แบบจำลองแบล็ก-สโคลส์

1. แบบจำลอง แบล็ก-สโคลส์ (Black-Scholes Model)

แบบจำลองแบล็ก-สโคลส์ (Black-Scholes Model) หรือบางครั้งเรียกว่าแบบจำลองแบล็ก-สโคลส์-เมอร์ตัน (Black-Scholes-Merton Model) เป็นสมการทางคณิตศาสตร์ที่ใช้ในการกำหนดราคาของ ออปชั่นแบบยุโรป (European options) ซึ่งเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ได้รับความนิยมอย่างมากในตลาดทุนทั่วโลก แม้ว่าแบบจำลองนี้จะถูกพัฒนาขึ้นมาเพื่อออปชั่นหุ้น แต่หลักการพื้นฐานของมันสามารถนำไปประยุกต์ใช้กับออปชั่นประเภทอื่น ๆ ได้เช่นกัน รวมถึงใช้เป็นพื้นฐานในการวิเคราะห์และประเมินมูลค่าในตลาด ไบนารี่ออปชั่น (Binary Options) ได้ด้วย

บทความนี้จะอธิบายแบบจำลองแบล็ก-สโคลส์อย่างละเอียดสำหรับผู้เริ่มต้น โดยจะครอบคลุมถึงประวัติความเป็นมา, สมมติฐานหลัก, องค์ประกอบของแบบจำลอง, วิธีการคำนวณ, ข้อจำกัด, และการนำไปประยุกต์ใช้ในโลกการซื้อขายจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของ การเทรดไบนารี่ออปชั่น (Binary Options Trading)

ประวัติความเป็นมา

แบบจำลองแบล็ก-สโคลส์ถูกพัฒนาขึ้นในปี 1973 โดย ฟิสเชอร์ แบล็ก (Fischer Black) และ ไมรอน โชลส์ (Myron Scholes) นักคณิตศาสตร์และนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกัน โดยมี โรเบิร์ต เมอร์ตัน (Robert Merton) เป็นผู้ร่วมพัฒนาและขยายความแนวคิดนี้ให้ครอบคลุมมากยิ่งขึ้น ทั้งสามท่านได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 1997 จากผลงานชิ้นนี้ แม้ว่าฟิสเชอร์ แบล็ก จะเสียชีวิตก่อนที่จะได้รับรางวัล

ก่อนการถือกำเนิดของแบบจำลองนี้ การกำหนดราคาออปชั่นเป็นเรื่องที่ซับซ้อนและอาศัยประสบการณ์ของผู้ค้าเป็นหลัก แบบจำลองแบล็ก-สโคลส์ได้นำเสนอแนวทางที่ชัดเจนและเป็นระบบในการประเมินมูลค่าออปชั่น ทำให้ตลาดออปชั่นเติบโตอย่างรวดเร็วและเป็นที่นิยมอย่างแพร่หลาย

สมมติฐานหลักของแบบจำลอง

แบบจำลองแบล็ก-สโคลส์มีสมมติฐานหลักหลายประการที่ต้องทำความเข้าใจก่อนนำไปใช้งาน:

**ตลาดมีประสิทธิภาพ:** ราคาของสินทรัพย์อ้างอิง (Underlying Asset) จะสะท้อนข้อมูลทั้งหมดที่มีอยู่ในตลาด
**ไม่มีค่าธรรมเนียมการซื้อขาย:** ไม่มีการหักค่าธรรมเนียมหรือค่าคอมมิชชั่นในการซื้อขายสินทรัพย์อ้างอิงหรือออปชั่น
**อัตราดอกเบี้ยคงที่:** อัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยง (Risk-Free Interest Rate) คงที่ตลอดอายุของออปชั่น
**ไม่มีเงินปันผล:** สินทรัพย์อ้างอิงไม่จ่ายเงินปันผลในช่วงอายุของออปชั่น (สมมติฐานนี้สามารถปรับแก้ได้)
**การกระจายแบบล็อกนอร์มัล (Log-Normal Distribution):** ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงมีการเปลี่ยนแปลงแบบสุ่มและเป็นไปตามการกระจายแบบล็อกนอร์มัล
**สามารถซื้อขายได้อย่างต่อเนื่อง:** สามารถซื้อขายสินทรัพย์อ้างอิงและออปชั่นได้อย่างต่อเนื่องโดยไม่มีข้อจำกัด
**การซื้อขายแบบไม่มี Arbitrage:** ไม่มีการทำธุรกรรมที่สร้างผลกำไรโดยปราศจากความเสี่ยง

แม้ว่าสมมติฐานเหล่านี้อาจจะไม่เป็นจริงอย่างสมบูรณ์ในโลกแห่งความเป็นจริง แต่แบบจำลองแบล็ก-สโคลส์ยังคงเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ในการประเมินมูลค่าออปชั่นและทำความเข้าใจปัจจัยที่มีผลต่อราคา

องค์ประกอบของแบบจำลอง

แบบจำลองแบล็ก-สโคลส์ประกอบด้วยองค์ประกอบสำคัญดังต่อไปนี้:

**S (Spot Price):** ราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง
**K (Strike Price):** ราคาที่สามารถใช้สิทธิซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงได้ตามเงื่อนไขของออปชั่น
**T (Time to Expiration):** ระยะเวลาที่เหลือจนถึงวันหมดอายุของออปชั่น (วัดเป็นปี)
**r (Risk-Free Interest Rate):** อัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยง (เช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล)
**σ (Volatility):** ความผันผวนของราคาของสินทรัพย์อ้างอิง (วัดเป็นเปอร์เซ็นต์ต่อปี)
**N(x):** ฟังก์ชันการกระจายสะสมแบบปกติมาตรฐาน (Cumulative Standard Normal Distribution Function)

สูตรแบบจำลองแบล็ก-สโคลส์

สูตรสำหรับคำนวณราคาของออปชั่น Call (สิทธิในการซื้อ) และออปชั่น Put (สิทธิในการขาย) ตามแบบจำลองแบล็ก-สโคลส์มีดังนี้:

**Call Option Price (C):** C = S * N(d1) - K * e^(-rT) * N(d2)
**Put Option Price (P):** P = K * e^(-rT) * N(-d2) - S * N(-d1)

โดยที่:

d1 = [ln(S/K) + (r + σ²/2) * T] / (σ * √T)
d2 = d1 - σ * √T

การนำไปประยุกต์ใช้ในตลาดไบนารี่ออปชั่น

แม้ว่าแบบจำลองแบล็ก-สโคลส์จะถูกออกแบบมาสำหรับออปชั่นแบบยุโรป แต่แนวคิดและองค์ประกอบของมันสามารถนำมาประยุกต์ใช้กับการวิเคราะห์และประเมินความเป็นไปได้ในการทำกำไรในตลาด ไบนารี่ออปชั่น ได้เช่นกัน การเข้าใจความผันผวน (Volatility) และการเปลี่ยนแปลงของราคาของสินทรัพย์อ้างอิง (Underlying Asset) เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งในการตัดสินใจลงทุนในไบนารี่ออปชั่น

**การประเมินความเสี่ยง:** แบบจำลองช่วยให้ผู้เทรดสามารถประเมินความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับไบนารี่ออปชั่นได้ โดยพิจารณาจากความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิง
**การกำหนดขนาดการลงทุน:** การเข้าใจความผันผวนช่วยในการกำหนดขนาดการลงทุนที่เหมาะสม เพื่อลดความเสี่ยงและเพิ่มโอกาสในการทำกำไร
**การเลือกสินทรัพย์อ้างอิง:** ผู้เทรดสามารถใช้แบบจำลองเพื่อเปรียบเทียบความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิงต่างๆ และเลือกสินทรัพย์ที่มีโอกาสในการทำกำไรสูงสุด
**การวิเคราะห์แนวโน้ม:** การวิเคราะห์แนวโน้มของความผันผวนสามารถช่วยในการคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาในอนาคต

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้คือ ไบนารี่ออปชั่นมีความแตกต่างจากออปชั่นแบบดั้งเดิมอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องของผลตอบแทนที่ตายตัว (Fixed Payout) และความเสี่ยงที่สูงกว่า ดังนั้น การใช้แบบจำลองแบล็ก-สโคลส์ในการวิเคราะห์ไบนารี่ออปชั่นควรทำอย่างระมัดระวังและควบคู่ไปกับการวิเคราะห์ปัจจัยอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง

ข้อจำกัดของแบบจำลอง

แบบจำลองแบล็ก-สโคลส์มีข้อจำกัดหลายประการที่ควรตระหนัก:

**สมมติฐานที่ไม่สมจริง:** สมมติฐานหลายประการของแบบจำลองอาจจะไม่เป็นจริงในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น ตลาดอาจจะไม่สมบูรณ์แบบ หรือสินทรัพย์อ้างอิงอาจจะจ่ายเงินปันผล
**ความผันผวนที่เปลี่ยนแปลง:** ความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิงอาจจะไม่คงที่ตลอดอายุของออปชั่น ซึ่งทำให้ผลการคำนวณของแบบจำลองคลาดเคลื่อนได้
**ความเสี่ยงด้านหาง (Tail Risk):** แบบจำลองไม่สามารถคำนึงถึงเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ยากแต่มีผลกระทบอย่างรุนแรง (เช่น วิกฤตการณ์ทางการเงิน)
**ไม่เหมาะสำหรับออปชั่นอเมริกัน (American Options):** แบบจำลองถูกออกแบบมาสำหรับออปชั่นแบบยุโรป ซึ่งสามารถใช้สิทธิได้เฉพาะในวันหมดอายุเท่านั้น ไม่เหมาะสำหรับออปชั่นอเมริกันที่สามารถใช้สิทธิได้ตลอดอายุ

การปรับปรุงและพัฒนาแบบจำลอง

เพื่อแก้ไขข้อจำกัดของแบบจำลองแบล็ก-สโคลส์ นักวิจัยและนักพัฒนาได้เสนอแบบจำลองอื่นๆ ที่มีความซับซ้อนและแม่นยำยิ่งขึ้น เช่น:

**แบบจำลอง Heston:** แบบจำลองที่พิจารณาถึงความผันผวนที่เปลี่ยนแปลงตามเวลา (Stochastic Volatility Model)
**แบบจำลอง Jump Diffusion:** แบบจำลองที่คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงของราคาที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน (Jump Diffusion Model)
**แบบจำลอง Monte Carlo:** แบบจำลองที่ใช้การจำลอง Monte Carlo เพื่อประเมินราคาออปชั่น

กลยุทธ์การเทรดที่เกี่ยวข้อง

การทำความเข้าใจแบบจำลองแบล็ก-สโคลส์สามารถช่วยในการพัฒนากลยุทธ์การเทรดที่หลากหลาย:

**Straddle:** ซื้อทั้ง Call และ Put option ที่มีราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเดียวกัน เหมาะสำหรับสถานการณ์ที่คาดว่าราคาจะผันผวนอย่างมาก
**Strangle:** ซื้อ Call และ Put option ที่มีราคาใช้สิทธิแตกต่างกัน เหมาะสำหรับสถานการณ์ที่คาดว่าราคาจะผันผวนอย่างมากแต่ไม่แน่นอนว่าจะไปในทิศทางใด
**Butterfly Spread:** กลยุทธ์ที่ใช้ Call หรือ Put option หลายตัวที่มีราคาใช้สิทธิแตกต่างกัน เพื่อจำกัดความเสี่ยงและผลกำไร
**Iron Condor:** กลยุทธ์ที่ใช้ Call และ Put option หลายตัวที่มีราคาใช้สิทธิแตกต่างกัน เพื่อสร้างรายได้จากความผันผวนที่ต่ำ
**Delta Hedging:** กลยุทธ์ที่ใช้ในการลดความเสี่ยงโดยการปรับตำแหน่งในสินทรัพย์อ้างอิงอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ การวิเคราะห์ทางเทคนิค (Technical Analysis) เช่น การใช้ Moving Averages (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่), Bollinger Bands (แถบ Bollinger), และ Fibonacci Retracements (ระดับ Fibonacci) สามารถช่วยในการทำนายการเคลื่อนไหวของราคาและเพิ่มโอกาสในการทำกำไรในตลาดไบนารี่ออปชั่น

การวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขาย (Volume Analysis) เช่น การใช้ On Balance Volume (OBV) (ปริมาณการซื้อขายสะสม) และ Volume Price Trend (VPT) (แนวโน้มปริมาณการซื้อขายและราคา) สามารถช่วยในการระบุแนวโน้มของตลาดและยืนยันสัญญาณการซื้อขาย

สรุป

แบบจำลองแบล็ก-สโคลส์เป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ในการประเมินมูลค่าออปชั่นและทำความเข้าใจปัจจัยที่มีผลต่อราคา แม้ว่าจะมีข้อจำกัดบางประการ แต่ก็ยังคงเป็นพื้นฐานสำคัญในการวิเคราะห์และการซื้อขายออปชั่นในตลาดทุนทั่วโลก การนำความรู้เกี่ยวกับแบบจำลองนี้ไปประยุกต์ใช้กับการเทรด ไบนารี่ออปชั่น (Binary Options) อย่างระมัดระวังและควบคู่ไปกับการวิเคราะห์ปัจจัยอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง จะช่วยเพิ่มโอกาสในการทำกำไรและลดความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ดูเพิ่ม

เริ่มต้นการซื้อขายตอนนี้

ลงทะเบียนกับ IQ Option (เงินฝากขั้นต่ำ $10) เปิดบัญชีกับ Pocket Option (เงินฝากขั้นต่ำ $5)

เข้าร่วมชุมชนของเรา

สมัครสมาชิกช่อง Telegram ของเรา @strategybin เพื่อรับ: ✓ สัญญาณการซื้อขายรายวัน ✓ การวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์แบบพิเศษ ✓ การแจ้งเตือนแนวโน้มตลาด ✓ วัสดุการศึกษาสำหรับผู้เริ่มต้น