استراتژی کالر اسپرِد

استراتژی کالر اسپرِد (Collar Spread)

استراتژی کالر اسپرِد یک استراتژی پیچیده در معاملات گزینه است که برای محدود کردن هزینه خرید یک سهم و در عین حال محافظت از آن در برابر کاهش قیمت استفاده می‌شود. این استراتژی ترکیبی از سه معامله است: خرید یک گزینه خرید (Call Option)، فروش یک گزینه خرید (Call Option) با قیمت اعمال بالاتر، و خرید یک گزینه فروش (Put Option). کالر اسپرِد به عنوان یک استراتژی محافظه‌کارانه در نظر گرفته می‌شود که سود بالقوه را محدود می‌کند اما زیان را نیز محدود می‌سازد.

اصول کار استراتژی کالر اسپرِد

هدف اصلی از اجرای استراتژی کالر اسپرِد، کاهش هزینه خرید یک سهم و محافظت از آن در برابر نوسانات قیمت است. این استراتژی به سرمایه‌گذار اجازه می‌دهد تا از افزایش قیمت سهم سود ببرد، اما در عین حال از کاهش شدید قیمت نیز محافظت شود.

**خرید گزینه خرید (Call Option):** این گزینه به سرمایه‌گذار حق می‌دهد (نه تعهد) تا سهم را با قیمت مشخصی (قیمت اعمال) در تاریخ انقضا یا قبل از آن خریداری کند. خرید این گزینه، امکان سودبردن از افزایش قیمت سهم را فراهم می‌کند.

**فروش گزینه خرید (Call Option):** فروش این گزینه، یک تعهد برای سرمایه‌گذار ایجاد می‌کند تا در صورت درخواست خریدار، سهم را با قیمت مشخصی (قیمت اعمال) در تاریخ انقضا یا قبل از آن بفروشد. فروش این گزینه، درآمدی را برای سرمایه‌گذار ایجاد می‌کند که به کاهش هزینه خرید سهم کمک می‌کند. با این حال، این کار سود بالقوه از افزایش قیمت سهم را نیز محدود می‌کند.

**خرید گزینه فروش (Put Option):** این گزینه به سرمایه‌گذار حق می‌دهد (نه تعهد) تا سهم را با قیمت مشخصی (قیمت اعمال) در تاریخ انقضا یا قبل از آن بفروشد. خرید این گزینه، از سرمایه‌گذار در برابر کاهش قیمت سهم محافظت می‌کند.

نحوه اجرای استراتژی کالر اسپرِد

برای اجرای استراتژی کالر اسپرِد، سرمایه‌گذار باید سه معامله زیر را انجام دهد:

1. **خرید یک گزینه خرید (Call Option):** با قیمت اعمال پایین‌تر از قیمت فعلی سهم. 2. **فروش یک گزینه خرید (Call Option):** با قیمت اعمال بالاتر از قیمت فعلی سهم. 3. **خرید یک گزینه فروش (Put Option):** با قیمت اعمال پایین‌تر از قیمت فعلی سهم.

این سه معامله به طور همزمان انجام می‌شوند و یک "کالر" را تشکیل می‌دهند، به این معنی که محدوده‌ای برای سود و زیان سرمایه‌گذار ایجاد می‌شود.

مزایا و معایب استراتژی کالر اسپرِد

مزایا

**کاهش هزینه خرید سهم:** فروش گزینه خرید، درآمدی را ایجاد می‌کند که به کاهش هزینه خرید سهم کمک می‌کند.
**محافظت در برابر کاهش قیمت:** خرید گزینه فروش، از سرمایه‌گذار در برابر کاهش قیمت سهم محافظت می‌کند.
**محدود کردن ریسک:** این استراتژی، ریسک را در مقایسه با خرید مستقیم سهم محدود می‌کند.
**انعطاف‌پذیری:** می‌توان قیمت اعمال و تاریخ انقضا گزینه‌ها را بر اساس دیدگاه سرمایه‌گذار تنظیم کرد.

معایب

**محدود شدن سود:** فروش گزینه خرید، سود بالقوه از افزایش قیمت سهم را محدود می‌کند.
**پیچیدگی:** این استراتژی پیچیده‌تر از خرید مستقیم سهم است و نیاز به درک عمیق‌تری از بازار اختیار معامله دارد.
**هزینه کمیسیون:** انجام سه معامله، هزینه‌های کمیسیون را افزایش می‌دهد.

محاسبه سود و زیان در استراتژی کالر اسپرِد

محاسبه سود و زیان در استراتژی کالر اسپرِد می‌تواند پیچیده باشد، اما در اینجا یک توضیح ساده ارائه می‌شود:

**حداکثر سود:** حداکثر سود در این استراتژی محدود است و برابر با اختلاف بین قیمت اعمال گزینه خرید خریداری شده و قیمت خرید اولیه سهم، منهای هزینه خالص گزینه‌ها (هزینه خرید گزینه خرید و گزینه فروش، منهای درآمد حاصل از فروش گزینه خرید) است.
**حداکثر زیان:** حداکثر زیان در این استراتژی محدود است و برابر با اختلاف بین قیمت خرید اولیه سهم و قیمت اعمال گزینه فروش، منهای درآمد حاصل از فروش گزینه خرید است.
**نقطه سربه‌سر:** نقطه سربه‌سر در این استراتژی، قیمتی است که در آن سود و زیان برابر است. محاسبه نقطه سربه‌سر نیازمند در نظر گرفتن قیمت اعمال گزینه‌ها و هزینه خالص گزینه‌ها است.

مثال عملی از استراتژی کالر اسپرِد

فرض کنید قیمت فعلی سهم شرکت "الف" 100 دلار است. یک سرمایه‌گذار می‌خواهد این سهم را بخرد، اما نگران کاهش قیمت آن است. او تصمیم می‌گیرد استراتژی کالر اسپرِد را اجرا کند:

1. **خرید یک گزینه خرید:** با قیمت اعمال 95 دلار و تاریخ انقضا 3 ماه آینده، با هزینه 5 دلار. 2. **فروش یک گزینه خرید:** با قیمت اعمال 105 دلار و تاریخ انقضا 3 ماه آینده، با درآمد 2 دلار. 3. **خرید یک گزینه فروش:** با قیمت اعمال 90 دلار و تاریخ انقضا 3 ماه آینده، با هزینه 3 دلار.

هزینه خالص این استراتژی برابر است با: 5 (هزینه خرید گزینه خرید) - 2 (درآمد حاصل از فروش گزینه خرید) + 3 (هزینه خرید گزینه فروش) = 6 دلار.

بنابراین، سرمایه‌گذار در مجموع 106 دلار (100 دلار قیمت سهم + 6 دلار هزینه خالص گزینه‌ها) برای این استراتژی پرداخت می‌کند.

**سناریوی 1: قیمت سهم در تاریخ انقضا 110 دلار باشد:**

   *   سرمایه‌گذار می‌تواند سهم را با قیمت 100 دلار خریداری کند و با استفاده از گزینه خرید خریداری شده، آن را با قیمت 95 دلار بخرد و با قیمت 110 دلار بفروشد.
   *   سود حاصل از گزینه خرید: 110 - 95 = 15 دلار
   *   سود خالص: 15 - 6 = 9 دلار

**سناریوی 2: قیمت سهم در تاریخ انقضا 80 دلار باشد:**

   *   سرمایه‌گذار می‌تواند سهم را با قیمت 90 دلار (با استفاده از گزینه فروش خریداری شده) بفروشد.
   *   زیان: 100 - 90 = 10 دلار
   *   زیان خالص: 10 + 6 = 16 دلار (زیان اولیه + هزینه خالص)

عوامل مؤثر بر استراتژی کالر اسپرِد

**نوسانات ضمنی (Implied Volatility):** نوسانات ضمنی بر قیمت گزینه‌ها تأثیر می‌گذارد. افزایش نوسانات ضمنی، قیمت گزینه‌ها را افزایش می‌دهد و بالعکس.
**زمان تا انقضا:** با نزدیک شدن به تاریخ انقضا، ارزش زمانی گزینه‌ها کاهش می‌یابد.
**نرخ بهره:** نرخ بهره بر قیمت گزینه‌ها تأثیر کمی دارد.
**قیمت سهم:** تغییرات قیمت سهم، سود و زیان استراتژی را تحت تأثیر قرار می‌دهد.

تفاوت کالر اسپرِد با سایر استراتژی‌های مشابه

**استراتژی پوشش‌دار (Covered Call):** در این استراتژی، سرمایه‌گذار سهم را در اختیار دارد و یک گزینه خرید را می‌فروشد. کالر اسپرِد با این تفاوت که از گزینه فروش نیز برای محافظت در برابر کاهش قیمت استفاده می‌کند. استراتژی پوشش‌دار
**استراتژی استرادل (Straddle):** در این استراتژی، سرمایه‌گذار یک گزینه خرید و یک گزینه فروش با قیمت اعمال یکسان و تاریخ انقضا یکسان خریداری می‌کند. کالر اسپرِد با این تفاوت که در آن یک گزینه خرید فروخته می‌شود. استراتژی استرادل
**استراتژی استرنگل (Strangle):** در این استراتژی، سرمایه‌گذار یک گزینه خرید و یک گزینه فروش با قیمت اعمال متفاوت و تاریخ انقضا یکسان خریداری می‌کند. کالر اسپرِد با این تفاوت که در آن یک گزینه خرید فروخته می‌شود. استراتژی استرنگل

کاربردهای استراتژی کالر اسپرِد

**محافظت از پورتفوی:** این استراتژی می‌تواند برای محافظت از پورتفوی در برابر نوسانات قیمت استفاده شود.
**کاهش هزینه خرید سهم:** این استراتژی می‌تواند برای کاهش هزینه خرید سهم استفاده شود.
**تولید درآمد:** فروش گزینه خرید، درآمدی را برای سرمایه‌گذار ایجاد می‌کند.

نکات مهم در اجرای استراتژی کالر اسپرِد

**تحلیل سهم:** قبل از اجرای این استراتژی، باید تحلیل دقیقی از سهم انجام شود.
**انتخاب قیمت اعمال و تاریخ انقضا:** قیمت اعمال و تاریخ انقضا گزینه‌ها باید بر اساس دیدگاه سرمایه‌گذار و میزان ریسک‌پذیری او انتخاب شوند.
**مدیریت ریسک:** باید ریسک این استراتژی را به دقت مدیریت کرد.
**توجه به هزینه‌های کمیسیون:** هزینه‌های کمیسیون را در محاسبه سود و زیان در نظر گرفت.

منابع بیشتر

این مقاله یک معرفی جامع به استراتژی کالر اسپرِد ارائه می‌دهد. سرمایه‌گذاران باید قبل از اجرای این استراتژی، به طور کامل آن را درک کنند و با ریسک‌های مرتبط با آن آشنا باشند.

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان

استراتژی کالر اسپرِد

Contents