کاورد کال (Covered Call)

مقدمه

کاورد کال یکی از ساده‌ترین و محبوب‌ترین استراتژی‌های معاملاتی گزینه است که برای تولید درآمد اضافی از سهام‌هایی که از قبل در اختیار دارید، استفاده می‌شود. این استراتژی به ویژه برای سرمایه‌گذارانی که انتظار رشد ملایم یا ثبات قیمت سهام خود را دارند، مناسب است. در این مقاله، به بررسی کامل مفهوم کاورد کال، نحوه عملکرد آن، مزایا و معایب، مراحل اجرای آن، و نکاتی برای موفقیت در این استراتژی خواهیم پرداخت.

مفهوم کاورد کال

کاورد کال ترکیبی از خرید سهام و فروش همزمان یک آپشن خرید (Call Option) بر روی همان سهام است. به عبارت دیگر، شما مالک 100 سهم از یک شرکت هستید و همزمان حق خرید این سهام را با قیمت مشخصی (قیمت اعمال) به شخص دیگری می‌فروشید.

• **سهام:** شما باید حداقل 100 سهم از سهامی را که قصد دارید کاورد کال را روی آن اجرا کنید، در اختیار داشته باشید. این سهام به عنوان "پوشش" (Cover) در برابر فروش آپشن خرید عمل می‌کند.
• **آپشن خرید (Call Option):** شما یک آپشن خرید با تاریخ انقضای مشخص و قیمت اعمال مشخص می‌فروشید. خریدار این آپشن حق دارد تا تاریخ انقضا، سهام شما را با قیمت اعمال خریداری کند.
• **حق بیمه (Premium):** در ازای فروش آپشن خرید، شما مبلغی به عنوان حق بیمه دریافت می‌کنید. این حق بیمه درآمد شما را تشکیل می‌دهد.

نحوه عملکرد کاورد کال

عملکرد کاورد کال به سه حالت اصلی تقسیم می‌شود:

1. **قیمت سهام زیر قیمت اعمال باقی می‌ماند:** اگر قیمت سهام در تاریخ انقضا زیر قیمت اعمال باشد، آپشن خرید بی‌ارزش می‌شود و خریدار آن را اعمال نمی‌کند. در این حالت، شما حق بیمه دریافتی را به عنوان سود نگه می‌دارید و همچنان مالک سهام خود هستید. این بهترین حالت برای استراتژی کاورد کال است.

2. **قیمت سهام برابر با قیمت اعمال باشد:** در این حالت نیز آپشن خرید بی‌ارزش می‌شود و شما حق بیمه دریافتی را به عنوان سود نگه می‌دارید.

3. **قیمت سهام بالاتر از قیمت اعمال باشد:** اگر قیمت سهام در تاریخ انقضا بالاتر از قیمت اعمال باشد، خریدار آپشن خرید آن را اعمال می‌کند و شما موظف هستید 100 سهم خود را با قیمت اعمال به او بفروشید. در این حالت، شما حق بیمه دریافتی را به عنوان سود نگه می‌دارید، اما از سود احتمالی بیشتر ناشی از افزایش قیمت سهام محروم می‌شوید.

مزایای کاورد کال

• **تولید درآمد:** مهم‌ترین مزیت کاورد کال، تولید درآمد اضافی از سهامی است که از قبل در اختیار دارید.
• **کاهش ریسک:** حق بیمه دریافتی تا حدی ریسک کاهش قیمت سهام را پوشش می‌دهد.
• **سادگی:** کاورد کال یکی از ساده‌ترین استراتژی‌های معاملاتی گزینه است و به دانش زیادی نیاز ندارد.
• **مناسب برای بازارهای خنثی:** این استراتژی در بازارهایی که انتظار رشد یا کاهش زیادی نمی‌رود، عملکرد خوبی دارد.
• **حفظ مالکیت سهام:** تا زمانی که سهام اعمال نشود، شما همچنان مالک آن هستید و از حقوق سهامداری خود (مانند دریافت دیویدند ) برخوردار می‌شوید.

معایب کاورد کال

• **محدودیت سود:** اگر قیمت سهام به شدت افزایش یابد، شما از سود بیشتر محروم می‌شوید، زیرا سهام شما با قیمت اعمال فروخته می‌شود.
• **ریسک کاهش قیمت:** اگر قیمت سهام کاهش یابد، حق بیمه دریافتی تنها بخشی از ضرر را پوشش می‌دهد.
• **هزینه فرصت:** شما ممکن است در صورت افزایش قیمت سهام، فرصت فروش آن با قیمت بالاتر را از دست بدهید.
• **نیاز به مالکیت سهام:** برای اجرای کاورد کال، شما باید از قبل سهام مورد نظر را در اختیار داشته باشید.
• **مالیات:** سود حاصل از فروش آپشن خرید مشمول مالیات است.

مراحل اجرای کاورد کال

1. **انتخاب سهام:** سهامی را انتخاب کنید که از قبل در اختیار دارید و انتظار دارید قیمت آن در کوتاه مدت ثابت بماند یا رشد محدودی داشته باشد. 2. **انتخاب تاریخ انقضا:** تاریخ انقضای آپشن خرید را انتخاب کنید. تاریخ‌های انقضای کوتاه‌مدت (مثلاً یک ماهه) حق بیمه کمتری دارند، اما ریسک اعمال شدن آپشن را کاهش می‌دهند. تاریخ‌های انقضای بلندمدت حق بیمه بیشتری دارند، اما ریسک اعمال شدن آپشن را افزایش می‌دهند. 3. **انتخاب قیمت اعمال:** قیمت اعمال آپشن خرید را انتخاب کنید. قیمت اعمال بالاتر حق بیمه کمتری دارد، اما احتمال اعمال شدن آپشن را کاهش می‌دهد. قیمت اعمال پایین‌تر حق بیمه بیشتری دارد، اما احتمال اعمال شدن آپشن را افزایش می‌دهد. 4. **فروش آپشن خرید:** آپشن خرید را با تاریخ انقضا و قیمت اعمال انتخابی خود بفروشید. 5. **نظارت بر موقعیت:** به طور مرتب قیمت سهام و آپشن را نظارت کنید. 6. **مدیریت موقعیت:** در صورت نیاز، موقعیت خود را مدیریت کنید. به عنوان مثال، اگر قیمت سهام به شدت افزایش یابد، ممکن است بخواهید آپشن را بخرید تا از ضرر بیشتر جلوگیری کنید.

مثال عملی

فرض کنید شما 100 سهم از شرکت XYZ را با قیمت 50 دلار خریداری کرده‌اید. شما انتظار دارید قیمت این سهام در کوتاه مدت ثابت بماند. شما تصمیم می‌گیرید یک آپشن خرید با تاریخ انقضای یک ماهه و قیمت اعمال 55 دلار بفروشید. حق بیمه دریافتی برای این آپشن 1 دلار به ازای هر سهم است.

• **سناریو 1: قیمت سهام زیر 55 دلار باقی می‌ماند:** در تاریخ انقضا، قیمت سهام 52 دلار است. آپشن خرید بی‌ارزش می‌شود و شما 100 دلار (1 دلار * 100 سهم) حق بیمه را به عنوان سود نگه می‌دارید.
• **سناریو 2: قیمت سهام برابر با 55 دلار است:** در تاریخ انقضا، قیمت سهام 55 دلار است. آپشن خرید بی‌ارزش می‌شود و شما 100 دلار حق بیمه را به عنوان سود نگه می‌دارید.
• **سناریو 3: قیمت سهام بالاتر از 55 دلار است:** در تاریخ انقضا، قیمت سهام 60 دلار است. خریدار آپشن خرید آن را اعمال می‌کند و شما موظف هستید 100 سهم خود را با قیمت 55 دلار به او بفروشید. شما 100 دلار حق بیمه را به عنوان سود نگه می‌دارید، اما از 500 دلار سود احتمالی بیشتر (60 دلار - 50 دلار) محروم می‌شوید.

نکات مهم برای موفقیت در کاورد کال

• **انتخاب سهام مناسب:** سهامی را انتخاب کنید که از قبل در اختیار دارید و به آن اعتقاد دارید.
• **انتخاب تاریخ انقضا و قیمت اعمال مناسب:** تاریخ انقضا و قیمت اعمال را با توجه به دیدگاه خود نسبت به آینده قیمت سهام انتخاب کنید.
• **مدیریت ریسک:** همواره ریسک‌های مرتبط با این استراتژی را در نظر داشته باشید و از ابزارهای مدیریت ریسک استفاده کنید.
• **تنظیم استراتژی:** استراتژی خود را با توجه به شرایط بازار و اهداف سرمایه‌گذاری خود تنظیم کنید.
• **یادگیری مستمر:** همواره دانش خود را در زمینه بازارهای مالی و گزینه‌ها افزایش دهید.

استراتژی‌های مرتبط

• کاش کال (Cash-Secured Put): فروش آپشن خرید برای خرید سهام با قیمت پایین‌تر.
• استرادل (Straddle): خرید همزمان آپشن خرید و فروش با قیمت اعمال و تاریخ انقضای یکسان.
• استرنگل (Strangle): خرید آپشن خرید و فروش با قیمت اعمال و تاریخ انقضای یکسان، اما با قیمت اعمال متفاوت.
• آیرون کاندول (Iron Condor): ترکیبی از فروش آپشن خرید و فروش برای کسب سود از ثبات قیمت.
• کال اسپرد (Call Spread): خرید و فروش همزمان آپشن‌های خرید با قیمت اعمال متفاوت.

تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات

برای انتخاب سهام مناسب برای کاورد کال، می‌توانید از تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات استفاده کنید. به عنوان مثال، می‌توانید از الگوهای نموداری، اندیکاتورها و حجم معاملات برای شناسایی سهامی که در یک محدوده قیمت خاص در حال نوسان هستند، استفاده کنید.

• میانگین متحرک: برای شناسایی روند قیمت.
• اندیکاتور RSI: برای شناسایی شرایط خرید و فروش بیش از حد.
• اندیکاتور MACD: برای شناسایی تغییرات روند قیمت.
• حجم معاملات: برای تایید قدرت روند قیمت.
• الگوهای کندل استیک: برای پیش‌بینی حرکات قیمت.

منابع بیشتر

• CBOE (Chicago Board Options Exchange): وب‌سایت رسمی بورس آپشن شیکاگو.
• Investopedia: وب‌سایت آموزشی در زمینه بازارهای مالی.
• The Options Industry Council: وب‌سایت شورای صنعت آپشن.

منابع

• Hull, J. C. (2018). Options, Futures, and Other Derivatives. John Wiley & Sons.
• Natenberg, S. (2012). Option Volatility & Pricing: Advanced Trading Strategies and Techniques. John Wiley & Sons.

• • توضیح:** این دسته‌بندی به دلیل تمرکز مقاله بر روی یک استراتژی معاملاتی خاص در بازار آپشن، مناسب‌ترین گزینه است. این دسته‌بندی به کاربران کمک می‌کند تا به راحتی مقالات مرتبط با استراتژی‌های معاملاتی آپشن را پیدا کنند.

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان