ProtectvePut策略
概述
保护性看跌（Protective Put）是一种风险管理策略，属于期权组合策略的一种。其核心在于为已持有的标的资产（例如股票）购买一个看跌期权，以对冲标的资产价格下跌的风险。 简单来说，投资者通过支付期权费，获得在未来特定时间以特定价格卖出标的资产的权利，从而锁定潜在的损失。这种策略通常被视为一种保险策略，因为它限制了投资者在市场下跌时的最大损失，但同时也限制了潜在的收益。 保护性看跌策略常被用于持有长期投资的投资者，他们希望参与标的资产的上涨，但同时希望保护自己免受大幅下跌的影响。该策略尤其适合于对标的资产未来走势持谨慎态度，或者预期市场存在不确定性的投资者。 相比于直接持有标的资产，保护性看跌策略能够有效降低投资组合的波动率。
主要特点
- **风险有限：** 保护性看跌策略的最大损失是期权费加上标的资产价格下跌至执行价格的差额。
- **收益有限：** 保护性看跌策略的收益受到标的资产价格上涨的限制，因为期权费已经支付。
- **对冲下跌风险：** 策略的主要目的是对冲标的资产价格下跌的风险，在市场下跌时能够有效减少损失。
- **适用于长期持有：** 该策略通常适用于长期持有的标的资产，以降低长期投资的风险。
- **期权费成本：** 购买看跌期权需要支付期权费，这会降低整体收益。
- **执行价格选择：** 执行价格的选择对策略效果有重要影响，较低的执行价格提供更强的保护，但期权费也更高。
- **到期时间选择：** 到期时间的选择也至关重要，较长的到期时间提供更长的保护期，但期权费也更高。
- **降低组合波动率：** 通过对冲下跌风险，降低了投资组合的整体波动率。
- **参与上涨收益：** 在标的资产价格上涨时，投资者仍然可以获得收益，但收益会受到期权费的影响。
- **灵活性：** 投资者可以根据市场情况调整执行价格和到期时间，以优化策略效果。
使用方法
1. **选择标的资产：** 首先，选择需要对冲风险的标的资产，例如股票、指数等。 2. **确定持有数量：** 确定需要对冲的标的资产持有数量，例如100股股票。 3. **选择看跌期权：** 选择与标的资产相关的看跌期权。需要考虑以下因素：
* **执行价格（Strike Price）：** 执行价格决定了标的资产价格下跌的保护水平。选择较低的执行价格可以提供更强的保护，但期权费也更高。 常见的选择是选择接近当前市场价格的执行价格，或者根据投资者的风险承受能力选择更保守或更激进的执行价格。 * **到期时间（Expiration Date）：** 到期时间决定了保护期长短。选择较长的到期时间可以提供更长的保护期，但期权费也更高。 投资者需要根据自己的投资期限和市场预期选择合适的到期时间。 * **期权类型：** 通常选择美式期权或欧式期权。美式期权可以在到期日前的任何时间行权，而欧式期权只能在到期日行权。
4. **购买看跌期权：** 以期权费购买看跌期权。期权费的支付是保护性看跌策略的成本。 5. **持有标的资产和看跌期权：** 同时持有标的资产和看跌期权。 6. **监控市场：** 持续监控市场走势，并根据市场情况调整策略。 7. **期权到期或行权：**
* **标的资产价格上涨：** 如果标的资产价格上涨，看跌期权到期时将不会被行权，投资者将损失期权费，但可以获得标的资产的收益。 * **标的资产价格下跌：** 如果标的资产价格下跌，投资者可以选择行权，以执行价格卖出标的资产，从而限制损失。 * **提前平仓：** 投资者也可以在期权到期前提前平仓，以锁定收益或减少损失。
以下表格展示了不同市场情景下保护性看跌策略的盈亏情况：
| 标的资产价格变动 |!| 看跌期权是否行权 |!| 盈亏情况 |!| 说明 | |||
|---|---|---|---|
| 上涨至 120 元 | 不行权 | 盈利：(120 - 购买价格) - 期权费 | 标的资产上涨，期权无价值 |
| 下跌至 90 元 (低于执行价格 100 元) | 行权 | 损失：(100 - 购买价格) + 期权费 | 标的资产下跌，通过行权限制损失 |
| 维持在 100 元 (等于执行价格) | 不行权 | 损失：期权费 | 标的资产价格不变，损失仅为期权费 |
| 上涨至 110 元 | 不行权 | 盈利：(110 - 购买价格) - 期权费 | 标的资产上涨，但扣除期权费 |
相关策略
- **备兑看涨（Covered Call）：** 与保护性看跌相反，备兑看涨是卖出看涨期权，以增加收益，但会限制上涨潜力。 备兑看涨策略
- **领口策略（Collar）：** 结合了备兑看涨和保护性看跌，同时卖出看涨期权和购买看跌期权，以锁定价格区间。 领口策略
- **垂直跨度（Vertical Spread）：** 通过同时买入和卖出不同执行价格的期权，构建一个有限风险有限收益的策略。 垂直跨度策略
- **蝴蝶式跨度（Butterfly Spread）：** 通过买入和卖出多个不同执行价格的期权，构建一个在特定价格区间内获利最大的策略。 蝴蝶式跨度策略
- **日历跨度（Calendar Spread）：** 通过买入和卖出相同执行价格但不同到期时间的期权，利用时间价值的差异获利。 日历跨度策略
- **看跌期权组合：** 利用不同执行价格和到期时间的看跌期权进行组合，以满足不同的风险偏好和市场预期。 看跌期权组合策略
- **看涨期权组合：** 利用不同执行价格和到期时间的看涨期权进行组合，以实现不同的投资目标。 看涨期权组合策略
- **跨式策略（Straddle）：** 同时买入相同执行价格的看涨期权和看跌期权，预期标的资产价格将大幅波动。 跨式策略
- **反向跨式策略（Strangle）：** 同时买入不同执行价格的看涨期权和看跌期权，预期标的资产价格将大幅波动。 反向跨式策略
- **风险逆转（Risk Reversal）：** 同时买入看跌期权和卖出看涨期权，构建一个对冲风险的策略。 风险逆转策略
- **期权价差（Option Spread）：** 利用不同期权合约之间的价差进行交易，以降低风险或增加收益。 期权价差策略
- **Delta 中性策略（Delta Neutral）：** 构建一个 Delta 为零的投资组合，以对冲市场方向风险。 Delta中性策略
- **Gamma 策略：** 调整投资组合以利用 Gamma 值，即 Delta 对标的资产价格变化的敏感度。 Gamma策略
- **Theta 策略：** 利用 Theta 值，即期权价值随时间推移而减少的速度，进行交易。 Theta策略
- **Vega 策略：** 利用 Vega 值，即期权价值对隐含波动率变化的敏感度，进行交易。 Vega策略
期权交易 | 期权定价 | 期权希腊字母 | 期权策略 | 风险管理 | 投资组合管理 | 金融衍生品 | 股票投资 | 指数投资 | 市场分析 | 技术分析 | 基本面分析 | 金融市场 | 期权合约 | 到期日
立即开始交易
注册IQ Option (最低入金 $10) 开设Pocket Option账户 (最低入金 $5)
加入我们的社区
关注我们的Telegram频道 @strategybin，获取： ✓ 每日交易信号 ✓ 独家策略分析 ✓ 市场趋势警报 ✓ 新手教学资料
