इंपर्मानेंट लॉस

इंपर्मानेंट लॉस: शुरुआती के लिए विस्तृत गाइड

परिचय

इंपर्मानेंट लॉस (अस्थायी नुकसान) विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) की दुनिया में एक महत्वपूर्ण अवधारणा है, खासकर लिक्विडिटी पूल में भाग लेने वाले लिक्विडिटी प्रोवाइडर (LP) के लिए। यह एक ऐसी स्थिति है जहां किसी क्रिप्टोकरेंसी को लिक्विडिटी पूल में जमा करने से होने वाला नुकसान, उस क्रिप्टो को होल्ड करने से होने वाले नुकसान से अधिक होता है। यह नुकसान 'अस्थायी' है क्योंकि अगर टोकन की कीमतें वापस अपनी मूल स्थिति में आ जाती हैं, तो नुकसान भी गायब हो जाता है। हालांकि, अगर कीमतें अलग दिशा में जाती हैं, तो यह नुकसान स्थायी हो सकता है।

यह लेख इंपर्मानेंट लॉस की अवधारणा को विस्तार से समझने के लिए बनाया गया है, जिसमें इसके कारण, गणना, जोखिम कम करने के तरीके और इससे जुड़े अन्य महत्वपूर्ण पहलू शामिल हैं।

इंपर्मानेंट लॉस क्या है?

इंपर्मानेंट लॉस तब होता है जब आप किसी ऑटोमेटेड मार्केट मेकर (AMM) जैसे Uniswap, SushiSwap, या PancakeSwap में लिक्विडिटी प्रदान करते हैं। AMM क्रिप्टोकरेंसी के व्यापार को सुविधाजनक बनाते हैं, लेकिन उन्हें व्यापार के लिए लिक्विडिटी की आवश्यकता होती है। लिक्विडिटी प्रोवाइडर दो टोकन की जोड़ी जमा करके इस लिक्विडिटी को प्रदान करते हैं।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि आप ETH और DAI की एक जोड़ी के लिए लिक्विडिटी प्रदान करते हैं। जब आप लिक्विडिटी प्रदान करते हैं, तो आप अनिवार्य रूप से ETH और DAI की एक निश्चित मात्रा को पूल में लॉक कर देते हैं। पूल में टोकन का अनुपात उस समय की बाजार कीमत को दर्शाता है।

अब, मान लीजिए कि ETH की कीमत बढ़ जाती है। आर्बिट्राज व्यापारी पूल से ETH खरीदेंगे और DAI बेचेंगे, जिससे पूल में ETH की मात्रा कम हो जाएगी और DAI की मात्रा बढ़ जाएगी। यह कीमत को बाजार मूल्य के करीब लाने में मदद करता है, लेकिन इसका मतलब यह भी है कि जब आप लिक्विडिटी निकालते हैं, तो आपको कम ETH और अधिक DAI मिलेंगे, जितना आपको पहले मिला था।

यह अंतर ही इंपर्मानेंट लॉस है। यह 'अस्थायी' है क्योंकि यदि ETH की कीमत वापस नीचे आ जाती है, तो पूल में टोकन का अनुपात फिर से मूल स्थिति में आ जाएगा, और आपका नुकसान गायब हो जाएगा।

इंपर्मानेंट लॉस कैसे काम करता है?

इंपर्मानेंट लॉस को समझने के लिए, हमें कांस्टेंट प्रोडक्ट फॉर्मूला (x * y = k) को समझना होगा, जो कई AMM द्वारा उपयोग किया जाता है। यहां:

x = टोकन A की मात्रा
y = टोकन B की मात्रा
k = एक स्थिर संख्या

यह फॉर्मूला सुनिश्चित करता है कि पूल में हमेशा एक निश्चित मात्रा में लिक्विडिटी बनी रहे। जब कोई व्यापारी टोकन A खरीदता है, तो वह टोकन B बेचता है, जिससे x बढ़ता है और y घटता है। लेकिन k स्थिर रहता है।

मान लीजिए कि आपके पास 1 ETH और 1000 DAI हैं और ETH की कीमत 1000 DAI है। आप इन टोकन को पूल में जमा करते हैं, जिससे पूल में 1 ETH और 1000 DAI हो जाते हैं। k = 1 * 1000 = 1000।

अब, मान लीजिए कि ETH की कीमत बढ़कर 2000 DAI हो जाती है। आर्बिट्राज व्यापारी पूल से ETH खरीदेंगे और DAI बेचेंगे। पूल में ETH की मात्रा घट जाएगी और DAI की मात्रा बढ़ जाएगी, लेकिन k अभी भी 1000 रहना चाहिए।

नया संतुलन इस प्रकार होगा:

x = 0.707 ETH
y = 1414 DAI
k = 0.707 * 1414 = 1000

जब आप लिक्विडिटी निकालते हैं, तो आपको 0.707 ETH और 1414 DAI मिलेंगे। यदि आपने ETH को होल्ड किया होता, तो आपके पास 1 ETH होता और यह 2000 DAI का होता। इस मामले में, आपको 0.293 ETH का नुकसान हुआ है, जो इंपर्मानेंट लॉस है।

इंपर्मानेंट लॉस की गणना

इंपर्मानेंट लॉस की गणना करना थोड़ा जटिल हो सकता है, लेकिन इसे समझने के लिए एक सरल सूत्र का उपयोग किया जा सकता है:

इंपर्मानेंट लॉस = (टोकन का मूल्य अगर होल्ड किया गया होता) - (टोकन का मूल्य अगर लिक्विडिटी पूल में प्रदान किया गया होता)

उदाहरण के लिए, ऊपर दिए गए उदाहरण में:

ETH का मूल्य अगर होल्ड किया गया होता: 1 ETH * 2000 DAI/ETH = 2000 DAI
ETH का मूल्य अगर लिक्विडिटी पूल में प्रदान किया गया होता: 0.707 ETH * 2000 DAI/ETH = 1414 DAI
इंपर्मानेंट लॉस: 2000 DAI - 1414 DAI = 586 DAI

इंपर्मानेंट लॉस को प्रतिशत के रूप में भी व्यक्त किया जा सकता है:

इंपर्मानेंट लॉस (%) = (इंपर्मानेंट लॉस / टोकन का प्रारंभिक मूल्य) * 100

उदाहरण के लिए:

इंपर्मानेंट लॉस (%) = (586 DAI / 1000 DAI) * 100 = 58.6%

इंपर्मानेंट लॉस को प्रभावित करने वाले कारक

कई कारक इंपर्मानेंट लॉस को प्रभावित कर सकते हैं, जिनमें शामिल हैं:

**कीमत की अस्थिरता:** जितना अधिक अस्थिर टोकन की कीमतें होंगी, इंपर्मानेंट लॉस उतना ही अधिक होगा।
**पूल में टोकन का अनुपात:** पूल में टोकन का अनुपात भी इंपर्मानेंट लॉस को प्रभावित करता है। यदि आप किसी ऐसे पूल में लिक्विडिटी प्रदान करते हैं जिसमें टोकन का अनुपात अत्यधिक असंतुलित है, तो आपको अधिक इंपर्मानेंट लॉस का अनुभव होने की संभावना है।
**ट्रेडिंग वॉल्यूम:** उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम का मतलब है कि अधिक आर्बिट्राज होगा, जिससे इंपर्मानेंट लॉस बढ़ सकता है।
**फीस:** लिक्विडिटी प्रोवाइडर को ट्रेडिंग फीस से लाभ होता है, जो इंपर्मानेंट लॉस को कम करने में मदद कर सकता है।

इंपर्मानेंट लॉस को कम करने के तरीके

इंपर्मानेंट लॉस को पूरी तरह से समाप्त करना संभव नहीं है, लेकिन इसे कम करने के लिए कुछ रणनीतियां हैं:

**स्थिर जोड़े चुनें:** उन टोकन की जोड़ियों में लिक्विडिटी प्रदान करें जिनकी कीमतें स्थिर हैं। उदाहरण के लिए, स्थिर सिक्कों (जैसे USDT, USDC, DAI) की जोड़ियां।
**कम अस्थिरता वाले टोकन चुनें:** उन टोकन में लिक्विडिटी प्रदान करें जिनकी अस्थिरता कम है।
**फीस पर ध्यान दें:** उन पूलों में लिक्विडिटी प्रदान करें जो उच्च ट्रेडिंग फीस प्रदान करते हैं।
**हेजिंग:** आप अपने इंपर्मानेंट लॉस के जोखिम को कम करने के लिए हेजिंग रणनीतियों का उपयोग कर सकते हैं।
**डायनामिक फीस:** कुछ AMM डायनामिक फीस का उपयोग करते हैं, जो अस्थिरता के स्तर के आधार पर बदलती हैं। यह इंपर्मानेंट लॉस को कम करने में मदद कर सकता है।

अन्य महत्वपूर्ण पहलू

**इंपर्मानेंट लॉस और टैक्स:** इंपर्मानेंट लॉस को टैक्स के लिए एक पूंजीगत लाभ या हानि के रूप में माना जा सकता है, जो आपके क्षेत्राधिकार पर निर्भर करता है।
**इंपर्मानेंट लॉस और जोखिम प्रबंधन:** इंपर्मानेंट लॉस एक महत्वपूर्ण जोखिम है जिसे DeFi में भाग लेने से पहले समझना महत्वपूर्ण है।
**इंपर्मानेंट लॉस और पोर्टफोलियो विविधीकरण:** अपने पोर्टफोलियो को विविधीकृत करके आप इंपर्मानेंट लॉस के जोखिम को कम कर सकते हैं।

निष्कर्ष

इंपर्मानेंट लॉस DeFi की दुनिया में एक जटिल अवधारणा है, लेकिन इसे समझना लिक्विडिटी प्रोवाइडर के लिए महत्वपूर्ण है। इस लेख में, हमने इंपर्मानेंट लॉस की अवधारणा, इसके कारणों, गणना, जोखिम कम करने के तरीकों और इससे जुड़े अन्य महत्वपूर्ण पहलुओं पर विस्तार से चर्चा की है।

DeFi में भाग लेने से पहले, हमेशा अपने जोखिमों को समझें और उचित सावधानी बरतें।

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