باتر فلای اسپرِید
باتر فلای اسپرِد (Butterfly Spread)
باتر فلای اسپرِد یک استراتژی معاملاتی در بازار آپشن است که از ترکیب چهار قرارداد آپشن با سه قیمت اعمال مختلف تشکیل می‌شود. این استراتژی معمولاً زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در یک محدوده مشخص باقی بماند و نوسانات کم باشد. باتر فلای اسپرِد یک استراتژی با ریسک و سود محدود است، به این معنی که حداکثر سود و زیان معامله‌گر از پیش قابل محاسبه است.
اصول اولیه باتر فلای اسپرِد
باتر فلای اسپرِد در واقع نوعی از استراتژی‌های خنثی (Neutral Strategies) است که برای کسب سود از ثبات قیمت‌ها طراحی شده است. این استراتژی به دلیل شکل نموداری که در نمودار سود و زیان ایجاد می‌کند، به نام باتر فلای نامگذاری شده است.
- قیمت اعمال (Strike Price): در باتر فلای اسپرِد از سه قیمت اعمال مختلف استفاده می‌شود.
- انواع آپشن‌ها: این استراتژی معمولاً با استفاده از آپشن‌های خرید (Call) یا آپشن‌های فروش (Put) پیاده‌سازی می‌شود.
- ریسک و سود محدود: حداکثر سود و زیان این استراتژی از قبل مشخص است.
- هزینه اولیه (Debit) یا اعتبار اولیه (Credit): بسته به نحوه ساخت استراتژی، ممکن است معامله‌گر مجبور به پرداخت هزینه اولیه یا دریافت اعتبار اولیه باشد.
انواع باتر فلای اسپرِد
دو نوع اصلی باتر فلای اسپرِد وجود دارد:
- باتر فلای اسپرِد با آپشن‌های خرید (Call Butterfly Spread): در این نوع، معامله‌گر یک آپشن خرید با قیمت اعمال پایین، دو آپشن خرید با قیمت اعمال میانی (که معمولاً میانگین قیمت اعمال پایین و بالا است) و یک آپشن خرید با قیمت اعمال بالا می‌فروشد.
- باتر فلای اسپرِد با آپشن‌های فروش (Put Butterfly Spread): در این نوع، معامله‌گر یک آپشن فروش با قیمت اعمال بالا، دو آپشن فروش با قیمت اعمال میانی (که معمولاً میانگین قیمت اعمال پایین و بالا است) و یک آپشن فروش با قیمت اعمال پایین می‌فروشد.
نحوه ساخت باتر فلای اسپرِد با آپشن‌های خرید (Call Butterfly Spread)
فرض کنید قیمت فعلی سهام شرکت X برابر با ۵۰ دلار است. یک معامله‌گر انتظار دارد قیمت سهام در آینده نزدیک در همان محدوده باقی بماند. او می‌تواند یک باتر فلای اسپرِد با آپشن‌های خرید به شرح زیر ایجاد کند:
1. خرید یک آپشن خرید با قیمت اعمال ۴۵ دلار (Call with Strike Price $45). 2. فروش دو آپشن خرید با قیمت اعمال ۵۰ دلار (Sell two Calls with Strike Price $50). 3. خرید یک آپشن خرید با قیمت اعمال ۵۵ دلار (Buy one Call with Strike Price $55).
این ترکیب به این معنی است که معامله‌گر در صورت افزایش قیمت سهام تا ۵۰ دلار، سود می‌کند. اما اگر قیمت سهام به طور قابل توجهی افزایش یا کاهش یابد، سود او محدود می‌شود یا حتی ضرر می‌کند.
نحوه ساخت باتر فلای اسپرِد با آپشن‌های فروش (Put Butterfly Spread)
فرض کنید قیمت فعلی سهام شرکت Y برابر با ۱۰۰ دلار است. یک معامله‌گر انتظار دارد قیمت سهام در آینده نزدیک در همان محدوده باقی بماند. او می‌تواند یک باتر فلای اسپرِد با آپشن‌های فروش به شرح زیر ایجاد کند:
1. خرید یک آپشن فروش با قیمت اعمال ۱۰۵ دلار (Put with Strike Price $105). 2. فروش دو آپشن فروش با قیمت اعمال ۱۰۰ دلار (Sell two Puts with Strike Price $100). 3. خرید یک آپشن فروش با قیمت اعمال ۹۵ دلار (Buy one Put with Strike Price $95).
این ترکیب به این معنی است که معامله‌گر در صورت کاهش قیمت سهام تا ۱۰۰ دلار، سود می‌کند. اما اگر قیمت سهام به طور قابل توجهی افزایش یا کاهش یابد، سود او محدود می‌شود یا حتی ضرر می‌کند.
محاسبه سود و زیان باتر فلای اسپرِد
محاسبه سود و زیان در باتر فلای اسپرِد می‌تواند کمی پیچیده باشد. در ادامه مثال‌هایی برای درک بهتر این موضوع ارائه می‌شود:
- حداکثر سود: حداکثر سود در باتر فلای اسپرِد زمانی به دست می‌آید که قیمت دارایی پایه در تاریخ سررسید برابر با قیمت اعمال میانی باشد. در این صورت، سود برابر است با: (قیمت اعمال میانی - قیمت اعمال پایین) - هزینه اولیه (یا + اعتبار اولیه).
- حداکثر زیان: حداکثر زیان در باتر فلای اسپرِد برابر با هزینه اولیه (یا - اعتبار اولیه) است.
- نقطه سربه سر (Break-even Points): باتر فلای اسپرِد دارای دو نقطه سربه سر است. این نقاط نشان می‌دهند که در چه قیمتی معامله‌گر نه سود می‌کند و نه ضرر.
| سود/زیان | | زیان برابر با هزینه اولیه | | زیان محدود | | سود تدریجی | | حداکثر سود | | سود تدریجی | | زیان محدود | | زیان برابر با هزینه اولیه | |
عوامل موثر بر قیمت باتر فلای اسپرِد
- قیمت دارایی پایه: تغییرات قیمت دارایی پایه تأثیر مستقیم بر سود و زیان استراتژی دارد.
- زمان تا سررسید: با نزدیک شدن به تاریخ سررسید، ارزش زمانی (Time Value) آپشن‌ها کاهش می‌یابد، که می‌تواند بر قیمت باتر فلای اسپرِد تأثیر بگذارد.
- نوسانات (Volatility): افزایش نوسانات معمولاً باعث افزایش قیمت آپشن‌ها می‌شود و می‌تواند بر قیمت باتر فلای اسپرِد تأثیر بگذارد.
- نرخ بهره: تغییرات نرخ بهره نیز می‌تواند بر قیمت باتر فلای اسپرِد تأثیر بگذارد، اما این تأثیر معمولاً کمتر از سایر عوامل است.
مزایا و معایب باتر فلای اسپرِد
مزایا:
- ریسک محدود: حداکثر زیان از قبل مشخص است.
- سود بالقوه: در صورت ثبات قیمت، سود قابل توجهی وجود دارد.
- انعطاف‌پذیری: می‌توان این استراتژی را با استفاده از آپشن‌های خرید یا فروش پیاده‌سازی کرد.
معایب:
- سود محدود: حداکثر سود از قبل مشخص است.
- پیچیدگی: این استراتژی نسبتاً پیچیده است و نیاز به درک کامل بازار آپشن دارد.
- هزینه کمیسیون: به دلیل استفاده از چهار قرارداد آپشن، هزینه کمیسیون می‌تواند قابل توجه باشد.
کاربردهای باتر فلای اسپرِد
- پیش‌بینی ثبات قیمت: زمانی که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در یک محدوده مشخص باقی بماند.
- کاهش ریسک: برای کاهش ریسک در سبد سرمایه‌گذاری.
- کسب درآمد: برای کسب درآمد از طریق فروش آپشن‌ها.
تفاوت باتر فلای اسپرِد با سایر استراتژی‌های آپشن
| استراتژی | ویژگی‌ها | |---|---| | باتر فلای اسپرِد | ریسک و سود محدود، مناسب برای پیش‌بینی ثبات قیمت | | استرادل (Straddle) | ریسک و سود نامحدود، مناسب برای پیش‌بینی نوسانات زیاد | | استرنگل (Strangle) | ریسک و سود نامحدود، مشابه استرادل اما با قیمت‌های اعمال متفاوت | | کال ورچر (Call Vercher) | سود نامحدود، ضرر محدود | | پوت ورچر (Put Vercher) | سود نامحدود، ضرر محدود | | بول کال اسپرِد (Bull Call Spread) | سود محدود، ضرر محدود، مناسب برای پیش‌بینی افزایش قیمت | | بیر کال اسپرِد (Bear Call Spread) | سود محدود، ضرر محدود، مناسب برای پیش‌بینی کاهش قیمت |
مدیریت ریسک در باتر فلای اسپرِد
- تعیین حد ضرر: تعیین یک حد ضرر مشخص برای کاهش زیان در صورت حرکت قیمت در جهت مخالف پیش‌بینی.
- تنظیم موقعیت: در صورت تغییر شرایط بازار، تنظیم موقعیت با خرید یا فروش آپشن‌های اضافی.
- تنوع‌بخشی: استفاده از باتر فلای اسپرِد در ترکیب با سایر استراتژی‌های معاملاتی برای کاهش ریسک کلی سبد سرمایه‌گذاری.
منابع مرتبط
- تحلیل تکنیکال
- تحلیل بنیادی
- مدیریت سرمایه
- نوسانات ضمنی
- ارزش زمانی (Time Value)
- استراتژی‌های آپشن
- آپلود آپشن
- فروش پوششی (Covered Call)
- کال کالندر (Call Calendar)
- پوت کالندر (Put Calendar)
- کوندور اسپرِد (Condor Spread)
- آیرون کوندور (Iron Condor)
- دلتای معاملاتی
- گاما معاملاتی
- تتا معاملاتی
- حجم معاملات
- سپرِد عمودی (Vertical Spread)
- سپرِد افقی (Horizontal Spread)
- سپرِد مورب (Diagonal Spread)
هشدار
معاملات آپشن دارای ریسک بالایی هستند و ممکن است برای همه سرمایه‌گذاران مناسب نباشند. قبل از انجام هرگونه معامله، باید به دقت ریسک‌های مربوطه را درک کرده و با یک مشاور مالی مشورت کنید.
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
