کال اسپرِد

کال اسپرد: راهنمای جامع برای مبتدیان

کال اسپرد یک استراتژی معاملاتی در بازار آپشن است که شامل خرید و فروش همزمان دو آپشن خرید (Call Option) با قیمت اعمال (Strike Price) متفاوت و تاریخ انقضای یکسان است. این استراتژی غالباً برای محدود کردن هزینه و ریسک در معاملات آپشن و کسب سود از تغییرات محدود در قیمت دارایی پایه (Underlying Asset) استفاده می‌شود. کال اسپردها می‌توانند در شرایط مختلف بازار سودآور باشند، اما درک دقیق نحوه عملکرد آن‌ها برای موفقیت ضروری است.

انواع کال اسپرد

دو نوع اصلی کال اسپرد وجود دارد:

کال اسپرد صعودی (Bull Call Spread): این استراتژی زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه افزایش یابد، اما نه به طور چشمگیر. در این استراتژی، یک آپشن خرید با قیمت اعمال پایین‌تر خریداری می‌شود و یک آپشن خرید با قیمت اعمال بالاتر فروخته می‌شود. هدف از این کار کاهش هزینه خرید آپشن خرید با قیمت اعمال پایین‌تر و محدود کردن سود بالقوه است.
کال اسپرد نزولی (Bear Call Spread): این استراتژی زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه کاهش یابد یا ثابت بماند. در این استراتژی، یک آپشن خرید با قیمت اعمال بالاتر فروخته می‌شود و یک آپشن خرید با قیمت اعمال پایین‌تر خریداری می‌شود. هدف از این کار کسب سود از کاهش قیمت دارایی پایه و محدود کردن ریسک است.

اجزای کال اسپرد صعودی

برای درک بهتر کال اسپرد صعودی، اجزای آن را بررسی می‌کنیم:

خرید یک آپشن خرید (Long Call): این آپشن با قیمت اعمال پایین‌تر خریداری می‌شود. این آپشن به معامله‌گر حق می‌دهد (و نه الزام) تا دارایی پایه را به قیمت اعمال قبل از تاریخ انقضا خریداری کند.
فروش یک آپشن خرید (Short Call): این آپشن با قیمت اعمال بالاتر فروخته می‌شود. معامله‌گر در ازای دریافت پریمیوم (Premium)، متعهد می‌شود که در صورت درخواست خریدار، دارایی پایه را به قیمت اعمال قبل از تاریخ انقضا بفروشد.

اجزای کال اسپرد نزولی

اجزای کال اسپرد نزولی به شرح زیر است:

فروش یک آپشن خرید (Short Call): این آپشن با قیمت اعمال بالاتر فروخته می‌شود. معامله‌گر در ازای دریافت پریمیوم، متعهد می‌شود که در صورت درخواست خریدار، دارایی پایه را به قیمت اعمال قبل از تاریخ انقضا بفروشد.
خرید یک آپشن خرید (Long Call): این آپشن با قیمت اعمال پایین‌تر خریداری می‌شود. این آپشن به معامله‌گر حق می‌دهد (و نه الزام) تا دارایی پایه را به قیمت اعمال قبل از تاریخ انقضا خریداری کند. این آپشن به عنوان محافظی در برابر افزایش ناگهانی قیمت دارایی پایه عمل می‌کند.

نحوه عملکرد کال اسپرد صعودی

فرض کنید قیمت سهام شرکت الف در حال حاضر 50 دلار است. شما انتظار دارید قیمت سهام در کوتاه‌مدت افزایش یابد، اما نه به طور چشمگیر. شما می‌توانید یک کال اسپرد صعودی به صورت زیر ایجاد کنید:

خرید یک آپشن خرید با قیمت اعمال 50 دلار و تاریخ انقضای یک ماهه با پرداخت 2 دلار به ازای هر سهم.
فروش یک آپشن خرید با قیمت اعمال 55 دلار و تاریخ انقضای یک ماهه با دریافت 1 دلار به ازای هر سهم.

هزینه خالص این استراتژی 1 دلار به ازای هر سهم است (2 دلار - 1 دلار).

سناریو 1: قیمت سهام در تاریخ انقضا کمتر از 50 دلار باشد: هر دو آپشن بی‌ارزش می‌شوند و شما 1 دلار به ازای هر سهم از دست می‌دهید (هزینه خالص).
سناریو 2: قیمت سهام در تاریخ انقضا بین 50 دلار و 55 دلار باشد: آپشن خرید با قیمت اعمال 50 دلار در سود خواهد بود، در حالی که آپشن خرید با قیمت اعمال 55 دلار بی‌ارزش می‌ماند. سود شما برابر است با (قیمت سهام - 50 دلار) - 1 دلار (هزینه خالص).
سناریو 3: قیمت سهام در تاریخ انقضا بیشتر از 55 دلار باشد: هر دو آپشن در سود خواهند بود، اما سود شما به دلیل فروش آپشن با قیمت اعمال بالاتر محدود می‌شود. سود حداکثر شما برابر است با 5 دلار به ازای هر سهم (55 دلار - 50 دلار) - 1 دلار (هزینه خالص).

نحوه عملکرد کال اسپرد نزولی

فرض کنید قیمت سهام شرکت ب در حال حاضر 100 دلار است. شما انتظار دارید قیمت سهام در کوتاه‌مدت کاهش یابد یا ثابت بماند. شما می‌توانید یک کال اسپرد نزولی به صورت زیر ایجاد کنید:

فروش یک آپشن خرید با قیمت اعمال 105 دلار و تاریخ انقضای یک ماهه با دریافت 3 دلار به ازای هر سهم.
خرید یک آپشن خرید با قیمت اعمال 100 دلار و تاریخ انقضای یک ماهه با پرداخت 1 دلار به ازای هر سهم.

سود خالص این استراتژی 2 دلار به ازای هر سهم است (3 دلار - 1 دلار).

سناریو 1: قیمت سهام در تاریخ انقضا بیشتر از 105 دلار باشد: هر دو آپشن در ضرر خواهند بود. ضرر شما برابر است با (قیمت سهام - 105 دلار) + 2 دلار (سود خالص).
سناریو 2: قیمت سهام در تاریخ انقضا بین 100 دلار و 105 دلار باشد: آپشن خرید با قیمت اعمال 105 دلار در ضرر خواهد بود، در حالی که آپشن خرید با قیمت اعمال 100 دلار بی‌ارزش می‌ماند. ضرر شما محدود به 5 دلار به ازای هر سهم است (105 دلار - 100 دلار) - 2 دلار (سود خالص).
سناریو 3: قیمت سهام در تاریخ انقضا کمتر از 100 دلار باشد: هر دو آپشن بی‌ارزش می‌شوند و شما 2 دلار به ازای هر سهم سود می‌برید (سود خالص).

مزایا و معایب کال اسپرد

مزایا:

محدود کردن ریسک: کال اسپردها ریسک را در مقایسه با خرید مستقیم آپشن خرید محدود می‌کنند.
کاهش هزینه: فروش آپشن خرید با قیمت اعمال بالاتر به کاهش هزینه خالص استراتژی کمک می‌کند.
انعطاف‌پذیری: کال اسپردها را می‌توان برای شرایط مختلف بازار تنظیم کرد.

معایب:

محدود کردن سود: سود بالقوه در کال اسپردها محدود است.
پیچیدگی: کال اسپردها در مقایسه با معاملات ساده آپشن پیچیده‌تر هستند.
نیاز به تحلیل دقیق: برای موفقیت در استفاده از کال اسپردها، نیاز به تحلیل دقیق بازار و دارایی پایه است.

عوامل موثر بر قیمت کال اسپرد

قیمت دارایی پایه: مهم‌ترین عامل موثر بر قیمت کال اسپرد، قیمت دارایی پایه است.
قیمت اعمال: قیمت‌های اعمال آپشن‌های خرید خریداری شده و فروخته شده بر قیمت کال اسپرد تاثیر می‌گذارند.
تاریخ انقضا: زمان باقی‌مانده تا تاریخ انقضا بر قیمت کال اسپرد تاثیر می‌گذارد.
نرخ بهره: نرخ بهره نیز می‌تواند بر قیمت کال اسپرد تاثیر بگذارد، اما این تاثیر معمولاً ناچیز است.
نوسانات ضمنی (Implied Volatility): افزایش نوسانات ضمنی معمولاً قیمت آپشن‌ها را افزایش می‌دهد و بر قیمت کال اسپرد نیز تاثیر می‌گذارد.

کاربردهای کال اسپرد

کسب سود از تغییرات محدود در قیمت: ک

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان