แบบจำลองการกำหนดราคาออปชั่น
- แบบจำลองการกำหนดราคาออปชั่น
บทความนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้ความรู้แก่ผู้เริ่มต้นเกี่ยวกับแบบจำลองการกำหนดราคาออปชั่น ซึ่งเป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับผู้ที่สนใจในการซื้อขาย ไบนารี่ออปชั่น และออปชั่นประเภทอื่นๆ การทำความเข้าใจแบบจำลองเหล่านี้จะช่วยให้คุณประเมินมูลค่าที่ยุติธรรมของออปชั่น และตัดสินใจซื้อขายอย่างมีข้อมูลมากขึ้น
- บทนำ
ออปชั่น เป็นสัญญาที่ให้สิทธิ (แต่ไม่บังคับ) แก่ผู้ซื้อในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า (ราคาใช้สิทธิ) ภายในระยะเวลาที่กำหนด แบบจำลองการกำหนดราคาออปชั่นเป็นสูตรทางคณิตศาสตร์ที่ใช้ในการประมาณการราคาตามทฤษฎีของออปชั่น โดยพิจารณาจากปัจจัยต่างๆ เช่น ราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง ราคาใช้สิทธิ ระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุ ความผันผวน และอัตราดอกเบี้ย
การเข้าใจแบบจำลองเหล่านี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากราคาในตลาดอาจไม่ตรงกับมูลค่าที่แท้จริงเสมอไป การใช้แบบจำลองช่วยให้ผู้เทรดสามารถระบุโอกาสในการซื้อขายที่อาจเกิดขึ้นได้ (เช่น ออปชั่นที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป หรือเกินราคา)
- แบบจำลอง Black-Scholes
แบบจำลอง Black-Scholes เป็นแบบจำลองที่ได้รับความนิยมและใช้กันอย่างแพร่หลายที่สุดในการกำหนดราคาออปชั่นยุโรป (European options) ซึ่งสามารถใช้ได้เฉพาะกับการใช้สิทธิเมื่อถึงวันหมดอายุเท่านั้น พัฒนาโดย Fischer Black และ Myron Scholes ในปี 1973 และต่อมา Robert Merton ได้มีส่วนร่วมในการพัฒนาทางคณิตศาสตร์จนได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 1997
- สมการ Black-Scholes สำหรับการกำหนดราคา Call Option:**
``` C = S * N(d1) - X * e^(-rT) * N(d2) ```
- สมการ Black-Scholes สำหรับการกำหนดราคา Put Option:**
``` P = X * e^(-rT) * N(-d2) - S * N(-d1) ```
โดยที่:
- C = ราคาของ Call Option
- P = ราคาของ Put Option
- S = ราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง
- X = ราคาใช้สิทธิ (Strike Price)
- r = อัตราดอกเบี้ยแบบไม่มีความเสี่ยง (Risk-free interest rate)
- T = ระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุ (Time to expiration) ในหน่วยปี
- e = ค่าคงที่ทางคณิตศาสตร์ (ประมาณ 2.71828)
- N(x) = ฟังก์ชันการแจกแจงสะสมแบบปกติ (Cumulative Standard Normal Distribution Function)
- d1 = (ln(S/X) + (r + (σ^2)/2) * T) / (σ * sqrt(T))
- d2 = d1 - σ * sqrt(T)
- σ = ความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิง (Volatility)
- ข้อจำกัดของแบบจำลอง Black-Scholes:**
- **สมมติฐาน:** แบบจำลองนี้มีสมมติฐานหลายประการที่อาจไม่เป็นจริงในตลาดจริง เช่น การที่ตลาดมีประสิทธิภาพ การที่ไม่มีค่าธรรมเนียมในการซื้อขาย การที่อัตราดอกเบี้ยคงที่ และที่สำคัญที่สุดคือการที่ความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิงคงที่ตลอดอายุของออปชั่น
- **ออปชั่นอเมริกัน:** ไม่สามารถใช้กับ ออปชั่นอเมริกัน ซึ่งสามารถใช้สิทธิได้ก่อนวันหมดอายุ
- **การกระจายตัวที่ไม่เป็นปกติ:** แบบจำลองนี้สมมติว่าผลตอบแทนของสินทรัพย์อ้างอิงมีการกระจายตัวแบบปกติ (Normal distribution) ซึ่งอาจไม่ถูกต้องเสมอไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดที่มีเหตุการณ์สุดขั้ว (Extreme events)
- แบบจำลอง Binomial
แบบจำลอง Binomial (หรือแบบจำลองต้นไม้) เป็นอีกหนึ่งวิธีที่ใช้ในการกำหนดราคาออปชั่น แบบจำลองนี้พิจารณาว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงสามารถเคลื่อนไหวขึ้นหรือลงได้ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง และสร้าง "ต้นไม้" ของราคาที่เป็นไปได้ทั้งหมด
- หลักการทำงาน:**
1. **แบ่งช่วงเวลา:** แบ่งระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุออกเป็นช่วงเวลาเล็กๆ จำนวนหนึ่ง 2. **สร้างต้นไม้ราคา:** ในแต่ละช่วงเวลา ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงสามารถเคลื่อนไหวขึ้น (u) หรือลง (d) ได้ โดยมีโอกาสเกิดขึ้นตามที่กำหนด (p) 3. **คำนวณราคาออปชั่น ณ วันหมดอายุ:** คำนวณราคาออปชั่น ณ วันหมดอายุ โดยพิจารณาจากราคาของสินทรัพย์อ้างอิง ณ วันนั้น 4. **ย้อนกลับ:** ย้อนกลับไปในแต่ละช่วงเวลาเพื่อคำนวณราคาออปชั่น โดยใช้หลักการของมูลค่าปัจจุบัน (Present Value)
- ข้อดีของแบบจำลอง Binomial:**
- **ความยืดหยุ่น:** สามารถใช้กับออปชั่นทั้งแบบยุโรปและอเมริกัน
- **ความเข้าใจง่าย:** หลักการทำงานค่อนข้างง่ายและเข้าใจได้ง่าย
- **ปรับเปลี่ยนได้:** สามารถปรับเปลี่ยนสมมติฐานต่างๆ ได้ง่าย เช่น การเปลี่ยนแปลงความผันผวน
- ข้อเสียของแบบจำลอง Binomial:**
- **ความซับซ้อน:** การคำนวณอาจซับซ้อนเมื่อแบ่งช่วงเวลาออกเป็นจำนวนมาก
- **ความแม่นยำ:** ความแม่นยำขึ้นอยู่กับจำนวนช่วงเวลาที่แบ่ง
- ความผันผวน (Volatility)
ความผันผวนเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดในการกำหนดราคาออปชั่น โดยวัดระดับความผันผวนของราคาของสินทรัพย์อ้างอิงในช่วงเวลาหนึ่ง มีสองประเภทหลักของความผันผวน:
- **ความผันผวนในอดีต (Historical Volatility):** คำนวณจากข้อมูลราคาในอดีต
- **ความผันผวนโดยนัย (Implied Volatility):** สกัดจากราคาออปชั่นในตลาด โดยใช้แบบจำลองการกำหนดราคาออปชั่น
ความผันผวนโดยนัยเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญของความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับความผันผวนในอนาคต ยิ่งความผันผวนโดยนัยสูง ราคาออปชั่นก็จะยิ่งสูงขึ้น
- การนำแบบจำลองไปใช้ในการซื้อขายไบนารี่ออปชั่น
แม้ว่าแบบจำลอง Black-Scholes และ Binomial จะถูกออกแบบมาสำหรับออปชั่นแบบดั้งเดิม แต่แนวคิดพื้นฐานยังสามารถนำไปประยุกต์ใช้กับการซื้อขาย ไบนารี่ออปชั่น ได้ แม้ว่าไบนารี่ออปชั่นจะมีการจ่ายเงินคงที่ (Fixed payout) แต่การเข้าใจความผันผวนและปัจจัยอื่นๆ ที่มีผลต่อราคาออปชั่นสามารถช่วยให้คุณตัดสินใจได้ว่าออปชั่นใดมีโอกาสประสบความสำเร็จมากที่สุด
- การประยุกต์ใช้:**
- **การประเมินความเสี่ยง:** การใช้ความผันผวนโดยนัยเพื่อประเมินความเสี่ยงของการซื้อขายไบนารี่ออปชั่น
- **การเลือกราคาใช้สิทธิ:** การเลือกราคาใช้สิทธิที่เหมาะสมโดยพิจารณาจากราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิงและความผันผวน
- **การจับจังหวะการซื้อขาย:** การใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิค เช่น แนวรับแนวต้าน และ รูปแบบแท่งเทียน เพื่อจับจังหวะการซื้อขายที่เหมาะสม
- กลยุทธ์การซื้อขายที่เกี่ยวข้อง
- **Straddle:** ซื้อทั้ง Call และ Put Option ที่มีราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเดียวกัน ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะผ
เริ่มต้นการซื้อขายตอนนี้
ลงทะเบียนกับ IQ Option (เงินฝากขั้นต่ำ $10) เปิดบัญชีกับ Pocket Option (เงินฝากขั้นต่ำ $5)
เข้าร่วมชุมชนของเรา
สมัครสมาชิกช่อง Telegram ของเรา @strategybin เพื่อรับ: ✓ สัญญาณการซื้อขายรายวัน ✓ การวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์แบบพิเศษ ✓ การแจ้งเตือนแนวโน้มตลาด ✓ วัสดุการศึกษาสำหรับผู้เริ่มต้น
