অপশন মূল্য নির্ধারণ মডেল
অপশন মূল্য নির্ধারণ মডেল
অপশন একটি জটিল আর্থিক উপকরণ। এর মূল্য নির্ধারণের জন্য বিভিন্ন মডেল ব্যবহৃত হয়। এই মডেলগুলো অপশনের তাত্ত্বিক মূল্য নির্ণয়ে সাহায্য করে, যা বিনিয়োগকারীদের ট্রেডিং সিদ্ধান্ত নিতে সহায়ক। এই নিবন্ধে, বহুল ব্যবহৃত কয়েকটি অপশন মূল্য নির্ধারণ মডেল নিয়ে আলোচনা করা হলো:
সূচনা অপশন ট্রেডিং একটি জনপ্রিয় বিনিয়োগ কৌশল, যেখানে বিনিয়োগকারীরা কোনো নির্দিষ্ট সম্পদ (যেমন স্টক, কমোডিটি, কারেন্সি ইত্যাদি) একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে কেনা বা বেচার অধিকার অর্জন করে। এই অধিকারের মূল্য নির্ধারণ করা হয় বিভিন্ন মডেলের মাধ্যমে। অপশন মূল্য নির্ধারণ মডেলগুলো মূলত বর্তমান বাজার পরিস্থিতি, অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য, সময়কাল এবং অন্যান্য প্রাসঙ্গিক কারণগুলো বিবেচনা করে অপশনের ন্যায্য মূল্য নির্ধারণ করে।
অপশন মূল্য নির্ধারণের মৌলিক ধারণা অপশন মূল্য নির্ধারণের আগে কিছু মৌলিক ধারণা সম্পর্কে জানা প্রয়োজন।
- অন্তর্নিহিত সম্পদ (Underlying Asset): যে সম্পদের উপর ভিত্তি করে অপশন তৈরি করা হয়েছে (যেমন: স্টক)।
- স্ট্রাইক মূল্য (Strike Price): যে মূল্যে অপশন ধারক সম্পদটি কিনতে বা বিক্রি করতে পারে।
- মেয়াদ উত্তীর্ণের তারিখ (Expiration Date): অপশনের সময়সীমা, যার মধ্যে অপশনটি ব্যবহার করা যেতে পারে।
- অপশন প্রিমিয়াম (Option Premium): অপশন কেনার জন্য বিনিয়োগকারীকে যে মূল্য পরিশোধ করতে হয়।
অপশন মূল্য নির্ধারণ মডেলসমূহ
১. ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল (Black-Scholes Model) ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল সবচেয়ে বিখ্যাত এবং বহুল ব্যবহৃত অপশন মূল্য নির্ধারণ মডেল। এটি ১৯৭৩ সালে ফিশার ব্ল্যাক এবং মাইরন স্কোলস তৈরি করেন। এই মডেলটি কিছু নির্দিষ্ট অনুমানের উপর ভিত্তি করে তৈরি, যেমন:
- অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য লognormal distribution অনুসরণ করে।
- কোনো লভ্যাংশ (dividend) প্রদান করা হয় না।
- বাজার সম্পূর্ণরূপে দক্ষ (efficient)।
- ঝুঁকি-মুক্ত সুদের হার (risk-free interest rate) স্থির।
- অপশনটি মেয়াদ উত্তীর্ণ হওয়ার আগে বিক্রি করা যায় না।
ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের সূত্র:
C = S * N(d1) - X * e^(-rT) * N(d2)
এখানে, C = কল অপশনের মূল্য S = অন্তর্নিহিত সম্পদের বর্তমান মূল্য X = স্ট্রাইক মূল্য r = ঝুঁকি-মুক্ত সুদের হার T = মেয়াদ উত্তীর্ণ হওয়ার সময় (বছরে) N = স্ট্যান্ডার্ড নরমাল ডিস্ট্রিবিউশন ফাংশন d1 = [ln(S/X) + (r + σ^2/2)T] / (σ * sqrt(T)) d2 = d1 - σ * sqrt(T) σ = অন্তর্নিহিত সম্পদের অস্থিরতা (volatility)
২. বাইনোমিয়াল অপশন মূল্য নির্ধারণ মডেল (Binomial Option Pricing Model) বাইনোমিয়াল মডেল একটি ডিসক্রিট-টাইম মডেল, যা ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের বিকল্প হিসেবে ব্যবহৃত হয়। এই মডেলে, অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য একটি নির্দিষ্ট সময়কালে দুটি সম্ভাব্য দিকে (বৃদ্ধি বা হ্রাস) পরিবর্তিত হতে পারে বলে ধরা হয়। এই মডেলটি আমেরিকান অপশনের মূল্য নির্ধারণের জন্য বিশেষভাবে উপযোগী, কারণ এটি মেয়াদ উত্তীর্ণ হওয়ার আগে অপশনটি ব্যবহার করার সুযোগ বিবেচনা করে।
৩. মন্টি কার্লো সিমুলেশন (Monte Carlo Simulation) মন্টি কার্লো সিমুলেশন একটি শক্তিশালী মডেল, যা জটিল অপশনের মূল্য নির্ধারণের জন্য ব্যবহৃত হয়। এই মডেলে, কম্পিউটার প্রোগ্রাম ব্যবহার করে অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্যের সম্ভাব্য পথগুলো সিমুলেট করা হয় এবং তারপর অপশনের গড় মূল্য নির্ধারণ করা হয়। এটি বিশেষ করে সেই অপশনগুলোর জন্য উপযোগী, যেগুলোর জন্য ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল ব্যবহার করা কঠিন।
৪. অন্যান্য মডেল উপরিউক্ত মডেলগুলো ছাড়াও, আরও কিছু অপশন মূল্য নির্ধারণ মডেল রয়েছে, যেমন:
- কোক্স-রস-রুবিনস্টেইন মডেল (Cox-Ross-Rubinstein Model): এটি বাইনোমিয়াল মডেলের একটি উন্নত সংস্করণ।
- হিস্টোরিক্যাল সিমুলেশন (Historical Simulation): এই মডেলে, অতীতের বাজার ডেটা ব্যবহার করে ভবিষ্যতের মূল্য সিমুলেট করা হয়।
- ভোলatility স্মাইল মডেল (Volatility Smile Model): এটি ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের সীমাবদ্ধতা দূর করে অস্থিরতার পরিবর্তনশীলতা বিবেচনা করে।
অপশন মূল্য নির্ধারণে বিবেচ্য বিষয়সমূহ
- অস্থিরতা (Volatility): অস্থিরতা অপশনের মূল্যের উপর সবচেয়ে বড় প্রভাব ফেলে। উচ্চ অস্থিরতা সাধারণত অপশনের মূল্য বৃদ্ধি করে। টেকনিক্যাল অ্যানালাইসিস ব্যবহার করে অস্থিরতা পরিমাপ করা যায়।
- সময় (Time to Expiration): মেয়াদ উত্তীর্ণ হওয়ার সময় যত বেশি, অপশনের মূল্য তত বেশি হওয়ার সম্ভাবনা থাকে।
- সুদের হার (Interest Rate): সুদের হার বৃদ্ধি পেলে কল অপশনের মূল্য বাড়ে এবং পুট অপশনের মূল্য কমে।
- লভ্যাংশ (Dividends): লভ্যাংশ প্রদান করা হলে কল অপশনের মূল্য কমে এবং পুট অপশনের মূল্য বাড়ে।
- বাজারের অনুভূতি (Market Sentiment): বাজারের সামগ্রিক পরিস্থিতি অপশনের মূল্যকে প্রভাবিত করে।
অপশন ট্রেডিং কৌশল অপশন ট্রেডিংয়ের জন্য বিভিন্ন কৌশল রয়েছে। কিছু জনপ্রিয় কৌশল নিচে উল্লেখ করা হলো:
- কভার্ড কল (Covered Call): কভার্ড কল একটি রক্ষণশীল কৌশল, যেখানে বিনিয়োগকারী তার মালিকানাধীন স্টকের উপর কল অপশন বিক্রি করে।
- প্রোটেক্টিভ পুট (Protective Put): এই কৌশলে, বিনিয়োগকারী তার মালিকানাধীন স্টকের উপর পুট অপশন কিনে ঝুঁকি কমায়।
- স্ট্র্যাডল (Straddle): স্ট্র্যাডল হলো একই স্ট্রাইক মূল্য এবং মেয়াদ উত্তীর্ণের তারিখের কল এবং পুট অপশন একসাথে কেনা।
- স্ট্র্যাঙ্গল (Strangle): স্ট্র্যাঙ্গল হলো বিভিন্ন স্ট্রাইক মূল্যের কল এবং পুট অপশন একসাথে কেনা।
ভলিউম বিশ্লেষণ এবং অপশন মূল্য ভলিউম বিশ্লেষণ অপশন ট্রেডিংয়ের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ। অপশনের ভলিউম এবং ওপেন ইন্টারেস্ট (open interest) বিশ্লেষণ করে বাজারের গতিবিধি সম্পর্কে ধারণা পাওয়া যায়। উচ্চ ভলিউম সাধারণত শক্তিশালী প্রবণতা নির্দেশ করে।
ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা অপশন ট্রেডিং ঝুঁকিপূর্ণ হতে পারে। তাই, ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। স্টপ-লস অর্ডার ব্যবহার করে এবং পোর্টফোলিওকে বৈচিত্র্যময় করে ঝুঁকি কমানো যায়।
উপসংহার অপশন মূল্য নির্ধারণ মডেলগুলো বিনিয়োগকারীদের অপশনের ন্যায্য মূল্য নির্ধারণে সাহায্য করে। ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল, বাইনোমিয়াল মডেল এবং মন্টি কার্লো সিমুলেশন বহুল ব্যবহৃত কয়েকটি মডেল। অপশন ট্রেডিংয়ের আগে এই মডেলগুলো সম্পর্কে ভালোভাবে জানা এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার কৌশল অবলম্বন করা জরুরি। এছাড়াও, ফান্ডামেন্টাল বিশ্লেষণ এবং টেকনিক্যাল ইন্ডিকেটর ব্যবহার করে ট্রেডিংয়ের সিদ্ধান্ত নেওয়া যেতে পারে।
আরও জানতে:
- ডেরিভেটিভস
- ফিনান্সিয়াল মডেলিং
- ঝুঁকি মূল্যায়ন
- পোর্টফোলিও ব্যবস্থাপনা
- লভ্যাংশ মূল্যায়ন
- সুদের হারের প্রভাব
- বাজারের পূর্বাভাস
- অস্থিতিশীলতা পরিমাপ
- অপশন গ্রিকস (Option Greeks) - ডেল্টা, গামা, থিটা, ভেগা
- আমেরিকান অপশন
- ইউরোপীয় অপশন
- এক্সোটিক অপশন
- অপশন ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম
- ট্রেডিং সাইকোলজি
- ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্ট
- ট্যাক্স ইম্প্লিকেশনস
| মডেল | সুবিধা | অসুবিধা | |
|---|---|---|---|
| ব্ল্যাক-স্কোলস | সহজ এবং দ্রুত গণনা করা যায়। বহুল ব্যবহৃত। | কিছু কঠোর অনুমানের উপর ভিত্তি করে তৈরি। লভ্যাংশ এবং অস্থিরতার পরিবর্তনশীলতা বিবেচনা করে না। | |
| বাইনোমিয়াল | আমেরিকান অপশনের মূল্য নির্ধারণের জন্য উপযোগী। মেয়াদ উত্তীর্ণ হওয়ার আগে অপশন ব্যবহারের সুযোগ বিবেচনা করে। | গণনা করা জটিল হতে পারে। | |
| মন্টি কার্লো | জটিল অপশনের মূল্য নির্ধারণের জন্য শক্তিশালী। বিভিন্ন ধরনের অপশন এবং পরিস্থিতিতে ব্যবহার করা যায়। | গণনার জন্য অনেক বেশি কম্পিউটিং পাওয়ার প্রয়োজন। |
এখনই ট্রেডিং শুরু করুন
IQ Option-এ নিবন্ধন করুন (সর্বনিম্ন ডিপোজিট $10) Pocket Option-এ অ্যাকাউন্ট খুলুন (সর্বনিম্ন ডিপোজিট $5)
আমাদের সম্প্রদায়ে যোগ দিন
আমাদের টেলিগ্রাম চ্যানেলে যোগ দিন @strategybin এবং পান: ✓ দৈনিক ট্রেডিং সংকেত ✓ একচেটিয়া কৌশলগত বিশ্লেষণ ✓ বাজারের প্রবণতা সম্পর্কে বিজ্ঞপ্তি ✓ নতুনদের জন্য শিক্ষামূলক উপকরণ
