Forward Contracts

1. 1. Forward Contracts

• • Forward Contracts** หรือ สัญญาซื้อขายล่วงหน้า เป็นหนึ่งในตราสารอนุพันธ์ (Derivatives) ที่เก่าแก่ที่สุด และเป็นพื้นฐานสำคัญในการทำความเข้าใจเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนอื่นๆ เช่น Future Contracts และ Options. บทความนี้จะอธิบายอย่างละเอียดเกี่ยวกับ Forward Contracts สำหรับผู้เริ่มต้น โดยครอบคลุมตั้งแต่ความหมาย หลักการทำงาน ข้อดีข้อเสีย การประเมินมูลค่า และการนำไปใช้งานจริง

1. 1. 1. ความหมายของ Forward Contracts

Forward Contract คือ ข้อตกลงระหว่างสองฝ่ายในการซื้อขายสินทรัพย์ (Asset) ณ วันในอนาคต (Future Date) ในราคาที่ตกลงกันไว้ล่วงหน้า (Predetermined Price). สัญญาประเภทนี้ไม่ได้ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (Exchange) แต่เป็นการทำสัญญาโดยตรงระหว่างคู่ค้า (Over-the-Counter หรือ OTC). สินทรัพย์ที่นำมาทำ Forward Contract ได้แก่ สกุลเงิน, สินค้าโภคภัณฑ์ (Commodities) เช่น น้ำมันดิบ ทองคำ, ดัชนีหุ้น, หรือแม้กระทั่งอัตราดอกเบี้ย.

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง Forward Contract กับ Spot Market คือ Spot Market เป็นการซื้อขายแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ในทันที ในขณะที่ Forward Contract เป็นการตกลงซื้อขายในอนาคต

1. 1. 1. หลักการทำงานของ Forward Contracts

กระบวนการทำงานของ Forward Contract สามารถสรุปได้ดังนี้:

1. **การเจรจา:** ผู้ซื้อและผู้ขายเจรจาตกลงกันเกี่ยวกับรายละเอียดของสัญญา ได้แก่ สินทรัพย์ที่ซื้อขาย, ปริมาณ, วันที่ส่งมอบ (Delivery Date), และราคา (Forward Price). 2. **การทำสัญญา:** เมื่อตกลงรายละเอียดได้แล้ว ทั้งสองฝ่ายจะทำสัญญา (Contract) ที่ระบุข้อตกลงทั้งหมดไว้อย่างชัดเจน. 3. **การชำระเงิน:** โดยทั่วไปแล้ว จะไม่มีการชำระเงินใดๆ ในวันที่ทำสัญญา แต่ทั้งสองฝ่ายมีพันธะผูกพันตามข้อตกลง 4. **การส่งมอบ:** ในวันที่ส่งมอบ ผู้ขายจะต้องส่งมอบสินทรัพย์ให้กับผู้ซื้อ และผู้ซื้อจะต้องชำระเงินตามราคาที่ตกลงกันไว้

ตัวอย่าง:

สมมติว่าบริษัทส่งออกข้าวต้องการล็อคราคาขายข้าวล่วงหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาข้าวในตลาดโลก บริษัทอาจทำ Forward Contract กับธนาคารเพื่อขายข้าว 1,000 ตัน ในอีก 6 เดือนข้างหน้า ในราคา 400 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ไม่ว่าราคาข้าวในตลาดโลกจะเป็นเท่าไรในอีก 6 เดือน บริษัทก็สามารถขายข้าวได้ในราคา 400 ดอลลาร์สหรัฐตามสัญญา

1. 1. 1. ข้อดีของ Forward Contracts

• **การบริหารความเสี่ยง (Risk Management):** Forward Contracts ช่วยให้ผู้ซื้อและผู้ขายสามารถล็อคราคาและลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาได้ (Hedging). ตัวอย่างเช่น Currency Hedging หรือ การป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน.
• **การปรับแต่งสัญญา (Customization):** สัญญา Forward สามารถปรับแต่งให้ตรงกับความต้องการของคู่ค้าได้ ไม่ว่าจะเป็นปริมาณ วันที่ส่งมอบ หรือเงื่อนไขอื่นๆ ซึ่งแตกต่างจาก Future Contracts ที่มีมาตรฐาน
• **ลดต้นทุนการทำธุรกรรม (Transaction Costs):** เนื่องจากเป็นการทำสัญญาโดยตรงระหว่างคู่ค้า จึงอาจมีต้นทุนที่ต่ำกว่าการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์

1. 1. 1. ข้อเสียของ Forward Contracts

• **ความเสี่ยงด้านคู่สัญญา (Counterparty Risk):** เนื่องจากไม่มีการรับประกันจากตลาดหลักทรัพย์ ผู้ซื้อและผู้ขายมีความเสี่ยงที่คู่สัญญาจะไม่สามารถปฏิบัติตามข้อตกลงได้ (Default Risk). การเลือกคู่ค้าที่มีความน่าเชื่อถือจึงเป็นสิ่งสำคัญ
• **สภาพคล่องต่ำ (Low Liquidity):** Forward Contracts ไม่สามารถซื้อขายต่อ (Secondary Market) ได้ง่ายเหมือนกับ Future Contracts ทำให้สภาพคล่องต่ำ
• **การประเมินมูลค่าที่ซับซ้อน (Complex Valuation):** การประเมินมูลค่าของ Forward Contracts อาจมีความซับซ้อน เนื่องจากต้องพิจารณาปัจจัยหลายอย่าง เช่น อัตราดอกเบี้ย ต้นทุนการถือครอง และราคา Spot ในปัจจุบัน

1. 1. 1. การประเมินมูลค่า Forward Contracts

การประเมินมูลค่า Forward Contract เป็นสิ่งสำคัญในการตัดสินใจว่าจะทำสัญญาหรือไม่ และในการติดตามความเสี่ยงของสัญญา สูตรการประเมินมูลค่าพื้นฐานสำหรับ Forward Contracts เกี่ยวกับสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน (Non-yielding Asset) คือ:

• • F = S * e^(rT)**

โดยที่:

• **F** คือ Forward Price (ราคา Forward)
• **S** คือ Spot Price (ราคา Spot ปัจจุบัน)
• **r** คือ อัตราดอกเบี้ยแบบต่อเนื่อง (Continuous Interest Rate)
• **T** คือ ระยะเวลาจนถึงวันที่ส่งมอบ (Time to Maturity)

สำหรับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน (Yielding Asset) เช่น หุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผล จะต้องปรับสูตรโดยคำนึงถึงผลตอบแทนนั้นด้วย

1. 1. 1. การนำไปใช้งานจริง

Forward Contracts ถูกนำไปใช้งานในหลากหลายอุตสาหกรรมและสถานการณ์:

• **การเกษตร:** เกษตรกรสามารถใช้ Forward Contracts เพื่อล็อคราคาขายผลผลิตทางการเกษตร เช่น ข้าว, ข้าวโพด, หรือถั่วเหลือง
• **การเงิน:** ธนาคารและสถาบันการเงินใช้ Forward Contracts เพื่อบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน, อัตราดอกเบี้ย, และราคาหุ้น
• **อุตสาหกรรม:** บริษัทต่างๆ ใช้ Forward Contracts เพื่อล็อคราคาวัตถุดิบที่จำเป็นในการผลิต เช่น น้ำมันดิบ, โลหะ, หรือเคมีภัณฑ์
• **การลงทุน:** นักลงทุนสามารถใช้ Forward Contracts เพื่อเก็งกำไร (Speculation) หรือเพื่อสร้างผลตอบแทนเพิ่มเติม (Arbitrage)

1. 1. 1. ความเสี่ยงและการจัดการความเสี่ยง

แม้ว่า Forward Contracts จะช่วยลดความเสี่ยงได้ แต่ก็มีความเสี่ยงที่ต้องจัดการ:

• **ความเสี่ยงด้านเครดิต (Credit Risk):** เช่นที่กล่าวไปข้างต้น การประเมินความน่าเชื่อถือของคู่สัญญาเป็นสิ่งสำคัญ
• **ความเสี่ยงด้านตลาด (Market Risk):** แม้จะล็อคราคาแล้ว แต่ก็ยังมีความเสี่ยงที่ราคาตลาดจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ไม่เป็นผลดีต่อสัญญา
• **ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง (Liquidity Risk):** การไม่สามารถปิดสัญญาได้ก่อนกำหนดอาจทำให้เกิดความเสียหายได้

การจัดการความเสี่ยงสามารถทำได้โดย:

• **การเลือกคู่สัญญาที่น่าเชื่อถือ:** ทำ Due Diligence อย่างละเอียด
• **การใช้หลักประกัน (Collateral):** กำหนดให้มีการวางหลักประกันเพื่อลดความเสี่ยงด้านเครดิต
• **การติดตามราคาตลาดอย่างใกล้ชิด:** เพื่อปรับกลยุทธ์ให้เหมาะสม
• **การทำสัญญาที่หลากหลาย:** เพื่อกระจายความเสี่ยง

1. 1. 1. Forward Contracts กับ Future Contracts: ความแตกต่างที่สำคัญ

| คุณสมบัติ | Forward Contract | Future Contract | |---|---|---| | ตลาด | OTC (Over-the-Counter) | ตลาดหลักทรัพย์ (Exchange-traded) | | การปรับแต่ง | ปรับแต่งได้สูง | มาตรฐาน | | สภาพคล่อง | ต่ำ | สูง | | ความเสี่ยงด้านคู่สัญญา | สูง | ต่ำ (มี Clearing House เป็นตัวกลาง) | | การชำระเงิน | โดยทั่วไปไม่มีการชำระเงินล่วงหน้า | ต้องวาง Margin | | การส่งมอบ | โดยทั่วไปส่งมอบจริง | สามารถชำระส่วนต่างเป็นเงินสดได้ |

1. 1. 1. กลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องและการวิเคราะห์

• **Hedging Strategies:** Perfect Hedge, Cross Hedge, Stack and Roll Hedge
• **Technical Analysis:** Moving Averages, Bollinger Bands, Relative Strength Index (RSI)
• **Quantitative Analysis:** Time Series Analysis, Volatility Modeling, Value at Risk (VaR)
• **Trading Volume Analysis:** On Balance Volume (OBV), Volume Weighted Average Price (VWAP)
• **Trend Following:** MACD, Ichimoku Cloud
• **Binary Options Strategies:** High/Low Option, Touch/No Touch Option, Range Option (แม้จะต่างจาก Forward Contract แต่การทำความเข้าใจ Binary Options สามารถช่วยในการบริหารความเสี่ยงได้)
• **Correlation Analysis:** การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์เพื่อหาโอกาสในการทำ Arbitrage
• **Scenario Analysis:** การจำลองสถานการณ์ต่างๆ เพื่อประเมินผลกระทบต่อสัญญา
• **Monte Carlo Simulation:** การใช้แบบจำลองทางสถิติเพื่อประเมินความเสี่ยง
• **Risk Parity:** การจัดสรรเงินลงทุนโดยคำนึงถึงความเสี่ยง
• **Carry Trade:** การทำกำไรจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย
• **Pairs Trading:** การซื้อขายคู่สินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์กัน
• **Mean Reversion:** กลยุทธ์ที่เชื่อว่าราคาจะกลับสู่ค่าเฉลี่ย
• **Breakout Trading:** กลยุทธ์ที่เชื่อว่าราคาจะทะลุแนวต้านหรือแนวรับ
• **Fibonacci Retracement:** การใช้ Fibonacci ratios เพื่อระบุแนวรับและแนวต้าน

1. 1. 1. สรุป

Forward Contracts เป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ในการบริหารความเสี่ยงและล็อคราคาสำหรับผู้ที่ต้องการซื้อขายสินทรัพย์ในอนาคต อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้งานควรมีความเข้าใจอย่างถ่องแท้เกี่ยวกับหลักการทำงาน ความเสี่ยง และวิธีการประเมินมูลค่า การเลือกคู่สัญญาที่น่าเชื่อถือและการจัดการความเสี่ยงอย่างเหมาะสมเป็นสิ่งสำคัญเพื่อให้การทำ Forward Contracts ประสบความสำเร็จ

เริ่มต้นการซื้อขายตอนนี้

ลงทะเบียนกับ IQ Option (เงินฝากขั้นต่ำ $10) เปิดบัญชีกับ Pocket Option (เงินฝากขั้นต่ำ $5)

เข้าร่วมชุมชนของเรา

สมัครสมาชิกช่อง Telegram ของเรา @strategybin เพื่อรับ: ✓ สัญญาณการซื้อขายรายวัน ✓ การวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์แบบพิเศษ ✓ การแจ้งเตือนแนวโน้มตลาด ✓ วัสดุการศึกษาสำหรับผู้เริ่มต้น