ऑप्शंस अनुबंध

परिचय

ऑप्शंस अनुबंध वित्तीय डेरिवेटिव हैं जो धारक को भविष्य की तारीख पर एक निश्चित मूल्य पर एक अंतर्निहित संपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं। यह उन्हें अंतर्निहित संपत्ति को सीधे खरीदे या बेचे बिना उसकी कीमत की गति से लाभ उठाने की अनुमति देता है। वित्तीय डेरिवेटिव निवेशकों के लिए जोखिम प्रबंधन और सट्टेबाजी दोनों के लिए मूल्यवान उपकरण हो सकते हैं। यह लेख शुरुआती लोगों के लिए ऑप्शंस अनुबंधों की विस्तृत व्याख्या प्रदान करता है, जिसमें उनकी बुनियादी अवधारणाएं, प्रकार, मूल्य निर्धारण और उपयोग शामिल हैं।

ऑप्शंस अनुबंध की बुनियादी अवधारणाएं

ऑप्शंस अनुबंध चार मुख्य घटकों से मिलकर बने होते हैं:

**अंतर्निहित संपत्ति:** यह वह संपत्ति है जिस पर विकल्प आधारित है, जैसे कि स्टॉक, कमोडिटी, मुद्रा या बॉन्ड।
**स्ट्राइक मूल्य:** यह वह मूल्य है जिस पर विकल्प धारक अंतर्निहित संपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार रखता है।
**समाप्ति तिथि:** यह वह तारीख है जिस पर विकल्प समाप्त हो जाता है। इस तिथि के बाद, विकल्प का कोई मूल्य नहीं होता है।
**प्रीमियम:** यह विकल्प खरीदने की लागत है। यह विकल्प विक्रेता द्वारा विकल्प धारक को भुगतान की जाने वाली राशि है।

ऑप्शंस अनुबंध के प्रकार

दो मुख्य प्रकार के ऑप्शंस अनुबंध हैं:

**कॉल विकल्प:** कॉल विकल्प धारक को समाप्ति तिथि से पहले या उस तिथि पर एक निश्चित मूल्य पर अंतर्निहित संपत्ति खरीदने का अधिकार देता है। निवेशक कॉल विकल्प खरीदते हैं जब उन्हें उम्मीद होती है कि अंतर्निहित संपत्ति की कीमत बढ़ेगी। कॉल विकल्प रणनीति
**पुट विकल्प:** पुट विकल्प धारक को समाप्ति तिथि से पहले या उस तिथि पर एक निश्चित मूल्य पर अंतर्निहित संपत्ति बेचने का अधिकार देता है। निवेशक पुट विकल्प खरीदते हैं जब उन्हें उम्मीद होती है कि अंतर्निहित संपत्ति की कीमत घटेगी। पुट विकल्प रणनीति

प्रत्येक प्रकार के विकल्प को आगे उसकी डिलीवरी शैली के आधार पर वर्गीकृत किया जा सकता है:

**अमेरिकन विकल्प:** अमेरिकन विकल्प को समाप्ति तिथि से पहले किसी भी समय प्रयोग किया जा सकता है।
**यूरोपीय विकल्प:** यूरोपीय विकल्प को केवल समाप्ति तिथि पर ही प्रयोग किया जा सकता है।

ऑप्शंस अनुबंध का मूल्य निर्धारण

ऑप्शंस अनुबंधों का मूल्य निर्धारण कई कारकों पर निर्भर करता है, जिनमें शामिल हैं:

**अंतर्निहित संपत्ति की कीमत:** अंतर्निहित संपत्ति की कीमत विकल्प के मूल्य को सीधे प्रभावित करती है।
**स्ट्राइक मूल्य:** स्ट्राइक मूल्य जितना अंतर्निहित संपत्ति की कीमत के करीब होता है, विकल्प का मूल्य उतना ही अधिक होता है।
**समाप्ति तिथि:** समाप्ति तिथि जितनी दूर होती है, विकल्प का मूल्य उतना ही अधिक होता है।
**अस्थिरता:** अस्थिरता अंतर्निहित संपत्ति की कीमत में उतार-चढ़ाव की मात्रा है। अस्थिरता जितनी अधिक होती है, विकल्प का मूल्य उतना ही अधिक होता है। अस्थिरता विश्लेषण
**ब्याज दरें:** ब्याज दरें विकल्प के मूल्य को भी प्रभावित कर सकती हैं।
**लाभांश:** यदि अंतर्निहित संपत्ति लाभांश का भुगतान करती है, तो यह विकल्प के मूल्य को प्रभावित कर सकता है।

ब्लैक-स्कोल्स मॉडल एक लोकप्रिय गणितीय मॉडल है जिसका उपयोग यूरोपीय विकल्पों के मूल्य का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है। ब्लैक-स्कोल्स मॉडल

ऑप्शंस अनुबंधों का उपयोग

ऑप्शंस अनुबंधों का उपयोग कई उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है, जिनमें शामिल हैं:

**हेजिंग:** ऑप्शंस का उपयोग अंतर्निहित संपत्ति में निवेश से जुड़े जोखिम को कम करने के लिए किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक निवेशक जो स्टॉक का मालिक है, स्टॉक की कीमत में गिरावट से बचाने के लिए पुट विकल्प खरीद सकता है। हेजिंग रणनीति
**सट्टेबाजी:** ऑप्शंस का उपयोग अंतर्निहित संपत्ति की कीमत की दिशा पर सट्टा लगाने के लिए किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक निवेशक जो उम्मीद करता है कि स्टॉक की कीमत बढ़ेगी, वह कॉल विकल्प खरीद सकता है। सट्टेबाजी रणनीति
**आय उत्पन्न करना:** ऑप्शंस का उपयोग प्रीमियम बेचकर आय उत्पन्न करने के लिए किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक निवेशक कॉल विकल्प बेच सकता है यदि उसे उम्मीद नहीं है कि स्टॉक की कीमत बढ़ेगी। आय रणनीति

ऑप्शंस अनुबंधों में शामिल जोखिम

ऑप्शंस अनुबंधों में कई जोखिम शामिल होते हैं, जिनमें शामिल हैं:

**समय क्षय:** ऑप्शंस अनुबंधों का मूल्य समय के साथ घटता जाता है, खासकर समाप्ति तिथि के करीब। इसे समय क्षय कहा जाता है।
**अस्थिरता जोखिम:** अस्थिरता में परिवर्तन विकल्प के मूल्य को प्रभावित कर सकते हैं।
**तरलता जोखिम:** कुछ ऑप्शंस अनुबंधों में कम तरलता हो सकती है, जिससे उन्हें खरीदना या बेचना मुश्किल हो सकता है।
**काउंटरपार्टी जोखिम:** यदि विकल्प विक्रेता अपने दायित्वों को पूरा करने में असमर्थ है, तो निवेशक को नुकसान हो सकता है।

ऑप्शंस अनुबंधों के उदाहरण

मान लीजिए कि एक निवेशक XYZ स्टॉक के बारे में तेजी से उत्साहित है, जो वर्तमान में 50 रुपये प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है। निवेशक 55 रुपये के स्ट्राइक मूल्य के साथ तीन महीने की समाप्ति तिथि वाला एक कॉल विकल्प खरीदता है। विकल्प के लिए प्रीमियम 2 रुपये प्रति शेयर है।

यदि XYZ स्टॉक की कीमत तीन महीने में बढ़कर 60 रुपये प्रति शेयर हो जाती है, तो निवेशक 55 रुपये प्रति शेयर पर स्टॉक खरीदने के अपने अधिकार का प्रयोग कर सकता है और इसे बाजार में 60 रुपये प्रति शेयर पर बेच सकता है, जिससे 5 रुपये प्रति शेयर का लाभ होगा। प्रीमियम 2 रुपये प्रति शेयर काटने के बाद, निवेशक का शुद्ध लाभ 3 रुपये प्रति शेयर होगा।

यदि XYZ स्टॉक की कीमत तीन महीने में 55 रुपये प्रति शेयर से नीचे गिर जाती है, तो निवेशक अपने विकल्प का प्रयोग नहीं करेगा और प्रीमियम 2 रुपये प्रति शेयर का नुकसान उठाएगा।

ऑप्शंस अनुबंधों में प्रयुक्त शब्दावली

**इन द मनी (ITM):** एक कॉल विकल्प जो लाभ में है क्योंकि अंतर्निहित संपत्ति की कीमत स्ट्राइक मूल्य से अधिक है, या एक पुट विकल्प जो लाभ में है क्योंकि अंतर्निहित संपत्ति की कीमत स्ट्राइक मूल्य से कम है।
**एट द मनी (ATM):** एक विकल्प जिसका स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित संपत्ति की कीमत के करीब है।
**आउट ऑफ द मनी (OTM):** एक कॉल विकल्प जो हानि में है क्योंकि अंतर्निहित संपत्ति की कीमत स्ट्राइक मूल्य से कम है, या एक पुट विकल्प जो हानि में है क्योंकि अंतर्निहित संपत्ति की कीमत स्ट्राइक मूल्य से अधिक है।
**ग्रीक:** विकल्प मूल्य निर्धारण संवेदनशीलता माप के लिए उपयोग किए जाने वाले चर। इनमें डेल्टा, गामा, थीटा, वेगा और रो शामिल हैं। ऑप्शन ग्रीक्स

तकनीकी विश्लेषण और ऑप्शंस

तकनीकी विश्लेषण ऑप्शंस ट्रेडिंग में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। चार्ट पैटर्न, ट्रेंड लाइन और तकनीकी संकेतकों का उपयोग करके, व्यापारी अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत की दिशा का अनुमान लगा सकते हैं और तदनुसार ऑप्शंस रणनीतियों का चयन कर सकते हैं।

वॉल्यूम विश्लेषण और ऑप्शंस

वॉल्यूम विश्लेषण ऑप्शंस अनुबंधों के लिए बाजार की भावना और तरलता को समझने में मदद करता है। उच्च वॉल्यूम वाली ऑप्शंस श्रृंखलाएं अधिक तरल होती हैं और बेहतर मूल्य निर्धारण प्रदान करती हैं।

उन्नत ऑप्शंस रणनीतियाँ

**स्ट्रैडल:** एक ही स्ट्राइक मूल्य और समाप्ति तिथि के साथ एक कॉल और पुट विकल्प खरीदना।
**स्ट्रैंगल:** एक अलग स्ट्राइक मूल्य और एक ही समाप्ति तिथि के साथ एक कॉल और पुट विकल्प खरीदना।
**बटरफ्लाई:** तीन अलग-अलग स्ट्राइक मूल्य और एक ही समाप्ति तिथि के साथ ऑप्शंस का संयोजन खरीदना और बेचना।
**कंडोर:** चार अलग-अलग स्ट्राइक मूल्य और एक ही समाप्ति तिथि के साथ ऑप्शंस का संयोजन खरीदना और बेचना।

ऑप्शंस ट्रेडिंग प्लेटफार्म

कई ऑनलाइन प्लेटफॉर्म ऑप्शंस ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करते हैं। कुछ लोकप्रिय प्लेटफार्मों में शामिल हैं:

Zerodha
Upstox
Angel One
ICICI Direct

निष्कर्ष

ऑप्शंस अनुबंध जटिल वित्तीय उपकरण हैं जो निवेशकों को जोखिम प्रबंधन और सट्टेबाजी दोनों के लिए मूल्यवान अवसर प्रदान करते हैं। ऑप्शंस ट्रेडिंग में शामिल जोखिमों को समझना और उचित रणनीति का चयन करना महत्वपूर्ण है। यह लेख ऑप्शंस अनुबंधों की बुनियादी अवधारणाओं, प्रकारों, मूल्य निर्धारण और उपयोगों की विस्तृत व्याख्या प्रदान करता है।

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