استراتژی کوندور (Condor Spread)

مقدمه

استراتژی کوندور (Condor Spread) یک استراتژی گزینهی خنثی (Neutral) است که برای کسب سود در زمانی استفاده می‌شود که انتظار دارید قیمت دارایی پایه در یک محدوده مشخص باقی بماند. این استراتژی، ترکیبی از چهار قرارداد گزینه با تاریخ انقضای یکسان و سه قیمت اعمال (Strike Price) متفاوت است. کوندورها معمولاً برای معامله‌گرانی مناسب هستند که دیدگاه خاصی در مورد جهت حرکت قیمت ندارند، اما معتقدند که نوسانات قیمت محدود خواهد بود. این استراتژی به دلیل محدود بودن سود و ضرر، به عنوان یک استراتژی کم‌ریسک در نظر گرفته می‌شود.

اصول اولیه کوندور

کوندورها در دو نوع اصلی وجود دارند: کوندور صعودی (Bull Condor) و کوندور نزولی (Bear Condor). هر دو نوع از یک ساختار مشابه استفاده می‌کنند، اما در جهت شرط‌بندی با هم تفاوت دارند.

• **کوندور صعودی (Bull Condor):** در این استراتژی، معامله‌گر به این امید شرط‌بندی می‌کند که قیمت دارایی پایه در زمان انقضا بالاتر از قیمت اعمال بالاترین گزینه باقی بماند.
• **کوندور نزولی (Bear Condor):** در این استراتژی، معامله‌گر به این امید شرط‌بندی می‌کند که قیمت دارایی پایه در زمان انقضا پایین‌تر از قیمت اعمال پایین‌ترین گزینه باقی بماند.

ساختار کوندور صعودی

برای ایجاد یک کوندور صعودی، معامله‌گر باید اقدامات زیر را انجام دهد:

1. **خرید یک گزینه خرید (Call Option) با قیمت اعمال پایین‌تر (Strike Price Lower).** 2. **فروش دو گزینه خرید (Call Option) با قیمت اعمال میانی (Strike Price Middle).** 3. **خرید یک گزینه خرید (Call Option) با قیمت اعمال بالاتر (Strike Price Higher).**

همه این قراردادها باید تاریخ انقضای یکسانی داشته باشند.

ساختار کوندور نزولی

برای ایجاد یک کوندور نزولی، معامله‌گر باید اقدامات زیر را انجام دهد:

1. **خرید یک گزینه فروش (Put Option) با قیمت اعمال بالاتر (Strike Price Higher).** 2. **فروش دو گزینه فروش (Put Option) با قیمت اعمال میانی (Strike Price Middle).** 3. **خرید یک گزینه فروش (Put Option) با قیمت اعمال پایین‌تر (Strike Price Lower).**

همه این قراردادها نیز باید تاریخ انقضای یکسانی داشته باشند.

سود و ضرر در استراتژی کوندور

• **حداکثر سود:** حداکثر سود در استراتژی کوندور، تفاوت بین قیمت‌های اعمال میانی منهای هزینه خالص (Net Premium) پرداخت شده است. این سود زمانی تحقق می‌یابد که قیمت دارایی پایه در زمان انقضا بین دو قیمت اعمال میانی قرار گیرد.
• **حداکثر ضرر:** حداکثر ضرر در استراتژی کوندور محدود است و برابر با تفاوت بین قیمت‌های اعمال بالاتر و میانی منهای درآمد خالص (Net Premium) دریافتی است.
• **نقطه سر به سر (Break-Even Point):** کوندور دارای دو نقطه سر به سر است. یکی بالاتر از قیمت اعمال میانی و دیگری پایین‌تر از آن.

مثال عملی کوندور صعودی

فرض کنید سهام شرکت "الف" در حال حاضر با قیمت 50 دلار معامله می‌شود. شما انتظار دارید که قیمت این سهم در یک ماه آینده در محدوده 45 تا 55 دلار باقی بماند. برای بهره‌برداری از این دیدگاه، می‌توانید یک کوندور صعودی ایجاد کنید:

• خرید یک گزینه خرید با قیمت اعمال 45 دلار با هزینه 2 دلار.
• فروش دو گزینه خرید با قیمت اعمال 50 دلار با دریافت 1 دلار برای هر کدام (در مجموع 2 دلار).
• خرید یک گزینه خرید با قیمت اعمال 55 دلار با هزینه 0.5 دلار.

هزینه خالص (Net Premium) = 2 + 0.5 - 2 = 0.5 دلار

• **حداکثر سود:** 50 - 45 - 0.5 = 4.5 دلار
• **حداکثر ضرر:** 55 - 50 - 2 + 0.5 = 2.5 دلار
• **نقاط سر به سر:** 45 + 0.5 = 45.5 دلار و 55 - 2.5 = 52.5 دلار

مثال عملی کوندور نزولی

فرض کنید سهام شرکت "ب" در حال حاضر با قیمت 100 دلار معامله می‌شود. شما انتظار دارید که قیمت این سهم در یک ماه آینده در محدوده 95 تا 105 دلار باقی بماند. برای بهره‌برداری از این دیدگاه، می‌توانید یک کوندور نزولی ایجاد کنید:

• خرید یک گزینه فروش با قیمت اعمال 105 دلار با هزینه 3 دلار.
• فروش دو گزینه فروش با قیمت اعمال 100 دلار با دریافت 1.5 دلار برای هر کدام (در مجموع 3 دلار).
• خرید یک گزینه فروش با قیمت اعمال 95 دلار با هزینه 1 دلار.

هزینه خالص (Net Premium) = 3 + 1 - 3 = 1 دلار

• **حداکثر سود:** 100 - 95 - 1 = 4 دلار
• **حداکثر ضرر:** 105 - 100 - 3 + 1 = 3 دلار
• **نقاط سر به سر:** 105 - 1 = 104 دلار و 95 + 3 = 98 دلار

مزایا و معایب استراتژی کوندور

مزایا:

• **محدود بودن ریسک:** حداکثر ضرر در این استراتژی مشخص است.
• **سود بالقوه در بازارهای خنثی:** این استراتژی برای زمانی مناسب است که انتظار دارید قیمت دارایی پایه در یک محدوده خاص باقی بماند.
• **انعطاف‌پذیری:** می‌توان این استراتژی را با توجه به دیدگاه شما در مورد بازار تنظیم کرد.

معایب:

• **سود محدود:** حداکثر سود نیز مشخص است و ممکن است نسبت به ریسک، سود کمی داشته باشد.
• **نیاز به دقت در انتخاب قیمت‌های اعمال:** انتخاب نادرست قیمت‌های اعمال می‌تواند منجر به کاهش سود یا افزایش ضرر شود.
• **پیچیدگی:** این استراتژی نسبت به برخی استراتژی‌های گزینه‌ای ساده‌تر، پیچیده‌تر است.

مدیریت ریسک در استراتژی کوندور

• **انتخاب دقیق قیمت‌های اعمال:** قیمت‌های اعمال باید با دقت انتخاب شوند تا احتمال رسیدن قیمت دارایی پایه به خارج از محدوده سود را کاهش دهند.
• **نظارت مستمر:** استراتژی کوندور نیاز به نظارت مستمر دارد. در صورت تغییر شرایط بازار، ممکن است نیاز به تعدیل یا بستن موقعیت باشد.
• **استفاده از دستورات توقف ضرر (Stop-Loss Order):** استفاده از دستورات توقف ضرر می‌تواند به محدود کردن ضرر در صورت حرکت غیرمنتظره قیمت کمک کند.
• **تنظیم اندازه موقعیت:** اندازه موقعیت باید با توجه به تحمل ریسک شما تعیین شود.

تفاوت کوندور با استراتژی‌های مشابه

• **باترکالی (Butterfly Spread):** کوندور و باترکالی هر دو استراتژی‌های خنثی هستند، اما باترکالی از سه قیمت اعمال استفاده می‌کند، در حالی که کوندور از چهار قیمت اعمال استفاده می‌کند.
• **استرادل (Straddle) و استرانگل (Strangle):** استرادل و استرانگل برای زمانی مناسب هستند که انتظار دارید نوسانات قیمت زیاد شود، در حالی که کوندور برای زمانی مناسب است که انتظار دارید نوسانات قیمت محدود باشد.
• **کال اسپرد (Call Spread) و پوت اسپرد (Put Spread):** این استراتژی‌ها ساده‌تر از کوندور هستند و معمولاً برای زمانی استفاده می‌شوند که انتظار دارید قیمت دارایی پایه در یک جهت خاص حرکت کند.

نکات مهم برای موفقیت در استراتژی کوندور

• **تحلیل بازار:** قبل از ایجاد یک کوندور، باید بازار را به دقت تحلیل کنید و دیدگاه خود را در مورد جهت حرکت قیمت و نوسانات آن مشخص کنید.
• **انتخاب دارایی پایه:** دارایی پایه‌ای را انتخاب کنید که نوسانات آن نسبتاً پایدار باشد.
• **درک کامل ریسک‌ها:** قبل از ورود به معامله، باید ریسک‌های مرتبط با استراتژی کوندور را به طور کامل درک کنید.
• **صبر و انضباط:** استراتژی کوندور نیاز به صبر و انضباط دارد. نباید به طور ناگهانی و بدون تحلیل تصمیم‌گیری کنید.

منابع آموزشی بیشتر

• تحلیل تکنیکال
• تحلیل بنیادی
• مدیریت ریسک
• ارزش ذاتی گزینه
• نوسانات ضمنی
• یونانی‌های گزینه (Delta, Gamma, Theta, Vega)
• استراتژی پوشش‌دهی (Hedging)
• معاملات الگوریتمی
• تحلیل حجم معاملات
• اخبار بازار سرمایه

استراتژی‌های مرتبط

• استراتژی پوشش‌دهی با گزینه
• استراتژی کال اسپرد
• استراتژی پوت اسپرد
• استراتژی باترکالی
• استراتژی استرادل
• استراتژی استرانگل
• استراتژی کال کال
• استراتژی پوت پوت

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان