Bear Put Spread

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    1. Bear Put Spread

O **Bear Put Spread** é uma estratégia de opções utilizada por investidores que esperam uma diminuição no preço de um ativo subjacente, mas desejam limitar seu risco e potencial de lucro. É uma estratégia de opções de renda fixa, o que significa que o investidor recebe um crédito inicial ao abrir a posição. Este artigo fornecerá uma explicação detalhada da estratégia, incluindo como ela funciona, quando utilizá-la, como montá-la, gerenciamento de risco e exemplos práticos.

O Que é um Bear Put Spread?

Um Bear Put Spread é uma estratégia de opções que envolve a compra de uma opção de *put* com um determinado preço de exercício e a venda simultânea de outra opção de *put* com um preço de exercício mais baixo, ambas com a mesma data de vencimento. A compra da opção de *put* com o preço de exercício mais alto protege contra uma queda significativa no preço do ativo, enquanto a venda da opção de *put* com o preço de exercício mais baixo gera um crédito inicial, reduzindo o custo da estratégia e limitando o lucro potencial.

Em essência, o investidor está apostando que o preço do ativo subjacente cairá, mas não abaixo de um determinado nível. A estratégia é projetada para ser lucrativa se o preço do ativo cair dentro de uma faixa específica, entre os dois preços de exercício das opções.

Como Funciona um Bear Put Spread?

Para entender como um Bear Put Spread funciona, vamos analisar os componentes:

  • **Compra de uma Opção Put:** O investidor compra uma opção de *put* (direito de vender) com um preço de exercício mais alto (Strike Price A). Isso dá ao investidor o direito, mas não a obrigação, de vender o ativo subjacente ao preço de exercício A antes da data de vencimento. O custo da compra desta opção é debitado da conta do investidor.
  • **Venda de uma Opção Put:** Simultaneamente, o investidor vende uma opção de *put* com um preço de exercício mais baixo (Strike Price B). Isso obriga o investidor a comprar o ativo subjacente ao preço de exercício B se o comprador da opção exercer seu direito. A venda desta opção gera um crédito inicial, que é adicionado à conta do investidor.

A diferença entre o preço de exercício A e o preço de exercício B determina a largura do spread e o potencial de lucro e perda.

Quando Utilizar um Bear Put Spread?

A estratégia Bear Put Spread é mais adequada quando:

  • **Visão de Mercado:** O investidor tem uma visão moderadamente pessimista sobre o ativo subjacente, esperando uma queda no preço, mas não um colapso.
  • **Risco Limitado:** O investidor deseja limitar seu risco potencial. O Bear Put Spread tem um risco máximo definido, que é a diferença entre os preços de exercício menos o crédito recebido.
  • **Renda Fixa:** O investidor busca gerar renda inicial através do crédito recebido pela venda da opção de *put*.
  • **Volatilidade Implícita:** A volatilidade implícita está relativamente alta. A alta volatilidade geralmente resulta em prêmios de opções mais altos, o que aumenta o crédito inicial recebido.

Como Montar um Bear Put Spread

1. **Escolha do Ativo Subjacente:** Selecione o ativo subjacente sobre o qual você tem uma visão pessimista. Isso pode ser uma ação, um índice, uma commodity ou outro ativo negociável. 2. **Escolha dos Preços de Exercício:** Determine os preços de exercício (Strike Prices) para as opções de *put*. O preço de exercício mais alto (A) deve estar próximo do preço atual do ativo, e o preço de exercício mais baixo (B) deve estar abaixo dele. A diferença entre os preços de exercício define a largura do spread. 3. **Escolha da Data de Vencimento:** Selecione uma data de vencimento para as opções. A data de vencimento deve ser compatível com sua expectativa de tempo para a queda no preço do ativo. 4. **Execução da Ordem:** Execute a ordem para comprar a opção de *put* com o preço de exercício A e vender a opção de *put* com o preço de exercício B simultaneamente. A maioria das plataformas de negociação de opções permite a criação de ordens combinadas para facilitar a execução do spread.

Exemplo Prático

Suponha que as ações da Empresa XYZ estejam sendo negociadas a $50 por ação. Um investidor acredita que o preço das ações cairá, mas não espera que caia abaixo de $45. O investidor pode montar um Bear Put Spread da seguinte forma:

  • **Comprar uma Opção Put:** Comprar uma opção de *put* com preço de exercício de $50 por $2 por ação.
  • **Vender uma Opção Put:** Vender uma opção de *put* com preço de exercício de $45 por $0,50 por ação.

Neste exemplo, o investidor paga $2 por ação para comprar a opção de *put* e recebe $0,50 por ação para vender a opção de *put*. O custo líquido do spread é de $1,50 por ação ($2 - $0,50).

    • Cenários Possíveis:**
  • **Cenário 1: Preço das ações cai para $40:** A opção de *put* com preço de exercício de $50 está "in the money" e pode ser exercida. O investidor pode comprar as ações a $50 e vendê-las no mercado a $40, resultando em um lucro de $10 por ação. No entanto, o investidor também tem a obrigação de comprar as ações a $45, resultando em uma perda de $5 por ação. O lucro líquido é de $5 por ação ($10 - $5), menos o custo inicial de $1,50 por ação, resultando em um lucro total de $3,50 por ação.
  • **Cenário 2: Preço das ações permanece em $50:** Ambas as opções de *put* expiram sem valor. O investidor perde o custo inicial do spread de $1,50 por ação.
  • **Cenário 3: Preço das ações sobe para $60:** Ambas as opções de *put* expiram sem valor. O investidor perde o custo inicial do spread de $1,50 por ação.

Gerenciamento de Risco

Embora o Bear Put Spread tenha um risco limitado, é importante implementar estratégias de gerenciamento de risco:

  • **Definir um Ponto de Saída:** Determine um preço no ativo subjacente que, se atingido, sinalizará que sua visão de mercado está incorreta e você deve fechar a posição.
  • **Monitorar a Posição:** Acompanhe o preço do ativo subjacente e os prêmios das opções regularmente.
  • **Ajustar o Spread:** Se o preço do ativo se mover significativamente em sua direção, você pode considerar ajustar o spread (por exemplo, rolando para uma data de vencimento posterior ou alterando os preços de exercício) para travar lucros ou reduzir o risco.
  • **Tamanho da Posição:** Não aloque uma porcentagem excessiva do seu capital de negociação para uma única estratégia.

Vantagens e Desvantagens do Bear Put Spread

    • Vantagens:**
  • **Risco Limitado:** O risco máximo é conhecido e limitado à diferença entre os preços de exercício menos o crédito recebido.
  • **Renda Inicial:** O crédito recebido pela venda da opção de *put* reduz o custo da estratégia e pode gerar lucro mesmo que o preço do ativo não caia significativamente.
  • **Flexibilidade:** A estratégia pode ser ajustada para se adequar a diferentes expectativas de mercado e tolerância ao risco.
    • Desvantagens:**
  • **Lucro Limitado:** O lucro potencial é limitado à diferença entre os preços de exercício menos o custo líquido do spread.
  • **Complexidade:** A estratégia é mais complexa do que a compra ou venda simples de opções.
  • **Comissões:** As comissões de corretagem podem reduzir o lucro potencial.

Estratégias Relacionadas

  • Bull Call Spread: Uma estratégia para lucrar com a alta do preço de um ativo.
  • Bear Call Spread: Uma estratégia para lucrar com a queda do preço de um ativo, mas com risco máximo ilimitado.
  • Straddle: Uma estratégia que envolve a compra de uma opção de *call* e uma opção de *put* com o mesmo preço de exercício e data de vencimento.
  • Strangle: Similar ao straddle, mas com preços de exercício diferentes.
  • Iron Condor: Uma estratégia que combina um Bull Put Spread e um Bear Call Spread.
  • Covered Call: Uma estratégia que envolve a venda de uma opção de *call* sobre ações que você já possui.
  • Protective Put: Uma estratégia que envolve a compra de uma opção de *put* para proteger uma posição longa em ações.

Análise Técnica e Análise de Volume

A utilização de análise técnica e análise de volume pode auxiliar na identificação de oportunidades para implementar a estratégia Bear Put Spread. Indicadores como Médias Móveis, RSI (Índice de Força Relativa), MACD (Moving Average Convergence Divergence) e Bandas de Bollinger podem fornecer sinais sobre a direção e a força da tendência do preço do ativo. A análise de volume pode confirmar a validade dos sinais gerados pela análise técnica.

Outras ferramentas úteis incluem:

  • Padrões de Candles: Identificação de padrões gráficos que sugerem reversões ou continuações de tendências.
  • Suportes e Resistências: Identificação de níveis de preço onde o ativo tende a encontrar suporte ou resistência.
  • Linhas de Tendência: Identificação da direção geral da tendência do preço.
  • Volume Price Trend (VPT): Um indicador que combina volume e preço para identificar a força da tendência.
  • On Balance Volume (OBV): Um indicador que mede o fluxo de volume para identificar mudanças na pressão de compra e venda.
  • Fibonacci Retracements: Utilização de níveis de Fibonacci para identificar possíveis pontos de reversão.
  • Elliott Wave Theory: Análise dos padrões de ondas no preço para prever movimentos futuros.
  • Ichimoku Cloud: Um indicador abrangente que fornece informações sobre suporte, resistência, tendência e momentum.
  • Parabolic SAR: Um indicador que identifica possíveis pontos de reversão.

Recursos Adicionais

Conclusão

O Bear Put Spread é uma estratégia de opções versátil que pode ser utilizada para lucrar com a queda do preço de um ativo, limitando o risco e gerando renda inicial. No entanto, é importante entender completamente a estratégia, seus riscos e recompensas antes de implementá-la. A combinação de análise técnica, análise de volume e gerenciamento de risco adequado pode aumentar significativamente as chances de sucesso.

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