Condor Strategie

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Condor Strategie

Die Condor Strategie ist eine fortgeschrittene Optionsstrategie im Handel mit binären Optionen. Sie wird oft als eine neutrale Strategie betrachtet, die von einer geringen Volatilität des Basiswerts profitiert. Diese Strategie kombiniert vier Optionen mit unterschiedlichen Ausübungspreisen, um eine begrenzte Gewinn- und Verlustspanne zu definieren. Dieser Artikel bietet eine umfassende Einführung in die Condor Strategie, einschließlich ihrer Funktionsweise, der verschiedenen Typen, der Risiken und Vorteile sowie praktischer Beispiele.

Grundlagen der Condor Strategie

Die Condor Strategie gehört zu den sogenannten "Spread"-Strategien. Ein Spread entsteht, wenn ein Händler gleichzeitig Kauf- und Verkaufsoptionen mit demselben Basiswert, aber unterschiedlichen Ausübungspreisen und/oder Verfallsdaten handelt. Der Condor ist ein spezieller Spread, der aus vier Optionen besteht.

Es gibt zwei Haupttypen von Condor Strategien:

  • Call Condor: Dieser Condor verwendet ausschließlich Kaufoptionen (Calls).
  • Put Condor: Dieser Condor verwendet ausschließlich Verkaufsoptionen (Puts).

Unabhängig vom Typ zielt die Condor Strategie darauf ab, von der Zeitwertminderung der Optionen zu profitieren, wenn der Preis des Basiswerts innerhalb einer bestimmten Bandbreite bleibt.

Die Komponenten eines Call Condors

Ein Call Condor besteht aus folgenden vier Komponenten:

1. Kauf einer Call-Option mit einem niedrigen Ausübungspreis (Strike Price) – Strike A. 2. Verkauf von zwei Call-Optionen mit einem mittleren Ausübungspreis – Strike B (liegt zwischen A und C). 3. Kauf einer Call-Option mit einem hohen Ausübungspreis – Strike C.

Die Strikes A, B und C müssen in regelmäßigen Abständen angeordnet sein. Strike B ist der mittlere Strike und wird doppelt gehandelt (zwei verkaufte Optionen). Dies ist entscheidend für die Funktionsweise der Strategie.

Die Komponenten eines Put Condors

Ein Put Condor besteht aus folgenden vier Komponenten:

1. Kauf einer Put-Option mit einem hohen Ausübungspreis – Strike A. 2. Verkauf von zwei Put-Optionen mit einem mittleren Ausübungspreis – Strike B (liegt zwischen A und C). 3. Kauf einer Put-Option mit einem niedrigen Ausübungspreis – Strike C.

Auch hier müssen die Strikes A, B und C in regelmäßigen Abständen angeordnet sein. Strike B ist der mittlere Strike und wird doppelt gehandelt.

Funktionsweise der Condor Strategie

Die Funktionsweise der Condor Strategie basiert auf der Kombination von Prämieninnahmen und begrenztem Risiko.

  • Prämieninnahme: Der Verkauf der zwei Optionen mit dem mittleren Ausübungspreis (Strike B) generiert eine Prämie. Diese Prämie ist der maximale Gewinn, den der Händler erzielen kann, wenn der Preis des Basiswerts am Verfallstag zwischen Strike A und Strike C (bei Call Condor) bzw. zwischen Strike C und Strike A (bei Put Condor) liegt.
  • Begrenztes Risiko: Die gekauften Optionen dienen dazu, das Risiko zu begrenzen. Der maximale Verlust ist begrenzt und entspricht der Differenz zwischen den Ausübungspreisen der gekauften und verkauften Optionen, abzüglich der erhaltenen Prämie.

Gewinn- und Verlustprofil

Das Gewinn- und Verlustprofil einer Condor Strategie ist komplexer als bei einfacheren Strategien.

  • Maximaler Gewinn: Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn der Preis des Basiswerts am Verfallstag genau beim mittleren Ausübungspreis (Strike B) liegt. Dies entspricht der erhaltenen Nettoprämie abzüglich Transaktionskosten.
  • Maximaler Verlust: Der maximale Verlust tritt ein, wenn der Preis des Basiswerts am Verfallstag unterhalb des niedrigsten Ausübungspreises (Strike A bei Call Condor, Strike C bei Put Condor) oder oberhalb des höchsten Ausübungspreises (Strike C bei Call Condor, Strike A bei Put Condor) liegt.
  • Break-Even-Punkte: Es gibt zwei Break-Even-Punkte. Diese Punkte liegen ober- und unterhalb des mittleren Ausübungspreises. Die genaue Berechnung der Break-Even-Punkte erfordert die Berücksichtigung der Prämien und der Ausübungspreise.
Gewinn- und Verlustprofil eines Call Condors
Situation Gewinn/Verlust
Preis am Verfallstag = Strike B Maximaler Gewinn (Nettoprämie)
Preis am Verfallstag < Strike A Maximaler Verlust (Differenz Strikes - Nettoprämie)
Preis am Verfallstag > Strike C Maximaler Verlust (Differenz Strikes - Nettoprämie)
Preis am Verfallstag zwischen Strike A und Strike B Variabler Gewinn
Preis am Verfallstag zwischen Strike B und Strike C Variabler Gewinn

Auswahl der Ausübungspreise

Die Auswahl der richtigen Ausübungspreise ist entscheidend für den Erfolg einer Condor Strategie.

  • Volatilität: Die Volatilität des Basiswerts ist ein wichtiger Faktor. Bei niedriger Volatilität ist es sinnvoll, die Ausübungspreise enger zu wählen. Bei hoher Volatilität sollten die Ausübungspreise weiter auseinander liegen, um das Risiko zu reduzieren. Implizite Volatilität ist hier ein wichtiger Indikator.
  • Zeit bis zum Verfall: Je länger die Zeit bis zum Verfall, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass der Preis des Basiswerts sich bewegt. Daher sollten die Ausübungspreise bei längerer Zeit bis zum Verfall weiter auseinander liegen.
  • Erwartungen: Der Händler sollte eine klare Vorstellung davon haben, in welche Richtung sich der Preis des Basiswerts bewegen wird. Die Ausübungspreise sollten so gewählt werden, dass der höchste Gewinn erzielt wird, wenn die Erwartungen eintreffen. Technische Analyse kann hierbei helfen.

Risiken und Vorteile der Condor Strategie

Wie jede Optionsstrategie hat auch die Condor Strategie ihre Vor- und Nachteile.

Vorteile

  • Begrenztes Risiko: Der maximale Verlust ist von vornherein bekannt und begrenzt.
  • Hohe Gewinnwahrscheinlichkeit: Wenn der Händler richtig vorhersagt, dass der Preis des Basiswerts innerhalb einer bestimmten Bandbreite bleibt, ist die Gewinnwahrscheinlichkeit relativ hoch.
  • Flexibilität: Die Condor Strategie kann an die individuellen Erwartungen und Risikobereitschaft des Händlers angepasst werden.

Risiken

  • Komplexität: Die Condor Strategie ist komplexer als einfachere Strategien und erfordert ein gutes Verständnis der Optionspreistheorie.
  • Hohe Transaktionskosten: Der Handel mit vier Optionen kann zu hohen Transaktionskosten führen.
  • Geringe Gewinnspanne: Der maximale Gewinn ist in der Regel relativ gering.
  • Zeitwertverfall: Der Zeitwert der verkauften Optionen zerfällt kontinuierlich, was den Gewinn schmälern kann, wenn der Kurs nicht in die erwartete Richtung läuft.

Beispiele für die Condor Strategie

Beispiel 1: Call Condor

Angenommen, ein Händler erwartet, dass der Preis der Aktie XYZ in den nächsten 30 Tagen relativ stabil bleibt. Die Aktie wird derzeit bei 50 Euro gehandelt. Der Händler setzt eine Call Condor Strategie wie folgt um:

  • Kauf einer Call-Option mit Ausübungspreis 45 Euro für 2 Euro Prämie.
  • Verkauf von zwei Call-Optionen mit Ausübungspreis 50 Euro für je 1,50 Euro Prämie (Gesamt 3 Euro Prämie).
  • Kauf einer Call-Option mit Ausübungspreis 55 Euro für 1 Euro Prämie.

Die Nettoprämie beträgt 3 Euro (Einnahmen) - 2 Euro (Ausgaben) - 1 Euro (Ausgaben) = 0 Euro.

  • Maximaler Gewinn: 0 Euro (da die Nettoprämie 0 ist), wenn der Aktienkurs am Verfallstag bei 50 Euro liegt.
  • Maximaler Verlust: 5 Euro (Differenz zwischen 55 Euro und 45 Euro) abzüglich der Nettoprämie von 0 Euro.
  • Break-Even-Punkte: 45 Euro + 0 Euro = 45 Euro und 55 Euro - 0 Euro = 55 Euro.

Beispiel 2: Put Condor

Angenommen, ein Händler erwartet, dass der Preis der Aktie ABC in den nächsten 30 Tagen relativ stabil bleibt. Die Aktie wird derzeit bei 100 Euro gehandelt. Der Händler setzt eine Put Condor Strategie wie folgt um:

  • Kauf einer Put-Option mit Ausübungspreis 105 Euro für 2 Euro Prämie.
  • Verkauf von zwei Put-Optionen mit Ausübungspreis 100 Euro für je 1,50 Euro Prämie (Gesamt 3 Euro Prämie).
  • Kauf einer Put-Option mit Ausübungspreis 95 Euro für 1 Euro Prämie.

Die Nettoprämie beträgt 3 Euro (Einnahmen) - 2 Euro (Ausgaben) - 1 Euro (Ausgaben) = 0 Euro.

  • Maximaler Gewinn: 0 Euro (da die Nettoprämie 0 ist), wenn der Aktienkurs am Verfallstag bei 100 Euro liegt.
  • Maximaler Verlust: 5 Euro (Differenz zwischen 105 Euro und 95 Euro) abzüglich der Nettoprämie von 0 Euro.
  • Break-Even-Punkte: 105 Euro - 0 Euro = 105 Euro und 95 Euro + 0 Euro = 95 Euro.

Risikomanagement bei der Condor Strategie

Ein effektives Risikomanagement ist entscheidend für den Erfolg der Condor Strategie.

  • Positionsgröße: Die Positionsgröße sollte sorgfältig gewählt werden, um das Gesamtrisiko zu begrenzen.
  • Stop-Loss: Obwohl die Condor Strategie ein begrenztes Risiko hat, kann es sinnvoll sein, einen Stop-Loss zu setzen, um Verluste zu begrenzen, wenn sich der Markt unerwartet entwickelt.
  • Überwachung: Die Position sollte regelmäßig überwacht werden, um sicherzustellen, dass sie sich weiterhin im Einklang mit den Erwartungen des Händlers entwickelt.
  • Diversifikation: Die Diversifikation des Portfolios kann das Risiko reduzieren, indem es die Abhängigkeit von einer einzelnen Aktie oder einem einzelnen Markt verringert.

Weiterführende Informationen und verwandte Strategien

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