اختیار خرید اروپایی

مقدمه

اختیار معامله یکی از ابزارهای مالی مشتق‌شده است که به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد از تغییرات قیمت دارایی‌های پایه سود ببرند. انواع مختلفی از اختیارات معامله وجود دارد که اختیار خرید و اختیار فروش از جمله مهم‌ترین آن‌ها هستند. هر یک از این انواع نیز بر اساس زمان اعمال آن‌ها به دو دسته اصلی تقسیم می‌شوند: اختیار آمریکایی و اختیار اروپایی. این مقاله به بررسی دقیق اختیار خرید اروپایی می‌پردازد، از جمله تعریف، ویژگی‌ها، نحوه عملکرد، قیمت‌گذاری، ریسک‌ها و استراتژی‌های مرتبط با آن.

تعریف اختیار خرید اروپایی

اختیار خرید اروپایی (European Call Option) نوعی قرارداد اختیار معامله است که به خریدار حق، اما نه الزام، می‌دهد تا دارایی پایه (مانند سهام، ارز، کالا) را در یک تاریخ مشخص (تاریخ انقضا) و با قیمت تعیین‌شده (قیمت اعمال) خریداری کند. مهم‌ترین ویژگی این نوع اختیار، محدودیت زمانی اعمال آن است. خریدار این اختیار تنها می‌تواند در تاریخ انقضا و نه قبل از آن، از حق خود برای خرید دارایی پایه استفاده کند.

ویژگی‌های کلیدی اختیار خرید اروپایی

**حق، نه الزام:** خریدار اختیار خرید، حق دارد اما مجبور نیست دارایی پایه را خریداری کند. اگر قیمت دارایی پایه در تاریخ انقضا از قیمت اعمال پایین‌تر باشد، خریدار به صرف نکردن حق خود اکتفا می‌کند و تنها مبلغ پرداختی برای خرید اختیار (پریمیوم) را از دست می‌دهد.
**تاریخ انقضا مشخص:** تاریخ انقضا یک ویژگی حیاتی است. اختیار خرید اروپایی تنها در این تاریخ قابل اعمال است.
**قیمت اعمال (Strike Price):** قیمت اعمال قیمتی است که خریدار اختیار در صورت اعمال آن، دارایی پایه را با آن خریداری می‌کند.
**پریمیوم (Premium):** پریمیوم مبلغی است که خریدار اختیار به فروشنده اختیار پرداخت می‌کند. این مبلغ، هزینه خرید حق خرید دارایی پایه است.
**دارایی پایه (Underlying Asset):** دارایی پایه می‌تواند سهام، ارز، کالا، شاخص سهام یا هر دارایی دیگری باشد که اختیار بر اساس آن صادر می‌شود.
**عدم قابلیت معامله در طول عمر:** بر خلاف اختیار آمریکایی، اختیار اروپایی را نمی‌توان قبل از تاریخ انقضا اعمال کرد.

نحوه عملکرد اختیار خرید اروپایی

فرض کنید شما یک اختیار خرید اروپایی بر روی سهام شرکت "الف" با قیمت اعمال 100 تومان و تاریخ انقضا یک ماه آینده خریداری کرده‌اید. پریمیوم این اختیار 5 تومان است.

**سناریو 1: قیمت سهام در تاریخ انقضا بالاتر از 100 تومان باشد.**

   *   مثلاً قیمت سهام به 110 تومان رسیده باشد.
   *   شما حق دارید سهام را به قیمت 100 تومان بخرید و بلافاصله آن را در بازار به قیمت 110 تومان بفروشید.
   *   سود شما: (110 - 100) - 5 = 5 تومان به ازای هر سهم (پس از کسر پریمیوم).

**سناریو 2: قیمت سهام در تاریخ انقضا پایین‌تر از 100 تومان باشد.**

   *   مثلاً قیمت سهام به 90 تومان رسیده باشد.
   *   شما از حق خود استفاده نمی‌کنید، زیرا خرید سهام به قیمت 100 تومان در حالی که قیمت بازار آن 90 تومان است، ضررده است.
   *   ضرر شما: 5 تومان (مبلغ پریمیوم).

قیمت‌گذاری اختیار خرید اروپایی

قیمت‌گذاری اختیار خرید (و به تبع آن، اختیار خرید اروپایی) یکی از چالش‌های مهم در بازارهای مالی است. روش‌های مختلفی برای قیمت‌گذاری اختیار وجود دارد، اما مدل بلک-شولز (Black-Scholes Model) یکی از مشهورترین و پرکاربردترین آن‌ها است.

فرمول بلک-شولز به شرح زیر است:

C = S * N(d1) - X * e^(-rT) * N(d2)

که در آن:

C = قیمت اختیار خرید
S = قیمت فعلی دارایی پایه
X = قیمت اعمال
r = نرخ بهره بدون ریسک
T = زمان تا انقضا (به سال)
N = تابع توزیع تجمعی نرمال استاندارد
d1 = [ln(S/X) + (r + σ^2/2) * T] / (σ * √T)
d2 = d1 - σ * √T
σ = انحراف معیار بازده دارایی پایه

این مدل بر اساس مفروضاتی (مانند توزیع نرمال بازده دارایی پایه و عدم وجود سود تقسیمی) بنا شده است و در عمل ممکن است با خطا همراه باشد.

ریسک‌های مرتبط با اختیار خرید اروپایی

**ریسک از دست دادن پریمیوم:** اگر قیمت دارایی پایه در تاریخ انقضا از قیمت اعمال پایین‌تر باشد، خریدار کل پریمیوم پرداخت شده را از دست می‌دهد.
**ریسک زمان:** با نزدیک شدن به تاریخ انقضا، ارزش اختیار خرید به شدت تحت تأثیر تغییرات قیمت دارایی پایه قرار می‌گیرد.
**ریسک نوسانات:** افزایش نوسانات بازار می‌تواند باعث افزایش قیمت اختیار خرید شود، اما کاهش نوسانات می‌تواند قیمت آن را کاهش دهد.
**ریسک نرخ بهره:** تغییرات نرخ بهره می‌تواند بر قیمت اختیار خرید تأثیر بگذارد، اگرچه این تأثیر معمولاً کمتر از سایر عوامل است.

استراتژی‌های معاملاتی با اختیار خرید اروپایی

**خرید اختیار خرید (Long Call):** این استراتژی زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار افزایش قیمت دارایی پایه را دارد.
**فروش اختیار خرید (Short Call):** این استراتژی زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار کاهش یا ثبات قیمت دارایی پایه را دارد.
**پوشش‌گذاری (Hedging):** اختیار خرید می‌تواند برای پوشش‌گذاری موقعیت‌های بلند در دارایی پایه استفاده شود.
**اسپرد (Spread):** ترکیب خرید و فروش اختیارات خرید با قیمت‌های اعمال مختلف می‌تواند برای ایجاد استراتژی‌های پیچیده‌تر استفاده شود.

تفاوت اختیار خرید اروپایی و آمریکایی

مهم‌ترین تفاوت بین اختیار خرید اروپایی و اختیار خرید آمریکایی در زمان اعمال آن‌ها است. اختیار خرید اروپایی تنها در تاریخ انقضا قابل اعمال است، در حالی که اختیار خرید آمریکایی در هر زمان قبل از تاریخ انقضا قابل اعمال است. این تفاوت باعث می‌شود که اختیار خرید آمریکایی معمولاً گران‌تر از اختیار خرید اروپایی باشد، زیرا انعطاف‌پذیری بیشتری را به خریدار می‌دهد.

کاربردهای اختیار خرید اروپایی

**سفته‌بازی (Speculation):** سرمایه‌گذاران می‌توانند از اختیار خرید اروپایی برای کسب سود از پیش‌بینی‌های خود در مورد جهت حرکت قیمت دارایی پایه استفاده کنند.
**پوشش‌گذاری (Hedging):** شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران می‌توانند از اختیار خرید اروپایی برای محافظت از موقعیت‌های خود در برابر افزایش قیمت دارایی پایه استفاده کنند.
**مدیریت ریسک (Risk Management):** اختیار خرید اروپایی می‌تواند به عنوان ابزاری برای مدیریت ریسک در پرتفوی سرمایه‌گذاری استفاده شود.

تحلیل تکنیکال و اختیار خرید اروپایی

تحلیل تکنیکال می‌تواند به شناسایی نقاط ورود و خروج مناسب برای معاملات اختیار خرید اروپایی کمک کند. الگوهای نموداری، خطوط روند، سطوح حمایت و مقاومت و اندیکاتورهای تکنیکال (مانند میانگین متحرک، اندیکاتور RSI و اندیکاتور MACD) می‌توانند در این زمینه مفید باشند.

تحلیل حجم معاملات و اختیار خرید اروپایی

تحلیل حجم معاملات می‌تواند اطلاعات ارزشمندی در مورد قدرت روند قیمت دارایی پایه ارائه دهد. افزایش حجم معاملات همراه با افزایش قیمت می‌تواند نشان‌دهنده تقاضای قوی باشد، در حالی که افزایش حجم معاملات همراه با کاهش قیمت می‌تواند نشان‌دهنده فشار فروش باشد.

منابع و پیوندهای مرتبط

استراتژی‌های پیشرفته

**استراتژی استرادل (Straddle):** خرید همزمان یک اختیار خرید و یک اختیار فروش با قیمت اعمال و تاریخ انقضای یکسان.
**استراتژی استرنگل (Strangle):** خرید همزمان یک اختیار خرید و یک اختیار فروش با قیمت‌های اعمال متفاوت و تاریخ انقضای یکسان.
**استراتژی کال اسپرِد (Call Spread):** خرید یک اختیار خرید و فروش همزمان یک اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر.

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان

اختیار خرید اروپایی

Contents