استراتژی فروش Put پوشش‌دار

استراتژی فروش Put پوشش‌دار

فروش Put پوشش‌دار (Covered Put Selling) یکی از استراتژی‌های محبوب در معاملات گزینه است که به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد تا از سهامی که مایل به خرید آن هستند، درآمد کسب کنند. این استراتژی به ویژه برای افرادی مناسب است که دیدگاه خنثی یا صعودی ملایمی نسبت به یک سهم دارند و قصد دارند در صورت کاهش قیمت، آن را با قیمتی مطلوب خریداری کنند. در این مقاله، به بررسی دقیق این استراتژی، نحوه عملکرد، مزایا، معایب، و نکات کلیدی برای اجرای موفق آن خواهیم پرداخت.

مقدمه و مفاهیم پایه

قبل از پرداختن به جزئیات استراتژی فروش Put پوشش‌دار، لازم است با مفاهیم پایه مربوط به گزینه‌های فروش (Put Options) آشنا شویم. یک گزینه فروش، حقی است که به خریدار آن اجازه می‌دهد تا یک دارایی (مانند سهام) را در یک تاریخ مشخص (تاریخ انقضا) و با قیمتی مشخص (قیمت اعمال) بفروشد. فروشنده گزینه فروش (که در اینجا ما هستیم) متعهد می‌شود در صورت درخواست خریدار، دارایی را با قیمت اعمال خریداری کند.

در استراتژی فروش Put پوشش‌دار، فروشنده گزینه فروش، سهام مربوطه را از قبل در اختیار دارد. به عبارت دیگر، او سهام را "پوشش" داده است. این پوشش، ریسک فروشنده را محدود می‌کند، زیرا در صورت کاهش شدید قیمت سهام، او مجبور به خرید آن با قیمت اعمال نخواهد بود، بلکه سهامی که از قبل در اختیار دارد را حفظ خواهد کرد.

نحوه عملکرد استراتژی فروش Put پوشش‌دار

1. **انتخاب سهم:** سرمایه‌گذار سهمی را انتخاب می‌کند که مایل به نگهداری آن است و یا در صورت کاهش قیمت، قصد خرید آن را دارد. 2. **فروش Put Option:** سرمایه‌گذار یک گزینه فروش (Put Option) بر روی سهم مورد نظر می‌فروشد. این گزینه دارای قیمت اعمال (Strike Price) و تاریخ انقضا (Expiration Date) مشخصی است. قیمت اعمال معمولاً پایین‌تر از قیمت فعلی سهم انتخاب می‌شود. 3. **دریافت حق بیمه (Premium):** در ازای فروش گزینه فروش، سرمایه‌گذار مبلغی به عنوان حق بیمه دریافت می‌کند. این حق بیمه، درآمد سرمایه‌گذار را تشکیل می‌دهد. 4. **سناریوهای احتمالی:**

   *   **قیمت سهم بالاتر از قیمت اعمال:** اگر قیمت سهم در تاریخ انقضا بالاتر از قیمت اعمال باشد، گزینه فروش بی‌ارزش می‌شود و سرمایه‌گذار حق بیمه دریافتی را به عنوان سود نگه می‌دارد. سهام نیز در اختیار سرمایه‌گذار باقی می‌ماند.
   *   **قیمت سهم پایین‌تر از قیمت اعمال:** اگر قیمت سهم در تاریخ انقضا پایین‌تر از قیمت اعمال باشد، خریدار گزینه فروش، آن را اعمال می‌کند و سرمایه‌گذار مجبور می‌شود سهام خود را با قیمت اعمال خریداری کند. در این حالت، سرمایه‌گذار سهام بیشتری را با قیمتی مطلوب‌تر از قیمت فعلی بازار به دست می‌آورد. سود یا زیان نهایی سرمایه‌گذار، تفاوت بین قیمت اعمال، قیمت خرید اولیه سهام، و حق بیمه دریافتی خواهد بود.

مزایای استراتژی فروش Put پوشش‌دار

• **کسب درآمد:** اصلی‌ترین مزیت این استراتژی، کسب درآمد از طریق حق بیمه دریافتی است.
• **کاهش قیمت خرید:** در صورت کاهش قیمت سهم، استراتژی فروش Put پوشش‌دار به سرمایه‌گذار کمک می‌کند تا سهام را با قیمتی پایین‌تر از قیمت فعلی بازار خریداری کند.
• **محافظت جزئی از سرمایه:** حق بیمه دریافتی، تا حدی از سرمایه سرمایه‌گذار در برابر کاهش قیمت سهم محافظت می‌کند.
• **مناسب برای دیدگاه خنثی یا صعودی:** این استراتژی برای سرمایه‌گذارانی که دیدگاه خنثی یا صعودی ملایمی نسبت به سهم دارند، مناسب است.
• **سادگی:** این استراتژی نسبتاً ساده است و به دانش و تجربه زیادی نیاز ندارد.

معایب استراتژی فروش Put پوشش‌دار

• **محدودیت سود:** سود این استراتژی محدود به حق بیمه دریافتی است.
• **ریسک کاهش قیمت:** در صورت کاهش شدید قیمت سهم، سرمایه‌گذار ممکن است مجبور به خرید سهام با قیمتی بالاتر از قیمت فعلی بازار شود.
• **فرصت از دست دادن سود:** اگر قیمت سهم به شدت افزایش یابد، سرمایه‌گذار از سود حاصل از افزایش قیمت محروم می‌شود، زیرا سهام را با قیمت اعمال فروخته است.
• **نیاز به سرمایه اولیه:** برای اجرای این استراتژی، سرمایه‌گذار باید سهام مربوطه را از قبل در اختیار داشته باشد.
• **ریسک طرف مقابل:** در صورت ورشکستگی کارگزار یا فروشنده گزینه، سرمایه‌گذار ممکن است بخشی از سرمایه خود را از دست بدهد.

نکات کلیدی برای اجرای موفق استراتژی فروش Put پوشش‌دار

• **انتخاب سهم مناسب:** سهمی را انتخاب کنید که به آن اعتقاد دارید و مایل به نگهداری آن هستید.
• **انتخاب قیمت اعمال:** قیمت اعمال را با توجه به دیدگاه خود نسبت به سهم و سطح ریسک‌پذیری خود انتخاب کنید. معمولاً قیمت اعمال پایین‌تر از قیمت فعلی سهم انتخاب می‌شود.
• **انتخاب تاریخ انقضا:** تاریخ انقضا را با توجه به بازه زمانی مورد نظر خود برای کسب درآمد و میزان ریسک‌پذیری خود انتخاب کنید. تاریخ انقضای کوتاه‌تر، حق بیمه کمتری دارد، اما ریسک کمتری نیز دارد.
• **مدیریت ریسک:** همواره ریسک‌های مرتبط با این استراتژی را در نظر داشته باشید و از ابزارهای مدیریت ریسک مانند تعیین حد ضرر (Stop-Loss) استفاده کنید.
• **تحلیل تکنیکال و بنیادی:** قبل از فروش Put Option، تحلیل تکنیکال و بنیادی سهم را انجام دهید تا از وضعیت آن آگاه شوید.
• **توجه به حجم معاملات:** حجم معاملات گزینه را بررسی کنید تا از نقدشوندگی آن اطمینان حاصل کنید.
• **درک مفاهیم گاما و تتا:** گاما و تتا دو معیار مهم در معاملات گزینه هستند که بر قیمت گزینه تأثیر می‌گذارند. درک این مفاهیم به شما کمک می‌کند تا استراتژی خود را بهینه کنید.
• **توجه به IV (Implied Volatility):** نوسان ضمنی (Implied Volatility) نشان‌دهنده انتظارات بازار از نوسانات آینده سهم است. فروش Put Option در زمان نوسان ضمنی بالا می‌تواند سود بیشتری را به همراه داشته باشد.
• **تنظیم استراتژی:** استراتژی خود را با توجه به شرایط بازار و تغییرات قیمت سهم تنظیم کنید.

مثال عملی

فرض کنید سهام شرکت "الف" در حال حاضر با قیمت 100 واحد معامله می‌شود. شما مایل به نگهداری این سهام هستید و معتقدید که قیمت آن در کوتاه‌مدت کاهش نخواهد یافت. شما تصمیم می‌گیرید یک گزینه فروش (Put Option) با قیمت اعمال 95 واحد و تاریخ انقضا یک ماه آینده را بفروشید. حق بیمه دریافتی برای این گزینه 2 واحد است.

• **سناریو 1: قیمت سهم در تاریخ انقضا 105 واحد باشد.** در این حالت، گزینه فروش بی‌ارزش می‌شود و شما 2 واحد حق بیمه را به عنوان سود نگه می‌دارید.
• **سناریو 2: قیمت سهم در تاریخ انقضا 90 واحد باشد.** در این حالت، خریدار گزینه فروش، آن را اعمال می‌کند و شما مجبور می‌شوید 100 سهم شرکت "الف" را با قیمت 95 واحد خریداری کنید. هزینه خرید شما 9500 واحد خواهد بود (100 سهم * 95 واحد). با در نظر گرفتن حق بیمه دریافتی (200 واحد)، هزینه نهایی شما 9300 واحد خواهد بود. در این حالت، شما سهام را با قیمتی پایین‌تر از قیمت فعلی بازار (90 واحد) خریداری کرده‌اید.

استراتژی‌های مرتبط

• فروش Call پوشش‌دار (Covered Call Selling): این استراتژی مکمل فروش Put پوشش‌دار است و برای زمانی مناسب است که دیدگاه صعودی ملایمی نسبت به سهم دارید.
• استرادل (Straddle): این استراتژی برای زمانی مناسب است که انتظار نوسانات شدید در قیمت سهم را دارید.
• استرنگل (Strangle): این استراتژی مشابه استرادل است، اما با قیمت اعمال متفاوت.
• Butterfly Spread: این استراتژی برای زمانی مناسب است که انتظار تغییرات جزئی در قیمت سهم را دارید.
• Condor Spread: این استراتژی مشابه Butterfly Spread است، اما با قیمت اعمال متفاوت.
• Iron Condor: یک استراتژی با ریسک محدود و سود محدود که در بازارهای خنثی استفاده می‌شود.
• Calendar Spread: استراتژی که از اختلاف زمانی بین دو گزینه با تاریخ انقضای متفاوت استفاده می‌کند.

تحلیل تکنیکال و حجم معاملات

• میانگین متحرک (Moving Average): برای شناسایی روند قیمت سهم.
• شاخص قدرت نسبی (RSI): برای شناسایی شرایط خرید بیش از حد یا فروش بیش از حد.
• باندهای بولینگر (Bollinger Bands): برای شناسایی نوسانات قیمت سهم.
• حجم معاملات (Volume): برای تأیید روند قیمت سهم.
• الگوهای کندل استیک (Candlestick Patterns): برای پیش‌بینی تغییرات قیمت سهم.
• MACD (Moving Average Convergence Divergence): برای شناسایی تغییرات در مومنتوم قیمت سهم.
• Fibonacci Retracements: برای شناسایی سطوح حمایت و مقاومت.

منابع بیشتر

• وب‌سایت بورس اوراق بهادار تهران
• وب‌سایت شرکت مدیریت فناوری بورس تهران (TSETMC)
• سایت‌های آموزشی در زمینه معاملات گزینه
• کتاب‌های مربوط به معاملات گزینه

نتیجه‌گیری

استراتژی فروش Put پوشش‌دار یک ابزار قدرتمند برای کسب درآمد و کاهش قیمت خرید سهام است. با این حال، این استراتژی نیز دارای ریسک‌هایی است که باید به دقت مورد توجه قرار گیرند. با رعایت نکات کلیدی و مدیریت ریسک، می‌توانید از این استراتژی به طور موثر برای رسیدن به اهداف مالی خود استفاده کنید.

[[Category:استراتژی‌های_مالی_ارزیابی_سرمایه‌گذاری_ESG_توسعه_اجتماعی

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان