Covered Call

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Covered Call : Guide Complet pour Débutants

Le Covered Call (ou Couverture d’Appel en français) est une stratégie d'options relativement conservatrice, souvent recommandée aux investisseurs débutants. Elle vise à générer des revenus supplémentaires sur des actions que vous possédez déjà. Cet article explore en détail le fonctionnement du Covered Call, ses avantages, ses inconvénients, comment le mettre en œuvre, et les risques associés. Bien que souvent présentée comme simple, une compréhension approfondie est cruciale pour maximiser son potentiel et minimiser les risques.

Qu'est-ce qu'un Covered Call ?

Un Covered Call implique la vente d'un call option sur des actions que vous détenez déjà. En d'autres termes, vous accordez à un acheteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter vos actions à un prix spécifié (le prix d'exercice) avant une date d'expiration déterminée. En échange de ce droit, vous recevez une prime de la part de l'acheteur de l'option.

L'aspect "couvert" de cette stratégie signifie que vous possédez déjà les actions nécessaires pour honorer l'option si elle est exercée. C'est ce qui la distingue d'un naked call, une stratégie beaucoup plus risquée.

Comment ça marche ?

Prenons un exemple concret :

Vous possédez 100 actions de la société XYZ, actuellement cotées à 50 $ par action.
Vous vendez un call option sur ces 100 actions avec un prix d'exercice de 55 $ et une date d'expiration dans un mois.
Vous recevez une prime de 2 $ par action, soit un total de 200 $ (2 $ x 100 actions).

Il y a maintenant trois scénarios possibles :

1. Le prix de l'action reste en dessous de 55 $ à l'expiration : L'option expire sans valeur. Vous conservez la prime de 200 $ et vos actions. C'est le résultat idéal pour un vendeur de Covered Call. 2. Le prix de l'action dépasse 55 $ à l'expiration : L'acheteur de l'option exerce son droit et vous êtes obligé de vendre vos 100 actions à 55 $ par action. Vous réalisez un profit de 5 $ par action (55 $ - 50 $ = 5 $) plus la prime de 2 $ par action, soit un total de 7 $ par action. Bien que vous ayez manqué une partie de la hausse potentielle de l'action au-delà de 55 $, vous avez généré un revenu supplémentaire. 3. Le prix de l'action chute : Vous conservez la prime, mais la valeur de vos actions diminue. La prime compense partiellement la perte sur l'action, mais ne la neutralise pas complètement.

Avantages du Covered Call

Génération de revenus : L'avantage principal est la prime reçue, qui augmente vos revenus globaux. C'est particulièrement intéressant dans un marché latéral ou légèrement haussier.
Protection partielle contre la baisse : La prime reçue offre une petite protection contre une baisse du prix de l'action.
Stratégie relativement conservatrice : Puisque vous possédez déjà les actions, le risque est limité par rapport à d'autres stratégies d'options plus complexes.
Facilité de mise en œuvre : Le Covered Call est relativement simple à comprendre et à exécuter.

Inconvénients du Covered Call

Potentiel de profit limité : Vous renoncez au potentiel de profit si le prix de l'action augmente considérablement au-delà du prix d'exercice.
Pas de protection totale contre la baisse : La prime ne compense pas complètement une baisse importante du prix de l'action.
Obligation de vente : Si l'option est exercée, vous êtes obligé de vendre vos actions au prix d'exercice, même si le prix du marché est plus élevé.
Coût des commissions : Les commissions de courtage peuvent réduire le profit net, surtout pour les petits portefeuilles.

Comment mettre en œuvre un Covered Call ?

1. Choisissez les actions appropriées : Sélectionnez des actions que vous détenez déjà et que vous seriez prêt à vendre au prix d'exercice si l'option était exercée. Il est préférable de choisir des actions stables, avec une volatilité modérée. Considérez l'analyse fondamentale de l'entreprise. 2. Sélectionnez le prix d'exercice : Le choix du prix d'exercice est crucial.

   *   Prix d'exercice proche du prix actuel : Offre une prime plus élevée, mais un potentiel de profit limité.
   *   Prix d'exercice plus éloigné du prix actuel : Offre une prime plus faible, mais un potentiel de profit plus élevé si l'option est exercée.

3. Choisissez la date d'expiration : La date d'expiration influence également la prime.

   *   Date d'expiration courte : Offre une prime plus faible, mais nécessite une gestion plus fréquente.
   *   Date d'expiration longue : Offre une prime plus élevée, mais immobilise vos actions pendant une période plus longue.

4. Passez l'ordre : Utilisez la plateforme de trading de votre courtier pour vendre le call option. Assurez-vous de comprendre les détails de l'ordre, y compris la prime, le prix d'exercice et la date d'expiration. 5. Surveillez la position : Suivez l'évolution du prix de l'action et de l'option. Vous devrez peut-être ajuster votre stratégie en fonction des conditions du marché.

Facteurs à considérer lors du choix du prix d'exercice et de la date d'expiration

Votre tolérance au risque : Si vous êtes averse au risque, choisissez un prix d'exercice plus élevé et une date d'expiration plus longue.
Vos objectifs de revenus : Si vous cherchez à maximiser vos revenus, choisissez un prix d'exercice plus bas et une date d'expiration plus courte.
La volatilité implicite : La volatilité implicite de l'option influence la prime. Une volatilité implicite plus élevée se traduit par une prime plus élevée. Comprendre l'implicite volatilité est essentiel.
Les dividendes : Si l'action verse des dividendes, tenez compte de leur impact sur votre stratégie.

Gestion des risques

Diversification : Ne concentrez pas tous vos Covered Calls sur une seule action. Diversifiez votre portefeuille pour réduire le risque.
Surveillance continue : Surveillez régulièrement vos positions et ajustez votre stratégie si nécessaire.
Roll Over : Si l'option est sur le point d'expirer et que vous souhaitez continuer à générer des revenus, vous pouvez effectuer un "roll over", c'est-à-dire racheter l'option existante et en vendre une nouvelle avec une date d'expiration ultérieure.
Stop-Loss : Envisagez de mettre en place un ordre stop-loss sur l'action sous-jacente pour limiter les pertes en cas de baisse importante du prix.
Comprendre le delta : Le delta d'une option indique la sensibilité du prix de l'option à une variation du prix de l'action sous-jacente.

Différences entre le Covered Call et d'autres stratégies d'options

| Stratégie | Description | Risque | Potentiel de Profit | |-----------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------|--------------------| | **Covered Call** | Vente d'un call option sur des actions que vous possédez. | Modéré | Limité | | Naked Call | Vente d'un call option sans posséder les actions sous-jacentes. | Élevé | Illimité | | Protective Put | Achat d'un put option sur des actions que vous possédez pour vous protéger contre une baisse du prix. | Modéré | Limité | | Straddle | Achat simultané d'un call option et d'un put option avec le même prix d'exercice et la même date d'expiration. | Élevé | Illimité | | Strangle | Achat simultané d'un call option et d'un put option avec des prix d'exercice différents et la même date d'expiration. | Élevé | Illimité |

Ressources supplémentaires

Liens vers des stratégies connexes

Analyse technique et analyse de volume

Conclusion

Le Covered Call est une stratégie d'options simple et efficace pour générer des revenus supplémentaires sur vos actions. Cependant, il est important de comprendre ses avantages et ses inconvénients, ainsi que les risques associés. Une gestion prudente et une surveillance continue sont essentielles pour maximiser son potentiel et minimiser les pertes. Avant de vous lancer, il est fortement recommandé de vous former et de pratiquer sur un compte de démonstration ( Paper Trading) pour vous familiariser avec les mécanismes du trading d'options. ```

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