کاورد کال

کاورد کال (Covered Call)

مقدمه

کاورد کال یکی از ساده‌ترین و محبوب‌ترین استراتژی‌های آپشن است که برای کسب درآمد از سهام‌هایی که از قبل در اختیار دارید استفاده می‌شود. این استراتژی به ویژه برای سرمایه‌گذارانی که دیدگاه خنثی یا کمی صعودی نسبت به سهام خود دارند مناسب است. در این مقاله، به بررسی جامع کاورد کال، نحوه عملکرد آن، مزایا و معایب، و نحوه اجرای آن خواهیم پرداخت.

کاورد کال چیست؟

کاورد کال ترکیبی از مالکیت سهام و فروش یک آپشن خرید (Call Option) بر روی همان سهام است. به عبارت ساده‌تر، شما سهامی را دارید و حق خرید آن را با قیمت مشخصی (قیمت اعمال) به شخص دیگری می‌فروشید.

• مالکیت سهام: شما باید حداقل 100 سهم از سهامی را که قصد دارید کاورد کال را روی آن اجرا کنید، در اختیار داشته باشید. (هر قرارداد آپشن معمولاً نماینده 100 سهم است)
• فروش آپشن خرید: شما یک آپشن خرید بر روی همان سهام می‌فروشید. این بدان معناست که شما متعهد می‌شوید در صورت تمایل خریدار آپشن، سهام خود را با قیمت اعمال مشخصی به او بفروشید.

نحوه عملکرد کاورد کال

فرض کنید شما 100 سهم از شرکت "الف" را به قیمت 50 دلار برای هر سهم خریداری کرده‌اید. شما معتقدید که قیمت این سهم در کوتاه‌مدت احتمالاً تغییر چندانی نخواهد کرد. برای کسب درآمد اضافی، تصمیم می‌گیرید یک آپشن خرید با قیمت اعمال 55 دلار و تاریخ انقضا یک ماه آینده را بفروشید. به ازای این کار، مبلغی به عنوان پرمیوم (Premium) دریافت می‌کنید، مثلاً 2 دلار برای هر سهم (یا 200 دلار برای کل قرارداد).

حال سه سناریو ممکن است رخ دهد:

1. قیمت سهام زیر 55 دلار باقی می‌ماند: در این حالت، آپشن خرید بی‌ارزش می‌شود و خریدار آن را اعمال نمی‌کند. شما پرمیوم 200 دلاری را حفظ می‌کنید و همچنان مالک 100 سهم شرکت "الف" هستید. این بهترین حالت برای شماست. 2. قیمت سهام بین 55 دلار و بالاتر می‌رود: خریدار آپشن خرید تصمیم می‌گیرد آن را اعمال کند. شما مجبور می‌شوید 100 سهم خود را به قیمت 55 دلار برای هر سهم بفروشید. در این حالت، شما علاوه بر پرمیوم 200 دلاری، 500 دلار سود از فروش سهام (55 دلار - 50 دلار) نیز کسب می‌کنید. 3. قیمت سهام به شدت افزایش می‌یابد: اگر قیمت سهام به شدت افزایش یابد، شما همچنان مجبور به فروش سهام خود با قیمت اعمال (55 دلار) خواهید بود، در حالی که می‌توانید در بازار آزاد آن را با قیمت بسیار بالاتری بفروشید. این بدترین حالت برای شماست، زیرا از افزایش بیشتر قیمت سهام محروم می‌شوید.

مزایای کاورد کال

• کسب درآمد اضافی: مهم‌ترین مزیت کاورد کال، کسب درآمد از طریق پرمیوم آپشن است.
• کاهش نقطه سربه‌سر: پرمیوم دریافتی از فروش آپشن، نقطه سربه‌سر (Break-Even Point) سرمایه‌گذاری شما را کاهش می‌دهد.
• استراتژی کم‌ریسک: در مقایسه با سایر استراتژی‌های آپشن، کاورد کال یک استراتژی نسبتاً کم‌ریسک محسوب می‌شود، زیرا شما از قبل مالک سهام هستید.
• مناسب برای بازارهای خنثی یا صعودی ملایم: این استراتژی در بازارهایی که انتظار تغییرات چشمگیر قیمتی ندارید یا انتظار یک روند صعودی ملایم را دارید، عملکرد خوبی دارد.
• سادگی: درک و اجرای این استراتژی نسبتاً آسان است.

معایب کاورد کال

• محدودیت سود: سود شما در کاورد کال محدود به پرمیوم دریافتی و تفاوت بین قیمت خرید و قیمت اعمال است.
• از دست دادن سود بالقوه: اگر قیمت سهام به شدت افزایش یابد، شما از سود بیشتر محروم می‌شوید.
• ریسک کاهش قیمت سهام: اگر قیمت سهام کاهش یابد، شما همچنان زیان خواهید کرد، اما پرمیوم دریافتی می‌تواند بخشی از این زیان را جبران کند.
• محدودیت انعطاف‌پذیری: شما متعهد به فروش سهام خود در صورت اعمال آپشن هستید، که این امر انعطاف‌پذیری شما را کاهش می‌دهد.

انتخاب قیمت اعمال و تاریخ انقضا

انتخاب مناسب قیمت اعمال و تاریخ انقضا برای موفقیت کاورد کال بسیار مهم است.

• قیمت اعمال:

   *   قیمت اعمال خارج از پول (Out-of-the-Money): قیمت اعمال بالاتر از قیمت فعلی سهام است. این گزینه پرمیوم کمتری دارد، اما احتمال اعمال آن نیز کمتر است.
   *   قیمت اعمال در پول (In-the-Money): قیمت اعمال پایین‌تر از قیمت فعلی سهام است. این گزینه پرمیوم بیشتری دارد، اما احتمال اعمال آن نیز بیشتر است.
   *   قیمت اعمال هم‌ پول (At-the-Money): قیمت اعمال برابر با قیمت فعلی سهام است.

• تاریخ انقضا:

   *   تاریخ انقضای کوتاه مدت: پرمیوم کمتری دارد، اما احتمال اعمال آن نیز کمتر است.
   *   تاریخ انقضای بلند مدت: پرمیوم بیشتری دارد، اما احتمال اعمال آن نیز بیشتر است.

به طور کلی، سرمایه‌گذاران مبتدی معمولاً قیمت اعمال خارج از پول و تاریخ انقضای کوتاه مدت را انتخاب می‌کنند تا ریسک خود را کاهش دهند.

مثال عملی

فرض کنید شما 100 سهم از سهام شرکت "ب" را به قیمت 80 دلار برای هر سهم دارید. قیمت فعلی سهام 82 دلار است. شما تصمیم می‌گیرید یک آپشن خرید با قیمت اعمال 85 دلار و تاریخ انقضا 30 روز آینده را بفروشید. به ازای این کار، 1.50 دلار برای هر سهم (یا 150 دلار برای کل قرارداد) پرمیوم دریافت می‌کنید.

• سناریو 1: قیمت سهام زیر 85 دلار باقی می‌ماند: آپشن بی‌ارزش می‌شود و شما 150 دلار پرمیوم را حفظ می‌کنید.
• سناریو 2: قیمت سهام به 87 دلار می‌رسد: خریدار آپشن را اعمال می‌کند و شما سهام خود را به قیمت 85 دلار می‌فروشید. سود شما عبارت است از: 5 دلار (قیمت اعمال - قیمت خرید) + 1.50 دلار (پرمیوم) = 6.50 دلار برای هر سهم، یا 650 دلار برای کل قرارداد.
• سناریو 3: قیمت سهام به 90 دلار می‌رسد: شما همچنان مجبور به فروش سهام خود با قیمت 85 دلار هستید، اما 1.50 دلار پرمیوم را دریافت می‌کنید. در این حالت، شما از 5 دلار سود بالقوه (90 دلار - 85 دلار) محروم می‌شوید.

نکات مهم در اجرای کاورد کال

• انتخاب سهام مناسب: سهامی را انتخاب کنید که نوسانات نسبتاً پایینی داشته باشند و شما به آینده آن خوش‌بین باشید.
• مدیریت ریسک: همواره ریسک‌های موجود را در نظر بگیرید و استراتژی خود را بر اساس تحمل ریسک خود تنظیم کنید.
• تنظیم مجدد (Rolling): اگر قیمت سهام به نزدیکی قیمت اعمال رسید، می‌توانید آپشن را به یک تاریخ انقضا و/یا قیمت اعمال دیگر منتقل کنید (Rolling).
• درک مفاهیم آپشن: قبل از اجرای کاورد کال، مطمئن شوید که مفاهیم اساسی آپشن‌ها را به خوبی درک می‌کنید.
• مشاوره با متخصص: در صورت نیاز، با یک مشاور مالی متخصص در زمینه آپشن‌ها مشورت کنید.

مقایسه با استراتژی‌های مشابه

• فروش پوششی سهام (Cash-Secured Put): در این استراتژی، شما به جای داشتن سهام، پول نقد کافی برای خرید سهام در صورت اعمال آپشن را در اختیار دارید.
• استرادل (Straddle): این استراتژی شامل خرید همزمان یک آپشن خرید و یک آپشن فروش با قیمت اعمال و تاریخ انقضا یکسان است.
• استرنگل (Strangle): این استراتژی شامل خرید یک آپشن خرید و یک آپشن فروش با قیمت اعمال‌های متفاوت و تاریخ انقضا یکسان است.
• کال اسپرد (Call Spread): این استراتژی شامل خرید و فروش همزمان دو آپشن خرید با قیمت اعمال‌های متفاوت و تاریخ انقضا یکسان است.
• پوت اسپرد (Put Spread): این استراتژی شامل خرید و فروش همزمان دو آپشن فروش با قیمت اعمال‌های متفاوت و تاریخ انقضا یکسان است.

تحلیل تکنیکال و حجم معاملات در کاورد کال

استفاده از تحلیل تکنیکال می‌تواند به شما در انتخاب سهام مناسب و تعیین قیمت اعمال و تاریخ انقضا کمک کند. به عنوان مثال، می‌توانید از اندیکاتورهای تکنیکال مانند میانگین متحرک، RSI و MACD برای شناسایی روندها و سطوح حمایت و مقاومت استفاده کنید. همچنین، تحلیل حجم معاملات می‌تواند به شما در تأیید قدرت روند و شناسایی نقاط ورود و خروج مناسب کمک کند.

منابع بیشتر

• سایت بورس اوراق بهادار تهران
• سایت شرکت مدیریت فناوری بورس تهران (TSETMC)
• سایت کدال

جمع‌بندی

کاورد کال یک استراتژی آپشن ساده و مؤثر برای کسب درآمد از سهام‌های موجود است. با درک صحیح نحوه عملکرد این استراتژی و رعایت نکات مهم، می‌توانید از مزایای آن بهره‌مند شوید و ریسک‌های خود را کاهش دهید.

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان