ارزش ذاتی (اختیارات)
ارزش ذاتی (اختیارات)
ارزش ذاتی یک مفهوم کلیدی در دنیای اختیارات مالی است. درک آن برای هر معامله‌گری که قصد دارد در بازار اختیار معامله فعالیت کند، ضروری است. ارزش ذاتی به سادگی، تفاوت بین قیمت فعلی دارایی پایه و قیمت اعمال (Strike Price) یک اختیار است، البته با در نظر گرفتن نوع اختیار (خرید یا فروش). این مقاله به بررسی عمیق ارزش ذاتی، نحوه محاسبه آن، عوامل موثر بر آن و کاربردهای آن در معاملات می‌پردازد.
تعریف ارزش ذاتی
ارزش ذاتی در یک اختیار، میزان سود نقدی است که اگر اختیار امروز اعمال شود، به دست می‌آید. به عبارت دیگر، این مقدار نشان‌دهنده سودی است که از اعمال فوری اختیار حاصل می‌شود. توجه داشته باشید که ارزش ذاتی هرگز منفی نیست. اگر اعمال اختیار منجر به ضرر شود، ارزش ذاتی آن صفر در نظر گرفته می‌شود.
محاسبه ارزش ذاتی
نحوه محاسبه ارزش ذاتی به نوع اختیار (خرید یا فروش) بستگی دارد:
- اختیار خرید (Call Option):
ارزش ذاتی = قیمت دارایی پایه - قیمت اعمال
اگر قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال بیشتر باشد، اختیار در سود (In-the-Money) است و دارای ارزش ذاتی مثبت است. اگر قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال کمتر باشد، اختیار بی‌ارزش (Out-of-the-Money) است و ارزش ذاتی آن صفر است.
- اختیار فروش (Put Option):
ارزش ذاتی = قیمت اعمال - قیمت دارایی پایه
اگر قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال کمتر باشد، اختیار در سود (In-the-Money) است و دارای ارزش ذاتی مثبت است. اگر قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال بیشتر باشد، اختیار بی‌ارزش (Out-of-the-Money) است و ارزش ذاتی آن صفر است.
مثال:
فرض کنید قیمت فعلی سهام شرکت الف 150 تومان است.
- یک اختیار خرید با قیمت اعمال 140 تومان:
ارزش ذاتی = 150 - 140 = 10 تومان
- یک اختیار خرید با قیمت اعمال 160 تومان:
ارزش ذاتی = 150 - 160 = -10 تومان (صفر در نظر گرفته می‌شود)
- یک اختیار فروش با قیمت اعمال 160 تومان:
ارزش ذاتی = 160 - 150 = 10 تومان
- یک اختیار فروش با قیمت اعمال 140 تومان:
ارزش ذاتی = 140 - 150 = -10 تومان (صفر در نظر گرفته می‌شود)
ارزش ذاتی در مقابل ارزش زمانی
ارزش ذاتی تنها یک بخش از قیمت نهایی یک اختیار است. بخش دیگر، ارزش زمانی است. ارزش زمانی نشان‌دهنده پولی است که معامله‌گران حاضرند برای داشتن فرصت اعمال اختیار در آینده بپردازند.
- ارزش ذاتی بر اساس سود فوری حاصل از اعمال اختیار محاسبه می‌شود.
- ارزش زمانی بر اساس عواملی مانند زمان باقی‌مانده تا سررسید، نوسانات و نرخ بهره محاسبه می‌شود.
قیمت کل یک اختیار برابر است با مجموع ارزش ذاتی و ارزش زمانی:
قیمت اختیار = ارزش ذاتی + ارزش زمانی
عوامل موثر بر ارزش ذاتی
- قیمت دارایی پایه: مهم‌ترین عامل موثر بر ارزش ذاتی، قیمت دارایی پایه است. افزایش قیمت دارایی پایه، ارزش ذاتی اختیار خرید را افزایش و ارزش ذاتی اختیار فروش را کاهش می‌دهد.
- قیمت اعمال: قیمت اعمال نیز تاثیر مستقیمی بر ارزش ذاتی دارد. کاهش قیمت اعمال، ارزش ذاتی اختیار خرید را افزایش و ارزش ذاتی اختیار فروش را کاهش می‌دهد.
- زمان باقی‌مانده تا سررسید: هرچه زمان باقی‌مانده تا سررسید بیشتر باشد، ارزش زمانی اختیار بیشتر است، اما تاثیر مستقیمی بر ارزش ذاتی ندارد.
- نوسانات: نوسانات نیز بر ارزش زمانی تاثیر می‌گذارد، اما تاثیر مستقیمی بر ارزش ذاتی ندارد.
کاربردهای ارزش ذاتی در معاملات
- شناسایی اختیارات در سود (In-the-Money): ارزش ذاتی به معامله‌گران کمک می‌کند تا به سرعت اختیاراتی را که در سود هستند شناسایی کنند.
- محاسبه سود و زیان احتمالی: با دانستن ارزش ذاتی، معامله‌گران می‌توانند سود و زیان احتمالی خود را در صورت اعمال یا فروش اختیار محاسبه کنند.
- ارزیابی قیمت اختیار: ارزش ذاتی به عنوان یک نقطه شروع برای ارزیابی قیمت منصفانه یک اختیار استفاده می‌شود.
- استراتژی‌های معاملاتی: درک ارزش ذاتی برای اجرای استراتژی‌های معاملاتی مختلف، مانند استراتژی پوشش‌دار (Covered Call) و استراتژی فروش پوشش‌دار (Cash-Secured Put) ضروری است.
انواع استراتژی‌های معاملاتی مرتبط با ارزش ذاتی
- خرید اختیار خرید (Long Call): معامله‌گر انتظار افزایش قیمت دارایی پایه را دارد.
- خرید اختیار فروش (Long Put): معامله‌گر انتظار کاهش قیمت دارایی پایه را دارد.
- فروش اختیار خرید (Short Call): معامله‌گر انتظار کاهش یا ثبات قیمت دارایی پایه را دارد.
- فروش اختیار فروش (Short Put): معامله‌گر انتظار افزایش یا ثبات قیمت دارایی پایه را دارد.
- استراتژی پروانه (Butterfly Spread): ترکیبی از اختیارات خرید و فروش با قیمت‌های اعمال مختلف برای کسب سود در یک محدوده قیمتی خاص.
- استراتژی کالر اسپرد (Collar Spread): ترکیبی از خرید اختیار فروش و فروش اختیار خرید برای محافظت از سهام در برابر کاهش قیمت.
- استراتژی استرادل (Straddle): خرید همزمان یک اختیار خرید و یک اختیار فروش با قیمت اعمال و تاریخ سررسید یکسان.
- استراتژی استرانگل (Strangle): خرید همزمان یک اختیار خرید و یک اختیار فروش با قیمت‌های اعمال مختلف و تاریخ سررسید یکسان.
- استراتژی کالر (Collar): استفاده از اختیارات برای محدود کردن ریسک و سود یک موقعیت سهام.
تحلیل تکنیکال و ارزش ذاتی
تحلیل تکنیکال می‌تواند به معامله‌گران کمک کند تا پیش‌بینی بهتری از جهت حرکت قیمت دارایی پایه داشته باشند و در نتیجه، ارزش ذاتی اختیار را بهتر ارزیابی کنند. الگوهای نموداری، اندیکاتورها و خطوط روند می‌توانند نقاط ورود و خروج مناسب را برای معاملات اختیار مشخص کنند.
- میانگین متحرک (Moving Average): شناسایی روندها و سطوح حمایت و مقاومت.
- شاخص قدرت نسبی (RSI): شناسایی شرایط اشباع خرید و اشباع فروش.
- مکدی (MACD): شناسایی تغییرات مومنتوم و سیگنال‌های خرید و فروش.
- باند بولینگر (Bollinger Bands): اندازه‌گیری نوسانات و شناسایی نقاط ورود و خروج.
- فیبوناچی (Fibonacci): شناسایی سطوح اصلاح و بازگشت قیمت.
تحلیل حجم معاملات و ارزش ذاتی
تحلیل حجم معاملات می‌تواند اطلاعات ارزشمندی در مورد قدرت روند و تایید سیگنال‌های تکنیکال ارائه دهد. افزایش حجم معاملات در جهت روند، نشان‌دهنده قدرت روند است و می‌تواند ارزش ذاتی اختیار را تحت تاثیر قرار دهد.
- حجم معاملات در شکست سطوح مقاومت: نشان‌دهنده قدرت روند صعودی است.
- حجم معاملات در شکست سطوح حمایت: نشان‌دهنده قدرت روند نزولی است.
- واگرایی حجم و قیمت: می‌تواند نشان‌دهنده ضعف روند باشد.
- اندیکاتورهای مبتنی بر حجم: مانند حجم متعادل (On Balance Volume) و اندیکاتور جریان پول (Money Flow Index).
ریسک‌های مرتبط با ارزش ذاتی
- نوسانات: نوسانات شدید بازار می‌تواند ارزش ذاتی اختیار را به سرعت تغییر دهد.
- زمان: با نزدیک شدن به تاریخ سررسید، ارزش زمانی اختیار کاهش می‌یابد و ارزش ذاتی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.
- هزینه فرصت: خرید اختیار به معنای از دست دادن فرصت سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیگر است.
جمع‌بندی
ارزش ذاتی یک مفهوم اساسی در معاملات اختیار است. درک نحوه محاسبه و عوامل موثر بر آن، به معامله‌گران کمک می‌کند تا تصمیمات معاملاتی آگاهانه‌تری بگیرند و سود خود را به حداکثر برسانند. با ترکیب ارزش ذاتی با تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات، می‌توان استراتژی‌های معاملاتی موثری را طراحی کرد که با تحمل ریسک و اهداف سرمایه‌گذاری هر معامله‌گر سازگار باشد.
اختیار معامله قیمت اعمال ارزش زمانی استراتژی پوشش‌دار استراتژی فروش پوشش‌دار اختیار خرید اختیار فروش بازار اختیار تحلیل بنیادی مدیریت ریسک نوسانات سررسید بورس اوراق بهادار سرمایه‌گذاری معاملات مالی تحلیل تکنیکال تحلیل حجم معاملات میانگین متحرک شاخص قدرت نسبی مکدی باند بولینگر فیبوناچی استراتژی پروانه استراتژی کالر اسپرد استراتژی استرادل استراتژی استرانگل استراتژی کالر حجم متعادل اندیکاتور جریان پول
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
