Loss Impermanent

زیان غیردائمی (Loss Impermanent) در معاملات دو حالته

مقدمه

معاملات دو حالته (Automated Market Makers یا AMM) انقلابی در دنیای مالی غیرمتمرکز (DeFi) ایجاد کرده‌اند. این سیستم‌ها به کاربران امکان می‌دهند بدون نیاز به دفتر سفارش (Order Book) سنتی، به خرید و فروش دارایی‌های دیجیتال بپردازند. با این حال، یکی از چالش‌های مهم در AMMها، پدیده‌ای به نام «زیان غیردائمی» (Impermanent Loss) است. این مقاله به بررسی عمیق این مفهوم، علل ایجاد آن، نحوه محاسبه و استراتژی‌های کاهش آن می‌پردازد. هدف از این مقاله، ارائه درکی جامع برای مبتدیان و علاقه‌مندان به حوزه DeFi است.

معاملات دو حالته (AMM) چگونه کار می‌کنند؟

معاملات دو حالته بر اساس الگوریتم‌های ریاضی و استخرهای نقدینگی (Liquidity Pools) کار می‌کنند. در یک استخر نقدینگی، کاربران دارایی‌های دیجیتال خود را به نسبت معین (مثلاً 50/50) واریز می‌کنند و در ازای آن، توکن‌های LP (Liquidity Provider) دریافت می‌کنند. این توکن‌ها نشان‌دهنده سهم کاربر در استخر نقدینگی هستند.

هنگامی که یک معامله‌گر می‌خواهد دارایی را خرید یا فروش کند، با استخر نقدینگی تعامل می‌کند. قیمت دارایی به صورت الگوریتمی تعیین می‌شود و با هر معامله، نسبت دارایی‌ها در استخر تغییر می‌کند. این تغییرات قیمت، فرصتی را برای کسب سود برای فراهم‌کنندگان نقدینگی (Liquidity Providers) فراهم می‌کند، اما در عین حال، ریسک «زیان غیردائمی» را نیز به همراه دارد.

تعریف زیان غیردائمی

زیان غیردائمی به تفاوت بین ارزش دارایی‌هایی که یک فراهم‌کننده نقدینگی در استخر نگهداری می‌کند و ارزش همان دارایی‌ها اگر آنها را در کیف پول خود نگه می‌داشت، گفته می‌شود. این زیان، «غیردائمی» نامیده می‌شود زیرا تا زمانی که دارایی‌ها از استخر خارج نشوند، محقق نمی‌شود. به عبارت دیگر، اگر قیمت دارایی‌ها به حالت اولیه بازگردد، زیان غیردائمی از بین می‌رود.

علل ایجاد زیان غیردائمی

علت اصلی ایجاد زیان غیردائمی، تغییرات قیمت دارایی‌ها در استخر نقدینگی است. هرچه تغییرات قیمت بیشتر باشد، زیان غیردائمی نیز بیشتر خواهد بود. این پدیده به دلیل نحوه عملکرد الگوریتم‌های AMM ایجاد می‌شود. الگوریتم‌ها سعی می‌کنند تعادل بین دارایی‌ها را حفظ کنند و با تغییر قیمت یک دارایی، نسبت آن را در استخر تنظیم می‌کنند. این تنظیمات، می‌تواند منجر به زیان برای فراهم‌کنندگان نقدینگی شود.

• **تغییرات قیمت:** نوسانات شدید قیمت، مهم‌ترین عامل ایجاد زیان غیردائمی هستند.
• **نسبت دارایی‌ها:** هرچه نسبت دارایی‌ها در استخر از 50/50 دورتر شود، زیان غیردائمی بیشتر می‌شود.
• **حجم معاملات:** حجم بالای معاملات می‌تواند باعث افزایش زیان غیردائمی شود، زیرا نسبت دارایی‌ها را به طور مداوم تغییر می‌دهد.

نحوه محاسبه زیان غیردائمی

محاسبه زیان غیردائمی می‌تواند کمی پیچیده باشد، اما درک آن برای تصمیم‌گیری آگاهانه ضروری است. در اینجا یک مثال ساده برای درک بهتر ارائه می‌شود:

فرض کنید شما 1 واحد ETH و 1 واحد USDT را در یک استخر نقدینگی واریز کرده‌اید. در زمان واریز، قیمت ETH برابر با 1000 USDT بوده است.

حال فرض کنید قیمت ETH به 1200 USDT افزایش می‌یابد. در این حالت، استخر نقدینگی به گونه‌ای تنظیم می‌شود که نسبت ETH کاهش و نسبت USDT افزایش یابد تا قیمت ETH در استخر همچنان نزدیک به 1000 USDT باقی بماند.

اگر در این زمان، شما دارایی‌های خود را از استخر خارج کنید، متوجه می‌شوید که مقدار ETH دریافتی شما کمتر از 1 واحد است. به عنوان مثال، ممکن است 0.9 واحد ETH و 1.1 واحد USDT دریافت کنید. این تفاوت، زیان غیردائمی شما است.

فرمول محاسبه زیان غیردائمی به شرح زیر است:

`زیان غیردائمی = (ارزش دارایی‌ها در کیف پول - ارزش دارایی‌ها در استخر) / ارزش دارایی‌ها در کیف پول`

البته، این فرمول یک ساده‌سازی است و در عمل، محاسبه دقیق زیان غیردائمی نیازمند در نظر گرفتن کارمزدها و سایر عوامل است.

استراتژی‌های کاهش زیان غیردائمی

اگرچه نمی‌توان زیان غیردائمی را به طور کامل از بین برد، اما می‌توان با استفاده از استراتژی‌های مناسب، آن را کاهش داد.

• **انتخاب استخرهای با ثبات:** استخرهای نقدینگی که حاوی دارایی‌های با ثبات (Stablecoins) هستند، معمولاً زیان غیردائمی کمتری دارند.
• **واریز دارایی‌های با همبستگی بالا:** واریز دارایی‌هایی که قیمت آنها به طور همزمان حرکت می‌کنند (همبستگی بالا)، می‌تواند زیان غیردائمی را کاهش دهد.
• **استفاده از استخرهای با کارمزد بالا:** استخرهای نقدینگی که کارمزد بالاتری دارند، می‌توانند سود بیشتری را جبران کنند و زیان غیردائمی را پوشش دهند.
• **مدیریت فعال نقدینگی:** به طور منظم استخر نقدینگی را بررسی کنید و در صورت نیاز، دارایی‌های خود را جابجا کنید.
• **استفاده از استخرهای متمرکز:** برخی از AMMها، استخرهای متمرکز را ارائه می‌دهند که زیان غیردائمی کمتری دارند.
• **استراتژی هجینگ (Hedging):** استفاده از قراردادهای آتی یا سایر ابزارهای مشتقه برای پوشش ریسک زیان غیردائمی.

مثال‌های عملی زیان غیردائمی

• **استخر ETH/USDT:** اگر قیمت ETH به طور قابل توجهی افزایش یابد، فراهم‌کنندگان نقدینگی ETH در استخر، زیان غیردائمی را تجربه خواهند کرد.
• **استخر BTC/USDC:** مشابه استخر ETH/USDT، افزایش قیمت BTC می‌تواند منجر به زیان غیردائمی برای فراهم‌کنندگان نقدینگی BTC شود.
• **استخر دو توکن DeFi:** اگر یکی از توکن‌های DeFi در استخر به طور ناگهانی افزایش قیمت داشته باشد، فراهم‌کنندگان نقدینگی توکن دیگر، زیان غیردائمی را تجربه خواهند کرد.

ابزارهای محاسبه زیان غیردائمی

• **Apry Finance:** یک پلتفرم برای محاسبه و ردیابی زیان غیردائمی در استخرهای مختلف. Apry Finance
• **Vfat Tools:** ابزاری برای محاسبه زیان غیردائمی و شبیه‌سازی سناریوهای مختلف. Vfat Tools
• **Impermanent Loss Calculator:** یک ماشین حساب آنلاین ساده برای محاسبه زیان غیردائمی. Impermanent Loss Calculator

نقش تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات

تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات می‌توانند در کاهش ریسک زیان غیردائمی بسیار مفید باشند. با استفاده از این ابزارها، می‌توان روند قیمت دارایی‌ها را پیش‌بینی کرد و در زمان مناسب، دارایی‌های خود را از استخر خارج کرد.

• **شناسایی روندها:** تحلیل تکنیکال به شما کمک می‌کند تا روند صعودی یا نزولی قیمت دارایی‌ها را شناسایی کنید.
• **تعیین نقاط ورود و خروج:** با استفاده از تحلیل تکنیکال، می‌توانید نقاط مناسب برای ورود و خروج از استخر نقدینگی را تعیین کنید.
• **بررسی حجم معاملات:** تحلیل حجم معاملات به شما کمک می‌کند تا قدرت روند قیمت را ارزیابی کنید.
• **استفاده از اندیکاتورها:** اندیکاتورهای تکنیکال مانند میانگین متحرک (Moving Average) و شاخص قدرت نسبی (RSI) می‌توانند در پیش‌بینی قیمت دارایی‌ها مفید باشند.

استراتژی‌های معاملاتی مرتبط

• **Arbitrage:** استفاده از تفاوت قیمت دارایی‌ها در صرافی‌های مختلف برای کسب سود. Arbitrage
• **Yield Farming:** کسب سود از طریق واریز دارایی‌ها در استخرهای نقدینگی. Yield Farming
• **Liquidity Mining:** دریافت پاداش در قالب توکن‌های جدید به ازای ارائه نقدینگی. Liquidity Mining
• **Dollar-Cost Averaging (DCA):** خرید دارایی‌ها به صورت منظم و در فواصل زمانی مشخص. Dollar-Cost Averaging
• **Swing Trading:** خرید و فروش دارایی‌ها بر اساس نوسانات کوتاه‌مدت قیمت. Swing Trading
• **Day Trading:** خرید و فروش دارایی‌ها در یک روز معاملاتی. Day Trading
• **Scalping:** کسب سود از نوسانات بسیار کوتاه‌مدت قیمت. Scalping
• **Position Trading:** نگهداری دارایی‌ها برای مدت طولانی به منظور کسب سود از روند بلندمدت قیمت. Position Trading
• **Trend Following:** پیروی از روند قیمت و خرید یا فروش دارایی‌ها بر اساس آن. Trend Following
• **Mean Reversion:** پیش‌بینی بازگشت قیمت دارایی‌ها به میانگین تاریخی. Mean Reversion
• **Breakout Trading:** خرید دارایی‌ها پس از شکستن سطوح مقاومت یا فروش دارایی‌ها پس از شکستن سطوح حمایت. Breakout Trading
• **Range Trading:** خرید و فروش دارایی‌ها در یک محدوده قیمتی مشخص. Range Trading
• **Momentum Trading:** خرید دارایی‌هایی که در حال افزایش قیمت هستند یا فروش دارایی‌هایی که در حال کاهش قیمت هستند. Momentum Trading
• **Pair Trading:** خرید یک دارایی و فروش دارایی مشابه به منظور کسب سود از تفاوت قیمت آنها. Pair Trading
• **Statistical Arbitrage:** استفاده از مدل‌های آماری برای شناسایی فرصت‌های Arbitrage. Statistical Arbitrage

ریسک‌های مرتبط با معاملات دو حالته

• **زیان غیردائمی:** همانطور که در این مقاله توضیح داده شد، زیان غیردائمی یکی از مهم‌ترین ریسک‌های معاملات دو حالته است.
• **ریسک قرارداد هوشمند:** قراردادهای هوشمند (Smart Contracts) ممکن است دارای باگ باشند که می‌تواند منجر به از دست رفتن دارایی‌ها شود. قرارداد هوشمند
• **ریسک نقدینگی:** اگر نقدینگی استخر کافی نباشد، ممکن است نتوانید دارایی‌های خود را به سرعت و با قیمت مناسب خارج کنید.
• **ریسک تمرکز:** برخی از استخرهای نقدینگی ممکن است توسط افراد یا گروه‌های خاصی کنترل شوند که می‌تواند منجر به دستکاری قیمت شود.
• **ریسک نظارتی:** مقررات مربوط به DeFi هنوز در حال توسعه هستند و ممکن است تغییراتی در آینده ایجاد شود که بر معاملات دو حالته تأثیر بگذارد.

نتیجه‌گیری

زیان غیردائمی یکی از چالش‌های مهم در معاملات دو حالته است که کاربران باید از آن آگاه باشند. با درک علل ایجاد این پدیده، نحوه محاسبه آن و استراتژی‌های کاهش آن، می‌توان ریسک‌های مرتبط را به حداقل رساند و از مزایای معاملات دو حالته بهره‌مند شد. استفاده از ابزارهای تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات نیز می‌تواند در تصمیم‌گیری آگاهانه و کاهش ریسک زیان غیردائمی بسیار مفید باشد. به یاد داشته باشید که معاملات دو حالته دارای ریسک‌های خاص خود است و قبل از سرمایه‌گذاری، باید به طور کامل تحقیق کنید و از درک کافی برخوردار باشید.

معاملات غیرمتمرکز استخر نقدینگی DeFi بلاک‌چین توکن LP قیمت‌گذاری خودکار نوسانات بازار مدیریت ریسک سرمایه‌گذاری دیجیتال بازار مالی ارزهای دیجیتال آینده مالی تکنولوژی بلاک‌چین امنیت سایبری قراردادهای هوشمند تحلیل بنیادی تحلیل پورتفوی مدیریت سرمایه تنظیم مقررات مالی مالی غیرمتمرکز

.

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان