Long Strangle

1. Long Strangle

1. 1. Introdução

O Long Strangle é uma estratégia de opções que envolve a compra simultânea de uma opção de compra (call) e uma opção de venda (put) com o mesmo prazo de vencimento, mas com diferentes preços de exercício (strike prices). É uma estratégia considerada neutra, ou seja, busca lucrar com a estabilidade do ativo subjacente, mas com potencial de lucro ilimitado caso o ativo tenha uma movimentação significativa em qualquer direção. É uma estratégia popular entre traders que esperam alta volatilidade, mas não têm certeza da direção que o preço do ativo tomará. Este artigo detalhará os componentes do Long Strangle, como e quando implementá-lo, como gerenciá-lo e quais são seus riscos e recompensas.

1. 1. Entendendo os Componentes do Long Strangle

Para compreender o Long Strangle, é crucial entender os elementos que o compõem:

• **Opção de Compra (Call):** Confere ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar um ativo subjacente a um preço predeterminado (strike price) até uma data específica (data de vencimento). No Long Strangle, compramos uma call com um strike price acima do preço atual do ativo.
• **Opção de Venda (Put):** Confere ao comprador o direito, mas não a obrigação, de vender um ativo subjacente a um preço predeterminado (strike price) até uma data específica (data de vencimento). No Long Strangle, compramos uma put com um strike price abaixo do preço atual do ativo.
• **Strike Price:** O preço ao qual o ativo pode ser comprado (call) ou vendido (put). No Long Strangle, os strike prices são diferentes, um acima e outro abaixo do preço atual do ativo.
• **Prêmio:** O preço pago pela opção. No Long Strangle, pagamos um prêmio pela call e outro pela put.
• **Data de Vencimento:** A data final em que a opção pode ser exercida. Ambas as opções (call e put) no Long Strangle têm a mesma data de vencimento.
• **Preço do Ativo Subjacente:** O preço do ativo que está sendo negociado, como ações, commodities, moedas ou índices.

1. 1. Como Funciona o Long Strangle?

O Long Strangle é uma estratégia "longa", o que significa que envolve a compra de opções. O objetivo é lucrar com um grande movimento de preço no ativo subjacente, independentemente da direção.

• **Cenário de Alta:** Se o preço do ativo subir significativamente acima do strike price da call, a opção de compra se tornará lucrativa. O lucro será limitado apenas pelo preço do ativo, teoricamente ilimitado. Ao mesmo tempo, a opção de venda provavelmente expirará sem valor, perdendo apenas o prêmio pago por ela.
• **Cenário de Baixa:** Se o preço do ativo cair significativamente abaixo do strike price da put, a opção de venda se tornará lucrativa. O lucro será limitado pelo preço do ativo caindo para zero, menos o prêmio pago pela put. A opção de compra provavelmente expirará sem valor, perdendo apenas o prêmio pago por ela.
• **Cenário de Estabilidade:** Se o preço do ativo permanecer entre os dois strike prices até a data de vencimento, ambas as opções expirarão sem valor, resultando em uma perda total igual aos prêmios pagos pelas duas opções.

1. 1. Quando Usar o Long Strangle?

O Long Strangle é mais adequado para as seguintes situações:

• **Expectativa de Alta Volatilidade:** Quando você espera que o ativo subjacente tenha uma grande oscilação de preço, mas não tem certeza da direção.
• **Mercado Lateralizado:** Quando você acredita que o preço do ativo permanecerá em uma faixa estreita por um período de tempo, mas existe a possibilidade de um rompimento significativo.
• **Antes de Eventos Importantes:** Antes de anúncios de resultados corporativos, decisões de política monetária ou outros eventos que possam causar grandes movimentos de preço.
• **Baixa Volatilidade Implícita:** Quando a volatilidade implícita das opções está baixa, os prêmios das opções são mais baratos, tornando o Long Strangle mais atraente.

1. 1. Como Implementar um Long Strangle

1. **Escolha do Ativo Subjacente:** Selecione um ativo que você acredita que terá alta volatilidade. 2. **Escolha do Prazo de Vencimento:** Escolha um prazo de vencimento que se alinhe com sua expectativa de tempo para o movimento de preço. Normalmente, um prazo de 30 a 60 dias é utilizado. 3. **Escolha dos Strike Prices:** Selecione um strike price para a call que esteja acima do preço atual do ativo e um strike price para a put que esteja abaixo do preço atual do ativo. A distância dos strike prices em relação ao preço atual do ativo (fora do dinheiro - Out of the Money) afeta o custo do prêmio e o potencial de lucro. Quanto mais distantes os strike prices, menor o prêmio, mas maior o movimento necessário para gerar lucro. 4. **Compra das Opções:** Compre a call e a put simultaneamente. 5. **Cálculo do Custo Total:** Some os prêmios pagos pela call e pela put para determinar o custo total da estratégia.

1. 1. Gerenciamento do Long Strangle

O gerenciamento adequado do Long Strangle é crucial para maximizar os lucros e minimizar as perdas.

• **Definir um Ponto de Saída:** Determine um nível de perda máximo que você está disposto a aceitar. Se o preço do ativo se mover de forma desfavorável e atingir esse ponto, considere fechar a posição para limitar as perdas.
• **Ajustar as Opções:** Se o preço do ativo se mover significativamente em uma direção, você pode considerar ajustar as opções, como rolar (rolling) para um novo prazo de vencimento ou para strike prices diferentes.
• **Monitorar a Volatilidade Implícita:** A volatilidade implícita pode afetar o valor das opções. Se a volatilidade implícita aumentar, o valor das suas opções aumentará, e vice-versa.
• **Considerar o Exercício Antecipado:** Em raras ocasiões, uma das opções pode ser exercida antecipadamente. Esteja preparado para lidar com essa situação.

1. 1. Riscos e Recompensas do Long Strangle

• • Recompensas:**

• **Potencial de Lucro Ilimitado:** Se o preço do ativo se mover significativamente em qualquer direção, o lucro potencial é ilimitado.
• **Flexibilidade:** A estratégia funciona bem em mercados em alta, em baixa ou lateralizados, desde que haja uma mudança significativa de preço.
• **Custo Relativamente Baixo:** Em comparação com outras estratégias de opções, o Long Strangle pode ter um custo relativamente baixo, especialmente quando a volatilidade implícita é baixa.

• • Riscos:**

• **Perda Total do Prêmio:** Se o preço do ativo permanecer entre os dois strike prices até a data de vencimento, você perderá todo o prêmio pago pelas opções.
• **Decaimento do Tempo (Theta):** O valor das opções diminui à medida que se aproximam da data de vencimento. Isso é conhecido como decaimento do tempo e pode afetar negativamente a sua posição.
• **Complexidade:** O Long Strangle é uma estratégia mais complexa do que a compra simples de uma call ou put e requer um bom entendimento de opções e gerenciamento de risco.

1. 1. Exemplos Práticos

Suponha que as ações da Empresa XYZ estejam sendo negociadas a $50. Você acredita que a volatilidade aumentará, mas não tem certeza da direção. Você decide implementar um Long Strangle:

• Comprar uma call com strike price de $55 por $2.
• Comprar uma put com strike price de $45 por $1.50.

O custo total da estratégia é $3.50.

• **Cenário 1: O preço da ação sobe para $65.** A call estará no dinheiro e terá um valor intrínseco de $10. O lucro bruto é $10 - $2 = $8. Subtraindo o custo da put ($1.50), o lucro líquido é $6.50.
• **Cenário 2: O preço da ação cai para $35.** A put estará no dinheiro e terá um valor intrínseco de $10. O lucro bruto é $10 - $1.50 = $8.50. Subtraindo o custo da call ($2), o lucro líquido é $6.50.
• **Cenário 3: O preço da ação permanece em $50.** Ambas as opções expiram sem valor. A perda total é $3.50.

1. 1. Diferenças entre Long Strangle e Estratégias Relacionadas

• **Long Straddle:** O Long Straddle envolve a compra de uma call e uma put com o mesmo strike price. O Long Strangle é mais barato que o Long Straddle, mas requer um movimento maior para gerar lucro.
• **Short Strangle:** O Short Strangle envolve a venda de uma call e uma put com diferentes strike prices. É o oposto do Long Strangle e tem um lucro máximo limitado ao prêmio recebido.
• **Butterfly Spread:** Uma estratégia mais complexa que envolve a combinação de quatro opções com três strike prices diferentes.

1. 1. Ferramentas e Recursos

• **Calculadoras de Opções:** Existem várias calculadoras de opções online que podem ajudá-lo a determinar o custo e o potencial de lucro de um Long Strangle.
• **Plataformas de Negociação de Opções:** Escolha uma plataforma de negociação de opções confiável que ofereça as ferramentas e recursos necessários para implementar e gerenciar sua estratégia.
• **Livros e Cursos sobre Opções:** Invista em sua educação aprendendo sobre opções e estratégias de negociação.

1. 1. Conclusão

O Long Strangle é uma estratégia de opções versátil que pode ser lucrativa em mercados voláteis. No entanto, é importante entender os riscos envolvidos e gerenciar sua posição adequadamente. Ao seguir as dicas e informações fornecidas neste artigo, você estará melhor preparado para implementar um Long Strangle com sucesso. Lembre-se de sempre praticar o gerenciamento de risco e nunca investir mais do que você pode perder.

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