Stratégie Strangle

La stratégie Strangle est une stratégie d'options, souvent utilisée dans le trading d'options binaires, mais applicable également aux options traditionnelles, qui vise à profiter de la volatilité attendue d'un actif sous-jacent. Elle est considérée comme une stratégie non directionnelle, car elle est profitable que le prix de l'actif augmente significativement ou diminue significativement, tant qu'il dépasse les coûts de mise en place de la stratégie. Cet article vise à fournir une compréhension approfondie de la stratégie Strangle pour les débutants, en explorant ses mécanismes, ses avantages, ses inconvénients, ses applications, et ses ajustements possibles.

Principes de Base

La stratégie Strangle implique l'achat simultané d'une option d'achat (Call) avec un prix d'exercice supérieur au prix actuel de l'actif sous-jacent et d'une option de vente (Put) avec un prix d'exercice inférieur au prix actuel de l'actif sous-jacent. Les deux options ont la même date d'expiration.

Option d'achat (Call): Donne le droit, mais pas l'obligation, d'acheter l'actif sous-jacent à un prix spécifique (prix d'exercice) avant la date d'expiration.
Option de vente (Put): Donne le droit, mais pas l'obligation, de vendre l'actif sous-jacent à un prix spécifique (prix d'exercice) avant la date d'expiration.

Le profit maximal de la stratégie Strangle est illimité du côté de l'option d'achat (si le prix monte sans limite) et limité par le prix d'exercice de l'option de vente (si le prix baisse à zéro) du côté de l'option de vente. La perte maximale est limitée à la prime totale payée pour les deux options.

Comment Fonctionne la Stratégie Strangle ?

L'idée derrière le Strangle est que la volatilité de l'actif sous-jacent augmentera avant la date d'expiration. Il faut que le mouvement du prix soit suffisamment important pour compenser les primes payées pour les options et générer un profit.

Scénario Haussier: Si le prix de l'actif sous-jacent augmente considérablement au-dessus du prix d'exercice de l'option d'achat, l'option d'achat devient rentable. Le profit de l'option d'achat peut compenser la perte sur l'option de vente (qui restera probablement sans valeur).
Scénario Baissier: Si le prix de l'actif sous-jacent diminue considérablement en dessous du prix d'exercice de l'option de vente, l'option de vente devient rentable. Le profit de l'option de vente peut compenser la perte sur l'option d'achat (qui restera probablement sans valeur).
Scénario Neutre: Si le prix de l'actif sous-jacent reste entre les deux prix d'exercice à la date d'expiration, les deux options expirent sans valeur et la perte est limitée à la prime totale payée.

Avantages de la Stratégie Strangle

Profit potentiel illimité: Le profit potentiel est illimité si le prix de l'actif sous-jacent évolue fortement dans une direction ou dans l'autre.
Faible coût initial: Comparé à d'autres stratégies d'options, le Strangle peut avoir un coût initial relativement faible, surtout si les primes des options sont basses.
Flexibilité: Le Strangle est une stratégie flexible qui peut être adaptée à différents niveaux de volatilité et d'anticipation de mouvement des prix.
Non directionnel: La stratégie ne nécessite pas de prédiction précise de la direction du mouvement des prix, seulement une anticipation d'un mouvement important.

Inconvénients de la Stratégie Strangle

Probabilité de perte élevée: La probabilité que le prix de l'actif sous-jacent reste entre les deux prix d'exercice est relativement élevée, ce qui peut entraîner une perte de la prime totale payée.
Gestion complexe: La gestion de la stratégie peut être complexe, nécessitant un suivi attentif du prix de l'actif sous-jacent et un ajustement potentiel des positions.
Sensibilité au temps: La valeur des options diminue avec le temps (décroissance thêta), ce qui peut affecter la rentabilité de la stratégie, surtout si le prix de l'actif sous-jacent ne bouge pas rapidement.
Exigence de volatilité: La stratégie ne fonctionne que si la volatilité augmente suffisamment pour compenser les primes payées.

Quand Utiliser la Stratégie Strangle ?

La stratégie Strangle est particulièrement appropriée dans les situations suivantes :

Anticipation d'un événement majeur: Avant un événement majeur qui pourrait entraîner une forte volatilité du prix de l'actif sous-jacent (par exemple, une publication de résultats d'entreprise, une décision de politique monétaire, un événement géopolitique).
Périodes de faible volatilité: Lorsque la volatilité implicite est basse, les primes des options sont moins chères, ce qui rend la stratégie plus attractive.
Marchés incertains: Lorsque l'on n'a pas d'opinion précise sur la direction future du prix de l'actif sous-jacent, mais que l'on s'attend à un mouvement important.
Stratégie de revenu neutre: Utilisée comme une stratégie pour générer des revenus lors de périodes de consolidation ou d'incertitude.

Exemple Concret (Options Binaires)

Supposons que l'action XYZ se négocie actuellement à 50 $. Un trader anticipe une forte volatilité dans les prochaines semaines mais n'est pas sûr de la direction du mouvement. Il décide de mettre en place un Strangle avec les caractéristiques suivantes :

Achat d'une option d'achat (Call) avec un prix d'exercice de 55 $ et une prime de 2 $ par action.
Achat d'une option de vente (Put) avec un prix d'exercice de 45 $ et une prime de 2 $ par action.

Le coût total de la stratégie est de 4 $ par action (2 $ + 2 $).

Scénario 1: Prix à l'expiration = 60 $ L'option d'achat est dans la monnaie et rentable. Le profit de l'option d'achat est de 60 $ - 55 $ = 5 $. En soustrayant la prime payée de 2 $, le profit net est de 3 $ par action. L'option de vente expire sans valeur, entraînant une perte de 2 $ par action. Le profit net global est de 1 $ par action (3 $ - 2 $).
Scénario 2: Prix à l'expiration = 40 $ L'option de vente est dans la monnaie et rentable. Le profit de l'option de vente est de 45 $ - 40 $ = 5 $. En soustrayant la prime payée de 2 $, le profit net est de 3 $ par action. L'option d'achat expire sans valeur, entraînant une perte de 2 $ par action. Le profit net global est de 1 $ par action (3 $ - 2 $).
Scénario 3: Prix à l'expiration = 50 $ Les deux options expirent sans valeur. La perte totale est de 4 $ par action (le coût initial).

Ajustements de la Stratégie Strangle

La stratégie Strangle peut être ajustée pour améliorer sa rentabilité ou réduire son risque. Voici quelques ajustements possibles :

Rouler les options: Si la date d'expiration approche et que le prix de l'actif sous-jacent n'a pas bougé de manière significative, il est possible de "rouler" les options, c'est-à-dire de vendre les options existantes et d'acheter de nouvelles options avec une date d'expiration plus lointaine.
Ajuster les prix d'exercice: Si le prix de l'actif sous-jacent évolue dans une direction particulière, il est possible d'ajuster les prix d'exercice des options pour mieux refléter les attentes du marché.
Ajouter des options: Pour augmenter le potentiel de profit, on peut ajouter des options supplémentaires à la stratégie. Par exemple, ajouter une option couverte (Covered Call) si on anticipe une hausse modérée.
Fermer une branche: Si une des options devient clairement profitable et l'autre semble perdante, il peut être judicieux de fermer la branche perdante pour limiter les pertes.

Gestion du Risque

Une gestion du risque appropriée est essentielle lors de l'utilisation de la stratégie Strangle :

Définir un point de sortie: Définir à l'avance un niveau de perte maximal acceptable et sortir de la position si ce niveau est atteint.
Surveiller la volatilité implicite: Suivre l'évolution de la volatilité implicite et ajuster la stratégie en conséquence.
Utiliser un dimensionnement de position approprié: Ne pas allouer un pourcentage trop important de son capital à une seule transaction.
Comprendre les grecs: Comprendre l'impact des "grecs" (Delta, Gamma, Theta, Vega) sur la valeur de la stratégie. Les Grecs des Options

Stratégies Connexes

Straddle: Similaire au Strangle, mais avec les mêmes prix d'exercice pour l'option d'achat et l'option de vente.
Butterfly Spread: Une stratégie plus complexe qui implique l'achat et la vente de plusieurs options avec différents prix d'exercice.
Condor Spread: Une autre stratégie complexe impliquant quatre options avec différents prix d'exercice.
Iron Condor: Combine un Call Spread et un Put Spread pour créer une stratégie à risque limité et profit limité.
Covered Call: Vente d'une option d'achat sur des actions déjà détenues.
Protective Put: Achat d'une option de vente pour se protéger contre une baisse du prix de l'action.

Analyse Technique et Volume

L'analyse technique et l'analyse du volume peuvent aider à identifier les opportunités potentielles pour la stratégie Strangle :

Bandes de Bollinger: Utiliser les Bandes de Bollinger pour identifier les périodes de faible volatilité et les points de rupture potentiels.
Indice de Force Relative (RSI): Utiliser le RSI pour identifier les conditions de surachat ou de survente, ce qui peut indiquer une réversion potentielle du prix.
MACD: Utiliser le MACD pour identifier les tendances et les points d'entrée et de sortie potentiels.
Volume: Analyser le volume des transactions pour confirmer les mouvements de prix et identifier les points de support et de résistance.
Figures Chartistes: Identifier des figures chartistes (têtes et épaules, doubles sommets, triangles, etc.) qui peuvent signaler des mouvements de prix importants.
Analyse du carnet d'ordres: Observer la profondeur du marché pour évaluer le support et la résistance.
Ichimoku Cloud: Utiliser le nuage Ichimoku pour identifier les tendances et les niveaux de support et de résistance.
Fibonacci retracements: Identifier les niveaux de support et de résistance potentiels basés sur les ratios de Fibonacci.
Point Pivot: Identifier les niveaux de support et de résistance potentiels basés sur les prix du jour précédent.
Williams %R: Un indicateur de momentum qui peut aider à identifier les conditions de surachat ou de survente.
Average True Range (ATR): Mesure la volatilité moyenne sur une période donnée.
On Balance Volume (OBV): Un indicateur basé sur le volume qui peut aider à confirmer les tendances.
Accumulation/Distribution Line: Un indicateur qui montre la pression d'achat et de vente.
Chaikin Oscillator: Un indicateur qui mesure le momentum du volume.

Conclusion

La stratégie Strangle est une stratégie d'options puissante qui peut être utilisée pour profiter de la volatilité attendue d'un actif sous-jacent. Cependant, elle est également complexe et comporte des risques importants. Il est essentiel de comprendre les mécanismes de la stratégie, ses avantages et ses inconvénients, et de mettre en place une gestion du risque appropriée avant de l'utiliser. Pour les débutants, il est recommandé de commencer par des exemples simples et de s'exercer sur un compte de démonstration avant de trader avec de l'argent réel. Une bonne compréhension de l'analyse fondamentale et de l'analyse technique est également cruciale.

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