கால் மற்றும் புட் ஆப்ஷன்கள்

கால் மற்றும் புட் ஆப்ஷன்கள்

அறிமுகம்

கால் மற்றும் புட் ஆப்ஷன்கள் என்பவை டெரிவேடிவ்கள் எனப்படும் நிதி கருவிகளின் ஒரு பகுதியாகும். இவை, ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்தை, குறிப்பிட்ட விலையில், குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள் வாங்கவோ அல்லது விற்கவோ உரிமையை வழங்குகின்றன, ஆனால் கடமை அல்ல. இந்த ஆப்ஷன்கள், முதலீட்டாளர்களுக்கு பல்வேறு சந்தை அபாயங்கள் மற்றும் லாப வாய்ப்புகள் ஆகியவற்றை நிர்வகிக்க உதவுகின்றன. பங்குச் சந்தை, பொருட்கள் சந்தை, அந்நிய செலாவணிச் சந்தை எனப் பல சந்தைகளில் இவை வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. ஆப்ஷன் வர்த்தகம் சிக்கலானதாக இருந்தாலும், சரியான புரிதலுடன் அணுகினால், அது ஒரு பயனுள்ள முதலீட்டு கருவியாக இருக்கும்.

ஆப்ஷன்களின் அடிப்படைகள்

ஆப்ஷன்கள் இரண்டு முக்கிய வகைகளாகப் பிரிக்கப்படுகின்றன:

• கால் ஆப்ஷன் (Call Option): ஒரு சொத்தை குறிப்பிட்ட விலையில் (ஸ்ட்ரைக் பிரைஸ்) ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள் வாங்க உரிமையை வழங்கும் ஒப்பந்தம் இது. சந்தை விலை உயரும் என்று எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள் இந்த ஆப்ஷனைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.
• புட் ஆப்ஷன் (Put Option): ஒரு சொத்தை குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள் விற்க உரிமையை வழங்கும் ஒப்பந்தம் இது. சந்தை விலை குறையும் என்று எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள் இந்த ஆப்ஷனைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.

முக்கிய சொற்கள்

ஆப்ஷன்களைப் புரிந்துகொள்ள பின்வரும் சொற்களை அறிவது அவசியம்:

• ஸ்ட்ரைக் பிரைஸ் (Strike Price): ஆப்ஷனைப் பயன்படுத்தும் போது சொத்தை வாங்கவோ அல்லது விற்கவோ நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலை.
• காலாவதி தேதி (Expiration Date): ஆப்ஷன் செல்லுபடியாகும் கடைசி தேதி. இந்த தேதிக்குப் பிறகு ஆப்ஷனைப் பயன்படுத்த முடியாது.
• பிரீமியம் (Premium): ஆப்ஷனை வாங்குவதற்குச் செலுத்த வேண்டிய விலை. இது ஆப்ஷனின் மதிப்பு மற்றும் காலாவதி தேதி போன்ற காரணிகளைப் பொறுத்தது.
• உள்-பணம் (In-the-Money): ஒரு கால் ஆப்ஷனில், சொத்தின் சந்தை விலை ஸ்ட்ரைக் பிரைஸை விட அதிகமாக இருந்தால், அது உள்-பணம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. ஒரு புட் ஆப்ஷனில், சொத்தின் சந்தை விலை ஸ்ட்ரைக் பிரைஸை விட குறைவாக இருந்தால், அது உள்-பணம் என்று அழைக்கப்படுகிறது.
• வெளியே-பணம் (Out-of-the-Money): ஒரு கால் ஆப்ஷனில், சொத்தின் சந்தை விலை ஸ்ட்ரைக் பிரைஸை விட குறைவாக இருந்தால், அது வெளியே-பணம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. ஒரு புட் ஆப்ஷனில், சொத்தின் சந்தை விலை ஸ்ட்ரைக் பிரைஸை விட அதிகமாக இருந்தால், அது வெளியே-பணம் என்று அழைக்கப்படுகிறது.
• சமநிலை (At-the-Money): சொத்தின் சந்தை விலை, ஸ்ட்ரைக் பிரைஸுடன் சமமாக இருக்கும்போது ஆப்ஷன் சமநிலையில் இருக்கிறது என்று கூறப்படுகிறது.

கால் ஆப்ஷனைப் புரிந்துகொள்ளுதல்

கால் ஆப்ஷனை ஒரு உதாரணத்துடன் விளக்கலாம்:

ஒரு முதலீட்டாளர் XYZ நிறுவனத்தின் பங்குகளை வாங்க விரும்புகிறார். தற்போது ஒரு பங்கு 100 ரூபாய்க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. அவர் ஒரு மாத காலாவதி தேதி கொண்ட 105 ரூபாய் ஸ்ட்ரைக் பிரைஸ் கொண்ட கால் ஆப்ஷனை 5 ரூபாய் பிரீமியத்தில் வாங்குகிறார்.

• ஒரு மாதத்தில் XYZ நிறுவனத்தின் பங்கு விலை 110 ரூபாயாக உயர்ந்தால், முதலீட்டாளர் 105 ரூபாய்க்கு பங்குகளை வாங்கி, 110 ரூபாய்க்கு விற்கலாம். இதன் மூலம் அவருக்கு ஒரு பங்கிற்கு 5 ரூபாய் லாபம் கிடைக்கும் (110 - 105 - 5 = 0).
• ஒரு மாதத்தில் XYZ நிறுவனத்தின் பங்கு விலை 100 ரூபாயாக இருந்தால், முதலீட்டாளர் ஆப்ஷனைப் பயன்படுத்த மாட்டார். ஏனெனில் சந்தையில் நேரடியாக வாங்க முடியும். இதனால் அவருக்கு 5 ரூபாய் நஷ்டம் ஏற்படும் (பிரீமியம்).

புட் ஆப்ஷனைப் புரிந்துகொள்ளுதல்

புட் ஆப்ஷனை ஒரு உதாரணத்துடன் விளக்கலாம்:

ஒரு முதலீட்டாளர் ABC நிறுவனத்தின் பங்குகளை விற்க விரும்புகிறார். தற்போது ஒரு பங்கு 50 ரூபாய்க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. அவர் ஒரு மாத காலாவதி தேதி கொண்ட 45 ரூபாய் ஸ்ட்ரைக் பிரைஸ் கொண்ட புட் ஆப்ஷனை 3 ரூபாய் பிரீமியத்தில் வாங்குகிறார்.

• ஒரு மாதத்தில் ABC நிறுவனத்தின் பங்கு விலை 40 ரூபாயாக குறைந்தால், முதலீட்டாளர் 45 ரூபாய்க்கு பங்குகளை விற்று, நஷ்டத்தை குறைக்கலாம். அவருக்கு ஒரு பங்கிற்கு 5 ரூபாய் லாபம் கிடைக்கும் (45 - 40 - 3 = 2).
• ஒரு மாதத்தில் ABC நிறுவனத்தின் பங்கு விலை 50 ரூபாயாக இருந்தால், முதலீட்டாளர் ஆப்ஷனைப் பயன்படுத்த மாட்டார். இதனால் அவருக்கு 3 ரூபாய் நஷ்டம் ஏற்படும் (பிரீமியம்).

ஆப்ஷன் வர்த்தக உத்திகள்

ஆப்ஷன்களைப் பயன்படுத்தி பல்வேறு வர்த்தக உத்திகளை மேற்கொள்ளலாம்:

• கவர்டு கால் (Covered Call): ஏற்கனவே ஒரு சொத்தை வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர், அந்த சொத்தின் மீது கால் ஆப்ஷனை விற்பனை செய்வது.
• புட் ஸ்பிரெட் (Put Spread): ஒரே சொத்தின் மீது வெவ்வேறு ஸ்ட்ரைக் பிரைஸ்களில் இரண்டு புட் ஆப்ஷன்களை வாங்குவது மற்றும் விற்பது.
• கால் ஸ்பிரெட் (Call Spread): ஒரே சொத்தின் மீது வெவ்வேறு ஸ்ட்ரைக் பிரைஸ்களில் இரண்டு கால் ஆப்ஷன்களை வாங்குவது மற்றும் விற்பது.
• ஸ்ட்ராடில் (Straddle): ஒரே ஸ்ட்ரைக் பிரைஸ் மற்றும் காலாவதி தேதியுடன் ஒரு கால் மற்றும் ஒரு புட் ஆப்ஷனை வாங்குவது.
• ஸ்ட்ராங்கிள் (Strangle): வெவ்வேறு ஸ்ட்ரைக் பிரைஸ்களில் ஒரு கால் மற்றும் ஒரு புட் ஆப்ஷனை வாங்குவது.

ஆப்ஷன்களின் பயன்கள்

• ஹெட்ஜிங் (Hedging): ஆப்ஷன்கள், முதலீட்டாளர்களின் போர்ட்ஃபோலியோவை சந்தை அபாயங்களிலிருந்து பாதுகாக்க உதவுகின்றன.
• ஊக வணிகம் (Speculation): சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களை கணித்து லாபம் ஈட்ட ஆப்ஷன்களைப் பயன்படுத்தலாம்.
• வருமானம் ஈட்டுதல் (Income Generation): ஆப்ஷன்களை விற்பனை செய்வதன் மூலம் பிரீமியம் வருமானம் பெறலாம்.
• செலவு குறைப்பு (Cost Reduction): பங்குகளை வாங்குவதை விட ஆப்ஷன்களை வாங்குவது குறைந்த செலவில் சாத்தியமாகும்.

ஆப்ஷன் விலையை பாதிக்கும் காரணிகள்

ஆப்ஷன்களின் விலை பல காரணிகளைச் சார்ந்தது:

• சொத்தின் விலை (Underlying Asset Price): சொத்தின் விலை உயரும்போது கால் ஆப்ஷனின் விலை அதிகரிக்கும், புட் ஆப்ஷனின் விலை குறையும்.
• காலாவதி தேதி (Time to Expiration): காலாவதி தேதி நெருங்கும் போது ஆப்ஷனின் மதிப்பு குறையும்.
• சந்தை வட்டி விகிதம் (Interest Rate): வட்டி விகிதம் உயரும்போது கால் ஆப்ஷனின் விலை அதிகரிக்கும், புட் ஆப்ஷனின் விலை குறையும்.
• பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் (Volatility): சந்தை ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும்போது ஆப்ஷன்களின் விலை அதிகரிக்கும்.
• பங்கு ஈவுத்தொகை (Dividends): ஈவுத்தொகை வழங்கப்பட்டால், கால் ஆப்ஷனின் விலை குறையும்.

தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு மற்றும் ஆப்ஷன் வர்த்தகம்

தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு கருவிகளைப் பயன்படுத்தி சந்தையின் போக்கைக் கணித்து, அதற்கேற்ப ஆப்ஷன் வர்த்தகத்தை மேற்கொள்ளலாம். நகரும் சராசரிகள், ஆர்எஸ்ஐ (RSI), எம்ஏசிடி (MACD) போன்ற குறிகாட்டிகள் சந்தை நிலவரத்தை அறிய உதவுகின்றன.

அளவு பகுப்பாய்வு மற்றும் ஆப்ஷன் வர்த்தகம்

அளவு பகுப்பாய்வு முறைகளைப் பயன்படுத்தி ஆப்ஷன்களின் நியாயமான விலையை மதிப்பிடலாம். பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் மாதிரி (Black-Scholes Model) போன்ற கணித மாதிரிகள் ஆப்ஷன்களின் விலையைத் தீர்மானிக்கப் பயன்படுகின்றன.

ஆப்ஷன் வர்த்தகத்தில் உள்ள அபாயங்கள்

ஆப்ஷன் வர்த்தகம் அதிக அபாயங்கள் நிறைந்தது. சந்தை எதிர்பாராத திசையில் நகர்ந்தால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பிரீமியம் தொகையை இழக்க நேரிடும். எனவே, ஆப்ஷன் வர்த்தகத்தில் ஈடுபடும் முன்பு, அதன் அபாயங்களைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம்.

ஆப்ஷன் வர்த்தகத்திற்கான ஆதாரங்கள்

• சி.எம்.இ குழுமம் (CME Group)
• இந்திய பங்குச் சந்தை (NSE)
• பாதுகாப்பு மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (SEBI)

முடிவுரை

கால் மற்றும் புட் ஆப்ஷன்கள் முதலீட்டாளர்களுக்குப் பல வாய்ப்புகளை வழங்குகின்றன. ஆனால், ஆப்ஷன் வர்த்தகம் சிக்கலானதாக இருப்பதால், கவனமாக ஆராய்ந்து, சரியான உத்திகளைப் பயன்படுத்தி வர்த்தகம் செய்வது அவசியம். சந்தை அபாயங்களை நன்கு புரிந்துகொண்டு, நிர்வகிக்கும் திறன் இருந்தால், ஆப்ஷன் வர்த்தகம் லாபகரமான முதலீடாக அமையும்.

ஆப்ஷன் சந்தை டெரிவேடிவ் சந்தை சந்தை பகுப்பாய்வு முதலீட்டு உத்திகள் நிதிச் சந்தைகள் ஆப்ஷன் பிரீமியம் ஸ்ட்ரைக் விலை காலாவதி தேதி ஹெட்ஜிங் உத்திகள் ஊக வணிகம் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை சந்தை அபாயம் பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் மாதிரி சந்தை ஏற்ற இறக்கம் ஆர்எஸ்ஐ குறிகாட்டி எம்ஏசிடி குறிகாட்டி நகரும் சராசரி பங்குச் சந்தை பொருட்கள் சந்தை அந்நிய செலாவணிச் சந்தை

இப்போது பரிவர்த்தனையை தொடங்குங்கள்

IQ Option-ல் பதிவு செய்யவும் (குறைந்தபட்ச டெபாசிட் $10) Pocket Option-ல் கணக்கு திறக்கவும் (குறைந்தபட்ச டெபாசிட் $5)

எங்கள் சமூகத்தில் சேருங்கள்

எங்கள் Telegram சேனலுக்கு சேர்ந்து @strategybin பெறுங்கள்: ✓ தினசரி பரிவர்த்தனை சமிக்ஞைகள் ✓ சிறப்பு உத்திகள் மற்றும் ஆலோசனைகள் ✓ சந்தை சார்ந்த அறிவிப்புகள் ✓ தொடக்க அடிப்படையிலான கல்வி பொருட்கள்