Estratégia de Strangle

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    1. Estratégia de Strangle

A estratégia de Strangle é uma estratégia de negociação de opções binárias que envolve a compra simultânea de uma opção de compra (call) com um preço de exercício acima do preço atual do ativo subjacente e uma opção de venda (put) com um preço de exercício abaixo do preço atual do ativo subjacente. É uma estratégia de volatilidade, o que significa que lucra com grandes movimentos de preços, independentemente da direção. Este artigo tem como objetivo fornecer um guia abrangente para iniciantes sobre a estratégia de Strangle, abordando seus mecanismos, aplicações, vantagens, desvantagens e dicas para implementação eficaz.

Princípios Básicos da Estratégia Strangle

A essência da estratégia Strangle reside na expectativa de alta volatilidade do ativo subjacente, sem uma direção clara definida. O investidor não está apostando em uma alta ou baixa no preço, mas sim na magnitude do movimento. A estratégia é "fora do dinheiro" (out-of-the-money - OTM) para ambas as opções, ou seja, o preço de exercício da opção de compra está acima do preço atual do ativo, e o preço de exercício da opção de venda está abaixo do preço atual do ativo.

  • **Opção de Compra (Call):** Permite ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar o ativo subjacente a um preço específico (preço de exercício) em ou antes de uma data de vencimento. Na estratégia Strangle, a opção de compra é comprada com um preço de exercício superior ao preço atual do ativo.
  • **Opção de Venda (Put):** Permite ao comprador o direito, mas não a obrigação, de vender o ativo subjacente a um preço específico (preço de exercício) em ou antes de uma data de vencimento. Na estratégia Strangle, a opção de venda é comprada com um preço de exercício inferior ao preço atual do ativo.

A lucratividade da estratégia depende da diferença entre o preço do ativo subjacente no vencimento e os preços de exercício das opções, menos o prêmio pago pelas opções.

Como Funciona a Estratégia Strangle

Para ilustrar, considere o seguinte exemplo:

Suponha que o preço atual de uma ação seja R$50. Um investidor pode implementar uma estratégia Strangle comprando:

  • Uma opção de compra (call) com preço de exercício de R$55, com um prêmio de R$2 por contrato.
  • Uma opção de venda (put) com preço de exercício de R$45, com um prêmio de R$2 por contrato.

O custo total da estratégia Strangle é, portanto, R$4 por contrato (R$2 + R$2).

    • Cenários Possíveis no Vencimento:**
  • **Cenário 1: Preço da Ação acima de R$55:** A opção de compra (call) estará "no dinheiro" (in-the-money - ITM) e terá valor intrínseco (preço da ação - preço de exercício). A opção de venda (put) expirará sem valor. O lucro será o preço da ação menos o preço de exercício da call (R$55) menos o custo total da estratégia (R$4).
  • **Cenário 2: Preço da Ação abaixo de R$45:** A opção de venda (put) estará "no dinheiro" (ITM) e terá valor intrínseco (preço de exercício - preço da ação). A opção de compra (call) expirará sem valor. O lucro será o preço de exercício da put (R$45) menos o preço da ação menos o custo total da estratégia (R$4).
  • **Cenário 3: Preço da Ação entre R$45 e R$55:** Ambas as opções expirarão sem valor, resultando em uma perda total do prêmio pago (R$4).
    • Ponto de Equilíbrio (Break-Even Points):**

Existem dois pontos de equilíbrio para a estratégia Strangle:

  • **Ponto de Equilíbrio Superior:** Preço de Exercício da Call + Prêmio Pago pela Call = R$55 + R$2 = R$57
  • **Ponto de Equilíbrio Inferior:** Preço de Exercício da Put - Prêmio Pago pela Put = R$45 - R$2 = R$43

Para obter lucro, o preço da ação no vencimento deve estar acima de R$57 ou abaixo de R$43.

Vantagens da Estratégia Strangle

  • **Lucro Ilimitado:** O potencial de lucro é teoricamente ilimitado, pois o preço do ativo subjacente pode subir ou descer indefinidamente.
  • **Flexibilidade:** A estratégia não exige uma previsão direcional precisa. Ela se beneficia de grandes movimentos de preços em qualquer direção.
  • **Proteção Limitada:** O risco máximo é limitado ao prêmio total pago pelas opções.
  • **Aproveitamento da Volatilidade:** A estratégia é particularmente eficaz em mercados com alta volatilidade implícita, onde os prêmios das opções são mais altos.

Desvantagens da Estratégia Strangle

  • **Alta Probabilidade de Perda:** A estratégia é lucrativa apenas se o preço do ativo subjacente se mover significativamente para cima ou para baixo. Se o preço permanecer dentro da faixa entre os preços de exercício, o investidor perderá todo o prêmio pago.
  • **Sensibilidade ao Tempo:** O valor das opções diminui com o tempo (deterioração do tempo - time decay), especialmente à medida que se aproximam da data de vencimento. Isso pode prejudicar a lucratividade da estratégia.
  • **Requer Margem:** A negociação de opções geralmente requer uma margem de garantia, o que pode aumentar o risco financeiro.
  • **Complexidade:** A estratégia pode ser mais complexa do que outras estratégias de opções, exigindo um bom entendimento dos mecanismos das opções e da dinâmica do mercado.

Quando Usar a Estratégia Strangle

A estratégia Strangle é mais adequada nas seguintes situações:

  • **Expectativa de Alta Volatilidade:** Quando se espera que o preço do ativo subjacente se mova significativamente, mas a direção é incerta. Eventos como anúncios de resultados financeiros, decisões de política monetária ou eventos geopolíticos podem aumentar a volatilidade.
  • **Mercados Laterais com Potencial de Ruptura:** Quando o mercado está em uma tendência lateral (range-bound) e se espera uma ruptura em breve.
  • **Após um Período de Baixa Volatilidade:** Quando a volatilidade implícita está baixa, o que significa que os prêmios das opções são relativamente baratos.

Implementação da Estratégia Strangle

  • **Seleção do Ativo Subjacente:** Escolha um ativo subjacente com alta liquidez e volatilidade.
  • **Seleção dos Preços de Exercício:** Escolha preços de exercício que estejam suficientemente distantes do preço atual do ativo para dar espaço para o movimento do preço, mas não tão distantes que o prêmio seja excessivamente alto. A distância dos preços de exercício do preço atual do ativo deve ser baseada na sua expectativa de volatilidade.
  • **Seleção da Data de Vencimento:** Escolha uma data de vencimento que seja consistente com sua expectativa de tempo para o movimento do preço. Datas de vencimento mais curtas são menos sensíveis ao tempo, mas oferecem menos tempo para o preço se mover.
  • **Gerenciamento de Risco:** Defina um limite máximo de perda que você está disposto a aceitar e use ordens de stop-loss para limitar suas perdas. Considere ajustar a estratégia à medida que as condições do mercado mudam.

Gerenciamento de Risco

O gerenciamento de risco é crucial ao implementar a estratégia Strangle. Algumas dicas incluem:

  • **Definir o Tamanho da Posição:** Não aloque uma porcentagem muito grande do seu capital a uma única negociação.
  • **Usar Ordens de Stop-Loss:** Coloque ordens de stop-loss para limitar suas perdas se o preço do ativo se mover contra você.
  • **Monitorar a Estratégia:** Monitore regularmente a estratégia e ajuste-a conforme necessário com base nas mudanças nas condições do mercado.
  • **Diversificação:** Diversifique seu portfólio para reduzir o risco geral.

Estratégias Relacionadas

  • Straddle: Similar ao Strangle, mas com opções com o mesmo preço de exercício.
  • Butterfly Spread: Uma estratégia que envolve quatro opções com três preços de exercício diferentes.
  • Condor Spread: Similar ao Butterfly Spread, com preços de exercício mais distantes.
  • Iron Condor: Uma estratégia neutra que envolve a venda de uma call e uma put, e a compra de opções de proteção.
  • Covered Call: Uma estratégia que envolve a venda de uma opção de compra sobre ações que você já possui.
  • Protective Put: Uma estratégia que envolve a compra de uma opção de venda sobre ações que você já possui.

Análise Técnica e de Volume

O uso da análise técnica e da análise de volume pode ajudar a identificar potenciais oportunidades para implementar a estratégia Strangle.

Considerações Finais

A estratégia de Strangle pode ser uma ferramenta poderosa para investidores experientes que compreendem os riscos e recompensas envolvidos. É essencial realizar uma análise cuidadosa do mercado, implementar um gerenciamento de risco adequado e monitorar a estratégia regularmente. Para iniciantes, é recomendável começar com pequenas posições e ganhar experiência antes de aumentar o tamanho das negociações. Lembre-se que a negociação de opções envolve riscos significativos e não é adequada para todos os investidores. Busque aconselhamento financeiro profissional antes de tomar qualquer decisão de investimento.

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