استراتژی پوشش‌دار خرید
استراتژی پوشش‌دار خرید
مقدمه
استراتژی پوشش‌دار خرید (Covered Call) یکی از محبوب‌ترین و پرکاربردترین استراتژی‌های گزینه‌های_مالی است که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا از سهام موجود در سبد خود درآمد اضافی کسب کنند. این استراتژی به ویژه برای سرمایه‌گذارانی که دیدگاه خنثی یا کمی صعودی نسبت به سهام دارند، مناسب است. در این استراتژی، سرمایه‌گذار یک قرارداد اختیار فروش (Call Option) را بر روی سهامی که از قبل در اختیار دارد، می‌فروشد.
درک مفاهیم پایه
برای فهم کامل استراتژی پوشش‌دار خرید، ابتدا باید با مفاهیم زیر آشنا شویم:
- **سهام:** نشان‌دهنده مالکیت بخشی از یک شرکت است.
- **اختیار خرید (Call Option):** حق (نه الزام) خرید یک دارایی (مانند سهام) را در یک تاریخ مشخص (تاریخ انقضا) با قیمت مشخص (قیمت اعمال) به خریدار این اختیار می‌دهد.
- **اختیار فروش (Put Option):** حق (نه الزام) فروش یک دارایی را در یک تاریخ مشخص با قیمت مشخص به خریدار این اختیار می‌دهد.
- **قیمت اعمال (Strike Price):** قیمتی که اختیار خرید یا فروش در آن اعمال می‌شود.
- **تاریخ انقضا (Expiration Date):** تاریخی که قرارداد اختیار خرید یا فروش منقضی می‌شود.
- **پریمیوم (Premium):** مبلغی که خریدار اختیار به فروشنده اختیار پرداخت می‌کند.
نحوه عملکرد استراتژی پوشش‌دار خرید
استراتژی پوشش‌دار خرید به این صورت عمل می‌کند:
1. **مالکیت سهام:** سرمایه‌گذار ابتدا باید حداقل 100 سهم از یک شرکت را در اختیار داشته باشد (زیرا هر قرارداد اختیار خرید معمولاً شامل 100 سهم است). 2. **فروش اختیار خرید:** سرمایه‌گذار یک قرارداد اختیار خرید را بر روی این سهام می‌فروشد. قیمت اعمال این قرارداد معمولاً بالاتر از قیمت فعلی سهام انتخاب می‌شود (Out-of-the-Money Call Option). 3. **دریافت پریمیوم:** در ازای فروش اختیار خرید، سرمایه‌گذار مبلغی به عنوان پریمیوم دریافت می‌کند. این پریمیوم درآمد اضافی برای سرمایه‌گذار است. 4. **سناریوهای مختلف:**
* **سناریو 1: قیمت سهام زیر قیمت اعمال باقی می‌ماند:** در این حالت، قرارداد اختیار خرید اعمال نمی‌شود و سرمایه‌گذار هم سهام خود را حفظ می‌کند و هم پریمیوم دریافتی را به دست می‌آورد. * **سناریو 2: قیمت سهام بالاتر از قیمت اعمال می‌رود:** در این حالت، خریدار اختیار خرید، آن را اعمال می‌کند و سرمایه‌گذار مجبور می‌شود سهام خود را با قیمت اعمال به خریدار بفروشد. با این حال، سرمایه‌گذار علاوه بر قیمت اعمال، پریمیوم دریافتی را نیز به دست می‌آورد. این بدان معناست که سرمایه‌گذار از افزایش قیمت سهام سود می‌برد، اما به اندازه کافی که اگر سهام را به طور مستقیم نگه می‌داشت، سود نمی‌کرد. * **سناریو 3: قیمت سهام به شدت افزایش می‌یابد:** در این حالت، سرمایه‌گذار از افزایش قیمت سهام ضرر می‌کند (زیرا مجبور به فروش سهام با قیمت اعمال است)، اما باز هم پریمیوم دریافتی بخشی از این ضرر را جبران می‌کند.
مزایا و معایب استراتژی پوشش‌دار خرید
مزایا:
- **کسب درآمد اضافی:** اصلی‌ترین مزیت این استراتژی، کسب درآمد اضافی از طریق دریافت پریمیوم است.
- **کاهش ریسک:** پریمیوم دریافتی تا حدی ریسک سرمایه‌گذاری در سهام را کاهش می‌دهد.
- **مناسب برای دیدگاه خنثی یا کمی صعودی:** این استراتژی برای سرمایه‌گذارانی که انتظار ندارند قیمت سهام به شدت افزایش یابد، مناسب است.
- **سادگی:** در مقایسه با برخی دیگر از استراتژی‌های گزینه‌ها، استراتژی پوشش‌دار خرید نسبتاً ساده است.
معایب:
- **محدود شدن سود:** اگر قیمت سهام به شدت افزایش یابد، سود سرمایه‌گذار محدود می‌شود (به دلیل فروش سهام با قیمت اعمال).
- **از دست دادن فرصت:** اگر قیمت سهام به شدت افزایش یابد، سرمایه‌گذار فرصت کسب سود بیشتر را از دست می‌دهد.
- **ریسک کاهش قیمت سهام:** اگر قیمت سهام کاهش یابد، پریمیوم دریافتی تنها بخشی از ضرر را جبران می‌کند.
مثال عملی
فرض کنید شما 100 سهم از شرکت "الف" را با قیمت 50 دلار در اختیار دارید. شما یک قرارداد اختیار خرید با قیمت اعمال 55 دلار و تاریخ انقضا یک ماه آینده را می‌فروشید و 2 دلار به عنوان پریمیوم دریافت می‌کنید.
- **سناریو 1: قیمت سهام زیر 55 دلار باقی می‌ماند:** در این حالت، شما 200 دلار (100 سهم * 2 دلار) پریمیوم را به دست می‌آورید و سهام خود را حفظ می‌کنید.
- **سناریو 2: قیمت سهام به 60 دلار می‌رسد:** در این حالت، خریدار اختیار خرید، آن را اعمال می‌کند و شما مجبور به فروش 100 سهم خود با قیمت 55 دلار می‌شوید. با این حال، شما علاوه بر 5500 دلار (100 سهم * 55 دلار)، 200 دلار پریمیوم را نیز به دست می‌آورید. سود شما در این حالت 700 دلار (5500 + 200 - 5000) خواهد بود. اگر شما سهام را به طور مستقیم نگه می‌داشتید، سود شما 1000 دلار (100 سهم * 10 دلار) بود.
- **سناریو 3: قیمت سهام به 45 دلار می‌رسد:** در این حالت، اختیار خرید اعمال نمی‌شود و شما 200 دلار پریمیوم را به دست می‌آورید. اما شما 500 دلار (100 سهم * 5 دلار) ضرر از کاهش قیمت سهام را متحمل می‌شوید. ضرر خالص شما 300 دلار خواهد بود.
انتخاب قیمت اعمال و تاریخ انقضا
انتخاب قیمت اعمال و تاریخ انقضا بسیار مهم است و به عوامل مختلفی بستگی دارد، از جمله:
- **دیدگاه شما نسبت به سهام:** اگر دیدگاه صعودی دارید، می‌توانید قیمت اعمال را بالاتر انتخاب کنید. اگر دیدگاه خنثی دارید، می‌توانید قیمت اعمال را نزدیک به قیمت فعلی سهام انتخاب کنید.
- **میزان پریمیوم:** معمولاً قیمت اعمال بالاتر، پریمیوم کمتری دارد و بالعکس.
- **مدت زمان سرمایه‌گذاری:** اگر می‌خواهید برای مدت طولانی‌تری درآمد کسب کنید، می‌توانید تاریخ انقضا را طولانی‌تر انتخاب کنید.
استراتژی‌های پیشرفته
- **پوشش‌دار خرید با رول‌اوور (Roll-Over Covered Call):** در این استراتژی، قبل از انقضای قرارداد اختیار خرید فعلی، یک قرارداد جدید با تاریخ انقضا و قیمت اعمال متفاوت فروخته می‌شود.
- **پوشش‌دار خرید با چندین قرارداد اختیار خرید:** در این استراتژی، چندین قرارداد اختیار خرید بر روی یک مجموعه سهام فروخته می‌شود.
مقایسه با سایر استراتژی‌ها
- **خرید و نگهداری سهام (Buy and Hold):** استراتژی ساده‌ای که در آن سهام خریداری شده و برای مدت طولانی نگهداری می‌شود.
- **فروش پوشش‌دار (Short Selling):** استراتژی که در آن سهام قرض گرفته شده و فروخته می‌شود، با امید به کاهش قیمت آن در آینده.
- **استراتژی‌های پیچیده‌تر گزینه‌ها:** مانند استرادل (Straddle)، استرانگل (Strangle) و غیره.
تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات
برای انتخاب سهام مناسب برای استراتژی پوشش‌دار خرید، می‌توانید از تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات استفاده کنید.
- **تحلیل تکنیکال:** بررسی نمودارهای قیمت و حجم معاملات برای شناسایی الگوها و روندها.
- **تحلیل حجم معاملات:** بررسی حجم معاملات برای تأیید روندهای قیمتی و شناسایی نقاط ورود و خروج.
پیوندها به استراتژی‌های مرتبط
- استراتژی استرادل
- استراتژی استرانگل
- استراتژی پروانه
- استراتژی کوندور
- استراتژی کالار
- استراتژی فروش پوشش‌دار
- استراتژی خرید اختیار فروش
- استراتژی فروش اختیار فروش
- استراتژی ترکیبی
- استراتژی دلتا خنثی
- استراتژی گاما
- استراتژی وگا
- استراتژی تتا
- استراتژی رول‌اوور
- استراتژی تقاطع متحرک
منابع مفید
- بورس اوراق بهادار تهران
- سازمان بورس و اوراق بهادار
- توضیحات گزینه‌ها در سایت TSETMC
- اخبار و تحلیل‌های بازار سرمایه
- آموزش‌های گزینه‌ها
نتیجه‌گیری
استراتژی پوشش‌دار خرید یک ابزار قدرتمند برای سرمایه‌گذارانی است که می‌خواهند از سهام موجود در سبد خود درآمد اضافی کسب کنند. با درک صحیح این استراتژی و انتخاب مناسب قیمت اعمال و تاریخ انقضا، می‌توانید ریسک سرمایه‌گذاری خود را کاهش دهید و بازدهی خود را افزایش دهید.
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
