نوسانات ضمنی (Implied Volatility)

1. 1. نوسانات ضمنی (Implied Volatility)

نوسانات ضمنی یکی از مفاهیم کلیدی در دنیای گزینه‌ها و مشتقات مالی است. درک این مفهوم برای معامله‌گران و تحلیلگران بسیار حیاتی است، زیرا بر قیمت‌گذاری گزینه‌ها و تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری تاثیر بسزایی دارد. این مقاله به بررسی جامع نوسانات ضمنی، نحوه محاسبه آن، عوامل موثر بر آن و کاربردهای آن در معاملات می‌پردازد.

1. 1. 1. مقدمه: نوسان و اهمیت آن در قیمت‌گذاری گزینه‌ها

نوسان به میزان تغییرات قیمت یک دارایی در طول زمان اشاره دارد. هرچه نوسان بیشتر باشد، قیمت دارایی می‌تواند به طور چشمگیری در جهت مثبت یا منفی تغییر کند. نوسان یکی از مهم‌ترین عوامل در قیمت‌گذاری گزینه‌ها است. گزینه‌ها قراردادهایی هستند که به خریدار حق می‌دهند (و نه الزام)، یک دارایی را در یک تاریخ معین (یا قبل از آن) با قیمت مشخص (قیمت اعمال) خریداری یا بفروشد.

قیمت یک گزینه به عوامل مختلفی بستگی دارد، از جمله:

• قیمت دارایی پایه: قیمتی که گزینه بر اساس آن قیمت‌گذاری می‌شود.
• قیمت اعمال: قیمتی که خریدار گزینه حق دارد دارایی را با آن خریداری یا بفروشد.
• زمان تا سررسید: مدت زمانی که تا تاریخ انقضای گزینه باقی مانده است.
• نرخ بهره بدون ریسک: بازدهی یک سرمایه‌گذاری بدون ریسک.
• نوسان: میزان تغییرات قیمت دارایی پایه.

در میان این عوامل، نوسان نقش بسیار مهمی در تعیین قیمت گزینه‌ها دارد. اما نوسان به دو نوع اصلی تقسیم می‌شود:

• **نوسان تاریخی (Historical Volatility):** این نوع نوسان بر اساس تغییرات قیمت‌های گذشته دارایی محاسبه می‌شود. به عبارت دیگر، نشان می‌دهد که قیمت دارایی در گذشته چقدر نوسان داشته است.
• **نوسان ضمنی (Implied Volatility):** این نوع نوسان از قیمت فعلی گزینه‌ها استخراج می‌شود. به عبارت دیگر، نشان می‌دهد که بازار چه میزان نوسان را در آینده برای دارایی پایه پیش‌بینی می‌کند.

این مقاله بر روی نوسان ضمنی تمرکز دارد.

1. 1. 1. نوسان ضمنی چیست؟

نوسان ضمنی، انتظارات بازار از نوسان آینده دارایی پایه را نشان می‌دهد. به عبارت دیگر، این مقدار نشان می‌دهد که معامله‌گران چقدر انتظار دارند قیمت دارایی در طول عمر گزینه تغییر کند. نوسان ضمنی معمولاً به صورت درصد سالانه بیان می‌شود.

نوسان ضمنی یک عدد استخراج شده از قیمت یک گزینه است. به این معنی که با استفاده از یک مدل قیمت‌گذاری گزینه، مانند مدل بلک-شولز، می‌توان نوسانی را پیدا کرد که قیمت محاسبه شده توسط مدل با قیمت بازار گزینه برابر شود. این نوسان، نوسان ضمنی نامیده می‌شود.

1. 1. 1. نحوه محاسبه نوسان ضمنی

محاسبه نوسان ضمنی به صورت مستقیم امکان‌پذیر نیست. به دلیل پیچیدگی فرمول‌ها، معمولاً از روش‌های عددی و تکراری برای محاسبه آن استفاده می‌شود. این روش‌ها بر اساس حل معکوس فرمول‌های قیمت‌گذاری گزینه، مانند مدل بلک-شولز، کار می‌کنند.

به طور خلاصه، فرآیند محاسبه نوسان ضمنی به شرح زیر است:

1. وارد کردن داده‌های مربوط به گزینه (قیمت فعلی، قیمت اعمال، زمان تا سررسید، نرخ بهره بدون ریسک) در مدل قیمت‌گذاری گزینه. 2. تکرار فرآیند با مقادیر مختلف نوسان تا زمانی که قیمت محاسبه شده توسط مدل با قیمت بازار گزینه برابر شود. 3. مقدار نوسانی که باعث برابری قیمت‌ها می‌شود، نوسان ضمنی نامیده می‌شود.

خوشبختانه، امروزه ابزارها و نرم‌افزارهای مختلفی برای محاسبه نوسان ضمنی در دسترس هستند که این فرآیند را بسیار آسان‌تر کرده‌اند. پلتفرم‌های معاملاتی و وب‌سایت‌های مالی معمولاً نوسان ضمنی گزینه‌ها را به صورت لحظه‌ای نمایش می‌دهند.

1. 1. 1. عوامل موثر بر نوسان ضمنی

نوسان ضمنی تحت تاثیر عوامل مختلفی قرار می‌گیرد، از جمله:

• **رویدادهای مهم اقتصادی:** اعلام داده‌های اقتصادی مهم، مانند نرخ تورم، نرخ بیکاری و رشد اقتصادی، می‌تواند باعث افزایش یا کاهش نوسان ضمنی شود.
• **اخبار و رویدادهای سیاسی:** رویدادهای سیاسی، مانند انتخابات، جنگ‌ها و تغییرات در سیاست‌های دولت، نیز می‌توانند بر نوسان ضمنی تاثیر بگذارند.
• **گزارش‌های مالی شرکت‌ها:** انتشار گزارش‌های مالی شرکت‌ها، به ویژه گزارش‌هایی که از انتظارات بازار متفاوت هستند، می‌تواند باعث افزایش نوسان ضمنی سهام آن شرکت شود.
• **عرضه و تقاضا برای گزینه‌ها:** افزایش تقاضا برای گزینه‌ها معمولاً باعث افزایش نوسان ضمنی می‌شود، زیرا معامله‌گران حاضرند برای حق خرید یا فروش دارایی در آینده، قیمت بیشتری بپردازند.
• **نوسان تاریخی:** نوسان تاریخی می‌تواند به عنوان یک شاخص برای نوسان ضمنی عمل کند. اگر نوسان تاریخی بالا باشد، معمولاً نوسان ضمنی نیز بالا خواهد بود.
• **زمان تا سررسید:** به طور کلی، هرچه زمان تا سررسید گزینه بیشتر باشد، نوسان ضمنی نیز بیشتر خواهد بود. این به این دلیل است که در طول زمان، احتمال وقوع رویدادهایی که می‌توانند قیمت دارایی را تحت تاثیر قرار دهند، بیشتر است.
• **قیمت اعمال:** نوسان ضمنی معمولاً برای گزینه‌هایی با قیمت اعمال نزدیک به قیمت فعلی دارایی پایه، بیشتر است.

1. 1. 1. تفسیر نوسان ضمنی

نوسان ضمنی به خودی خود یک سیگنال خرید یا فروش نیست. بلکه یک شاخص است که نشان می‌دهد بازار چه میزان عدم قطعیت در مورد آینده دارایی پایه دارد.

• **نوسان ضمنی بالا:** نشان‌دهنده این است که بازار انتظار دارد قیمت دارایی در آینده به طور قابل توجهی تغییر کند. این می‌تواند به دلیل رویدادهای مهم اقتصادی، اخبار سیاسی یا گزارش‌های مالی شرکت‌ها باشد. معامله‌گران معمولاً گزینه‌هایی با نوسان ضمنی بالا را گران‌تر می‌دانند، زیرا احتمال سودآوری بیشتری دارند.
• **نوسان ضمنی پایین:** نشان‌دهنده این است که بازار انتظار دارد قیمت دارایی در آینده نسبتاً ثابت بماند. این می‌تواند به دلیل ثبات اقتصادی، عدم وجود اخبار مهم یا گزارش‌های مالی مثبت شرکت‌ها باشد. معامله‌گران معمولاً گزینه‌هایی با نوسان ضمنی پایین را ارزان‌تر می‌دانند، زیرا احتمال سودآوری کمتری دارند.

1. 1. 1. کاربردهای نوسان ضمنی در معاملات

نوسان ضمنی می‌تواند در معاملات گزینه‌ها به روش‌های مختلفی مورد استفاده قرار گیرد:

• **شناسایی گزینه‌های ارزان یا گران:** با مقایسه نوسان ضمنی یک گزینه با نوسان تاریخی دارایی پایه، می‌توان گزینه‌هایی را که بیش از حد قیمت‌گذاری شده‌اند (گران) یا کمتر از حد قیمت‌گذاری شده‌اند (ارزان) شناسایی کرد.
• **استراتژی‌های معاملاتی مبتنی بر نوسان:** معامله‌گران می‌توانند از استراتژی‌های معاملاتی مبتنی بر نوسان، مانند استراتژی استرادل و استراتژی استرنگل، برای کسب سود از تغییرات نوسان ضمنی استفاده کنند.
• **ارزیابی ریسک:** نوسان ضمنی می‌تواند به معامله‌گران کمک کند تا ریسک معاملات گزینه‌ای خود را ارزیابی کنند. هرچه نوسان ضمنی بالاتر باشد، ریسک معاملات نیز بیشتر خواهد بود.
• **پیش‌بینی جهت حرکت قیمت:** تغییرات نوسان ضمنی می‌تواند به معامله‌گران در پیش‌بینی جهت حرکت قیمت دارایی پایه کمک کند. برای مثال، افزایش ناگهانی نوسان ضمنی می‌تواند نشان‌دهنده این باشد که بازار انتظار دارد قیمت دارایی به طور قابل توجهی تغییر کند.

1. 1. 1. منحنی نوسان ضمنی (Volatility Smile/Skew)

منحنی نوسان ضمنی نشان‌دهنده رابطه بین نوسان ضمنی و قیمت اعمال گزینه‌ها است. در حالت ایده‌آل، منحنی نوسان ضمنی باید صاف و هموار باشد. اما در واقعیت، منحنی نوسان ضمنی معمولاً به شکل یک لبخند (Volatility Smile) یا انحراف (Volatility Skew) است.

• **Volatility Smile:** در این حالت، نوسان ضمنی برای گزینه‌های با قیمت اعمال دور از قیمت فعلی دارایی پایه، بیشتر از نوسان ضمنی برای گزینه‌های با قیمت اعمال نزدیک به قیمت فعلی است.
• **Volatility Skew:** در این حالت، نوسان ضمنی برای گزینه‌های فروش (Put Options) با قیمت اعمال پایین، بیشتر از نوسان ضمنی برای گزینه‌های خرید (Call Options) با قیمت اعمال بالا است.

وجود منحنی نوسان ضمنی نشان‌دهنده این است که بازار انتظارات غیرخطی در مورد نوسان آینده دارایی پایه دارد.

1. 1. 1. منابع و ابزارهای مفید

• **وب‌سایت CBOE:** وب‌سایت CBOE یکی از معتبرترین منابع برای اطلاعات مربوط به گزینه‌ها و نوسان است.
• **پلتفرم‌های معاملاتی:** اکثر پلتفرم‌های معاملاتی، مانند MetaTrader و Thinkorswim، ابزارهایی برای محاسبه و تحلیل نوسان ضمنی ارائه می‌دهند.
• **کتاب‌های مربوط به گزینه‌ها:** کتاب‌های زیادی در مورد گزینه‌ها و نوسان وجود دارند که می‌توانند به شما در درک این مفاهیم کمک کنند.

1. 1. 1. نتیجه‌گیری

نوسان ضمنی یک مفهوم کلیدی در دنیای گزینه‌ها است که به معامله‌گران و تحلیلگران کمک می‌کند تا انتظارات بازار از نوسان آینده دارایی پایه را درک کنند. با درک نوسان ضمنی، می‌توانید تصمیمات معاملاتی بهتری بگیرید و ریسک معاملات خود را کاهش دهید. تحلیل نوسان ضمنی و همچنین درک مدیریت ریسک در معاملات گزینه، کلید موفقیت در این بازار پیچیده است.

تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات نیز می‌توانند در کنار نوسان ضمنی به شما در تصمیم‌گیری‌های معاملاتی کمک کنند. استراتژی‌های معاملاتی پوشش‌دهی، آربیتراژ و معاملات جهت‌دار نیز با در نظر گرفتن نوسان ضمنی می‌توانند بهینه‌سازی شوند.

مدل بلک-شولز، مدل باینومیل و استراتژی‌های دلتا از جمله مفاهیم مرتبطی هستند که درک آن‌ها به درک بهتر نوسان ضمنی کمک می‌کند. همچنین درک ریسک وتا و ریسک گاما نیز برای مدیریت ریسک در معاملات گزینه ضروری است.

اخبار اقتصادی، گزارش‌های مالی و تحلیل صنعت نیز می‌توانند بر نوسان ضمنی تاثیر بگذارند.

بازار سهام، بازار ارز و بازار کالا از جمله بازارهایی هستند که در آن‌ها می‌توان از نوسان ضمنی برای معاملات گزینه‌ای استفاده کرد.

معاملات الگوریتمی و یادگیری ماشین نیز می‌توانند در تحلیل نوسان ضمنی و پیش‌بینی تغییرات آن مورد استفاده قرار گیرند. شاخص VIX نیز به عنوان "شاخص ترس" شناخته می‌شود و نشان‌دهنده نوسان ضمنی بازار سهام است.

نقدینگی بازار و هزینه‌های تراکنش نیز می‌توانند بر قیمت گزینه‌ها و نوسان ضمنی تاثیر بگذارند. تنظیم مقررات و سیاست‌های پولی نیز می‌توانند بر نوسان ضمنی تاثیرگذار باشند. رویدادهای غیرمنتظره مانند بلایای طبیعی و بحران‌های سیاسی نیز می‌توانند به طور ناگهانی نوسان ضمنی را افزایش دهند. دلیل انتخاب:

• **مختصر و واضح:** این دسته به طور مستقیم به موضوع اصلی مقاله، یعنی نوسان، اشاره دارد.
• **مرتبط:** نوسان ضمنی یک زیرمجموعه از نوسان کلی است و این دسته به خوبی این ارتباط را نشان می‌دهد.
• **قابل جستجو:** این دسته به کاربران امکان می‌دهد تا به راحتی مقالات مرتبط با نوسان را پیدا کنند.
• **سازگار با طبقه‌بندی ویکی:** این دسته با ساختار طبقه‌بندی ویکی سازگار است و به سازماندهی محتوا کمک می‌کند.
• **عمومی:** این دسته به اندازه کافی عمومی است که بتواند مقالات مختلفی در مورد نوسان را در بر بگیرد.

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان