कंपनी मूल्यांकन तकनीकें

परिचय

कंपनी मूल्यांकन एक महत्वपूर्ण प्रक्रिया है जिसका उपयोग किसी कंपनी के आर्थिक मूल्य को निर्धारित करने के लिए किया जाता है। यह विभिन्न उद्देश्यों के लिए आवश्यक है, जैसे कि निवेश निर्णय लेना, विलय और अधिग्रहण, वित्तपोषण प्राप्त करना, या कर योजना बनाना। एक सटीक मूल्यांकन निवेशकों, प्रबंधकों और अन्य हितधारकों को सूचित निर्णय लेने में मदद करता है। इस लेख में, हम कंपनी मूल्यांकन की विभिन्न तकनीकों पर विस्तार से चर्चा करेंगे, जो शुरुआती लोगों के लिए उपयुक्त हैं।

मूल्यांकन का महत्व

कंपनी मूल्यांकन क्यों महत्वपूर्ण है? इसके कई कारण हैं:

**निवेश निर्णय:** निवेशक किसी कंपनी में निवेश करने से पहले उसके मूल्य का आकलन करते हैं। यदि मूल्यांकन दर्शाता है कि कंपनी का मूल्य कम है, तो यह एक आकर्षक निवेश अवसर हो सकता है। स्टॉक मार्केट में उचित मूल्यांकन निवेश जोखिम को कम करने में मदद करता है।
**विलय और अधिग्रहण (M&A):** जब कोई कंपनी किसी अन्य कंपनी को खरीदने या उसके साथ विलय करने की सोचती है, तो उसे लक्ष्य कंपनी का उचित मूल्य निर्धारित करने की आवश्यकता होती है। विलय और अधिग्रहण की सफलताओं के लिए सटीक मूल्यांकन महत्वपूर्ण है।
**वित्तपोषण:** कंपनियां ऋण या इक्विटी के माध्यम से पूंजी जुटाने के लिए मूल्यांकन का उपयोग करती हैं। मूल्यांकन निवेशकों को यह निर्धारित करने में मदद करता है कि कंपनी में कितनी हिस्सेदारी के बदले में वे कितना भुगतान करने को तैयार हैं।
**कर योजना:** मूल्यांकन का उपयोग संपत्ति के हस्तांतरण, उत्तराधिकार योजना और अन्य कर संबंधी मामलों में किया जा सकता है।
**आंतरिक प्रबंधन:** कंपनी के प्रबंधक मूल्यांकन का उपयोग कंपनी के प्रदर्शन को मापने और रणनीतिक निर्णय लेने के लिए करते हैं। वित्तीय विश्लेषण कंपनी की ताकत और कमजोरियों को उजागर करता है।

मूल्यांकन की प्रमुख तकनीकें

कंपनी मूल्यांकन की कई तकनीकें हैं, जिन्हें मोटे तौर पर दो श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है:

**सापेक्ष मूल्यांकन (Relative Valuation)**
**निरपेक्ष मूल्यांकन (Absolute Valuation)**

सापेक्ष मूल्यांकन

सापेक्ष मूल्यांकन में, किसी कंपनी के मूल्य का आकलन समान कंपनियों या लेनदेन के आधार पर किया जाता है। यह सरल और समझने में आसान है, लेकिन यह केवल तभी सटीक होता है जब तुलनात्मक कंपनियां वास्तव में समान हों। सापेक्ष मूल्यांकन में उपयोग की जाने वाली कुछ प्रमुख तकनीकें निम्नलिखित हैं:

**मूल्य-से-आय अनुपात (P/E Ratio):** यह सबसे व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले मूल्यांकन अनुपातों में से एक है। यह कंपनी के शेयर मूल्य को प्रति शेयर आय से विभाजित करके गणना की जाती है। एक कम P/E अनुपात इंगित करता है कि शेयर का मूल्यांकन कम है, जबकि एक उच्च P/E अनुपात इंगित करता है कि शेयर का मूल्यांकन अधिक है। P/E अनुपात विश्लेषण निवेशकों को बाजार के रुझानों को समझने में मदद करता है।
**मूल्य-से-बिक्री अनुपात (P/S Ratio):** यह कंपनी के शेयर मूल्य को प्रति शेयर बिक्री से विभाजित करके गणना की जाती है। यह उन कंपनियों का मूल्यांकन करने के लिए उपयोगी है जो अभी तक लाभप्रद नहीं हैं। P/S अनुपात का उपयोग विशेष रूप से विकास कंपनियों के मूल्यांकन के लिए किया जाता है।
**मूल्य-से-बुक अनुपात (P/B Ratio):** यह कंपनी के शेयर मूल्य को प्रति शेयर बुक वैल्यू से विभाजित करके गणना की जाती है। यह उन कंपनियों का मूल्यांकन करने के लिए उपयोगी है जिनके पास बड़ी मात्रा में संपत्ति है। P/B अनुपात संपत्ति-आधारित कंपनियों के लिए विशेष रूप से उपयोगी है।
**एंटरप्राइज वैल्यू/ईबीआईटीडीए (EV/EBITDA):** यह कंपनी के कुल मूल्य (बाजार पूंजीकरण + ऋण - नकदी) को ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की आय (EBITDA) से विभाजित करके गणना की जाती है। यह उन कंपनियों का मूल्यांकन करने के लिए उपयोगी है जिनकी पूंजी संरचना जटिल है। EV/EBITDA अनुपात कंपनी की लाभप्रदता और ऋण स्तर को ध्यान में रखता है।

सापेक्ष मूल्यांकन अनुपात
अनुपात	सूत्र	उपयोग	मूल्य-से-आय (P/E)	शेयर मूल्य / प्रति शेयर आय	लाभप्रदता का मूल्यांकन	मूल्य-से-बिक्री (P/S)	शेयर मूल्य / प्रति शेयर बिक्री	राजस्व का मूल्यांकन	मूल्य-से-बुक (P/B)	शेयर मूल्य / प्रति शेयर बुक वैल्यू	संपत्ति का मूल्यांकन	EV/EBITDA	(बाजार पूंजीकरण + ऋण - नकदी) / EBITDA	समग्र कंपनी मूल्य का मूल्यांकन

निरपेक्ष मूल्यांकन

निरपेक्ष मूल्यांकन में, किसी कंपनी के मूल्य का आकलन उसके भविष्य के नकदी प्रवाह के आधार पर किया जाता है। यह अधिक जटिल है, लेकिन यह अधिक सटीक हो सकता है क्योंकि यह कंपनी की विशिष्ट विशेषताओं को ध्यान में रखता है। निरपेक्ष मूल्यांकन में उपयोग की जाने वाली कुछ प्रमुख तकनीकें निम्नलिखित हैं:

**डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) विश्लेषण:** यह सबसे व्यापक रूप से उपयोग की जाने वाली निरपेक्ष मूल्यांकन तकनीकों में से एक है। इसमें कंपनी के भविष्य के नकदी प्रवाह का अनुमान लगाना और उन्हें एक उचित ब्याज दर पर वर्तमान मूल्य में वापस लाना शामिल है। DCF मॉडल निवेशकों को भविष्य के प्रदर्शन के आधार पर कंपनी का मूल्यांकन करने की अनुमति देता है।
**डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल (DDM):** यह उन कंपनियों का मूल्यांकन करने के लिए उपयोगी है जो नियमित रूप से लाभांश का भुगतान करती हैं। इसमें कंपनी के भविष्य के लाभांश का अनुमान लगाना और उन्हें एक उचित ब्याज दर पर वर्तमान मूल्य में वापस लाना शामिल है। DDM विश्लेषण लाभांश-आधारित निवेशों के लिए उपयुक्त है।
**परिसंपत्ति आधारित मूल्यांकन (Asset-Based Valuation):** यह कंपनी की सभी संपत्तियों के मूल्य का आकलन करता है और देनदारियों को घटाता है। यह उन कंपनियों का मूल्यांकन करने के लिए उपयोगी है जिनके पास बड़ी मात्रा में संपत्ति है, जैसे कि रियल एस्टेट कंपनियां। परिसंपत्ति मूल्यांकन उन कंपनियों के लिए महत्वपूर्ण है जिनकी संपत्ति का मूल्य उनके समग्र मूल्य का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है।

निरपेक्ष मूल्यांकन तकनीकें
तकनीक	विवरण	उपयोग	डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF)	भविष्य के नकदी प्रवाह को वर्तमान मूल्य में लाना	व्यापक उपयोग, किसी भी कंपनी के लिए उपयुक्त	डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल (DDM)	भविष्य के लाभांश को वर्तमान मूल्य में लाना	लाभांश-भुगतान करने वाली कंपनियों के लिए उपयुक्त	परिसंपत्ति आधारित मूल्यांकन	कंपनी की संपत्ति का मूल्य घटा देनदारियां	संपत्ति-आधारित कंपनियों के लिए उपयुक्त

मूल्यांकन को प्रभावित करने वाले कारक

कंपनी मूल्यांकन को कई कारक प्रभावित करते हैं, जिनमें शामिल हैं:

**उद्योग:** विभिन्न उद्योगों का मूल्यांकन अलग-अलग तरीकों से किया जाता है। उद्योग विश्लेषण मूल्यांकन प्रक्रिया का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है।
**कंपनी का आकार:** बड़ी कंपनियों का मूल्यांकन आम तौर पर छोटी कंपनियों की तुलना में अलग-अलग तरीकों से किया जाता है। आकार और मूल्यांकन के बीच संबंध महत्वपूर्ण है।
**विकास की दर:** तेजी से बढ़ने वाली कंपनियों का मूल्यांकन आम तौर पर धीमी गति से बढ़ने वाली कंपनियों की तुलना में अधिक किया जाता है। विकास दर का प्रभाव मूल्यांकन पर महत्वपूर्ण होता है।
**लाभप्रदता:** अधिक लाभप्रद कंपनियों का मूल्यांकन आम तौर पर कम लाभप्रद कंपनियों की तुलना में अधिक किया जाता है। लाभप्रदता और मूल्यांकन के बीच सीधा संबंध है।
**जोखिम:** अधिक जोखिम वाली कंपनियों का मूल्यांकन आम तौर पर कम जोखिम वाली कंपनियों की तुलना में कम किया जाता है। जोखिम मूल्यांकन निवेश निर्णय लेने में मदद करता है।

मूल्यांकन में तकनीकी विश्लेषण और वॉल्यूम विश्लेषण

तकनीकी विश्लेषण और वॉल्यूम विश्लेषण का उपयोग कंपनी मूल्यांकन को बेहतर बनाने के लिए किया जा सकता है। तकनीकी विश्लेषण अतीत के मूल्य चार्ट और रुझानों का उपयोग भविष्य के मूल्य आंदोलनों की भविष्यवाणी करने के लिए करता है। वॉल्यूम विश्लेषण शेयरों की मात्रा और बाजार की गहराई को समझकर मूल्य रुझानों की पुष्टि करने में मदद करता है।

**मूविंग एवरेज (Moving Averages):** यह मूल्य डेटा को सुचारू करने और रुझानों की पहचान करने में मदद करता है।
**रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI):** यह अधिक खरीदे या अधिक बेचे जाने की स्थितियों की पहचान करने में मदद करता है।
**बोलिंगर बैंड (Bollinger Bands):** यह मूल्य अस्थिरता को मापने में मदद करता है।
**वॉल्यूम ब्रेकआउट (Volume Breakout):** यह मूल्य में महत्वपूर्ण बदलावों की पुष्टि करने में मदद करता है।
**ऑन-बैलेंस वॉल्यूम (OBV):** यह मूल्य और वॉल्यूम के बीच संबंध का विश्लेषण करता है।

कैंडलस्टिक पैटर्न और चार्ट पैटर्न का उपयोग करके संभावित निवेश अवसरों की पहचान की जा सकती है। फाइबोनैचि रिट्रेसमेंट और एलिओट वेव थ्योरी जैसी उन्नत तकनीकों का उपयोग करके अधिक सटीक भविष्यवाणियां की जा सकती हैं। जोखिम प्रबंधन मूल्यांकन के साथ मिलकर निवेश रणनीति को मजबूत करता है।

निष्कर्ष

कंपनी मूल्यांकन एक जटिल प्रक्रिया है, लेकिन यह निवेशकों और प्रबंधकों के लिए एक महत्वपूर्ण उपकरण है। इस लेख में, हमने कंपनी मूल्यांकन की विभिन्न तकनीकों पर चर्चा की है, जिसमें सापेक्ष मूल्यांकन और निरपेक्ष मूल्यांकन शामिल हैं। हमने उन कारकों पर भी चर्चा की है जो मूल्यांकन को प्रभावित करते हैं, और तकनीकी विश्लेषण और वॉल्यूम विश्लेषण का उपयोग मूल्यांकन को बेहतर बनाने के लिए कैसे किया जा सकता है। वित्तीय मॉडलिंग और परिदृश्य विश्लेषण मूल्यांकन प्रक्रिया को और अधिक परिष्कृत कर सकते हैं।

यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि कोई भी मूल्यांकन तकनीक सही नहीं है। सर्वोत्तम परिणाम प्राप्त करने के लिए, विभिन्न तकनीकों का उपयोग करना और सभी उपलब्ध जानकारी पर विचार करना महत्वपूर्ण है। मूल्यांकन में पूर्वाग्रह से बचने के लिए निष्पक्ष और वस्तुनिष्ठ रहना भी महत्वपूर्ण है।

कंपनी मूल्यांकन के बारे में अधिक जानकारी के लिए, आप विभिन्न वित्तीय वेबसाइटों और पुस्तकों से परामर्श कर सकते हैं।

अन्य विकल्प जो विचारणीय हो सकते थे:

Category:वित्तीय विश्लेषण
Category:निवेश रणनीति
Category:बाजार विश्लेषण

अभी ट्रेडिंग शुरू करें

IQ Option पर रजिस्टर करें (न्यूनतम जमा $10) Pocket Option में खाता खोलें (न्यूनतम जमा $5)

हमारे समुदाय में शामिल हों

हमारे Telegram चैनल @strategybin से जुड़ें और प्राप्त करें: ✓ दैनिक ट्रेडिंग सिग्नल ✓ विशेष रणनीति विश्लेषण ✓ बाजार की प्रवृत्ति पर अलर्ट ✓ शुरुआती के लिए शिक्षण सामग्री