استراتژی پوت اسپرِد (Put Spread)
استراتژی پوت اسپرِد (Put Spread)
پوت اسپرِد یک استراتژی معاملاتی با استفاده از گزینه‌های خرید و فروش است که برای محدود کردن هزینه و ریسک در معاملات گزینه طراحی شده است. این استراتژی زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار کاهش محدود قیمت یک دارایی را دارد، اما نمی‌خواهد ریسک نامحدود یک موقعیت فروش گزینه (Short Put) را بپذیرد. پوت اسپرِد به معامله‌گر اجازه می‌دهد تا از کاهش قیمت سود ببرد، در حالی که ضرر احتمالی او محدود شده است.
مفهوم کلی
پوت اسپرِد شامل خرید یک گزینه فروش (Put Option) با قیمت اعمال مشخص و فروش یک گزینه فروش دیگر با قیمت اعمال پایین‌تر و تاریخ انقضای یکسان است. به عبارت دیگر، شما همزمان یک پوت را می‌خرید و یک پوت دیگر را می‌فروشید. این کار باعث ایجاد یک محدوده قیمتی می‌شود که در آن معامله‌گر می‌تواند سود کسب کند.
انواع پوت اسپرِد
دو نوع اصلی پوت اسپرِد وجود دارد:
- پوت اسپرِد خریده‌شده (Bought Put Spread): در این استراتژی، معامله‌گر یک پوت را می‌خرد و یک پوت دیگر با قیمت اعمال پایین‌تر را می‌فروشد. این استراتژی زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار کاهش قیمت دارایی را دارد، اما می‌خواهد ریسک خود را محدود کند.
- پوت اسپرِد فروخته‌شده (Sold Put Spread): در این استراتژی، معامله‌گر یک پوت را می‌فروشد و یک پوت دیگر با قیمت اعمال پایین‌تر را می‌خرد. این استراتژی زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار افزایش قیمت دارایی یا حداقل ثابت ماندن آن را دارد.
پوت اسپرِد خریده‌شده (Bought Put Spread)
این رایج‌ترین نوع پوت اسپرِد است.
- **هدف:** کسب سود از کاهش قیمت دارایی با محدود کردن ریسک.
- **اجزا:**
* خرید یک گزینه فروش (Long Put) با قیمت اعمال بالاتر (K1). * فروش یک گزینه فروش (Short Put) با قیمت اعمال پایین‌تر (K2).
- **شرایط:** K1 > K2
- **حداکثر سود:** (K1 - K2) - هزینه خالص (Net Premium Paid)
- **حداکثر ضرر:** هزینه خالص (Net Premium Paid)
- **نقطه سر به سر (Break-Even Point):** S - (K1 - K2)
* S: قیمت فعلی دارایی.
مثال: فرض کنید سهام شرکت الف با قیمت 100 دلار معامله می‌شود. شما یک پوت با قیمت اعمال 105 دلار را به قیمت 5 دلار می‌خرید و یک پوت با قیمت اعمال 95 دلار را به قیمت 2 دلار می‌فروشید. هزینه خالص شما 3 دلار (5-2) خواهد بود.
- اگر قیمت سهام به زیر 95 دلار برسد، حداکثر سود شما 10 دلار (105-95-3) خواهد بود.
- اگر قیمت سهام بالای 105 دلار بماند، حداکثر ضرر شما 3 دلار خواهد بود.
- نقطه سر به سر شما 102 دلار (100 - (105-95)) است.
پوت اسپرِد فروخته‌شده (Sold Put Spread)
این استراتژی کمتر رایج است و نیاز به تحلیل دقیق‌تری دارد.
- **هدف:** کسب سود از ثابت ماندن یا افزایش قیمت دارایی با محدود کردن ریسک.
- **اجزا:**
* فروش یک گزینه فروش (Short Put) با قیمت اعمال بالاتر (K1). * خرید یک گزینه فروش (Long Put) با قیمت اعمال پایین‌تر (K2).
- **شرایط:** K1 > K2
- **حداکثر سود:** دریافت خالص پرمیوم (Net Premium Received)
- **حداکثر ضرر:** (K1 - K2) - دریافت خالص پرمیوم (Net Premium Received)
- **نقطه سر به سر (Break-Even Point):** S + (K1 - K2)
* S: قیمت فعلی دارایی.
مثال: فرض کنید سهام شرکت ب با قیمت 50 دلار معامله می‌شود. شما یک پوت با قیمت اعمال 55 دلار را به قیمت 3 دلار می‌فروشید و یک پوت با قیمت اعمال 45 دلار را به قیمت 1 دلار می‌خرید. دریافت خالص شما 2 دلار (3-1) خواهد بود.
- اگر قیمت سهام بالای 55 دلار بماند، حداکثر سود شما 2 دلار خواهد بود.
- اگر قیمت سهام به زیر 45 دلار برسد، حداکثر ضرر شما 8 دلار (55-45-2) خواهد بود.
- نقطه سر به سر شما 52 دلار (50 + (55-45)) است.
مزایا و معایب پوت اسپرِد
| مزایا | معایب |
| محدود کردن ریسک | محدود کردن سود |
| نیاز به سرمایه اولیه کمتر نسبت به فروش مستقیم گزینه | پیچیدگی بیشتر نسبت به معاملات ساده گزینه |
| انعطاف‌پذیری در تنظیم محدوده قیمتی | نیاز به پیش‌بینی جهت حرکت قیمت |
| مناسب برای معامله‌گران با ریسک‌گریزی | کارمزد معاملات می‌تواند سود را کاهش دهد |
چه زمانی از پوت اسپرِد استفاده کنیم؟
- **پوت اسپرِد خریده‌شده:** زمانی که انتظار کاهش قیمت دارایی را دارید، اما نمی‌خواهید ریسک نامحدود یک موقعیت فروش گزینه را بپذیرید. این استراتژی برای محافظت از یک موقعیت خرید سهام نیز مناسب است.
- **پوت اسپرِد فروخته‌شده:** زمانی که انتظار افزایش قیمت دارایی یا حداقل ثابت ماندن آن را دارید. این استراتژی برای کسب درآمد از پرمیوم گزینه‌ها مناسب است.
مدیریت ریسک در پوت اسپرِد
- **تعیین اندازه موقعیت:** اندازه موقعیت خود را بر اساس میزان ریسک قابل قبول خود تعیین کنید.
- **تعیین حد ضرر:** یک حد ضرر برای محدود کردن ضرر احتمالی خود تعیین کنید.
- **نظارت بر موقعیت:** به طور مداوم بر موقعیت خود نظارت کنید و در صورت نیاز آن را تنظیم کنید.
- **درک ریسک‌های مرتبط:** قبل از ورود به هر معامله، ریسک‌های مرتبط با آن را به طور کامل درک کنید.
ارتباط پوت اسپرِد با سایر استراتژی‌ها
- کال اسپرِد (Call Spread): مشابه پوت اسپرِد است، اما با استفاده از گزینه‌های خرید. کال اسپرِد برای پیش‌بینی افزایش قیمت دارایی استفاده می‌شود.
- استرادل (Straddle): شامل خرید یک گزینه خرید و یک گزینه فروش با قیمت اعمال و تاریخ انقضای یکسان است. استرادل برای پیش‌بینی نوسانات زیاد قیمت استفاده می‌شود.
- استرنگل (Strangle): مشابه استرادل است، اما با قیمت‌های اعمال متفاوت. استرنگل برای پیش‌بینی نوسانات زیاد قیمت با هزینه کمتر استفاده می‌شود.
- باتر فلای (Butterfly Spread): یک استراتژی پیچیده‌تر که شامل چهار گزینه با سه قیمت اعمال مختلف است. باتر فلای برای پیش‌بینی ثبات قیمت استفاده می‌شود.
- کوندور (Condor Spread): مشابه باتر فلای است، اما با چهار قیمت اعمال مختلف. کوندور برای پیش‌بینی ثبات قیمت با ریسک و سود محدود استفاده می‌شود.
تحلیل تکنیکال و پوت اسپرِد
تحلیل تکنیکال می‌تواند به شما در شناسایی سطوح حمایت و مقاومت کمک کند که می‌توان از آنها برای تعیین قیمت اعمال گزینه‌ها در پوت اسپرِد استفاده کرد. به عنوان مثال، اگر یک سطح حمایت قوی در قیمت 100 دلار وجود داشته باشد، ممکن است بخواهید یک پوت با قیمت اعمال 105 دلار را بخرید و یک پوت با قیمت اعمال 100 دلار را بفروشید.
تحلیل حجم معاملات و پوت اسپرِد
تحلیل حجم معاملات می‌تواند به شما در ارزیابی قدرت روند قیمت کمک کند. اگر حجم معاملات در حال افزایش است و قیمت در حال کاهش است، این می‌تواند نشانه‌ای از یک روند نزولی قوی باشد که می‌تواند برای اجرای یک پوت اسپرِد خریده‌شده مناسب باشد.
سایر استراتژی‌های مرتبط
- Iron Condor: ترکیبی از کال اسپرِد و پوت اسپرِد.
- Covered Call: فروش یک گزینه خرید در حالی که سهام آن دارایی را در اختیار دارید.
- Protective Put: خرید یک گزینه فروش برای محافظت از یک موقعیت خرید سهام.
- Short Call Spread: فروش یک گزینه خرید و خرید یک گزینه خرید با قیمت اعمال بالاتر.
- Long Call Spread: خرید یک گزینه خرید و فروش یک گزینه خرید با قیمت اعمال بالاتر.
- Delta Hedging: یک تکنیک مدیریت ریسک که برای خنثی کردن ریسک دلتا یک موقعیت گزینه استفاده می‌شود.
- Gamma Scalping: یک استراتژی معاملاتی که از تغییرات گاما یک گزینه برای کسب سود استفاده می‌کند.
- Vega Trading: یک استراتژی معاملاتی که از تغییرات وگا یک گزینه برای کسب سود استفاده می‌کند.
- Theta Decay: کاهش ارزش زمانی یک گزینه با گذشت زمان.
منابع بیشتر
- وب‌سایت CBOE: [1](https://www.cboe.com/)
- وب‌سایت Investopedia: [2](https://www.investopedia.com/)
- کتاب "Options as a Strategic Investment" اثر Lawrence G. McMillan
نتیجه‌گیری
پوت اسپرِد یک استراتژی معاملاتی قدرتمند است که می‌تواند برای کسب سود از کاهش قیمت دارایی با محدود کردن ریسک استفاده شود. با این حال، مهم است که قبل از استفاده از این استراتژی، آن را به طور کامل درک کنید و مدیریت ریسک مناسب را انجام دهید. (Category:Option Strategies)
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
