استراتژی Covered Put
استراتژی Covered Put
مقدمه
استراتژی Covered Put یک استراتژی نسبتاً کم‌ریسک در بازار اختیار معامله است که برای سرمایه‌گذارانی طراحی شده است که انتظار دارند قیمت یک دارایی پایه در آینده کاهش یابد یا حداقل در یک محدوده مشخص باقی بماند. این استراتژی ترکیبی از فروش یک اختیار فروش (Put Option) و داشتن دارایی پایه (یا توانایی خرید آن) است. هدف اصلی از این استراتژی کسب پریمیم از فروش اختیار معامله و همچنین بهره‌مندی از کاهش احتمالی قیمت دارایی پایه است. این مقاله به بررسی دقیق این استراتژی، نحوه عملکرد آن، مزایا و معایب، و همچنین نکات مهم برای اجرای موفق آن می‌پردازد.
اصول اولیه اختیار معامله
قبل از پرداختن به جزئیات استراتژی Covered Put، لازم است با مفاهیم اولیه اختیار معامله آشنا شویم:
- **اختیار معامله چیست؟** اختیار معامله قراردادی است که به خریدار آن حق (و نه تعهد) می‌دهد تا یک دارایی پایه را در یک تاریخ معین (یا قبل از آن) با قیمت مشخص (قیمت اعمال) خریداری یا بفروشد.
- **اختیار خرید (Call Option):** حقی برای خرید دارایی پایه.
- **اختیار فروش (Put Option):** حقی برای فروش دارایی پایه.
- **قیمت اعمال (Strike Price):** قیمتی که دارایی پایه در صورت اعمال اختیار معامله، معامله می‌شود.
- **تاریخ انقضا (Expiration Date):** تاریخی که اختیار معامله منقضی می‌شود و دیگر قابل اعمال نیست.
- **پریمیم (Premium):** مبلغی که خریدار اختیار معامله به فروشنده آن پرداخت می‌کند.
نحوه عملکرد استراتژی Covered Put
در استراتژی Covered Put، سرمایه‌گذار دو اقدام اصلی انجام می‌دهد:
1. **فروش اختیار معامله:** سرمایه‌گذار یک اختیار فروش (Put Option) را بر روی دارایی پایه‌ای که از قبل در اختیار دارد (یا می‌تواند آن را خریداری کند) می‌فروشد. 2. **داشتن دارایی پایه:** سرمایه‌گذار باید دارایی پایه را در اختیار داشته باشد (یا توانایی خرید آن را با قیمت مناسب داشته باشد). این اطمینان می‌دهد که در صورت اعمال اختیار معامله توسط خریدار، سرمایه‌گذار می‌تواند دارایی پایه را به قیمت اعمال خریداری کند.
سناریوهای مختلف
- **سناریو 1: قیمت دارایی پایه بالاتر از قیمت اعمال:** در این سناریو، خریدار اختیار معامله انگیزه‌ای برای اعمال آن ندارد زیرا می‌تواند دارایی پایه را با قیمت کمتری در بازار آزاد خریداری کند. در نتیجه، اختیار معامله منقضی می‌شود و فروشنده (سرمایه‌گذار) پریمیم را به عنوان سود نگه می‌دارد.
- **سناریو 2: قیمت دارایی پایه پایین‌تر از قیمت اعمال:** در این سناریو، خریدار اختیار معامله از حق خود برای فروش دارایی پایه به قیمت اعمال استفاده می‌کند. فروشنده (سرمایه‌گذار) موظف است دارایی پایه را با قیمت اعمال خریداری کند. در این حالت، سود سرمایه‌گذار از فروش اختیار معامله، بخشی از زیان ناشی از خرید دارایی پایه با قیمت اعمال را جبران می‌کند.
- **سناریو 3: قیمت دارایی پایه برابر قیمت اعمال:** در این سناریو، خریدار اختیار معامله ممکن است اختیار را اعمال کند یا نکند. با این حال، فروشنده (سرمایه‌گذار) پریمیم را به عنوان سود نگه می‌دارد.
مزایای استراتژی Covered Put
- **کسب درآمد پریمیم:** اصلی‌ترین مزیت این استراتژی، کسب درآمد از فروش اختیار معامله است. این درآمد می‌تواند به افزایش بازدهی کلی سرمایه‌گذاری کمک کند.
- **کاهش هزینه نگهداری:** پریمیم دریافتی از فروش اختیار معامله می‌تواند بخشی از هزینه‌های نگهداری دارایی پایه را جبران کند.
- **محافظت جزئی در برابر کاهش قیمت:** در صورت کاهش قیمت دارایی پایه، پریمیم دریافتی می‌تواند بخشی از زیان را جبران کند.
- **استراتژی نسبتاً کم‌ریسک:** در مقایسه با سایر استراتژی‌های اختیار معامله، Covered Put ریسک کمتری دارد زیرا سرمایه‌گذار دارایی پایه را در اختیار دارد (یا می‌تواند آن را خریداری کند).
معایب استراتژی Covered Put
- **محدودیت سود:** سود این استراتژی محدود به پریمیم دریافتی است. اگر قیمت دارایی پایه به طور قابل توجهی افزایش یابد، سرمایه‌گذار از این افزایش سود نمی‌برد.
- **اجبار به خرید دارایی پایه:** در صورت اعمال اختیار معامله توسط خریدار، سرمایه‌گذار موظف است دارایی پایه را با قیمت اعمال خریداری کند، حتی اگر قیمت بازار پایین‌تر باشد.
- **نیاز به سرمایه اولیه:** سرمایه‌گذار باید دارایی پایه را در اختیار داشته باشد (یا توانایی خرید آن را داشته باشد) که نیاز به سرمایه اولیه دارد.
- **فرصت از دست دادن سود:** اگر قیمت دارایی پایه به طور قابل توجهی افزایش یابد، سرمایه‌گذار فرصت کسب سود از این افزایش را از دست می‌دهد.
نکات مهم برای اجرای موفق استراتژی Covered Put
- **انتخاب دارایی پایه مناسب:** دارایی پایه‌ای را انتخاب کنید که با تحلیل تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی، پتانسیل کاهش قیمت یا ثبات قیمت را داشته باشد.
- **انتخاب قیمت اعمال مناسب:** قیمت اعمال را با توجه به تحلیل بازار و میزان ریسک‌پذیری خود انتخاب کنید. قیمت اعمال پایین‌تر، پتانسیل کسب سود بیشتر را دارد، اما ریسک بیشتری نیز به همراه دارد.
- **انتخاب تاریخ انقضا مناسب:** تاریخ انقضا را با توجه به تحلیل بازار و میزان زمان مورد نیاز برای تحقق پیش‌بینی خود انتخاب کنید. تاریخ انقضای طولانی‌تر، پتانسیل کسب سود بیشتر را دارد، اما ریسک بیشتری نیز به همراه دارد.
- **مدیریت ریسک:** قبل از اجرای استراتژی، میزان ریسک خود را ارزیابی کنید و استراتژی خود را بر اساس آن تنظیم کنید.
- **نظارت مستمر:** به طور مستمر بازار را رصد کنید و استراتژی خود را در صورت لزوم تنظیم کنید.
مقایسه با سایر استراتژی‌ها
- **Naked Put:** در استراتژی Naked Put، سرمایه‌گذار اختیار فروش را می‌فروشد بدون اینکه دارایی پایه را در اختیار داشته باشد. این استراتژی ریسک بالاتری نسبت به Covered Put دارد.
- **Protective Put:** در استراتژی Protective Put، سرمایه‌گذار اختیار فروش را خریداری می‌کند تا از دارایی پایه خود در برابر کاهش قیمت محافظت کند. این استراتژی هزینه دارد، اما ریسک کمتری نسبت به Covered Put دارد.
- **Cash-Secured Put:** این استراتژی مشابه Covered Put است با این تفاوت که سرمایه‌گذار به جای داشتن دارایی پایه، مقدار کافی پول نقد برای خرید آن در صورت اعمال اختیار معامله در اختیار دارد.
مثال عملی
فرض کنید سهام شرکت "الف" در حال حاضر با قیمت 100 دلار معامله می‌شود. شما انتظار دارید که قیمت این سهام در آینده کاهش یابد. شما تصمیم می‌گیرید یک اختیار فروش (Put Option) با قیمت اعمال 95 دلار و تاریخ انقضا یک ماه آینده را بفروشید. پریمیم این اختیار معامله 2 دلار است.
- **سناریو 1: قیمت سهام بالاتر از 95 دلار:** قیمت سهام در تاریخ انقضا 105 دلار است. اختیار معامله اعمال نمی‌شود و شما 2 دلار پریمیم را به عنوان سود نگه می‌دارید.
- **سناریو 2: قیمت سهام پایین‌تر از 95 دلار:** قیمت سهام در تاریخ انقضا 90 دلار است. خریدار اختیار معامله آن را اعمال می‌کند و شما موظف هستید 100 سهم از سهام شرکت "الف" را با قیمت 95 دلار خریداری کنید. زیان شما 5 دلار به ازای هر سهم است (100 - 90 = 10). اما با کسر پریمیم 2 دلاری، زیان نهایی شما 3 دلار به ازای هر سهم است (5 - 2 = 3).
منابع بیشتر
- اختیار معامله
- اختیار فروش
- اختیار خرید
- قیمت اعمال
- تاریخ انقضا
- پریمیم
- تحلیل تکنیکال
- تحلیل بنیادی
- مدیریت ریسک
- بازار اختیار معامله
- استراتژی‌های اختیار معامله
- Naked Put
- Protective Put
- Cash-Secured Put
- تحلیل حجم معاملات
- شاخص‌های بورس
- مدیریت پورتفوی
- تنوع‌بخشی سبد سهام
- ارزش ذاتی گزینه
- دلتا (اختیار معامله)
- گاما (اختیار معامله)
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
