گاما و تتا در معاملات آپشن

گاما و تتا در معاملات آپشن

مقدمه

معاملات آپشن (Option trading) به عنوان یکی از ابزارهای مهم در بازارهای مالی، فرصت‌های متعددی برای کسب سود و مدیریت ریسک فراهم می‌کند. درک دقیق پارامترهای یونانی (Greeks) برای معامله‌گران آپشن ضروری است. دو پارامتر مهم و کلیدی در این میان، گاما (Gamma) و تتا (Theta) هستند. این دو پارامتر، حساسیت قیمت آپشن را نسبت به تغییرات قیمت دارایی پایه و گذشت زمان نشان می‌دهند. در این مقاله، به بررسی دقیق گاما و تتا، نحوه محاسبه آن‌ها، تاثیر آن‌ها بر معاملات آپشن و نحوه استفاده از آن‌ها در استراتژی‌های معاملاتی می‌پردازیم.

مفاهیم اولیه آپشن

قبل از پرداختن به گاما و تتا، لازم است با مفاهیم اولیه آپشن آشنا شویم. آپشن یک قرارداد است که به خریدار حق (و نه تعهد) می‌دهد تا دارایی پایه را در تاریخ معین (یا قبل از آن) با قیمت مشخص (قیمت اعمال) خرید (در مورد آپشن خرید یا Call Option) یا فروش (در مورد آپشن فروش یا Put Option) کند.

• **قیمت اعمال (Strike Price):** قیمتی که خریدار حق خرید یا فروش دارایی پایه را با آن دارد.
• **تاریخ انقضا (Expiration Date):** تاریخی که قرارداد آپشن منقضی می‌شود و دیگر قابل استفاده نیست.
• **قیمت آپشن (Option Premium):** مبلغی که خریدار آپشن برای به دست آوردن این حق پرداخت می‌کند.
• **درون‌بندی (In-the-Money):** زمانی که آپشن خرید، قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال بیشتر باشد یا آپشن فروش، قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال کمتر باشد.
• **خارج‌بندی (Out-of-the-Money):** زمانی که آپشن خرید، قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال کمتر باشد یا آپشن فروش، قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال بیشتر باشد.
• **برابر باندی (At-the-Money):** زمانی که قیمت دارایی پایه تقریباً برابر با قیمت اعمال باشد.

گاما (Gamma)

گاما، نرخ تغییر دلتا (Delta) یک آپشن نسبت به تغییر یک واحدی در قیمت دارایی پایه است. به عبارت دیگر، گاما نشان می‌دهد که با تغییر قیمت دارایی پایه، دلتا چقدر تغییر می‌کند.

• **دلتا (Delta):** حساسیت قیمت آپشن نسبت به تغییر قیمت دارایی پایه. دلتا بین 0 تا 1 برای آپشن‌های خرید و بین -1 تا 0 برای آپشن‌های فروش متغیر است.

محاسبه گاما

محاسبه دقیق گاما نیازمند استفاده از مدل‌های قیمت‌گذاری آپشن مانند مدل بلک-شولز است. فرمول دقیق گاما پیچیده است، اما به طور کلی، گاما برای آپشن‌های نزدیک به قیمت اعمال (At-the-Money) بالاترین مقدار را دارد و با دور شدن از قیمت اعمال، مقدار آن کاهش می‌یابد.

گاما برای انواع آپشن‌ها

نوع آپشن	گاما
آپشن خرید (Call Option)	مثبت
آپشن فروش (Put Option)	مثبت

تاثیر گاما بر معاملات آپشن

• **تغییر دلتا:** گاما نشان می‌دهد که با تغییر قیمت دارایی پایه، دلتا چقدر تغییر می‌کند. این امر برای معامله‌گرانی که از استراتژی‌های دلتا خنثی استفاده می‌کنند، بسیار مهم است.
• **افزایش ریسک:** گاما می‌تواند ریسک معاملات آپشن را افزایش دهد، به خصوص زمانی که قیمت دارایی پایه به سرعت تغییر می‌کند.
• **فرصت‌های سوددهی:** گاما همچنین می‌تواند فرصت‌های سوددهی ایجاد کند، به خصوص برای معامله‌گرانی که می‌توانند به درستی تغییرات قیمت دارایی پایه را پیش‌بینی کنند.

تتا (Theta)

تتا، نرخ تغییر قیمت آپشن نسبت به گذشت زمان است. به عبارت دیگر، تتا نشان می‌دهد که با گذشت هر روز، قیمت آپشن چقدر کاهش می‌یابد. تتا همیشه منفی است، زیرا ارزش آپشن با نزدیک شدن به تاریخ انقضا کاهش می‌یابد.

محاسبه تتا

محاسبه دقیق تتا نیز نیازمند استفاده از مدل‌های قیمت‌گذاری آپشن است. فرمول دقیق تتا پیچیده است، اما به طور کلی، تتا برای آپشن‌های نزدیک به تاریخ انقضا بیشتر است و با دور شدن از تاریخ انقضا، مقدار آن کاهش می‌یابد.

تتا برای انواع آپشن‌ها

نوع آپشن	تتا
آپشن خرید (Call Option)	منفی
آپشن فروش (Put Option)	منفی

تاثیر تتا بر معاملات آپشن

• **کاهش ارزش زمانی:** تتا نشان می‌دهد که با گذشت زمان، ارزش زمانی (Time Value) آپشن کاهش می‌یابد. ارزش زمانی، تفاوت بین قیمت آپشن و ارزش ذاتی (Intrinsic Value) آن است.
• **تاثیر بر سود و زیان:** تتا می‌تواند بر سود و زیان معاملات آپشن تاثیر بگذارد، به خصوص برای معامله‌گرانی که آپشن‌ها را برای مدت طولانی نگه می‌دارند.
• **استراتژی‌های تتا خنثی:** معامله‌گران می‌توانند از استراتژی‌های تتا خنثی برای کاهش تاثیر تتا بر معاملات خود استفاده کنند.

ارتباط بین گاما و تتا

گاما و تتا با یکدیگر مرتبط هستند. زمانی که گاما بالا باشد، تتا نیز معمولاً بالا است. این به این دلیل است که آپشن‌های نزدیک به قیمت اعمال، حساسیت بیشتری نسبت به تغییرات قیمت دارایی پایه و گذشت زمان دارند.

استراتژی‌های معاملاتی با استفاده از گاما و تتا

• **استراتژی دلتا خنثی (Delta Neutral Strategy):** این استراتژی شامل خرید و فروش آپشن‌ها و دارایی پایه به گونه‌ای است که دلتا کل پوزیشن برابر با صفر شود. با استفاده از گاما، معامله‌گران می‌توانند تغییرات دلتا را در طول زمان پیش‌بینی و پوزیشن خود را تنظیم کنند. استراتژی دلتا خنثی نیازمند نظارت مستمر و تعدیل مداوم است.
• **استراتژی تتا خنثی (Theta Neutral Strategy):** این استراتژی شامل خرید و فروش آپشن‌ها به گونه‌ای است که تتا کل پوزیشن برابر با صفر شود. این استراتژی برای معامله‌گرانی که به دنبال کسب سود از طریق گذشت زمان هستند، مناسب است.
• **استراتژی گاما اسکلپینگ (Gamma Scalping):** این استراتژی شامل خرید و فروش آپشن‌ها به صورت مکرر برای کسب سود از تغییرات گاما است. این استراتژی نیازمند سرعت عمل و دقت بالا است.
• **استفاده از تتا برای فروش آپشن (Selling Options):** فروش آپشن (Short Option) یک استراتژی است که از تتا سود می‌برد. با گذشت زمان، ارزش آپشن فروخته شده کاهش می‌یابد و فروشنده سود کسب می‌کند. این استراتژی با ریسک بالایی همراه است. فروش پوشش‌دار (Covered Call) یک مثال از فروش آپشن با ریسک کمتر است.

تحلیل تکنیکال و حجم معاملات در ارتباط با گاما و تتا

• **تحلیل تکنیکال (Technical Analysis):** الگوهای نموداری و اندیکاتورهای تکنیکال می‌توانند به معامله‌گران در پیش‌بینی تغییرات قیمت دارایی پایه کمک کنند و در نتیجه، به آن‌ها در مدیریت گاما و تتا کمک کنند. میانگین متحرک، اندیکاتور RSI و باندهای بولینگر از جمله ابزارهای تحلیل تکنیکال هستند که می‌توانند مفید باشند.
• **تحلیل حجم معاملات (Volume Analysis):** حجم معاملات می‌تواند نشان‌دهنده قدرت روند قیمت باشد. افزایش حجم معاملات در جهت روند، می‌تواند نشان‌دهنده افزایش گاما و تتا باشد. شاخص حجم در حال تراکم (OBV) و شاخص جریان پول (MFI) می‌توانند در تحلیل حجم معاملات مفید باشند.
• **تحلیل احساسات بازار (Sentiment Analysis):** درک احساسات بازار (مثبت یا منفی) می‌تواند به معامله‌گران در پیش‌بینی تغییرات قیمت دارایی پایه کمک کند.

مدیریت ریسک در معاملات آپشن با توجه به گاما و تتا

• **تعیین حد ضرر (Stop-Loss):** تعیین حد ضرر برای محدود کردن زیان‌های احتمالی ضروری است.
• **تنوع‌سازی (Diversification):** تنوع‌سازی سبد سرمایه‌گذاری می‌تواند ریسک را کاهش دهد.
• **مدیریت اندازه پوزیشن (Position Sizing):** اندازه پوزیشن باید با توجه به ریسک‌پذیری معامله‌گر و سرمایه موجود تعیین شود.
• **نظارت مستمر (Continuous Monitoring):** نظارت مستمر بر معاملات و تنظیم پوزیشن‌ها در صورت نیاز ضروری است.
• **درک کامل استراتژی:** قبل از اجرای هر استراتژی معاملاتی، باید به طور کامل آن را درک کرد و از ریسک‌های آن آگاه بود.

منابع بیشتر

• بورس اوراق بهادار تهران
• سازمان بورس و اوراق بهادار
• سایت Investing.com
• سایت Option Strat
• کتاب آپشن‌های مالی

نتیجه‌گیری

گاما و تتا دو پارامتر کلیدی در معاملات آپشن هستند که به معامله‌گران کمک می‌کنند تا حساسیت قیمت آپشن را نسبت به تغییرات قیمت دارایی پایه و گذشت زمان درک کنند. درک دقیق این پارامترها و نحوه استفاده از آن‌ها در استراتژی‌های معاملاتی می‌تواند به معامله‌گران کمک کند تا سودآوری خود را افزایش دهند و ریسک معاملات خود را مدیریت کنند. تحلیل بنیادی و اخبار و رویدادهای اقتصادی نیز می‌توانند در تصمیم‌گیری‌های معاملاتی مفید باشند. یادگیری و تسلط بر این مفاهیم نیازمند زمان و تمرین است.

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان