การทำความเข้าใจกับ Black-Scholes Model

1. 1. การทำความเข้าใจกับ Black-Scholes Model

Black-Scholes Model หรือแบบจำลองแบล็ก-ชโอลส์ เป็นหนึ่งในสูตรที่สำคัญที่สุดในโลกของการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการประเมินมูลค่าของ ออปชั่น (Options) แม้ว่าแบบจำลองนี้จะถูกพัฒนาขึ้นเพื่อใช้กับออปชั่นแบบยุโรป (European Options) แต่ก็เป็นพื้นฐานสำคัญในการทำความเข้าใจการกำหนดราคาออปชั่นแบบอื่นๆ รวมถึงการเทรด ไบนารี่ออปชั่น (Binary Options) ด้วย บทความนี้จะอธิบายหลักการทำงานของ Black-Scholes Model ในรูปแบบที่เข้าใจง่ายสำหรับผู้เริ่มต้น โดยจะครอบคลุมถึงที่มา, ส่วนประกอบ, ข้อจำกัด และการนำไปประยุกต์ใช้ในการเทรดไบนารี่ออปชั่น

1. 1. 1. ที่มาของ Black-Scholes Model

ในปี 1973, Fischer Black และ Myron Scholes ได้นำเสนอแบบจำลองทางคณิตศาสตร์ที่สามารถใช้คำนวณราคาที่เหมาะสมของออปชั่นซื้อ (Call Option) และออปชั่นขาย (Put Option) ได้อย่างแม่นยำ แบบจำลองนี้อาศัยหลักการของ การเก็งกำไรโดยปราศจากความเสี่ยง (Risk-Neutral Valuation) ซึ่งหมายความว่าราคาของออปชั่นควรเป็นไปตามราคาที่นักลงทุนจะจ่ายเพื่อสร้างผลตอบแทนที่เท่ากันโดยปราศจากความเสี่ยง

Robert Merton ได้นำงานของ Black และ Scholes ไปพัฒนาต่อยอด และในปี 1997 ทั้งสามท่านได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์จากการพัฒนาแบบจำลองนี้

1. 1. 1. ส่วนประกอบของ Black-Scholes Model

Black-Scholes Model อาศัยปัจจัยสำคัญ 5 ประการในการคำนวณราคาออปชั่น:

1. **ราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง (S):** ราคาของสินทรัพย์ที่ออปชั่นอ้างอิงถึง เช่น หุ้น, ดัชนีหุ้น, หรือสินค้าโภคภัณฑ์ 2. **ราคาใช้สิทธิ (K):** ราคาที่ผู้ถือออปชั่นมีสิทธิซื้อ (Call Option) หรือขาย (Put Option) สินทรัพย์อ้างอิง 3. **ระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุ (T):** ระยะเวลาที่เหลือจนถึงวันที่ออปชั่นหมดอายุ (วัดเป็นปี) 4. **อัตราดอกเบี้ยแบบไม่มีความเสี่ยง (r):** อัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนสามารถได้รับจากการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยง เช่น พันธบัตรรัฐบาล 5. **ความผันผวน (σ):** การวัดระดับความผันผวนของราคาของสินทรัพย์อ้างอิง ซึ่งมักจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ต่อปี

1. 1. 1. สูตร Black-Scholes Model

สูตรสำหรับคำนวณราคาออปชั่นซื้อ (Call Option) คือ:

C = S * N(d₁) - K * e^(-rT) * N(d₂)

และสูตรสำหรับคำนวณราคาออปชั่นขาย (Put Option) คือ:

P = K * e^(-rT) * N(-d₂) - S * N(-d₁)

โดยที่:

• C = ราคาออปชั่นซื้อ
• P = ราคาออปชั่นขาย
• N(x) = ฟังก์ชันการแจกแจงแบบปกติสะสม (Cumulative Standard Normal Distribution Function)
• e = ค่าคงที่ทางคณิตศาสตร์ (ประมาณ 2.71828)
• d₁ = [ln(S/K) + (r + σ²/2) * T] / (σ * √T)
• d₂ = d₁ - σ * √T

1. 1. 1. การทำความเข้าใจสูตร

แม้ว่าสูตร Black-Scholes Model จะดูซับซ้อน แต่หลักการพื้นฐานนั้นไม่ยากนัก:

• **S * N(d₁):** ส่วนนี้แสดงถึงมูลค่าปัจจุบันของผลประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับจากการถือครองสินทรัพย์อ้างอิงหากใช้สิทธิออปชั่นซื้อ
• **K * e^(-rT) * N(d₂):** ส่วนนี้แสดงถึงมูลค่าปัจจุบันของราคาใช้สิทธิที่ต้องจ่ายหากใช้สิทธิออปชั่นซื้อ
• **ความผันผวน (σ):** เป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการกำหนดราคาออปชั่น ยิ่งความผันผวนสูง ราคาออปชั่นก็จะยิ่งสูงตามไปด้วย เนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่จะได้รับผลตอบแทนสูงขึ้น
• **ระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุ (T):** ยิ่งระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุยาวนาน ราคาออปชั่นก็จะยิ่งสูงขึ้น เนื่องจากมีโอกาสมากขึ้นที่ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่เอื้อต่อการทำกำไร

1. 1. 1. การนำ Black-Scholes Model ไปใช้ในการเทรดไบนารี่ออปชั่น

แม้ว่า Black-Scholes Model จะถูกออกแบบมาสำหรับออปชั่นแบบยุโรป แต่ก็สามารถนำมาประยุกต์ใช้ในการเทรด ไบนารี่ออปชั่น ได้ในบางกรณี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการประเมินความน่าจะเป็นที่ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะสูงกว่าหรือต่ำกว่าราคาเป้าหมาย ณ วันหมดอายุ

ในการเทรดไบนารี่ออปชั่น เรามักจะไม่ได้ซื้อหรือขายออปชั่นโดยตรง แต่เป็นการคาดการณ์ทิศทางราคาของสินทรัพย์อ้างอิง หากคาดการณ์ถูกต้อง จะได้รับผลตอบแทนตามที่กำหนด หากคาดการณ์ผิด จะเสียเงินลงทุนทั้งหมด

Black-Scholes Model สามารถช่วยในการประเมินความเสี่ยงและโอกาสในการทำกำไรในการเทรดไบนารี่ออปชั่นได้ โดยการคำนวณความน่าจะเป็นที่ราคาจะเคลื่อนที่ไปในทิศทางที่ต้องการ

1. 1. 1. ข้อจำกัดของ Black-Scholes Model

Black-Scholes Model มีข้อจำกัดบางประการที่ควรทราบ:

• **สมมติฐาน:** แบบจำลองนี้อาศัยสมมติฐานบางประการที่ไม่เป็นจริงเสมอไปในตลาดจริง เช่น การที่ตลาดมีประสิทธิภาพ, ไม่มีต้นทุนในการทำธุรกรรม, และความผันผวนคงที่ตลอดระยะเวลาของออปชั่น
• **ออปชั่นแบบอเมริกัน:** แบบจำลองนี้ไม่สามารถใช้กับออปชั่นแบบอเมริกัน (American Options) ได้โดยตรง เนื่องจากออปชั่นแบบอเมริกันสามารถใช้สิทธิได้ตลอดอายุของออปชั่น
• **การเปลี่ยนแปลงความผันผวน:** แบบจำลองนี้ไม่สามารถปรับตัวให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนได้ดีนัก
• **เหตุการณ์หางผี (Black Swan Events):** แบบจำลองนี้ไม่สามารถคาดการณ์เหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันที่ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อตลาดได้

1. 1. 1. การปรับปรุง Black-Scholes Model

นักการเงินได้พัฒนาแบบจำลอง Black-Scholes Model ต่อไปเพื่อแก้ไขข้อจำกัดต่างๆ เช่น:

• **Heston Model:** แบบจำลองนี้อนุญาตให้ความผันผวนเปลี่ยนแปลงไปตามเวลา
• **Jump Diffusion Model:** แบบจำลองนี้รวมถึงความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างก้าวกระโดด
• **Monte Carlo Simulation:** วิธีการนี้ใช้การจำลองแบบสุ่มเพื่อประเมินราคาออปชั่น

1. 1. 1. การใช้ Black-Scholes Model ร่วมกับเครื่องมืออื่นๆ

เพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่แม่นยำยิ่งขึ้น ควรใช้ Black-Scholes Model ร่วมกับเครื่องมืออื่นๆ เช่น:

• **การวิเคราะห์ทางเทคนิค (Technical Analysis):** การศึกษา รูปแบบราคา (Price Patterns), แนวรับแนวต้าน (Support and Resistance Levels), และ ตัวชี้วัดทางเทคนิค (Technical Indicators)
• **การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental Analysis):** การวิเคราะห์ข้อมูลเศรษฐกิจ, ข้อมูลบริษัท, และปัจจัยอื่นๆ ที่มีผลต่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิง
• **การวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขาย (Volume Analysis):** การศึกษาปริมาณการซื้อขายเพื่อประเมินความแข็งแกร่งของแนวโน้มราคา
• **การบริหารความเสี่ยง (Risk Management):** การกำหนดขนาดการลงทุนและระดับการยอมรับความเสี่ยง

1. 1. 1. กลยุทธ์การเทรดไบนารี่ออปชั่นที่เกี่ยวข้อง

• **Straddle Strategy:** ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะผันผวนอย่างมาก
• **Strangle Strategy:** คล้ายกับ Straddle แต่ใช้ราคาใช้สิทธิที่แตกต่างกัน
• **Butterfly Spread:** ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะอยู่ในช่วงแคบๆ
• **Covered Call:** ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะคงที่หรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อย
• **Protective Put:** ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะลดลง
• **การเทรดตามแนวโน้ม (Trend Following):** การเข้าเทรดตามทิศทางของแนวโน้มราคา
• **การเทรดแบบสวนทาง (Counter-Trend Trading):** การเข้าเทรดสวนทางกับแนวโน้มราคา
• **การเทรดตามข่าว (News Trading):** การเข้าเทรดตามข่าวสารและเหตุการณ์สำคัญ
• **การเทรดช่วงเวลา (Time-Based Trading):** การเข้าเทรดตามช่วงเวลาที่กำหนด
• **การเทรดตามรูปแบบราคา (Pattern Trading):** การเข้าเทรดตามรูปแบบราคาที่เกิดขึ้น
• **การเทรดตามตัวชี้วัด (Indicator Trading):** การเข้าเทรดตามสัญญาณจากตัวชี้วัดทางเทคนิค
• **การเทรดตามปริมาณการซื้อขาย (Volume Trading):** การเข้าเทรดตามปริมาณการซื้อขาย
• **การเทรดด้วยการวิเคราะห์ความผันผวน (Volatility Trading):** การเข้าเทรดตามระดับความผันผวน
• **การเทรดด้วยการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental Trading):** การเข้าเทรดตามข้อมูลพื้นฐานของสินทรัพย์อ้างอิง
• **การเทรดด้วยการบริหารความเสี่ยง (Risk Management Trading):** การเข้าเทรดโดยคำนึงถึงการบริหารความเสี่ยงเป็นสำคัญ

1. 1. 1. สรุป

Black-Scholes Model เป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ในการทำความเข้าใจการกำหนดราคาออปชั่นและประเมินความเสี่ยงในการเทรดไบนารี่ออปชั่น แม้ว่าแบบจำลองนี้จะมีข้อจำกัดบางประการ แต่ก็ยังคงเป็นพื้นฐานสำคัญในการวิเคราะห์ทางการเงินและการลงทุน การใช้ Black-Scholes Model ร่วมกับเครื่องมืออื่นๆ และกลยุทธ์การเทรดที่เหมาะสมจะช่วยเพิ่มโอกาสในการทำกำไรและลดความเสี่ยงในการเทรดไบนารี่ออปชั่นได้

การเก็งกำไรโดยปราศจากความเสี่ยง ออปชั่น ไบนารี่ออปชั่น การบริหารความเสี่ยง รูปแบบราคา แนวรับแนวต้าน ตัวชี้วัดทางเทคนิค การเทรดตามแนวโน้ม การเทรดแบบสวนทาง การเทรดตามข่าว การเทรดช่วงเวลา การเทรดตามรูปแบบราคา การเทรดตามตัวชี้วัด การเทรดตามปริมาณการซื้อขาย การเทรดด้วยการวิเคราะห์ความผันผวน การเทรดด้วยการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน การเทรดด้วยการบริหารความเสี่ยง

เริ่มต้นการซื้อขายตอนนี้

ลงทะเบียนกับ IQ Option (เงินฝากขั้นต่ำ $10) เปิดบัญชีกับ Pocket Option (เงินฝากขั้นต่ำ $5)

เข้าร่วมชุมชนของเรา

สมัครสมาชิกช่อง Telegram ของเรา @strategybin เพื่อรับ: ✓ สัญญาณการซื้อขายรายวัน ✓ การวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์แบบพิเศษ ✓ การแจ้งเตือนแนวโน้มตลาด ✓ วัสดุการศึกษาสำหรับผู้เริ่มต้น