبط با اختیار معامله می‌باشد.
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
