การกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลาง

1. 1. การกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลาง

การกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลาง (Risk-Neutral Pricing) เป็นแนวคิดพื้นฐานสำคัญใน การเงินเชิงปริมาณ และมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการทำความเข้าใจการประเมินมูลค่าของ อนุพันธ์ทางการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ไบนารี่ออปชั่น บทความนี้จะอธิบายแนวคิดนี้ให้กับผู้เริ่มต้น รวมถึงการนำไปประยุกต์ใช้ในโลกของการเทรดไบนารี่ออปชั่นอย่างละเอียด

1. 1. 1. บทนำ: ทำไมต้องใช้การกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลาง?

ในโลกแห่งความเป็นจริง นักลงทุนมีความชอบในการรับความเสี่ยงที่แตกต่างกัน บางคนกล้าเสี่ยงสูงเพื่อโอกาสในการทำกำไรที่มากขึ้น (Risk-Seeking) ในขณะที่บางคนหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (Risk-Averse) อย่างเคร่งครัด การกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลางช่วยให้เราสามารถประเมินมูลค่าของอนุพันธ์โดยสมมติว่านักลงทุนทุกคนมีความเป็นกลางต่อความเสี่ยง กล่าวคือ พวกเขาไม่ได้รับประโยชน์หรือประสบความเสียหายจากการรับความเสี่ยงเพิ่มเติม

การสมมติฐานนี้ดูเหมือนจะไม่สมจริง แต่มีเหตุผลสำคัญที่ทำให้มันมีประโยชน์:

• **การกำจัดอคติส่วนตัว:** การกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลางช่วยกำจัดอคติส่วนตัวของนักลงทุนออกจากกระบวนการประเมินมูลค่า ทำให้ได้ราคาที่เป็นกลางและเป็นสากลมากขึ้น
• **การสร้างแบบจำลองที่ง่ายขึ้น:** การสมมติว่าทุกคนมีความเป็นกลางต่อความเสี่ยงทำให้แบบจำลองทางคณิตศาสตร์ง่ายขึ้นและสามารถจัดการได้ง่ายขึ้น
• **การสร้างพอร์ตการลงทุนที่เลียนแบบ:** เราสามารถสร้างพอร์ตการลงทุนที่เลียนแบบผลตอบแทนของอนุพันธ์ได้โดยใช้สินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยงและสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ซึ่งการสร้างพอร์ตการลงทุนนี้จำเป็นต้องใช้ราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลาง

1. 1. 1. หลักการพื้นฐานของการกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลาง

หัวใจสำคัญของการกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลางคือแนวคิดของ **ความน่าจะเป็นเสมือน (Risk-Neutral Probability)** ซึ่งไม่ใช่ความน่าจะเป็นที่แท้จริงของเหตุการณ์ที่จะเกิดขึ้น แต่เป็นความน่าจะเป็นที่ทำให้ราคาสินทรัพย์สอดคล้องกับผลตอบแทนที่คาดหวังโดยไม่มีความเสี่ยง

• • สูตรพื้นฐาน:**

ราคาของอนุพันธ์ = ผลตอบแทนที่คาดหวังภายใต้ความน่าจะเป็นเสมือน * ปัจจัยลดค่า (Discount Factor)

| สัญลักษณ์ | ความหมาย | |-----------|----------------------------------------| | V | ราคาปัจจุบันของอนุพันธ์ | | E[X] | ค่าคาดหวังของผลตอบแทนในอนาคต | | p | ความน่าจะเป็นเสมือน | | r | อัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยง | | T | ระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุของอนุพันธ์ |

• • อธิบาย:**

• **ผลตอบแทนที่คาดหวัง (E[X]):** คือผลตอบแทนเฉลี่ยที่นักลงทุนคาดว่าจะได้รับจากอนุพันธ์ในอนาคต
• **ความน่าจะเป็นเสมือน (p):** คือความน่าจะเป็นที่ถูกปรับให้เข้ากับความเป็นกลางต่อความเสี่ยง ซึ่งคำนวณโดยใช้ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงและอัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยง
• **ปัจจัยลดค่า (Discount Factor):** คือปัจจัยที่ใช้ในการแปลงผลตอบแทนในอนาคตให้เป็นมูลค่าปัจจุบัน โดยคำนึงถึงมูลค่าของเงินตามเวลา (Time Value of Money)

1. 1. 1. การนำไปประยุกต์ใช้กับไบนารี่ออปชั่น

ไบนารี่ออปชั่นเป็นอนุพันธ์ที่ง่ายต่อการทำความเข้าใจและนำแนวคิดการกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลางไปใช้

• **Call Option:** ให้ผลตอบแทนคงที่หากราคาสินทรัพย์อ้างอิงสูงกว่าราคาใช้สิทธิ (Strike Price) ณ วันหมดอายุ
• **Put Option:** ให้ผลตอบแทนคงที่หากราคาสินทรัพย์อ้างอิงต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ (Strike Price) ณ วันหมดอายุ

• • การคำนวณราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลางสำหรับไบนารี่ออปชั่น:**

ราคาของไบนารี่ออปชั่น (C หรือ P) สามารถคำนวณได้ดังนี้:

C = e^(-rT) * p(S_T > K) P = e^(-rT) * p(S_T < K)

โดยที่:

• C คือราคาของ Call Option
• P คือราคาของ Put Option
• r คืออัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยง
• T คือระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุ
• p(S_T > K) คือความน่าจะเป็นเสมือนที่ราคาสินทรัพย์อ้างอิง (S_T) จะสูงกว่าราคาใช้สิทธิ (K) ณ วันหมดอายุ
• p(S_T < K) คือความน่าจะเป็นเสมือนที่ราคาสินทรัพย์อ้างอิง (S_T) จะต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ (K) ณ วันหมดอายุ

• • ตัวอย่าง:**

สมมติว่า:

• ราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง (S_0) = 100
• ราคาใช้สิทธิ (K) = 105
• ระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุ (T) = 1 ปี
• อัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยง (r) = 5%
• ความผันผวน (Volatility) = 20%

เราสามารถใช้แบบจำลอง Black-Scholes หรือแบบจำลองอื่นๆ เพื่อคำนวณความน่าจะเป็นเสมือน p(S_T > K) และ p(S_T < K) จากนั้นจึงคำนวณราคาของไบนารี่ออปชั่นตามสูตรข้างต้น

1. 1. 1. ความสำคัญของความผันผวน (Volatility)

ความผันผวนเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลาง เนื่องจากมันส่งผลต่อความน่าจะเป็นเสมือน

• **ความผันผวนสูง:** ทำให้ความน่าจะเป็นเสมือนของการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์อ้างอิงสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาของไบนารี่ออปชั่นสูงขึ้น
• **ความผันผวนต่ำ:** ทำให้ความน่าจะเป็นเสมือนของการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์อ้างอิงต่ำลง ส่งผลให้ราคาของไบนารี่ออปชั่นต่ำลง

ดังนั้น การประเมินความผันผวนอย่างแม่นยำจึงเป็นสิ่งสำคัญในการกำหนดราคาไบนารี่ออปชั่นอย่างถูกต้อง

1. 1. 1. การใช้การกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลางในการเทรดไบนารี่ออปชั่น

การเข้าใจการกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลางสามารถช่วยให้เทรดเดอร์ไบนารี่ออปชั่น:

• **ระบุราคาที่ผิดปกติ:** เปรียบเทียบราคาตลาดของไบนารี่ออปชั่นกับราคาที่คำนวณได้จากการกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลาง หากมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ อาจเป็นโอกาสในการทำกำไร
• **เข้าใจความสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยต่างๆ:** การกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลางช่วยให้เข้าใจว่าปัจจัยต่างๆ เช่น ราคาใช้สิทธิ ระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุ อัตราดอกเบี้ย และความผันผวน ส่งผลต่อราคาของไบนารี่ออปชั่นอย่างไร
• **พัฒนากลยุทธ์การเทรด:** สามารถใช้แนวคิดนี้เพื่อพัฒนากลยุทธ์การเทรดที่ซับซ้อนมากขึ้น เช่น Straddle หรือ Strangle ซึ่งอาศัยการคาดการณ์ความผันผวน

1. 1. 1. ข้อจำกัดของการกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลาง

แม้ว่าการกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลางจะเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ แต่ก็มีข้อจำกัดบางประการ:

• **สมมติฐานที่ไม่สมจริง:** การสมมติว่านักลงทุนทุกคนมีความเป็นกลางต่อความเสี่ยงอาจไม่เป็นจริงในตลาดจริง
• **ความยากในการประมาณค่าความผันผวน:** การประมาณค่าความผันผวนที่แม่นยำเป็นเรื่องยาก และอาจนำไปสู่การประเมินมูลค่าที่ไม่ถูกต้อง
• **การละเลยต้นทุนการทำธุรกรรม:** แบบจำลองการกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลางมักจะละเลยต้นทุนการทำธุรกรรม เช่น ค่าคอมมิชชั่น และภาษี

1. 1. 1. กลยุทธ์การเทรดไบนารี่ออปชั่นที่เกี่ยวข้อง

• Martingale Strategy: กลยุทธ์การเพิ่มขนาดการเดิมพันหลังจากการขาดทุน
• Anti-Martingale Strategy: กลยุทธ์การเพิ่มขนาดการเดิมพันหลังจากการชนะ
• Fibonacci Strategy: กลยุทธ์การใช้ลำดับ Fibonacci เพื่อกำหนดขนาดการเดิมพัน
• Trend Following: กลยุทธ์การเทรดตามแนวโน้มของราคา
• Range Trading: กลยุทธ์การเทรดในกรอบราคาที่กำหนด
• Breakout Trading: กลยุทธ์การเทรดเมื่อราคา breakout จากกรอบราคา
• News Trading: กลยุทธ์การเทรดตามข่าวสารและเหตุการณ์สำคัญ
• Scalping: กลยุทธ์การทำกำไรจากความผันผวนเล็กน้อยของราคา
• Day Trading: กลยุทธ์การเทรดภายในวันเดียว
• Swing Trading: กลยุทธ์การเทรดระยะกลาง
• Pair Trading: กลยุทธ์การเทรดโดยเปรียบเทียบสินทรัพย์สองชนิดที่สัมพันธ์กัน
• Arbitrage: กลยุทธ์การทำกำไรจากความแตกต่างของราคาในตลาดต่างๆ
• High-Frequency Trading: กลยุทธ์การเทรดด้วยความเร็วสูงโดยใช้คอมพิวเตอร์
• Algorithmic Trading: กลยุทธ์การเทรดโดยใช้โปรแกรมคอมพิวเตอร์
• Momentum Trading: กลยุทธ์การเทรดตามแรงส่งของราคา

1. 1. 1. การวิเคราะห์ทางเทคนิคและการวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขายที่เกี่ยวข้อง

• Moving Averages: การใช้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เพื่อระบุแนวโน้มของราคา
• Relative Strength Index (RSI): การวัดความแข็งแกร่งของแนวโน้มของราคา
• MACD: การใช้ Moving Average Convergence Divergence เพื่อระบุสัญญาณซื้อขาย
• Bollinger Bands: การใช้ Bollinger Bands เพื่อวัดความผันผวนของราคา
• Volume Analysis: การวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขายเพื่อยืนยันแนวโน้มของราคา
• Candlestick Patterns: การอ่านรูปแบบแท่งเทียนเพื่อระบุสัญญาณซื้อขาย
• Support and Resistance Levels: การระบุแนวรับและแนวต้านเพื่อกำหนดจุดเข้าและออก
• Chart Patterns: การวิเคราะห์รูปแบบกราฟเพื่อคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคา
• Elliott Wave Theory: ทฤษฎีคลื่น Elliott เพื่อวิเคราะห์รูปแบบของราคา
• Fibonacci Retracements: การใช้ Fibonacci Retracements เพื่อระบุแนวรับและแนวต้าน
• Ichimoku Cloud: การใช้ Ichimoku Cloud เพื่อวิเคราะห์แนวโน้มและโมเมนตัม
• On Balance Volume (OBV): การวัดแรงกดดันในการซื้อขาย
• Average True Range (ATR): การวัดความผันผวนของราคา
• Money Flow Index (MFI): การวัดการไหลเวียนของเงินทุน
• Accumulation/Distribution Line: การวัดแรงกดดันในการซื้อขาย

1. 1. 1. สรุป

การกำหนดราคาตามความเสี่ยงที่เป็นกลางเป็นแนวคิดที่สำคัญสำหรับการทำความเข้าใจการประเมินมูลค่าของไบนารี่ออปชั่น แม้ว่าจะมีข้อจำกัดบางประการ แต่ก็เป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์สำหรับเทรดเดอร์ในการระบุราคาที่ผิดปกติ พัฒนากลยุทธ์การเทรด และทำความเข้าใจความสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยต่างๆ ที่มีผลต่อราคาของไบนารี่ออปชั่น การเรียนรู้และทำความเข้าใจแนวคิดนี้จะช่วยให้คุณกลายเป็นเทรดเดอร์ไบนารี่ออปชั่นที่ประสบความสำเร็จมากขึ้น

เริ่มต้นการซื้อขายตอนนี้

ลงทะเบียนกับ IQ Option (เงินฝากขั้นต่ำ $10) เปิดบัญชีกับ Pocket Option (เงินฝากขั้นต่ำ $5)

เข้าร่วมชุมชนของเรา

สมัครสมาชิกช่อง Telegram ของเรา @strategybin เพื่อรับ: ✓ สัญญาณการซื้อขายรายวัน ✓ การวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์แบบพิเศษ ✓ การแจ้งเตือนแนวโน้มตลาด ✓ วัสดุการศึกษาสำหรับผู้เริ่มต้น