Butterfly Spread

Butterfly Spread

Der Butterfly Spread ist eine neutrale Optionsstrategie, die darauf abzielt, von geringer Volatilität und einer begrenzten Kursbewegung des Basiswerts zu profitieren. Er gehört zu den Optionsstrategien und ist besonders attraktiv, wenn ein Trader erwartet, dass der Preis des Basiswerts während der Laufzeit der Optionen in einer bestimmten Preisspanne verbleibt. Dieser Artikel bietet eine umfassende Einführung in den Butterfly Spread, einschließlich seiner Konstruktion, potenzieller Gewinne und Verluste, Risikomanagement-Aspekte und Variationen.

Grundlagen des Butterfly Spread

Der Butterfly Spread kombiniert vier Optionen mit demselben Ablaufdatum, aber mit drei verschiedenen Basispreisen. Er besteht aus:

Kauf einer Call-Option mit einem niedrigen Ausübungspreis (Strike Price) – *Strike 1*.
Verkauf von zwei Call-Optionen mit einem mittleren Ausübungspreis (Strike Price) – *Strike 2*. Dieser Strike Price liegt in der Mitte zwischen Strike 1 und Strike 3.
Kauf einer Call-Option mit einem hohen Ausübungspreis (Strike Price) – *Strike 3*.

Alternativ kann der Butterfly Spread auch mit Put-Optionen konstruiert werden. Die Prinzipien bleiben identisch. Der Butterfly Spread ist eine Strategie mit begrenztem Risiko und begrenztem Gewinn.

Call-Butterfly Spread

Der Call-Butterfly Spread ist die häufigste Form. Ein Beispiel:

Kauf einer Call-Option mit einem Ausübungspreis von 100 Euro.
Verkauf von zwei Call-Optionen mit einem Ausübungspreis von 105 Euro.
Kauf einer Call-Option mit einem Ausübungspreis von 110 Euro.

Put-Butterfly Spread

Der Put-Butterfly Spread wird ähnlich aufgebaut, verwendet aber Put-Optionen anstelle von Call-Optionen.

Kauf einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 100 Euro.
Verkauf von zwei Put-Optionen mit einem Ausübungspreis von 105 Euro.
Kauf einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 110 Euro.

Kosten des Butterfly Spread

Die Kosten des Butterfly Spreads sind in der Regel gering, da die Prämien für die verkauften Optionen die Kosten für die gekauften Optionen teilweise ausgleichen. Die Nettokosten (oder der Nettoerlös, wenn der Spread negativ ist) bestimmen den maximalen Gewinn und den maximalen Verlust.

Gewinn- und Verlustprofil

Das Gewinn- und Verlustprofil des Butterfly Spreads ist charakteristisch und bellförmig. Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn der Preis des Basiswerts am Verfallstag genau dem mittleren Ausübungspreis (*Strike 2*) entspricht. Der maximale Verlust ist auf die Nettokosten des Spreads begrenzt.

Maximaler Gewinn

Der maximale Gewinn ergibt sich aus der Differenz zwischen dem mittleren Ausübungspreis und dem niedrigen Ausübungspreis, abzüglich der Nettokosten des Spreads.

Maximaler Gewinn = (Strike 2 – Strike 1) – Nettokosten*

Im obigen Beispiel (Call-Butterfly Spread) wäre der maximale Gewinn: (105 – 100) – Nettokosten = 5 – Nettokosten.

Maximaler Verlust

Der maximale Verlust ist auf die Nettokosten des Spreads begrenzt. Dies tritt ein, wenn der Preis des Basiswerts am Verfallstag entweder unterhalb des niedrigsten Ausübungspreises (*Strike 1*) oder oberhalb des höchsten Ausübungspreises (*Strike 3*) liegt.

Maximaler Verlust = Nettokosten*

Break-Even-Punkte

Der Butterfly Spread hat zwei Break-Even-Punkte:

Unterer Break-Even-Punkt: Strike 1 + Nettokosten
Oberer Break-Even-Punkt: Strike 3 – Nettokosten

In unserem Beispiel:

Unterer Break-Even-Punkt: 100 + Nettokosten
Oberer Break-Even-Punkt: 110 – Nettokosten

Wann sollte man einen Butterfly Spread einsetzen?

Der Butterfly Spread ist am besten geeignet, wenn:

Man eine geringe Volatilität des Basiswerts erwartet.
Man erwartet, dass der Preis des Basiswerts während der Laufzeit der Optionen in einer engen Spanne bleibt.
Man eine neutrale Markterwartung hat – d.h. man erwartet weder einen starken Anstieg noch einen starken Rückgang des Preises.

Risikomanagement

Obwohl der Butterfly Spread ein begrenztes Risiko aufweist, ist es wichtig, ein effektives Risikomanagement zu betreiben:

**Positionsgröße:** Begrenzen Sie die Größe Ihrer Position, um Ihr Gesamtrisiko zu kontrollieren.
**Frühzeitige Schließung:** Wenn sich die Markterwartungen ändern und der Preis des Basiswerts sich deutlich von dem erwarteten Bereich entfernt, kann es sinnvoll sein, den Spread frühzeitig zu schließen, um Verluste zu begrenzen.
**Überwachung:** Überwachen Sie die Position regelmäßig und passen Sie sie gegebenenfalls an.
**Verständnis der Gebühren:** Berücksichtigen Sie die Transaktionskosten (Brokergebühren, Spreads), da diese den Gewinn schmälern können.

Variationen des Butterfly Spread

Es gibt verschiedene Variationen des Butterfly Spreads, die auf unterschiedliche Markterwartungen und Risikobereitschaften zugeschnitten sind:

**Iron Butterfly:** Kombiniert einen Short Call Spread und einen Long Put Spread. Diese Strategie profitiert von geringer Volatilität und einem stabilen Preis des Basiswerts. Iron Butterfly
**Reverse Butterfly Spread:** Kehrt die Positionen im traditionellen Butterfly Spread um. Profitiert von großen Kursbewegungen.
**Broken Wing Butterfly:** Verwendet ungleiche Abstände zwischen den Ausübungspreisen, um das Gewinnpotenzial zu erhöhen, aber auch das Risiko.

Vergleich mit anderen Optionsstrategien

Der Butterfly Spread unterscheidet sich von anderen Optionsstrategien in Bezug auf sein Risikoprofil und seine Rentabilität.

**Straddle:** Ein Straddle profitiert von großen Kursbewegungen, während der Butterfly Spread von geringer Volatilität profitiert. Straddle
**Strangle:** Ähnlich wie der Straddle, aber mit unterschiedlichen Ausübungspreisen. Strangle
**Covered Call:** Eine konservative Strategie, die darauf abzielt, Einkommen aus dem Verkauf von Call-Optionen zu generieren. Covered Call
**Protective Put:** Eine Strategie zum Schutz vor Kursverlusten. Protective Put

Der Einfluss der impliziten Volatilität

Die implizite Volatilität hat einen erheblichen Einfluss auf den Preis von Optionen und somit auch auf den Butterfly Spread. Ein Rückgang der impliziten Volatilität ist in der Regel positiv für den Butterfly Spread, da die Prämien für die verkauften Optionen sinken. Ein Anstieg der impliziten Volatilität ist in der Regel negativ.

Anwendung im Handel mit binären Optionen (Indirekt)

Obwohl der klassische Butterfly Spread eine Strategie mit "echten" Optionen ist, können die Prinzipien auf den Handel mit binären Optionen angewendet werden, indem man mehrere binäre Optionen mit unterschiedlichen Ausübungspreisen kombiniert, um ein ähnliches Risikoprofil zu erzeugen. Dies erfordert jedoch eine sorgfältige Analyse und ein gutes Verständnis der Funktionsweise von binären Optionen. Es ist wichtig zu beachten, dass der Handel mit binären Optionen mit einem hohen Risiko verbunden ist.

Technische Analyse und Butterfly Spreads

Die Technische Analyse kann helfen, potenzielle Kursbereiche zu identifizieren, in denen der Butterfly Spread profitabel sein könnte. Indikatoren wie gleitende Durchschnitte, Unterstützungs- und Widerstandsniveaus und Chartmuster können Hinweise auf die zukünftige Kursentwicklung geben.

**Gleitende Durchschnitte:** Identifizieren von Trends und potenziellen Unterstützungs- und Widerstandsniveaus. Gleitende Durchschnitte
**Unterstützungs- und Widerstandsniveaus:** Identifizieren von Preisbereichen, in denen der Kurs wahrscheinlich stoppen oder umkehren wird. Unterstützung und Widerstand
**Chartmuster:** Erkennen von wiederkehrenden Mustern, die auf zukünftige Kursbewegungen hindeuten können. Chartmuster

Volumenanalyse und Butterfly Spreads

Die Volumenanalyse kann zusätzliche Einblicke in die Marktdynamik liefern. Ein hohes Volumen bei einem bestimmten Preisniveau kann auf ein starkes Unterstützungs- oder Widerstandsniveau hindeuten.

**Volumen:** Misst die Anzahl der gehandelten Aktien oder Kontrakte. Volumenanalyse
**On-Balance Volume (OBV):** Ein Indikator, der das Volumen mit Preisänderungen verknüpft. On-Balance Volume
**Accumulation/Distribution Line (A/D):** Ein weiterer Indikator, der das Volumen mit Preisänderungen verknüpft. Accumulation/Distribution Line

Weitere verwandte Strategien

Zusammenfassung

Der Butterfly Spread ist eine vielseitige Optionsstrategie, die für Trader geeignet ist, die eine neutrale Markterwartung haben und von geringer Volatilität profitieren möchten. Es ist wichtig, die Risiken und potenziellen Gewinne dieser Strategie zu verstehen und ein effektives Risikomanagement zu betreiben. Durch die Kombination des Butterfly Spreads mit technischer Analyse und Volumenanalyse können Trader ihre Entscheidungsfindung verbessern und ihre Erfolgschancen erhöhen.

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Butterfly Spread Zusammenfassung
Parameter
Strategie Typ
Maximaler Gewinn
Maximaler Verlust
Break-Even (Unterer)
Break-Even (Oberer)

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