Options Pricing

1. การประเมินมูลค่าออปชั่น (Options Pricing) สำหรับผู้เริ่มต้น

การประเมินมูลค่าออปชั่น (Options Pricing) เป็นหัวใจสำคัญของการซื้อขาย ออปชั่น ไม่ว่าจะเป็น ออปชั่นแบบยุโรป หรือ ออปชั่นแบบอเมริกัน หรือแม้กระทั่ง ไบนารี่ออปชั่น การเข้าใจหลักการเหล่านี้จะช่วยให้เทรดเดอร์สามารถตัดสินใจได้อย่างมีข้อมูลและเพิ่มโอกาสในการทำกำไร บทความนี้จะอธิบายหลักการพื้นฐานของการประเมินมูลค่าออปชั่น รวมถึงปัจจัยที่มีผลต่อราคา และโมเดลที่ใช้ในการคำนวณราคาอย่างละเอียดสำหรับผู้เริ่มต้น

1. 1. ออปชั่นคืออะไร?

ก่อนที่เราจะเจาะลึกเรื่องการประเมินมูลค่าออปชั่น เราจำเป็นต้องเข้าใจก่อนว่าออปชั่นคืออะไร ออปชั่นคือสัญญาที่ให้สิทธิ (แต่ไม่บังคับ) แก่ผู้ซื้อในการซื้อ (Call Option) หรือขาย (Put Option) สินทรัพย์อ้างอิง (Underlying Asset) ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า (Strike Price) ภายในระยะเวลาที่กำหนด (Expiration Date)

**Call Option:** สิทธิในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิง
**Put Option:** สิทธิในการขายสินทรัพย์อ้างอิง
**สินทรัพย์อ้างอิง:** สินทรัพย์ที่ออปชั่นอ้างอิงถึง เช่น หุ้น, ดัชนี, สกุลเงิน, สินค้าโภคภัณฑ์
**ราคาใช้สิทธิ (Strike Price):** ราคาที่ผู้ซื้อออปชั่นสามารถซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงได้
**วันหมดอายุ (Expiration Date):** วันที่ออปชั่นหมดอายุ และไม่สามารถใช้สิทธิได้อีกต่อไป

1. 1. ปัจจัยที่มีผลต่อราคาออปชั่น

ราคาของออปชั่นไม่ได้ถูกกำหนดแบบสุ่ม แต่ได้รับอิทธิพลจากปัจจัยหลายประการ:

1. **ราคาของสินทรัพย์อ้างอิง (Underlying Asset Price):** เป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุด ปัจจัยนี้จะส่งผลต่อมูลค่าของทั้ง Call Option และ Put Option ในทิศทางที่แตกต่างกัน

   *   สำหรับ Call Option: ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงสูงขึ้น ราคาออปชั่นก็สูงขึ้น
   *   สำหรับ Put Option: ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงสูงขึ้น ราคาออปชั่นก็ลดลง

2. **ราคาใช้สิทธิ (Strike Price):** ยิ่งราคาใช้สิทธิห่างไกลจากราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิงมากเท่าไหร่ ราคาออปชั่นก็จะยิ่งสูงขึ้น 3. **ระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุ (Time to Expiration):** ยิ่งมีเวลาเหลือจนถึงวันหมดอายุมากเท่าไหร่ ราคาออปชั่นก็จะยิ่งสูงขึ้น เนื่องจากมีความเป็นไปได้มากขึ้นที่ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่เอื้อต่อการใช้สิทธิ 4. **ความผันผวน (Volatility):** ความผันผวนคือการวัดระดับความเสี่ยงของราคาของสินทรัพย์อ้างอิง ยิ่งความผันผวนสูง ราคาออปชั่นก็จะยิ่งสูงขึ้น เนื่องจากมีความเป็นไปได้มากขึ้นที่ราคาจะเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วและเกินราคาใช้สิทธิ 5. **อัตราดอกเบี้ย (Interest Rates):** อัตราดอกเบี้ยมีผลต่อต้นทุนในการถือครองสินทรัพย์อ้างอิง และมีผลต่อราคาออปชั่นในระดับหนึ่ง 6. **เงินปันผล (Dividends):** สำหรับหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผล เงินปันผลจะลดราคาของหุ้นในวันที่จ่ายเงินปันผล และมีผลต่อราคาออปชั่น

1. 1. โมเดลการประเมินมูลค่าออปชั่น

มีโมเดลหลายแบบที่ใช้ในการประเมินมูลค่าออปชั่น โมเดลที่ได้รับความนิยมมากที่สุดคือ:

1. 1. 1. 1. Black-Scholes Model

Black-Scholes Model เป็นโมเดลทางคณิตศาสตร์ที่ใช้ในการประเมินมูลค่าออปชั่นแบบยุโรป (European Options) โมเดลนี้สมมติว่า:

ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงมีการกระจายแบบล็อกนอร์มอล (Log-Normal Distribution)
ไม่มีค่าธรรมเนียมการซื้อขาย
อัตราดอกเบี้ยคงที่
ความผันผวนคงที่
สามารถซื้อขายสินทรัพย์อ้างอิงได้อย่างต่อเนื่อง

สูตรของ Black-Scholes Model สำหรับ Call Option คือ:

C = S * N(d1) - K * e^(-rT) * N(d2)

โดยที่:

C = ราคาของ Call Option
S = ราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง
K = ราคาใช้สิทธิ
r = อัตราดอกเบี้ยแบบไม่มีความเสี่ยง
T = ระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุ (เป็นปี)
N(x) = ฟังก์ชันการแจกแจงสะสมแบบปกติ (Cumulative Standard Normal Distribution)
d1 = (ln(S/K) + (r + σ^2/2) * T) / (σ * √T)
d2 = d1 - σ * √T
σ = ความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิง

และสำหรับ Put Option คือ:

P = K * e^(-rT) * N(-d2) - S * N(-d1)

1. 1. 1. 2. Binomial Option Pricing Model

Binomial Option Pricing Model เป็นโมเดลที่ใช้ในการประเมินมูลค่าออปชั่นโดยการแบ่งระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุออกเป็นช่วงเวลาหลายช่วง (Step) ในแต่ละช่วงเวลา ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงสามารถขึ้นหรือลงได้

โมเดลนี้มีความยืดหยุ่นมากกว่า Black-Scholes Model และสามารถใช้ในการประเมินมูลค่าออปชั่นแบบอเมริกัน (American Options) ได้ด้วย เนื่องจากสามารถคำนึงถึงการใช้สิทธิก่อนวันหมดอายุได้

1. 1. 1. 3. Monte Carlo Simulation

Monte Carlo Simulation เป็นเทคนิคที่ใช้ในการจำลองสถานการณ์ต่างๆ เพื่อประเมินราคาออปชั่น โดยการสร้างเส้นทางการเคลื่อนไหวของราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจำนวนมาก และคำนวณราคาออปชั่นเฉลี่ยจากเส้นทางเหล่านั้น

Monte Carlo Simulation เหมาะสำหรับออปชั่นที่มีลักษณะซับซ้อน เช่น ออปชั่นที่มีลักษณะ Exotic Options หรือออปชั่นที่มีสินทรัพย์อ้างอิงหลายตัว

1. 1. การประเมินมูลค่าไบนารี่ออปชั่น (Binary Options Pricing)

ไบนารี่ออปชั่น มีการประเมินมูลค่าที่แตกต่างจากออปชั่นแบบดั้งเดิม เนื่องจากผลตอบแทนของไบนารี่ออปชั่นถูกกำหนดไว้ล่วงหน้า (Fixed Payoff) โดยปกติแล้วคือจ่ายคืนเป็นจำนวนเงินที่แน่นอน หรือไม่ได้อะไรเลย

การประเมินมูลค่าไบนารี่ออปชั่นมักจะใช้โมเดลที่คล้ายกับ Black-Scholes Model แต่มีการปรับเปลี่ยนเพื่อให้เหมาะสมกับลักษณะของไบนารี่ออปชั่น

1. 1. การใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐานในการประเมินมูลค่าออปชั่น

นอกเหนือจากโมเดลทางคณิตศาสตร์แล้ว การวิเคราะห์ทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐานก็มีความสำคัญในการประเมินมูลค่าออปชั่น:

**การวิเคราะห์ทางเทคนิค (Technical Analysis):** ใช้กราฟและตัวชี้วัดทางเทคนิค (เช่น Moving Averages, RSI, MACD) เพื่อระบุแนวโน้มและรูปแบบราคาของสินทรัพย์อ้างอิง
**การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental Analysis):** วิเคราะห์ปัจจัยทางเศรษฐกิจ, อุตสาหกรรม และบริษัทที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์อ้างอิง เพื่อประเมินมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์อ้างอิง
**การวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขาย (Volume Analysis):** ศึกษาปริมาณการซื้อขายเพื่อประเมินความแข็งแกร่งของแนวโน้มและสัญญาณการกลับตัว
**Sentiment Analysis:** ประเมินความเชื่อมั่นของตลาดที่มีต่อสินทรัพย์อ้างอิง

1. 1. กลยุทธ์การซื้อขายออปชั่นที่เกี่ยวข้อง

การทำความเข้าใจการประเมินมูลค่าออปชั่นเป็นพื้นฐานสำคัญในการใช้กลยุทธ์การซื้อขายออปชั่นต่างๆ:

**Covered Call:** ขาย Call Option บนหุ้นที่คุณถืออยู่
**Protective Put:** ซื้อ Put Option เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากราคาหุ้นที่ลดลง
**Straddle:** ซื้อทั้ง Call Option และ Put Option ที่มีราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเดียวกัน
**Strangle:** ซื้อ Call Option และ Put Option ที่มีราคาใช้สิทธิที่แตกต่างกัน
**Butterfly Spread:** สร้างจาก Call Options หรือ Put Options หลายตัวที่มีราคาใช้สิทธิที่แตกต่างกัน
**Iron Condor:** สร้างจาก Call Options และ Put Options หลายตัวที่มีราคาใช้สิทธิที่แตกต่างกัน
**Calendar Spread:** ซื้อและขายออปชั่นที่มีวันหมดอายุที่แตกต่างกัน

การเลือกกลยุทธ์ที่เหมาะสมขึ้นอยู่กับมุมมองของคุณต่อตลาด และระดับความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้

1. 1. สรุป

การประเมินมูลค่าออปชั่นเป็นทักษะที่สำคัญสำหรับเทรดเดอร์ทุกคน การเข้าใจปัจจัยที่มีผลต่อราคาออปชั่น และโมเดลที่ใช้ในการคำนวณราคา จะช่วยให้คุณสามารถตัดสินใจได้อย่างมีข้อมูลและเพิ่มโอกาสในการทำกำไร อย่าลืมที่จะรวมการวิเคราะห์ทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐานเข้ากับการประเมินมูลค่าออปชั่นของคุณ เพื่อให้ได้ภาพรวมที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น

1. 1. ลิงก์เพิ่มเติม

ตัวอย่างปัจจัยที่มีผลต่อราคาออปชั่น
ปัจจัย	ผลกระทบต่อ Call Option	ผลกระทบต่อ Put Option
ราคาของสินทรัพย์อ้างอิง	เพิ่มขึ้น	ลดลง
ราคาใช้สิทธิ	ลดลง	เพิ่มขึ้น
ระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุ	เพิ่มขึ้น	เพิ่มขึ้น
ความผันผวน	เพิ่มขึ้น	เพิ่มขึ้น

เริ่มต้นการซื้อขายตอนนี้

ลงทะเบียนกับ IQ Option (เงินฝากขั้นต่ำ $10) เปิดบัญชีกับ Pocket Option (เงินฝากขั้นต่ำ $5)

เข้าร่วมชุมชนของเรา

สมัครสมาชิกช่อง Telegram ของเรา @strategybin เพื่อรับ: ✓ สัญญาณการซื้อขายรายวัน ✓ การวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์แบบพิเศษ ✓ การแจ้งเตือนแนวโน้มตลาด ✓ วัสดุการศึกษาสำหรับผู้เริ่มต้น

Options Pricing

เริ่มต้นการซื้อขายตอนนี้

เข้าร่วมชุมชนของเรา

Navigation menu