اوراق با درآمد ثابت
اوراق با درآمد ثابت
اوراق با درآمد ثابت (Fixed Income Securities) یکی از مهم‌ترین بخش‌های بازار سرمایه هستند و نقش کلیدی در سبد دارایی‌های سرمایه‌گذاران ایفا می‌کنند. این اوراق، تعهد پرداخت مبلغ مشخصی را در تاریخ‌های مشخص به دارندگان آن‌ها ایجاد می‌کنند. به عبارت ساده‌تر، سرمایه‌گذار با خرید این اوراق، به وام‌دهنده تبدیل می‌شود و وام‌گیرنده (معمولاً دولت یا شرکت‌ها) متعهد به بازپرداخت اصل وام و پرداخت سود آن در زمان‌های معین است. این مقاله به بررسی جامع اوراق با درآمد ثابت، انواع آن‌ها، ویژگی‌ها، ریسک‌ها و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری در آن‌ها می‌پردازد.
تعریف و مفاهیم پایه
اوراق با درآمد ثابت، برخلاف سهام که نشان‌دهنده مالکیت در یک شرکت است، نشان‌دهنده بدهی هستند. این بدهی می‌تواند توسط نهادهای مختلف صادر شود. مهم‌ترین مفاهیم پایه مرتبط با اوراق با درآمد ثابت عبارتند از:
- اصل (Face Value/Par Value): مبلغی که در سررسید اوراق به دارندگان آن‌ها پرداخت می‌شود.
- نرخ سود اسمی (Coupon Rate): نرخ سودی که به صورت دوره‌ای (معمولاً سالانه) بر اساس اصل اوراق پرداخت می‌شود.
- پرداخت سود (Coupon Payment): مبلغ سودی که در هر دوره پرداخت می‌شود. (پرداخت سود اسمی * اصل اوراق)
- سررسید (Maturity Date): تاریخی که اصل اوراق باید بازپرداخت شود.
- بازده تا سررسید (Yield to Maturity - YTM): نرخ بازدهی کل سرمایه‌گذاری در صورت نگهداری اوراق تا سررسید، با در نظر گرفتن قیمت فعلی بازار، نرخ سود اسمی و زمان باقی‌مانده تا سررسید.
- قیمت اوراق (Bond Price): قیمتی که اوراق در بازار ثانویه معامله می‌شوند. قیمت اوراق می‌تواند بالاتر (Premium)، پایین‌تر (Discount) یا برابر (Par) با ارزش اسمی باشد.
انواع اوراق با درآمد ثابت
انواع مختلفی از اوراق با درآمد ثابت وجود دارد که هر کدام ویژگی‌ها و ریسک‌های خاص خود را دارند. مهم‌ترین آن‌ها عبارتند از:
- اوراق قرضه دولتی (Government Bonds): این اوراق توسط دولت‌ها صادر می‌شوند و معمولاً کمترین ریسک را دارند. اوراق قرضه دولتی در ایران با نام صندوق ملی بدهی منتشر می‌شوند.
- اوراق قرضه شرکتی (Corporate Bonds): این اوراق توسط شرکت‌ها برای تأمین مالی پروژه‌های خود صادر می‌شوند. ریسک این اوراق معمولاً بالاتر از اوراق قرضه دولتی است، اما بازدهی آن‌ها نیز بیشتر است.
- اوراق بهادار با پشتوانه دارایی (Asset-Backed Securities - ABS): این اوراق با پشتوانه دارایی‌های خاص مانند وام‌های مسکن، خودرو یا کارت اعتباری صادر می‌شوند.
- اوراق مشارکت (Sukuk): این اوراق بر اساس اصول فقه و با پشتوانه دارایی‌های واقعی صادر می‌شوند و به دارندگان آن‌ها سود پرداخت می‌کنند.
- اوراق خزانه (Treasury Bills): این اوراق کوتاه‌مدت (معمولاً کمتر از یک سال) توسط دولت‌ها صادر می‌شوند و با تخفیف فروخته می‌شوند.
- اوراق رهنی (Mortgage-Backed Securities - MBS): این اوراق با پشتوانه وام‌های مسکن صادر می‌شوند.
| نوع اوراق | صادرکننده | ریسک | بازدهی | سررسید |
| اوراق قرضه دولتی | دولت | کم | کم | بلندمدت |
| اوراق قرضه شرکتی | شرکت‌ها | متوسط تا زیاد | متوسط تا زیاد | کوتاه‌مدت تا بلندمدت |
| اوراق بهادار با پشتوانه دارایی | نهادهای مالی | متوسط | متوسط | متوسط |
| اوراق مشارکت | بانک‌ها و مؤسسات مالی | متوسط | متوسط | متوسط |
| اوراق خزانه | دولت | کم | کم | کوتاه‌مدت |
| اوراق رهنی | نهادهای مالی | متوسط | متوسط | بلندمدت |
عوامل مؤثر بر قیمت اوراق با درآمد ثابت
قیمت اوراق با درآمد ثابت تحت تأثیر عوامل مختلفی قرار می‌گیرد که مهم‌ترین آن‌ها عبارتند از:
- نرخ بهره (Interest Rate): رابطه معکوس بین نرخ بهره و قیمت اوراق با درآمد ثابت وجود دارد. افزایش نرخ بهره باعث کاهش قیمت اوراق می‌شود و کاهش نرخ بهره باعث افزایش قیمت آن‌ها می‌شود.
- رتبه اعتباری (Credit Rating): رتبه اعتباری نشان‌دهنده توانایی وام‌گیرنده در بازپرداخت بدهی خود است. اوراق با رتبه اعتباری بالاتر (مانند AAA) معمولاً قیمت بالاتری دارند. رتبه‌بندی اعتباری توسط سازمان‌هایی مانند Standard & Poor's، Moody's و Fitch انجام می‌شود.
- تورم (Inflation): افزایش تورم باعث کاهش ارزش واقعی بازدهی اوراق با درآمد ثابت می‌شود و در نتیجه قیمت آن‌ها کاهش می‌یابد.
- شرایط اقتصادی (Economic Conditions): شرایط کلی اقتصاد، مانند رشد اقتصادی، بیکاری و نرخ ارز، می‌تواند بر قیمت اوراق با درآمد ثابت تأثیر بگذارد.
- عرضه و تقاضا (Supply and Demand): مانند هر دارایی دیگری، قیمت اوراق با درآمد ثابت تحت تأثیر عرضه و تقاضا در بازار قرار می‌گیرد.
ریسک‌های اوراق با درآمد ثابت
سرمایه‌گذاری در اوراق با درآمد ثابت با ریسک‌های مختلفی همراه است که سرمایه‌گذاران باید از آن‌ها آگاه باشند:
- ریسک نرخ بهره (Interest Rate Risk): تغییرات در نرخ بهره می‌تواند بر قیمت اوراق با درآمد ثابت تأثیر بگذارد.
- ریسک اعتباری (Credit Risk): احتمال عدم توانایی وام‌گیرنده در بازپرداخت بدهی خود.
- ریسک تورم (Inflation Risk): کاهش ارزش واقعی بازدهی به دلیل افزایش تورم.
- ریسک نقدشوندگی (Liquidity Risk): دشواری در فروش اوراق در بازار ثانویه.
- ریسک بازخرید زودهنگام (Call Risk): احتمال بازخرید اوراق توسط صادرکننده قبل از سررسید.
استراتژی‌های سرمایه‌گذاری در اوراق با درآمد ثابت
سرمایه‌گذاران می‌توانند از استراتژی‌های مختلفی برای سرمایه‌گذاری در اوراق با درآمد ثابت استفاده کنند:
- نگهداری تا سررسید (Buy and Hold): خرید اوراق و نگهداری آن‌ها تا سررسید. این استراتژی برای سرمایه‌گذارانی مناسب است که به دنبال درآمد ثابت و قطعیت هستند.
- خرید و فروش فعال (Active Trading): خرید و فروش اوراق بر اساس پیش‌بینی‌های مربوط به تغییرات نرخ بهره و شرایط بازار. این استراتژی برای سرمایه‌گذارانی مناسب است که تجربه و دانش کافی دارند.
- سرمایه‌گذاری در صندوق‌های سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت (Fixed Income Funds): خرید واحدهای صندوق‌هایی که در اوراق با درآمد ثابت سرمایه‌گذاری می‌کنند. این استراتژی برای سرمایه‌گذارانی مناسب است که به دنبال تنوع‌بخشی و مدیریت حرفه‌ای هستند.
- نردبان اوراق قرضه (Bond Laddering): خرید اوراق با سررسیدهای مختلف برای کاهش ریسک نرخ بهره و افزایش نقدشوندگی.
- استراتژی Barbell : سرمایه‌گذاری در اوراق کوتاه‌مدت و بلندمدت و اجتناب از اوراق با سررسید متوسط.
- استراتژی Bullet : سرمایه‌گذاری در اوراق با سررسیدهای نزدیک به هم برای تمرکز بازدهی در یک دوره زمانی مشخص.
تحلیل اوراق با درآمد ثابت
تحلیل اوراق با درآمد ثابت شامل بررسی عوامل مختلفی است که بر قیمت و بازدهی آن‌ها تأثیر می‌گذارند. این تحلیل می‌تواند به دو صورت بنیادی و فنی انجام شود:
- تحلیل بنیادی (Fundamental Analysis): بررسی شرایط مالی صادرکننده، رتبه اعتباری، شرایط اقتصادی و سایر عوامل کلان اقتصادی.
- تحلیل تکنیکال (Technical Analysis): بررسی نمودار قیمت و حجم معاملات برای شناسایی الگوهای قیمتی و پیش‌بینی روند آینده. تحلیل تکنیکال به شناسایی نقاط ورود و خروج مناسب کمک می‌کند.
- تحلیل حجم معاملات (Volume Analysis): بررسی حجم معاملات برای تأیید روند قیمتی و شناسایی نقاط قوت و ضعف. بررسی اندیکاتورهای حجم معاملات می‌تواند دید بهتری ارائه دهد.
لینک‌های مرتبط
- بازار سرمایه
- سهام
- صندوق ملی بدهی
- فقه
- صندوق‌های سرمایه‌گذاری
- رتبه‌بندی اعتباری
- Standard & Poor's
- Moody's
- Fitch
- نرخ بهره
- تورم
- تحلیل بنیادی
- تحلیل تکنیکال
- تحلیل حجم معاملات
- اوراق بهادار
- مدیریت ریسک
- تنوع‌بخشی سبد سرمایه‌گذاری
- سرمایه‌گذاری بلندمدت
- سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت
- اوراق مشتقه
استراتژی‌های مرتبط با تحلیل حجم معاملات
- On Balance Volume (OBV)
- Accumulation/Distribution Line
- Money Flow Index (MFI)
- Chaikin Oscillator
- Volume Price Trend (VPT)
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
